70% Rendite/Augusta-Wandelanleihe - 500 Beiträge pro Seite

[Melwi]

Die Wandelanleihe der Augusta (370599) steht bei 40% und ist im Februar 2005 fällig. Wenn die Bewertung fair ist, müsste Augusta bald insolvent sein, aber es finden sich sogar noch Käufer für die Augusta-Aktie. Gestern wurde bei einer Kursfeststellung der Wandelanleihe ein Nennwert von 200.000 Euro gehandelt - wer zum Teufel würde so ein Risiko eingehen, wenn er nicht über das Unternehmen bescheid wüsste? Ist die Wandelanleihe nun ein Engagement wert oder sollte man die Finger davon lassen? Schließlich ist die Augusta AG keine Softwarebude, sondern hat Beteiligungen in "soliden" Branchen, z.B. Sensortechnologie. Selbst im Insolvenzfall, wenn er denn bis zur Fälligkeit der Wandelanleihe eintritt, dürfte man noch was von dem Geld wiedersehen. Was meint ihr?

[zomby]

Keiner hier kann dir sagen, ob Augusta bis 2005 durchhält oder nicht. Allerdings ist mir nicht klar, wie sie bis dahin das Geld verdienen wollen, um die WA zurückzuzahlen.
Und ich glaube nicht, dass die Banken oder die Aktionäre das Geld dafür bereitstellen. Im Insolvenzfall würde ich nicht darauf setzen , dass die Quote > als 40% ist. Aber wenn du auf solche Harakiri-Investments stehst, kann ich dir noch die Gold-Zack WA und den MAX WGS empfehlen. grüße zomby

[Kwerdenker]

Als Risikoinvestment kann ich da schon empfehlen einzusteigen.

Aber es hat halt nicht mehr den typischen Charakter einer Anleihe,
denn sicher ist da gar nichts.

Ich habe - bis jetzt - mit WA´s von EM.TV und von GOZ Glück gehabt,
das kann aber auch heftig in die Hose gehen.

KD

[a r n e]

Fuer mich ist die Anleihe AUF JEDEN FALL eine Spekulation wert. Es sind Gewinne angekuendigt worden und selbst kleine Verluste schraenken die Rueckzahlpflicht nicht ein. Dass der Markt dran glaubt, sieht man der Aktie, die schon ordentlich angezogen hat. Die Anleihe ist schlicht und einfach in Vergessenheit geraten - meiner Meinung nach. Und das Verhaeltnis zu Chance und Risiko ist damit echt klasse. Buffet kauft solche Sachen momentan - ich auch...

[LarsTvede]

Buffett würde sich nie solche Anleihen kaufen - wohl aber Anleihen von Amazon, das ist schon ein riesiger Unterschied, nicht nur von den Bilanzen beider Unternehmen sondern auch vom Geschäftsmodell beider Unternehmen.

Die Anleihe ist nicht attraktiv. Augusta ist ein klarer Insolvenzkandidat, die Anleihe könnte Augusta nie bedienen. Also muss Augusta auf eine Umschuldung oder KE hoffen.

Wenn Augusta derzeit auch nur einen Schimmer hätte, wie man die Anleihe bedienen könnte, so würde man das lieber zu 40% machen - spricht jetzt Anleihen zurückkaufen. Denn in 2005 wird man eher weniger Cash als heute haben.

[Schildkroete_]

Ich empfehle zumindest einen Blick in die Augusta-Bilanz: Dort türmt sich eine immense Position an Goodwill aus den ehemaligen Käufen zu zeiten um 1998-2000. Kürzlich hat man die ND SatCom wieder veräussert - fragt sich, wieviel dabei reingekommen ist.
Zudem liegt ein Teil der dürftigen Liquidität bei Pandatel, von der man zwar über 50% hält, dessen Konto man aber nicht mal eben plündern könnte.

Ich stell mir schon die Frage, wie sie die WA - immerhin 75 Mio.€! - in 05 eigentlich zurückzahlen wollen.

[mizuno]

@ Schildkroete

Der Verkauf von ND ging aber schnell über die Bühne. Hab ich was verpasst?

Gruss

[Schildkroete_]

Upps, sorry.

Du siehst, ich hab zuletzt kaum mehr draufgeschaut. Nein, hast nichts verpasst, bislang hat Augusta nur den Verkauf für 2003 angekündigt. Fragt sich also, wieviel dabei reinkommen wird.

[a r n e]

Zu Euren Kommentaren nur kurz folgendes:

- NATUERLICH ist die Anleihe risikobehafteter als ein Staatspapier. Ob Sie ririkoreicher ist als Amazon? Da bin ich mir nicht sicher... Jedenfalls rentiert sie massiv hoeher...
- Zur Augusta-Bilanz: Bevor ihr nen Kommentar schreibt, seht Euch mal die Infos auf der Homepage an: Da wurden letztes Jahr erhebliche Abschreibungen vorgenommen, die heute eher Reserven schaffen (Pandatel ist mit 3,1 in der Bilanz, jetzt z.B. ueber 4). Weiterhin haben die Banken das Finanzierungskonzept unterstuetzt, damit besteht sicher in naeherer Zukunft (dazu zaehle ich 2005) keine Insolvenzgefahr. Weiterhin: Entschuldung ist vorangekommen, weitere Verkaeufe geplant (ND). In der HV Rede geht der Vorstand (der uebrigens selbst ne ordentliche Beteiligung haelt) auf die Ziele ein: 1. Entschuldung, 2. Konzept zur Wandelanleihe. Seht Euch mal den Kommentar an - da wird bei 3 Optionen durchaus ein Rueckkauf in Erwaegung gezogen (wobei die selbst davon ausgehen, dass der Preis der Anleihe deutlich anzieht, wenn der Verkauf erstmal bekanntgegeben wird)
Und heute zieht das Teil ja auch schon ordentlich an. Nur damit es richtig verstanden wird: Das IST ein Risikopapier (wenn auch nicht so risikoreich wie die Aktie, die ca. 50% seit dem Tiefstkurs gewonnen hat) - aber die Rendite ist exorbitant. Ich meine, die Antleihe wuerde bei 65-70 aktzeptabel bewertet...

[Schildkroete_]

a r n e,

von Augusta hört man seit 3 Jahren immerzu positives - was jemand auf der HV (ver)spricht, sollte als belanglos angesehen werden.

Ausserdem beträgt der Goodwill immerhin stolze 76 Mio.€ .... bei 24 Mio.€ Eigenkapital. Anders gesagt: Die EK-Quote liegt bereits unter 10%, das Eigenkapital ist nicht einmal 1/3 so hoch wie der Goodwill. Die halbe Aktivseite besteht aus Goodwill+Vorräte, und die Teilkonsolidierung der Pandatel beschönigt noch die Situation für Augtsta ... m.a.W. sollte der Konkurs kommen, glaub ich kaum, dass 50% der Kreditsumme getilgt werden könnte.

40% Anleihenkurs.... OK, hört sich vor dem Hintergrund zumindest annehmbar an, und beim augenblicklichen Aktienkurs würd ich eher mit der Anleihe als mit der Aktie spekulieren. Aber mit viel Bauchgrimmen

[noch-n-zocker]

Auszüge aus HV-Rede und Quartalsbericht:

>>Andererseits können Sie aber
versichert sein, dass der Verkaufspreis deutlich über unserem Einstiegspreis im Jahr
2000 liegen sollte.<<


>>Kurzfristige Darlehen 25.096<<

>>Langfristige Darlehen 44.233<<

>>und mit dem Verkaufserlös der ND SatCom auch die
Bankverbindlichkeiten wesentlich verringert worden sind, werden wir uns dem Thema Wandelanleihe widmen.<<


Augusta hat 2000 ca. 60 Mio. Euro für ND SatCom bezahlt und hat 69 Mio. Euro an Darlehen

Wenn man deutlich mehr als 60 Mio. glaubt erzielen zu können, dann sollten die Bankverbindlichkeiten nicht nur wesentlich verringert, sondern komplett getilgt werden können. Eine von beiden Aussagen ist also meiner Ansicht nach nicht richtig. Warten wir es ab. Immerhin ist es gut, dass der Vorstand sich dem Thema Wandelanleihe widmet. Hoffentlich hilft die bessere Stimmung an den Börsen beim Verkauf von ND SatCom.

[noch-n-zocker]

Und ab geht die Post

Seltsam, dass es überhaupt keine Ask-Seite mehr gibt, nachdem der Deckel bei 43 weg ist. Weiss da jemand mehr?