Ashanti good bye... - 500 Beiträge pro Seite

[kostosgeist]

...so, sense, von irgendwelchen afrikanischen Stammesfürsten lasse ich mich nicht aufmischen, hier ist jetzt genau der Endpunkt erreicht, wenn J. Rawlings auch noch glaubt, mit derart miesen und nationalistischen Tönen kommen zu können, ist er bei mir an der falschen Adresse, da verzichte ich auch mal auf einen 50 % Trade, die Thailänder stehen gerade am Beginn einer Rally und die Asiaten sind im Gegensatz zu den Ghanaern geschäftstüchtig und weltoffen. Fest steht für mich eins: Dies war für lange lange Zeit das letzte Mal, daß ein afrikanisches land von mir auch nur noch einen Cent sieht.
Wer so nachhaltig und dämlich in die Hände beißt, die Nahrung spenden, hat es nicht verdient, auch nur einen Brotkrumen zu bekommen....


Gruß von Kostosgeist, der nun seine Knete nach Asien pumpt :-)

[Sovereign]

Hallo kostosgeist!
Come on, wie kannst Du die Flinte jetzt in Korn werfen?
Ich halte nach wie vor alle Ashanti Aktien (bei dem bullshit, den die Politiker von sich geben soll man eben weghören). Ich bleibe investiert und wenn die Sache doch den Bach runtergeht, bleibe ich eben wie ein guter Kapitän als letzter an Bord und harre der Dinge die da kommen. Es braucht mehr als einen drittklassigen Stammesfürsten um mir Angst zu machen (Vorschlag am Rand: Was hälst du davon, wenn die Briten Gahna wieder zur Kolonie machen und die Schwarzen aus den Managementpositionen heraushalten?)...Apropos Angst machen: Morgen ist Halloween...
Bezüglich Asien würde ich vorsichtig sein. Ich bin schon 10 Jahre am Markt, und die einzige Aktie, bei der ich das Privileg hatte mit in die Grütze zu gehen (und meinen ganzen Einsatz zu verlieren) war Yamaichi Securities aus Japan. Also habe ich für den Rest meines Lebens eine "kleine Asienallergie" und werde keinen cent in dieses Region pumpen!

Gruß

Sovereign

[Basic]

Hallo Kostos, schade daß Du die Segel streichst. Als ich den Bericht von BNP gelesen hab, wurden meine Ashanti gestern auch auf den Markt geworfen, wahrscheinlich die andere Hälfte von dem was lief.
Allerdings bestätigt mich BNP in Gold zu bleiben. Für Taiwan hab ich die LGE als Tip für Dich.
LGE kooperiert seit Mai mit Philips in LCD Displays. LGE hat danach 300% zugelegt. Leider hab ich zu früh verkauft. Der Kurs ist jetzt zurückgekommen und zweimal bei 9 Euro aufgeditscht.
LGE fertigt auch für die Japaner in Lizenz, weil die sich keine Investitionen leisten konnten. Die Japaner müssen die Displays teuer einkaufen. Ich wünsch Dir dort etwas mehr Butter bei die Fische.
Gruß Basic
Ps: Auf welchen Bords bist Du sonst zu finden

[Sovereign]

Für den (meiner Meinung nach unwahrscheinlichen) Fall, daß Ashanti tatsächlich über die Klinge springt, sollten alle, die trotzdem nicht verkauft haben und mutig genug sind, das Schlußkapitel der Akte Ashanti abzuwarten, folgenden Satz in Erinnerung behalten:

"It`s better to reign in hell than to serve in heaven."

Schönes Wochenende!

Sovereign

[Karl-Heinz]

Hi, kann mich mal jemand aufklären, was Euch so verunsichert hat? Bis jetzt habe ich nirgendwo etwas finden können, was mich Euren Unmut teilen läßt. Allerdings nutze ich die Standard-Info-Quellen, wie Bloomberg und yahoo. Vielen Dank für eine kurze Info oder einen Link.

So long K.H.

[was]

Ja, ich möchte auch gern die Vorgeschichte für diesen Pesimismus kennen!!!! Danke für Eure Mühe! was

[Rubikon]

kosto,
mir fehlt da auch ein Kapitel!?
Bitte um weitere Kommentierung, da ich dein Beifahrer war und nun ohne Fahrer klarkommen muß(bin nach wie vor investiert)
Gruß
Rubikon

[kostosgeist]

O.K., hier die Hintergründe für meine Entscheidung: Wenn der Präsident Ghanas sich hinstellt und verkündet, man werde "das nationale Erbe" Ghanas nicht aus der Hand geben um vor kommenden Generationen "bestehen" zu können, dann klingt das sehr stark danach, daß man im Falle des Falles auch bereit wäre, den (vermutlich zwar untauglichen aber immerhin möglichen) Versuch einer Verstaatlichung zu wagen. Ob das tatsächlich so durchgeführt wird oder nicht, sei dahingestellt. Alleine die Tatsache, daß dieser Präsident, nachdem sich sein Landsmann und politischer Gegner Sam Jonah schwerster Managementfehler schuldig gemacht hat, auf dem Buckel ausländischer Kleinaktionäre derart dreißte Töne spuckt, stinkt mir!

Gut, daß die Zeiten, wo man solche Situationen mit zwei oder drei Kanonenbooten geklärt hat, vorbei sind. Allerdings muß man sich doch fragen, was die vielen afrikanischen Studenten an europäischen Hochschulen eigentlich lernen, Respekt offenbar nicht. Wenn Lonmin hier die Zeche zahlen müßte, fände ich das o.k., schließlich haben die fleißig mit gedreht und deren Rolle im Ashanti-Drama stinkt zum Himmel, obwohl mir deren Kleinaktionäre dann ebenfalls nicht gleichgültig wären.
Aber daß hier shareholder mit 100 oder 3.000 oder auch 10.000 Stücken die Leidtragenden sind, ist ein Skandal.

Das Verhalten der Ashanti-Büros in London und New York kann ich nur als unbeschreiblich bezeichnen. Bis man dort jemanden erreicht, der in der Lage ist Auskünfte zu geben, vergeht viel Zeit, Zeit, die nicht zur Verfügung steht. Das gleiche Bild zeigt sich bei der Landesvertretung sowohl hier in Deutschland als auch in Washington. Inkompetenz und Hybris, das ist es, was man dort erlebt.

Ashanti hat mit dem Geld seiner Aktionäre gezockt!

Herr Schimmelbusch mußte beim MG-Desaster seinerzeit seinen Hut nehmen und das schlug auch bis ins Management der Deutschen Bank durch. Richtig so, die Management Eliten faseln so viel von Verantwortung, daß man sie auch ab und zu daran erinnern sollte, was das bedeutet!

Mittlerweile sind wir ein Jahrzehnt weiter aber das heißt leider, daß die Methoden auch entsprechend rücksichtsloser geworden sind.

Die global entfesselte Ökonomie erlaubt es bestimmten Strukturen und Figuren, sich in "quasi" rechtsfreien Räumen zu bewegen.

Es ist nun genug geredet worden, Ashanti hätte in den letzten zwei Wochen Handeln müssen um seine Shortpositionen zu closen. Wenn aber bereits die Subalternen ein so trauriges Schauspiel abliefern, kann man sich lebhaft vorstellen, wie es bei den Verhandlungsführern aussieht (wie der Herr so ´s Gescherr).

Für mich ist der Fall Ashanti unabhängig von möglichen Gewinnen damit erledigt, das ist denen zwar mit Sicherheit vollkommen schnuppe aber mir ist es eben jetzt auch gleichgültig. Mit meinem Geld unterstütze ich solche Vorgänge nicht und wenn es sich auch nur um Portfolioinvestitionen handelt, die sich auf einem Sekundärmarkt abspielen.

Gruß von Kostosgeist, zur Zeit virtuell in Bangkok :-)

[Karl-Heinz]

Hi, im yhaoo-board habe ich eine Hinweis auf die Seite www. ghanareview.com gefunden (leider kann ich das mitden links nicht). Dort erklärt Ashanti die aktuelle Krise. Es scheint nach dem Überfliegen meinerseits, daß bis jetzt noch keine endgültige Lösung gefunden wurde. Es kann also sein, daß wir noch länger als bis Montag warten müßten!

Bis dann! K.H.

[Sovereign]

Es scheint als ob Cambior die Gunst der Stunden genutzt und seine Hedge-Position erheblich reduziert hat (im 1,3 Mill. Feinunzen zum Preis vom 300 US-$) (news release unter www.cambior.com).
Nun erwarte ich (oder besser hoffe ich auf) eine ähnliche Nachricht von Ashanti.
Wie gesagt Ashanti ist z.Z. meine größte Portfolio-Position (etwa doppelt so groß wie mein Investment in Cambior). Ich erwarte von beiden Aktien eine schnelle Problemlösung und schnelle signifikante Steigerungen der Kurse (Ashanti sollte für 8 US-$ gut sein, Cambior für 3,5 US-$).
Ich gebe zu ein Investment in diesen Firmen ist hochriskant, doch ich bin nun mal ein Spekulant und spiele gern mit dem Feuer!
Alle Unverzagten sollten die Hoffnung bei Ashanti nicht sinken lassen, unser Durchhalten und unser Mut wird belohnt werden (davon bin ich 100 % überzeugt und wäre sogar bereit darauf meine "schwarze" Seele zu verwetten).

Gruß

Sovereign

[kostosgeist]

Ashanti explains gold hedging crisis

Introduction
Ashanti Goldfields Company Limited ( "AGC" or "the Group" ) has noted the public concern on recent developments which have resulted from the effect of the sudden increase in the gold price on the hedge book of the Group. As a result, the employees of the Company and its many subsidiaries have been requested through a number of telephone calls and personal enquiries for updates. The following is a formal attempt to answer the key issues involved in the recent developments.

What is the current state of the AGC mines?

We must first of all establish the fact that our six mines in Ghana, Guinea and Zimbabwe are all operating strongly and that the Group is on track to attain its production targets and improved cash costs by the end of the year. At our Obuasi mine, steps have been taken by management to reduce the negative impact of the recent strike on production and costs. A major life of mine plan which has just been completed, should make the mine a profitable concern in about two years, to reverse the trend of losses which last year alone amounted to over $26 million.

Our mine at Iduapriem, known as the Ghanaian-Australian Goldfields, of which Ashanti has 80% ownership, was scheduled for closure at the end of this year. With persistent cost-cutting and other operational initiatives, the mine has remarkably turned the corner sufficiently enough for an extension of the mine life for a further 18 months.

Bibiani mine is on track to attain its production and cash cost targets in much the same way as our Siguiri mine in Guinea and the Freda-Rebecca mine in Zimbabwe. Recently, we reported the effects of record rainfall, which seriously diluted our solutions for processing gold at our Siguiri mine in Guinea. Production has since been stepped up and the planned expansion of that mine will be completed by the end of this year as scheduled.

In Tanzania, the Geita mine which is currently under construction, is to commence the annual production of over 500,000 ounces of gold by the third quarter of next year. This is going to be the sixth mine to be added to the Obuasi mine, since the flotation of the Company in May 1994. Thus, on the basis of the 62% of our unhedged reserves, and the successful geographical diversification of its gold production from one site to seven sites in four countries, fundamentally, Ashanti Goldfields is in a much stronger position. With the improved gold price, these operations are even more robust.

The falling gold price and the recent rally
The current challenges faced by the Company are therefore, simply stated, the results of the effect of the sudden rise in the spot price of gold on Ashanti`s hedge book and not a function of production inefficiencies within the group. It is also noteworthy that the Company has never defaulted on its obligations relating to the corporate debt of US$440 million which resulted from the cost of corporate growth explained above.
The rise in gold prices from its lows of US$250 to the current US$300 per ounce, makes Ashanti Goldfields a much stronger company for the long-term and a more valuable asset to all its shareholders.

The Objectives of AGC’s Hedging programme
AGC started its hedging programme eight years ago when the trend in the gold markets indicated a steady decline in the gold price. In order to modernise, expand and build a world-class company into an attractive portfolio for the potential investor, the management of Ashanti had to explore avenues to minimise the effects of a declining gold price. In the prevailing uncertainties, the hedging programme was structured to achieve the following objectives:
to guarantee a minimum price for future production of gold and allow at the same time, shareholders to participate in potential increases in the gold price
to guarantee debt servicing obligations, which were contracted to modernise and expand the existing mines to guarantee minimum future cash-flows to support capital expenditure commitments
to provide, as much as possible, job security for the Company`s employees to ensure additional resources for the future growth of Ashanti
to provide additional income to make for a decent return on shareholders` investments.

Drivers for AGC’s hedging policies
Ashanti`s gold hedging policy over the last three years has been driven by two aims:
To protect the Company`s cash flows so that it can meet its commitments in respect of operating costs, capital expenditure and debt service.
To conduct the hedging policy in a way such that the Company can benefit from the normal increases in the price of gold.

Generally, the gold price has been declining steadily over the last six to seven years and this has prompted the Company to hedge a percentage of its reserves in order to sustain its modernisation and growth programmes. The quantity of reserves hedged by Ashanti, currently quoted at 38% of reserves, is within the industry norms as shown in the graph below.

Note: This information has been obtained from external sources
The remaining 62% which is unhedged, has benefited from the recent increases in the gold price and has accordingly brightened the future of the group as a world-class gold producer.

What is hedging?
Hedging is defined as a strategy to protect a company`s revenue against uncertainties due to fluctuations in market prices. Virtually every gold producer has established a gold price risk management programme and a Board-approved hedging policy, which involves entering into contracts with banks or counter-parties to deliver gold on certain future dates and at agreed prices. These agreed prices are usually higher than the spot gold price, or the price which could otherwise be obtained on the gold market. This assures for the company in question a predictable flow of usually higher income despite falling or volatile gold prices. The decline in the gold price over the last fifteen to twenty years has highlighted the advantages of hedging for gold companies, such as AGC.
Hedging can also be compared to a car insurance policy. In this case, the premium paid is the cost involved in hedging against heavy casualty losses and other liability claims. Companies like Ashanti, facing uncertain price changes or exchange rate risks, insure themselves, as much as possible against losses originating from these risks. Ashanti, therefore, hedges part of its gold production against the risk of falling prices and this enables the Company to continue its operations and planned investments. The Ashanti Goldfields Company is not the only Ghanaian company which engages in hedging. Recently, the Cocobod announced its own hedging policy as a safeguard against low cocoa prices.

Has Ashanti benefited from the policy at all?
Leading gold analysts from Goldman Sachs, Merrill Lynch, Nesbitt Burns, Scotia McLeod, T D Securities etc have all acknowledged Ashanti`s hedging policy as one of the very best and most transparent in the industry. Indeed, in his Sessional Address on Thursday, 15th January, 1998, His Excellency President J J Rawlings, stated among other things that:
"The continuing fall in the price of gold has led to the retrenchment of hundreds of people employed in the gold industry in other countries. Fortunately, we have not got to such a point, thanks to the competitive nature of most of our firms on the world gold market and the Ashanti Goldfields Corporation`s hedging mechanism. However the crippling effect of the collapse of gold price on export earnings, employment generation and economic growth should not be underestimated".
For instance, in the 1998 Annual Report, we reported on page 45 that, three of our Ghanaian mines reported operating losses of a total of US$35.9 million. These were Obuasi US$26.7 million, Ayanfuri US$4.9 million and Iduapriem US$4.3 million. On the other hand, hedging alone brought in US$139 million which helped to keep these three mines in business and thereby saving the jobs of over 10,000 Ghanaians.
Indeed, as a result of the sophistication and effectiveness of the hedging policy, Ashanti has realised nearly $700 million from hedging activities over the past five years. Developing Bibiani mine in Ghana, Siguiri mine in Guinea, and the Geita project in Tanzania into gold producing mines required huge financing. Banks that were ready to lend to Ashanti sought to reassure themselves of repayment by requiring the Company to hedge part of the gold to be produced. Banks could not risk losing part or all of their capital in the event of falling gold prices. Ashanti`s hedge book therefore provided the security and comfort the banks were seeking before they financed over US$100 million for the Bibiani and Siguiri mine development. Hedging income provided a further US$50 million from internal funds for both these projects.

The financing of Bibiani and Siguiri proved so successful that the Company was able to raise another US$270 million at world-class rates to help it develop its new Geita mine in Tanzania. This funding came in the form of a Revolving Credit Facility.
By using receipts from hedging to grow the Company, we avoided the issue of more shares for funding Ashanti`s growth, which would then have diluted the value of the Company available to the current shareholders. In other words, issuing shares would be similar to inviting new shareholders to share the same size cake, leaving less for the old shareholders.
The current hedge book will realise an additional US$300 million over the next 15 years.

Why is there a problem then?
Even though hedging has been beneficial to Ashanti, especially in the declining gold price environment, the Group is currently exposed to margin calls as a result of the sudden increase in the gold price.
What occurred in the week of 27th September 1999 had not been experienced in the gold market for over twenty years. Gold prices increased by US$75 per ounce over a four-day period after the announcement that the members of the European Central Banks would limit their gold sales to 400 tonnes annually, and 2,000 tonnes over a five-year period. Market analysts have stated that the chance of this event happening was 1 in 1000.

What is a Margin Call?
A gold producer can enter into a contract through the hedging of its mineral reserves to be delivered at a future date at an agreed price. Events such as strikes, perceived instability of location, strength of balance sheet etc can give the bullion dealers or the other party, some doubts as to the ability of the producing company to deliver its product under the agreed terms of the contract. In such circumstances, the bullion dealer who had already committed himself to other arrangements with bullion banks, may request the mineral producing company to place a deposit or a collateral against any default in delivery. This request is what is known as the margin call.

Margin calls are usually placed in a temporary deposit which earn interest. Should the factors affecting the value of the contract become more favourable, for example, a decrease in the gold price, part or all of the funds placed on deposit will be returned to the Company together with the interest earned.

Margin-free Limits - How are they determined?

Before Ashanti commences hedging activities with any international bank or bullion house, referred to as counter-parties, it negotiates a credit limit, which is similar to an overdraft facility referred to in the gold industry as a margin-free limit. This limit is the maximum amount of credit, which the counter-party will permit before asking for a deposit or making a margin call.
Ashanti`s aggregate margin-free limit is US$300 million. This is in contrast to the limits for its peers in South Africa, North America and Australia, many of whom have margin-free limits of US$1 billion and above, or in some cases, have no limits at all.

Determination of margin-free limits: Country Risk
The location of Ashanti`s headquarters and its key assets in Africa, where there is a perception of greater political and economic uncertainty, poses a problem for Ashanti`s credit rating. Due to this risk profile, the counter-parties tend to limit their total exposure to Ghana, and the margin limits set by the banks form a cap on that exposure. If Ashanti was incorporated in the UK, North America or Australia, it would have been granted greater margin-free limits, similar to other senior gold producers in the world, as stated above.

Determination of margin-free limits: Operational Risk

The margin-free limit is also a reflection of a company`s ability to produce and deliver gold continuously for the duration of the contract. Under Ashanti Goldfields Company`s hedging arrangement, the Company has a contract with its counter-parties or the bullion dealers under which the Company is to deliver gold at an agreed price at a future date. As a result of the recent strike action at Obuasi during which the delivery of gold was interrupted, and other matters, the perception of the counter-parties which related to the ability of Ashanti to fulfil its legal obligations, has been questioned, thus making the possibility of a margin call more imminent.
Example of a margin call
Let us assume Ashanti has a margin-free limit of US$4.5 million, it then enters into a three-year contract for the sale of 100,000 ounces at a price of US$400 per ounce. If the gold price increases subsequently after the contract has been entered into, and a three-year contract now has a prevailing price of US$430
per ounce, then Ashanti has lost US$30 per ounce ( US$400 - US$430 ) on this contract. The opportunity cost of this loss is therefore US$3 million ( i.e. US$30 per ounce times 100,000 ounces ) . Since this amount is within the US$4.5 million limit, there is no margin call. On the other hand, should the three-year forward price rise higher than US$450 per ounce, ( e.g. ( US$400 - US$450 ) by 100,000 ounces = US$ 5 million ) , then there will be a margin call of US$500,000 ( US$5 million – US$4.5 million ) required by the parties to the transaction.With the recent US$75 per ounce spike in the gold price, the value of Ashanti`s hedge-contracts moved from a positive value of US$250 million to a negative value of US$570 million ( US$270 million above the Company`s total margin-free limit of US$300 per ounce ) . The counter-parties therefore threatened to issue a formal request for Ashanti to place US$270 million on deposit with them as the margin call. Due to continuous dialogue with the counter-parties that has been taking place, the formal request has not been made and Ashanti has not been requested to place the deposit.

The recent slide of the gold price down to US$300 per ounce has also reduced the margin call required by the counter-parties from the original US$270 million to less than US$50 million. This has, in turn, reduced the pressure felt by the counter-parties to request a margin to be posted by Ashanti.

However, the gold price could just as quickly rise again increasing the margin call required. That is why Ashanti has been working hard to put in place a longer-term solution to the current requirement to post large margin calls.

Options and solutions being investigated by Ashanti Management
Ashanti`s management, together with its advisers, has been reviewing all possible options available to it. These include:
i. Ignore or challenge margin calls from counter-parties
ii. Seek an extension to the Standstill Agreement
iii. Raise new financing through debt or equity offerings
iv. Seek financing and/or guarantees from the Government of Ghana
v. Procure political risk insurance
vi. Seek supranational guarantees
vii. Seek Central Bank intervention of the gold market
viii. Sell part or all of the Company
ix. Seek a possible merger ( share for share ) .

Ignoring or challenging the margin calls is deemed most inadvisable. It will take only one of the many counter-parties to decide that the best course of action under the circumstances would be to call a margin from Ashanti. If a margin were unpaid on account of the size of the payment required, the counter-party would be legally entitled to initiate proceedings against the Company and allow it to recover monies owed to it.

Whilst this would be a long and drawn out process, the counter-party would be well within its legal rights under the trading agreements it has entered into with the Company, and Ashanti would be powerless to prevent it. To prevent such a course of action, or even open up the risk to such a course of action, would be highly irresponsible for Ashanti`s management to do. This is why it is imperative that Ashanti finds an acceptable solution with the counter-parties.

Ashanti has also been working hard to gain extensions to the current Standstill Agreement in which the counter-parties have agreed not to call margin for a limited period of time. However, the counter-parties have made it clear that this can only be a short-term solution while Ashanti looks for more long-term solutions to the problem. Accordingly, despite very strong pleas to the contrary, the counter-parties have been unwilling to maintain the standstill for more than a number of days, and only on condition that longer-term solutions were being diligently worked on.

Given the vulnerable position the Company finds itself in, Ashanti has been informed in no uncertain terms by its banks and brokers that raising financing to help it through the current crisis is almost impossible, and will only happen after a solution to the hedge crisis is found, but not before and as long as the Company and its various other creditors are exposed to uncapped margin calls.

Similarly, Ghana Government guarantees, if they were available, would not be sufficient to solve the problem. This is because from the counter-parties` perspective, they are already over-exposed to Ghana risk. In the same vein, the counter-parties have felt that what little political risk insurance is available does not adequately cover their risk which currently runs into the hundreds of millions of US dollars, and is also unacceptable.

Some effort has also gone into exploring forms of a supranational guarantee relying on special relationships between Ghana`s central bank and those of the US or UK. However, it appears that such facilities are unavailable at the present time. Further, given the unprecedented decision by the European Central Banks to limit sales of gold in the future, on account of intense lobbying by developing gold producing countries, of which Ghana was one, it was unlikely that the banks would not revert themselves on account of Ashanti`s problems.

The most viable options remaining have been those relating to the partial sale of assets to raise cash or a merger with another company to create an entity with a much stronger balance sheet and credit position, and with the financial resources to post collateral or margin calls if necessary.

Accordingly, the advisers are still pursuing discussions with other gold producers to arrive at the best possible outcome. These have included Anglogold, Barrick Gold, Lonmin and other possibilities. Currently, Ashanti`s 62% of her unhedged reserves have almost doubled in value due to the rise in gold price. Ashanti could therefore be persuaded to sell a proportion of its assets, now at a higher value, into a joint venture for the required cash to strengthen its balance sheet to be able to meet the present margin calls. The tendency is that offers for this kind of solution have tended to
come from sources which want to pick the most profitable mines such as Bibiani, Siguiri and Geita, the proposed mine to be commissioned in Tanzania next year and leave Ashanti with the loss making operations such as Obuasi, Iduapriem and Ayanfuri.
Further, a sale of assets, while raising cash in the short-term reduces the production capacity of the Company in the long-term, and the Company`s long term ability to produce cash flows and profits.

The advisers have also been considering a possible combination of a merger and asset disposal as the basis for convincing the lenders and capital markets of a stronger company.

Priorities and Next Steps
Negotiation with counter-parties for extension of margin-free limits
The current priority is to negotiate higher and/or unlimited margin limits for a period of time in exchange for a consideration to the counter-parties that is still under negotiation. Ultimately this is only possible because Ashanti has the underlying assets and management capability to produce and deliver the gold under contract. Should Ashanti be allowed to deliver gold into its existing contracts, with no need to post margin, the Group will net a positive cash flow from hedging over the next fourteen years ( approx. US$300 million ) .

Restructuring the hedge-book to reduce its sensitivity to spot price movements Ashanti has been working with the counter-parties over the last three weeks to restructure the portfolio, to reduce its sensitivity to gold price and also to reduce the size so that all lenders and counter-parties are comfortable with the limits to the hedge-books` contingent liabilities or margins. Significant progress has been made in this area, and the counter-parties seem to be gaining greater comfort with the entire book.

Negotiation for roll-over of various debt instruments maturing this quarter Ashanti currently has debt instruments to the tune of US$125 million, which are maturing within the next month. The Group was in the final stages of refinancing all these debt instruments when the crisis emerged. Management is therefore continuing to seek means of refinancing the different debt instruments or at least agreeing short-term rollovers of the various facilities. This has not been smooth sailing as the lenders/creditors have now raised concern about Ashanti`s ability to repay the facilities with the current margin calls still outstanding. Fortunately, Ashanti has always insisted that all its hedging counter-parties also participate in its Credit Facilities. The wisdom of this has been proven, since the hedging counter-parties together hold a bulk of the US$270 million Revolving Credit Facility, and are therefore more willing to approve a rollover.

Which institutions make up the team of counter-parties and lenders?
These are some of the leading natural resources banks ( both hedging counter-parties and lending banks ) in the world with which the Group`s finance team has, over a period of time, developed strong relationships. It is this cordial relationship which has ensured a continued dialogue in these difficult weeks. They include Chase Manhattan, J Aron/Goldman Sachs, Barclays Capital/Barclays Bank, Union Bank of Switzerland ( UBS ) , N M Rothschild, Societe Generale, Scotia Mocatta, Credit Suisse, Dresdner Bank and Citibank. Among the lenders from Ghana are Stanchart,
Issued by Ashanti Goldfields Ltd, 29th October 1999

[kostosgeist]

Hallo Sovereign, zwar frühstücke ich auch gelegentlich mit dem Deibel persönlich aber nach dem vorstehenden Statement von Ashanti bin ich doch recht froh, am Freitag mein Engagement in Ashanti beendet zu haben. Man sagt nicht umsonst, daß zu viele Köche den Brei verderben und bei Ashanti haben IMHO einige ziemlich dreckige Köche ihre Schmuddelfinger im Topf.
Das Gold wird uns nicht sehr lange den Gefallen tun, auf diesem schon wieder moderaten Niveau von 300 Dollar zu verharren. Folglich habe ich am Freitag schon mal vorsichtshalber eine erste position in Harmony aufgebaut, wenngleich ich mit 6,10 da bedeutend mehr zahlen mußte, als mir lieb ist. Sollte mir das große Glück beschieden sein, daß Gold bei 250 nochmal einen hübschen Doppelbottom ausbildet....ja dann freilich würde ich ausnahmesweise mal 10-20 % meines Depotvolumens auf Harmony setzen...

Gruß von Kostosgeist, auch mit 15 % Tradinggewinn zufrieden ;-)

[fischli]

an Kostosgeist u.alle anderen:
heute morgen gab der goldpreis fuer einige Momente (Zeitraum laesst sich aus Chart nicht eindeutig ablesen- Gruende sind mir unbekannt) in Sydney stark nach (unter 290 US $). Dann der rebound- wahrscheinlich riesige Kauforder auf dem Markt.
Dann nochmals berab -und wieder berauf.
WEer weiss was--
schoen, wenn dies Ashanti gewesen waere (ok, ich traeum weiter)
fischli

[kostosgeist]

Jetzt wedelt der Schwanz mit dem Hund!

Ashanti will jetzt offenbar die Merger-Debatte mit Lonmin unter dem Aspekt führen, daß Ashanti in der ggf. neu zu formierenden Gesellschaft die Führung übernimmt. Wirtschaftlich mag alles, was da zu beachten ist, lösbar und o.k. sein. Die große Unbekannte und letztlich auch das unkalkulierbare Element in dieser Spekulation ist die abenteuerliche afrikanische Stammespolitik. Man darf nicht vergessen, daß da nach einem Staatsstreich und der Liquidierung der alten Führer schon mal die neuen Machthaber in Begleitung der Stammesfürsten die Leber des ermolchten Vorgängers roh verputzen, quasi Komödienstadl aus Oberbayern nur rustikaler...
Solchen Leuten ist im Endeffekt alles zuzutrauen und daß Ashanti in den letzten Tagen gar nichts getan hat um das Hedgebook neu zu ordnen, ist das Ergebnis aller Recherchen. Vielmehr hat man sich in endlosen Debatten darauf beschränkt, Verhandlungen mit Banken und Counterparties zu führen, um die Margin-Calls irgendwie langfristig einzufrieren. Die glauben vielleicht nicht einmal an einen langfristig steigenden Goldpreis....ich schon und daher baue ich jetzt peu a peu eine Beteiligung an Harmony auf, die sind mit Sicherheit das solidere Investment und wenn Gold bei 400$ steht, habe ich damit auch eine saftige Performance.

Gruß von Kostosgeist, der sich nicht ohne einen Hinweis auf die Börse in Bangkok verabschieden möchte und hier insbesondere die Banktitel Thai Farmers Bank (heute erstmals über der charttechnisch wichtigen Marke von 37 Bath), Siam Commercial Bank, Krung Thai Bank und Bangkok Bank.

[Sovereign]

MELDUNG frisch aus dem Ticker!
Mal sehen wie die Aktie darauf reagiert...

Monday November 1, 3:44 am Eastern Time
Ashanti wins three-year reprieve on hedge book
LONDON, Nov 1 (Reuters) - Troubled Ghanaian mining company Ashanti Goldfields Co Ltd , subject of a takeover bid by Lonmin Plc (quote from Yahoo! UK & Ireland: LMI.L), said on Monday it had a won a three-year reprieve from its gold hedging counterparties.

Under the deal with 15 banks, Ashanti has won exemption from the obligation to post collateral against margin calls on hedging contracts in exchange for issuing the counterparties with warrants which convert indirectly into Ashanti shares.

Ashanti, which was caught out by a sharp rise in gold prices which flipped its gold derivatives book from profit into loss, faces current margin limits totalling some $280 million.

But counterparties have agreed to exempt Africa`s third biggest gold producer from posting any margin on its hedge contracts until December 31, 2002. Thereafter, for 2003, Ashanti`s margin limits will be twice the current levels and for 2004 they will be 1-1/2 times the current limits.

In return, the counterparties will receive unlisted warrants to subscribe for notes which exchange into Ashanti shares at a price of $4.75 a share, the closing price of the stock in New York (NYSE:ASL - news) on Friday. If exercised in full, the warrants would give the counterparties a stake of around 15 percent.

Ashanti`s case for a stay on margin calls has been helped by a decline in gold prices which has reduced the losses on its hedge book to a more manageable level. Gold was last trading around $294 an ounce, down from a peak of $330 last month.

Lonmin, which already owns 32 percent of Ashanti, is seeking full control of the company but its bid is conditional resolving the hedging problem and on support from the Ghana government, which has a 20 percent stake and veto vote in the country`s biggest company.

[Sovereign]

Momentan scheint der Handel in Ashanti ausgesetzt zu sein. Ich gehe mal davon aus, daß die Meldung für einiges Potential gut ist (habe übrigens noch keine Bestätigung auf Bloomberg gesehen, Reuters ist jedoch seriös genug um die Meldung als 100 % bestätigt anzusehen!).
Wie ich sagte: Ich bleibe meiner Ashanti treu! Nur wen man genug Mut hat den Teufel ins Gesicht zu lachen und zu sagen: "Mach was Du willst, mir kannst Du keine Angst einjagen!" ist man reif einen großen Teil seines Portfolios in Aktien wie Ashanti zu stecken.

Gruß von

Sovereign

der es nicht fürchtet auch mal mit dem Rücken zur Wand zu stehen!

[Sovereign]

Hi Leute und Mitstreiter!
Was ist denn los mit Euch?
Kein Kommentar zu dieser Meldung, keiner der Ashanti auf dem aktuellen Niveau traden will? Die heutigen Umsätze in München und Stuttgart sind ja wohl lächerlich. Sind denn nur noch Player am Markt die die Aktie 50 Stück weise handeln oder was?
Egal ob positiv oder negativ, ich hätte gern irgend einen Kommentar zu Ashanti.

Sovereign

[Rubikon]

Hi Souverän,

schade das es so wenig feedback gibt!
Mir selbst fehlt dazu leider trotz großer Einsätze u.Börsenerfahrung einfach das know how auch z.B. im Umgang mit diesem Medium!
Dennoch gibt es viele passive Leser die dringend nach Kapazitäten wie Kosto u. dich ausschau halten.Ich kam z.B. nach 20 Jahren Gold Abstinenz (damals 850$/ Unze)durch Kostos ersten Threat auf Ashanti und bin gleich ohne zu Zögern eingestiegen. Der Teufel hat mich geritten und nun hoffe ich das du nicht nach Kosto auch noch die Flinte ins Korn wirfst da ich Ihn als seinen Beifahrer bereits verloren habe und nunmehr dein Copilot bin.
Gruß
Rubikon

PS: Gold scheint in der Breite nicht mehr sehr populär zu sein(new Generation ?)
Und der Spiegel hat in der Tat einen riesen Fehler gemacht !!!

[Goldhotline]

02.11.99 Ashanti bekommt 3 Jahre Gnadenfrist.

Ashanti gibt bekannt, daß ihr von den Kontraktpartnern eine dreijährige Gnadenfrist eingeräumt wurde. Mit den 15 Kontraktbanken wurde die Wandlung der Rechte auf Einschußforderungen in Optionen vereinbart. Die Vereinbarung gilt bis zum 31. Dezember 2002. Die eingeräumten
Optionen berechtigen die Kontraktbanken, Ashanti Aktien für 4,75 $/Aktie als Ausgleich für die Margin Calls über 280 Mio $ zu erwerben. Wenn die Optionen voll wahrgenommen werden, würden die Kontraktbanken einen Anteil von 15 % an Ashanti erwerben.

Beurteilung: Mit der Vereinbarung konnte die akute Liquidationsgefahr der Ashanti abgewendet werden. Unklar bleibt, wie sich die Kontraktbanken verhalten werden, wenn das Limit für die ausstehenden Margin Calls von 280 Mio $ bei einem erneuten Anstieg des Goldpreis überschritten wird. Der Markt reagiert sehr verhalten auf die Vereinbarung wobei Ashanti in New York mit 4 5/8 $ unverändert zum Vortag notiert.

Tut uns leid, aber mehr wissen wir auch nicht. Das Problem ist, daß selbst wenn Ashanti jetzt gerettet ist, sich kein Neuanleger in die Aktie reintraut. Nach- oder Rückkäufe von kostosgeist u.a. zu erwarten, ist wohl auch vorläufig zu vergessen. Das Problem ist die klare Unternehmensperspektive und die Phantasie. Fundamental gute Ergebnisse sind wegen der Hedgepositionen (sie bleiben ja intakt) ebenfalls in den nächsten 3 Jahren nicht zu erwarten. Also zählt wieder einmal die Geduld und wird bei Ashanti in extremem Ausmaß gefordert.

Die Goldhotline

[Sovereign]

Guten Abend zusammen!
Es sieht so aus, als ob es von nun an meine Aufgabe ist, die Fahne des Optimisten bei Ashanti hochzuhalten (da sich anscheinend niemand sonst an die Aktie herantraut). Ich habe jedenfalls auf dem aktuellen Niveau zugekauft, muß aber zugeben, daß dies definitiv mein letzter Kauf von Ashanti-Aktien ist, da ich zum gegenwärtigen Zeitpunkt etwa 28 % meines gesamten Portfolios in diese Aktie investiert habe. Ich bin nicht in der Stimmung den schmalen Grad zwischen Mut und Draufgängertum bei dieser Aktie zu überschreiten. Ashanti bleibt eine spekulative Aktie aus einem Entwicklungsland und weitere Kaufe meinerseits würden mich der Gefahr eines potentiellen finanziellen Selbstmords aussetzen (und das wollen wir ja alle nicht, oder? ;-)).
Ashanti bleibt für mich unterbewertet. Ein erhöhtes Angebot von Lonmin ist immer noch denkbar (ebenso wie ein Angebot von anderen Parteien). Die besagten Optionen, die die Kontraktpartner erhalten sollen, haben einen Basispreis von 4 3/4 $. Demnach müßten auch diese Banken ein Interesse haben, das Kursniveau über diese Marke zu liften.
Die Tatsache das die Fonds Ashanti nach wie vor meiden wir der Teufel das Weihwasser macht mir nichts aus: Fondsmanager sind Herdentiere und Angsthasen! Wer immer mit der Masse schwimmt, muß sich nicht wundern wenn er den Index niemals outperformt.

Grüße von einem immer noch optimistischen und voll investierten

Sovereign

P.S.: Sollte Ashanti nicht am 15.11. seine Ergebniszahlen präsentieren (vielleicht gibt das dem Kurs Phantasie), oder irre ich mich da?

[JSK]

Africa adios

[kostosgeist]

Hallo Sovereign, das war ungefähr das, was ich nach den Recherchen der letzten Wochen erwartet habe. Die wollen im Moment nur Zeit gewinnen und ich sag Dir, mir gefällt das überhaupt nicht, was Ghana und das Ashanti-Management machen. Aus nationalistischen Gründen wird das Wohl einer Gesellschaft und ihrer Kleinaktionäre vernachlässigt. Wäre Sam Jonah ein deutscher manager, dann würde sich der Staatsanwalt mit ihm befassen, weil er ein Ghanaer ist, der sich dreißt und satt aus London finanzieren läßt, geht er ungeschoren aus...sorry, mit mir nicht!

In der Zwischenzeit habe ich mit meinen Umschichtungen nach Thailand schon kräftige Buchgewinne verzeichnen können, der SET hat eine klare Bodenbildung vollzogen und hat jetzt erhebliches Steigerungspotential, das locker über 650 Punkte hinausreicht und damit mehr als 60 % beträgt. Für einige ausgewählte Titel bedeutet das locker 100% Chance wie die Top-Banken des Landes (BBL, TFB SCB und KTB) sowie meine Lieblinge Charoen Pokphand, Jasmin, die gute alte Banpu (da ist heute ein Aktiensplit eingepreist worden,...da blick ich noch nicht durch und werde das Thema am entsprechenden Pin nochmal diskutieren) KCE Electronic, Thai Telecom, TPI usw.

Respekt für Deinen Mut bei Ashanti aber 28% Depotanteil ist eindeutig zu hoch!!!

Selbst für den Fall einer ziemlich eindeutigen Chance sollte man sich niemals dazu hinreißen lassen, mehr als 15 % in einen Wert zu pumpen, das ist der 3fache Betrag eines ausgewogenen Investments.

Für alle Aktien in Emerging Markets gilt: Im Ernstfall sind die shares nur Optionsscheine auf eine bessere Zukunft.

Ich wünsche Dir von Herzen, daß Deine Rechnung bei Ashanti aufgeht (auch wenn es vielleicht ein bischen dauern kann) aber wenn ich Deine Depotstruktur hätte, würde ich wenigstens etwa die Hälfte der Aktien bei Kursen von mehr als 4,5 Dollar in den amerikanischen Markt drücken oder aber kleinere Limits in München plazieren, irgendwen, der sich mal ein paar Aktien kaufen will, findest Du sicherlich auch zu etwas höheren Kursen.


Gruß von Kostosgeist, derzeit im Dow auf eine Gelegenheit wartend, short zu gehen....

[Asien Online]

AN Basic:


LGE ist keine taiwanesische Firma. LGE steht für Lucky Goldstar Electronics oder LG Electronics und ist der weltgrößte Monitor-Hersteller. LG ist eines der fünf großen koreansichen Konglomerate. Dazu gehört auch Daewoo, Samsung, SK und Hyundai.

LG E ist ein Bestandteil des Asiendepots von Dr. Reitmeier, dem erfolgreichsten Musterdepot Deutschlands. Aktuell: + 1.300 % in 18 Monaten. Depot-Schwergewicht ist im Moment Thai Farmers Bank.

Gratis anfordern:

[e-mail]

mfg manuela puttinger
Tarsus (Scheiz) AG

[Asien Online]

An Kostogeist:


Uns gefällt die kluge, informierte Art und die Konsequenz, mit welcher Sie unseren afrikansichen Freunden nun den Rücken kehren.

Zur Informationsabrundung empfehlen wie den Leitartikel von Dr. Reitmeier
im letzten Goldminen Journal, Deutschlands größtem Fachmagazin für Minenfragen. DAs GJ gibts kostenlos für Wallstreet Leser bei


[e-mail]

PS: die Tarsus (Schweiz) AG und Ihr Berater Dr. Reitmeier, ist mit dem Asien Musterdepot mit weitem Abstand das beste Musterdepot Deutschlands. Auch auf Reiter 8 von Wallstreet Online finden Sie Tarsus Depots: Russen, Japan, Zocker.

mfg Manuela

[Notgroschen]

ASHANTI: Ghana welcomes LONMIN deal

www.ft.com/hippocampus/q2ca9f6.htm

Gruß, Notgroschen

[Sovereign]

Oh, oh, wenn ich nun auch noch die Goldminen Journal gegen mich habe (die mit den speziellen afrikanischen Freunden) muß ich ja wirklich Angst um mein Ashanti Investment haben ;-)
Getreu dem Motto viel Feind viel Ehr bleibe ich in Ashanti investiert (das gilt natürlich auch für Cambior). Ich habe nun mal meine Entscheidung für Ashanti getroffen und bleibe dabei. OK ein 28 % Depotanteil ist vielleicht etwas spekulativ, aber ich will schließlich keine 50 Mark "Hausfrauentrades" machen sondern "richtig" traden. Für mich gibt es jeweils immer nur zwei Möglichkeiten: "richtig oder falsch", "schwarz oder weiß", "Sieg oder Niederlage", "Gewinn oder Verlust", "kaufen oder verkaufen". Ashanti ist für mich nun mal eine Kaufposition, wer Angst hat soll eben verkaufen und irgendwelchen story stocks wie EM TV hinterherlaufen.

Gruß an alle Ashanti "longs" (den "shorts" wünsche ich die Krätze an den Hals!)

Sovereign

[fischli]

An Sovereign,
"Uns gefällt die kluge, informierte Art und die Konsequenz, mit welcher Sie
unseren afrikansichen Freunden nun den Rücken staerken.

Zur Informationsabrundung empfehlen wie" ......

-unglaublich die Verhallbornung der Leser durch Asien Online!

Sorry, konnte nicht anders als den "Muell" zu kommentieren!
Aber im Ernst, ich glaube auch an Gold - sogar auf kurzfristige Sicht.
Vielleicht falsch, da derzeit der Finanzmarkt- Zug gerade wieder auf eine Gerade einzuschwenken scheint und an Fahrt gewinnt.
Aber Aenderungen haben sich bisher nicht ergeben am Gesamtumfeld.
Und daher halte ich auch die Positionen bis in den Februar hinein.

An Kostosgeist-
Deine Beweggruende sind vollkommen einsichtig.
Und Emotionen pro / contra Aktie sollte man aussen vorlassen (aber wem gelingt es schon nicht nach Sympatie/ Antipathie -Aktien zu unterscheiden).
Aber war`s nicht Kosto, dessen Motto zu sein schien:
"Kaufen- und dann ne Weile liegenlassen" (zum Glueck hat er das nicht mit den Internetties gemacht!).
So where is his brain then?
Furthermore:
I have in mind that you were bullish for gold, not only for Ashanti; so, why did you quit so easily the Gold section?

fischli

[kostosgeist]

Zur Klarstellung:

Gold stellt für mich nach wie vor ein Basisinvestment dar, das in keinem Depot fehlen sollte. Daher kehre ich diesem Marktsegment auch nicht den Rücken sondern habe im Falle Ashanti nur durch eine klare Entscheidung meinen Unmut darüber zum Ausdruck gebracht, daß in unsympathischer Weise Politik auf dem Buckel von Kleinaktionären betrieben wird. Da bin ich dann konsequent und pfeife auch im Einzelfall auf eine Gewinnchance (schließlich haben auch andere Mütter schöne Töchter und vor allem sind es nicht immer Rabenmütter wie Lonmin, die ihren eigenen Kindern versuchen, das Fell über die Ohren zu ziehen und es sind auch nicht immer Töchter, in deren Hirn nur archaische Stammesriten stattfinden).

Für Gold denke ich, daß jetzt ein guter Zeitpunkt gekommen ist, Positionen aufzubauen, wenn es nicht bereits geschehen ist. 10-15 % meines Depotvolumens bleibt für Gold vorbehalten und zwar so lange, wie es Menschen gibt, denn das Leben ist kurz aber Gold ist ewig... :-)

Gruß von Kostosgeist, der sich für die freie Interpretation von
"ars longus vita brevis" bei allen Lateinern entschuldigt ;-)