Morphosys-Nur Analysen - 500 Beiträge pro Seite

[Meyer 2]

Hallo Verführte und Verdiener,

Ich bin es ein bisschen satt, `zig Threads über MOR mit immer wieder neuen Mischungen der gleichen Themen zu lesen. Vielleicht können wir ja versuchen, hier alle Analysen zu sammeln.

Mein Status: bei 220 rein, sehe kein TV, von daher Förtsch-frei.
Gründe für meinen Kauf: Wechsel Internet- zu Biotech-Euphorie wird immer deutlicher. Ad hoc Meldung (Krebs). Interessante Produkte/Entwicklungsmöglichkeiten mit jeder Menge Raum für Phantasie und Kreativität. Und jetzt mal an die schlauen Herren Mediziner hier im Board: Sicher gut gemeint eure Beiträge (alles nur in Zellkulturen, blabla...). Was denkt ihr denn was 99 % der privaten Investoren in Internet- oder Software Firmen von den Produkten "ihrer" Firma verstehen ? Nix! Was den Wert von Aktien ausmacht sind natürlich auch Basisdaten, aber auch ne ganze Menge mehr. (Tschuldigung, musst ich mal loswerden).

Und jetzt zum eigentlichen Zweck. Hängt bitte dran, was ihr noch findet.

Meyer

Stis weekly

Analyseupdate zu MorphoSys

(www.stis-weekly.de) Erst vor kurzem (26.01.) erneuerten wir unsere Einschätzung zu MorphoSys und setzten ein Kursziel von 140 Euro, nachdem unser erstes Kursziel von 40 Euro, das wir im Dezember ausgesprochen hatten, überschritten worden war. Nach den jüngsten Kursanstiegen wurde die neue Zielmarke erneut deutlich überschritten. Für uns der Anlass, unsere Einschätzung ein weiteres Mal zu überarbeiten.

Einen wichtigen Beitrag zu dem rasanten Kursanstieg leistete die am Montag veröffentlichte ad-hoc Mitteilung. In dieser wurde über Fortschritte bei der Entwicklung von therapeutischen Antikörpern im Rahmen einer Zusammenarbeit mit GPC zum Einsatz gegen diverse Krebsarten berichtet. Eine erste Meilenstein-Zahlung wird erfolgen. Unseres Erachtens dokumentiert diese Meldung einen wichtigen Fortschritt in der Validierung der Technologie und des Geschäftsmodells von MorphoSys.

Bisher konnte immer noch daran gezweifelt werden, inwieweit HuCAL den Anforderungen zur Entwicklung therapeutischer Antikörper entsprechen kann. Auch war fraglich, ob die Konzeption des Geschäftsmodells eine tragfähige Basis bildet. Die Milestone-Zahlung zeigt, dass das Business-Modell richtig konzipiert wurde und Erfolg verspricht. Bei der Betrachtung der ad-hoc-Mitteilung sollte jedoch bewusst die finanzielle Frage ausgeklammert werden. Die Markteinführung eines potentiellen Medikaments ist ebenso in die Zukunft gerückt, wie die Meilensteinzahlung in ihrer absoluten Höhe keinen weiteren Einfluss auf das finanzielle Gelingen des Unternehmens haben wird. Doch eines zeigt die Meldung ganz deutlich: Die Technologie stellt eine Basis zur Entwicklung von Therapeutika dar und das Geschäftsmodell ist funktionsfähig. Damit ergibt sich weiterer Bewertungsspielraum, insbesondere im Vergleich zu den Wettbewerbern in den USA.

Auch bei der Konkurrenz hat sich - hinsichtlich der Bewertung - einiges getan. Noch am 26.01.2000 wurden die beiden Wettbewerber Abgenix und Medarex mit jeweils 2 Mrd. US$ Marktkapitalisierung bewertet (zum Vergleich: MorphoSys hatte damals einen Marktwert von etwa 250 Mio. US$). Aktuell errechnet sich für Abgenix eine Kapitalisierung von 5,4 Mrd. US$, Medarex kommt auf 3,2 Mrd. US$. Bei gleicher Bewertung von MorphoSys mit den Konkurrenten ergäbe sich ein Wert pro Aktie im Bereich von 900 bis 1500 Euro je Aktie. Aufgrund der sich verbessernden fundamentalen Situation bei MorphoSys erscheint uns ein Abschlag von 70 bis 80% nicht mehr gerechtfertigt. Wir sehen trotz der Marktsituation - immerhin halten Medarex und Abgenix mit ihren Maustechnologien zweidrittel des Marktes - eher einen Abschlag zwischen 50 und 60% für fair an. Dies vor allem vor dem Hintergrund, dass die Antikörperbibliotheken - insbesondere die von MorphoSys - einen wesentlichen technologischen Vorsprung gegenüber den Maustechnologien haben. Damit ergibt sich im Mittel ein Kursziel im Bereich von 500 bis 540 Euro. Damit würde sich der Unternehmenswert von MorphoSys auf knapp 2 Mrd. US$ belaufen. Wir sehen dieses Kursziel als mittelfristig erreichbar an, vor allem dann, wenn die gute Stimmung im Biotechsektor weiterhin anhält.

Anmerkung: Der Autor hält Aktien von MorphoSys

(th, 18.02.2000) - © 2000 STiS-weekly, das kostenlose Börsenmagazin

[juergen60]

Endlich mal ein Förtschfreier und vor allem sachlicher Beitrag.
Hatte einen ähnlichen, mit dem ich mir nichts nettes eingefangen habe.
Aber nochmal : www.aktiencheck.de
Gruß Jürgen

[Meyer 2]

Danke J60,

ich bin leider jetzt zu faul, deinen Thread zu suchen und zu lesen. Aber vielleicht klappt`s ja diesmal.

Haaalloooo ! Bitte nur ernstgemeinte Zuschriften ...

Meyer

[charttec]

Morphosys wird derzeit gerne mit Abgenix und Medarex verglichen! Ein Kursziel €1000,- wird ausgegeben, weil damit die Marktkapitalisierung angepasst werden soll!

Ich frage mich immer wieder, warum bei solchen Papieren wie Morphosys noch mit fundamentalen Argumenten gearbeitet wird. Morphosys soll steigen, weil damit die "Marktkapitalisierung" angepasst werden soll. Also entscheidet heute nicht mal mehr Gewinn oder Umsatz, die Aktien sollen nur deswegen steigen, damit die Marktkapitalisierung angepasst wird! Wahnsinn! Zum Glück muß Kostolany das nicht mehr miterleben!

Aber, und jetzt kommt der Knackpunkt: Morphosys ist nicht mal ansatzweise mit Medarex oder Abgenix vergleichbar, obwohl dieser Vergleich für die Marktkapitalisierung herangezogen wird!

Morphosys ist vom Umsatzerlös her sechs mal kleiner als Abgenix und fünf mal kleiner wie Medarex. Außerdem ist der Umsatzerlös bei Morphosys im Gegensatz zu den anderen Firmen 1999 ZURÜCKGEGANGEN!
Einzig bei den Verlusten ist Morphosys vergleichbar! Ist dieser bei allen drei Firmen jeweils doppelt so hoch wieder der Umsatzerlös.

Also, eine Bitte: begründet die Anstiege und Kursziele nicht fundamental! Die Werte steigen einzig und alleine, weil dieses Jahr Pharma gezockt wird und nicht so sehr Internet! Es gibt keine fundamentalen Gründe für den Anstieg bei Morphosys!

Unten die Zahlen und Quellen für die eigene Recherche!
Ich kann mir schon wieder richtig vorstellen, wie jetzt wieder als Schwarzmaler und Schlechtmacher auf mich eingedroschen wird! Ist mir aber egal!

ChartTec
www.charttec.de

P.S.: sollten Fehler in meinen Zahlen sein: bitte mit Quellenangabe korrigieren!

P.P.S.: es geht nicht darum, von einem Zock abzuraten! Es geht nur darum, die fundamentale Seite darzustellen und das Argument der Vergleichbarkeit abzuschwächen!


Morphosys
www.morphosys.de

Jahr Umsatzerlöse Ergebnis
1999 EUR 1.8 Mio EUR -3.9 Mio
1998 EUR 3.5 Mio EUR 0.2 Mio

Abgenix
www.abgenix.com

Jahr Umsatzerlöse Ergebnis
1999 US$ 12,3 Mio. US$ -20,5 Mio
1998 US$ 3,8 Mio. US$ -16,8 Mio

Medarex
www.medarex.com

Jahr Umsatzerlöse Ergebnis
1999 US$ 9,9 Mio. US$ -17,0 Mio
1998 US$ 6,8 Mio. US$ -22,5 Mio

[Roxo]

Ist ja nicht verkehrt der vergleich, aber was ist mit 2000. So weit ich weiß gibt es da schon den Vertrag mit Bayer und ne Meilensteinzahlung. außerdem sollen angeblich 100 Mios von Bayer für 10 Antikörper anstehen. Also ich glaube da´ist der Umsatz aber um einige 1000% höher als 1999.

So long

Roxo

[Juergen23]

Genau richtig Roxo,

und wenn ich richtig informiert bin fehlt da auch noch die Meilensteinzahlung von GPC für den Antikörper gegen Leukämiie und Lymphon, über die bisher stillschweigen vereinbart worden ist.

[Eplus4]

... und Anfang März läuft auch noch die Spekulationsfrist ab, spätestens dann gibt` s hoffentlich genügend Material zum aufladen...

KZ 500 hätte ausgereicht. Die ganze aufgeregte Diskussion schadet dem Wert mehr als er nutzt.

[Meyer 2]

Ooops, da ist der Thread ja wieder. Ich dachte schon es besteht nur Interesse daran, Förtsch zu verdammen.

Kann mal jemand die Meldung verifizieren, dass Meilensteinzahlungen von Bayer anstehen. Welche Quelle ?

Die letzte ad hoc zeigt jedenfalls, dass MOR sich einiges vorgenommen hat. Und der kleinere Konkurrent zu sein (gegen Medarex und Abgenix) ist ja auch gut für die Entwicklung. Eine Verbesserung der Vorjahresresultate ist wesentlich einfacher, wenn eine Firma sich gerade rasch von "interessant und bekannt" zu "bekannt und erfolgreich" entwickelt.

Das ist jedenfalls mein Hauptgrund zu halten.

Meyer

[Chartwatcher]

An alle, die MorphoSys nicht kennen oder an MorphoSys zweifeln: Schaut Euch in Ruhe meinen Thread `Biotechler zu MorphoSys` an mit Argumenten pro und contra MorphoSys, vor allem mit dem Beitrag von Tomy16 (Molekularbiologe), der MorphoSys mit den amerikanischen Konkurrenten Medarex und Abgenix verglichen hat. Ergebnis: MorphoSys ist mit der HuCAL-Technologie den Amerikanern turmhoch überlegen (entscheidender Zeit- und Kostenvorteil, präzisere Ergebnisse, breitere Anwendbarkeit von HuCAL). Allerdings sind die Amerikaner schon wesentlich weiter im Markt vorgedrungen als MorphoSys, dies aber wohl erst seit kurzem; der Kurs von Medarex hat sich erst Ende letzten Jahres verdreißigfacht (ungefähr), vorher lag er totenstill. Was wir jetzt erleben, ist ein Wettlauf zwischen den Amerikanern (und Cambridge Antibody Technologies, die ähnlich, aber schlechter als MorphoSys arbeiten; allerdings ist noch eine Patentklage der Engländer gegen MorphoSys anhängig, die, wenn ich mich recht entsinne, aber schon weitgehend entschärft ist) und MorphoSys; darum jetzt auch der Aufbau des Amerika-Vertriebes. Nach meiner Erinnerung hat sich der VV von MorphoSys, Dr. Simon Moroney, zum Ziel gesetzt, in diesem Jahr drei bis sechs neue Kunden (wie ungefähr Bayer im Dezember) zu gewinnen. An diesem Ziel muß man das Unternehmen messen. Auf lange Sicht dürfte es wegen der `gnadenlosen Überlegenheit` der MorphoSys-Technologie (Zitat des Delbrück-Analysten Schießle vom vergangenen Montag) kaum einen Zweifel daran geben, daß MorphoSys eine phänomenale Entwicklung vor sich hat.

Gruß,
Chartwatcher

[paulipappa]

Was mich wundert ist:

Die AdHoc von Montag MORPHOSYS U.S.
hat hier noch keiner erwähnt.

Für mich zeigt es eindeutig dass das Managment
und die Wissenschaftler Super sind.

Oder habt Ihr ne andere Meinung?

Morphosys ist das beste Unternehmen derzeit im bereich Biotech!

Warum? Ganz einfach: Bei denen passt einfach alles zusammen

[Friseuse]

Im Grundsatz hat sich die Einschätzung #9 bestätigt, Morphosys ist erfolgreicher als CAT und gewann neue Partner. Dafür ist CAT kursstabiler und Morphosys nicht.

Charttec bekommt bald seine eingeforderten Gewinne.

Glück auf