JSC Centrenergo- Ukraine Power - 500 Beiträge pro Seite
eröffnet am 04.01.04 19:21:33 von
neuester Beitrag 14.06.04 19:03:41 von
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Etwas für Ost(Europa)-Spezialisten mit Weitblick: Joint Stock Company Centrenergo
Centrenergo, Ukraine`s third largest thermal generator in terms of capacity, with 7,550 MW, has the most modern assets in the sector. It operates three power stations: Zmiivska and Vuglegirska in industrialized eastern Ukraine (in Kharkiv and Donetsk oblasts respectively), and Trypilska near Kyiv. The company supplies a large area, with population exceeding 10 mil.; however, its power stations are quite spread out, making operational control more difficult. In 2000, Centrenergo accounted for 9.7% of the country`s electricity production (25.0% of thermal generators’ production).
Homepage: http://www.centrenergo.com.ua/en/index.html
Börsenhandel Ukraine
25.12.03 BID USD 0.205 /ASK USD 0.225 -last: USD 0.214
Price Perfomance (USD)
All Time High 2.00 All Time Low 0.04
12m High 0.25 12m Low 0.11
Quelle: http://www.dragon-capital.com/markets.php
Börsenhandel Deutschland
2 Arten von Depositary Receipt: ADR und GDR
1. CENTRENERGO CTEUY 151880101 OTC 1:50 Ukraine Electric Utilities Europe BNY Level I S Oct 13, 2000
2. CENTRENERGO - REG S -- 15633N102 -- 1:10 Ukraine Electric Utilities Europe BNY N/A U May 22, 1998
Die GDRs sind handelbar in Berlin (kein Umsatz), Geld € 1,70
CENTRENERGO STATE JOINT S.E.CO REG.SHARES(SP.GDRS)1/10/UH-,25 US15633N1028 / 914631
Ich kläre noch ab, warum die ADRs von 2000 bisher nicht in Berlin gelisted wurden und nur die GDRs handelbar sind.
Centrenergo Launches Level 1 ADR Program
Dragon Capital to advise leading electricity generator on issue of American Depositary Receipts
KYIV, UKRAINE, October 16, 2000 -- Centrenergo, Ukraine`s third-largest electricity generator, announced today that it has signed an agreement with the Bank of New York to issue Level 1 American Depositary Receipts (ADRs).
Dragon Capital, a top Ukrainian investment bank, is acting as Centrenergo`s adviser on the ADR program.
"We`re very pleased to be offering these securities, as they will give a new group of investors the chance to share in our company`s future," said Serhiy Zayets, newly appointed head of the Foreign Economic Affairs Department at Centrenergo.
Under the ADR program, holders of existing Centrenergo shares can convert them to ADRs by depositing them with the Kyiv-based custodian ING Bank Ukraine (a subsidiary of the Dutch ING Bank). Depositary receipts will then be issued by the Bank of New York; each one will represent 50 shares of Centrenergo.
Dragon Capital will make markets in the ADRs, and will arrange their listing on a Western stock exchange. From October 16-20, representatives of Dragon Capital are visiting New York to promote the new securities to the international investment community.
"This program will give Western investors better access to one of Ukraine`s best stocks," said Andriy Dmytrenko, a utilities analyst at Dragon Capital. "Centrenergo has continuously produced good operating results, and its management has a consistent policy of openness toward investors. Its shares are very attractively valued right now."
Dmytrenko pointed out that based on Friday`s price of USD 0.15, Centrenergo is trading at discounts to its Ukrainian peers of 24% and 23% on the valuation ratios EV/output and EV/capacity. Compared with similar listed companies in Russia, the discounts on Centrenergo shares are even greater, at 66% and 78% respectively.
Dmytrenko added that the Ukrainian government has announced plans to sell more shares in the country`s electricity generators next year, as part of the ongoing reforms of the country`s energy sector. "We expect that further privatization will give a boost to both the ADRs and the underlying shares," said Dmytrenko.
Centrenergo is one of four electricity generation companies listed on the PFTS, Ukraine`s principal exchange, where it trades under the code CEEN (Reuters: CEEN.PFT). In the first half of 2000, Centrenergo produced 7,927 GWh of electricity, at power plants that run on coal, natural gas and oil. This accounted for 9.2% of Ukraine`s total output, and about 25% of the listed generators` output.
Dragon Capital is a Kyiv-based investment bank founded in 2000. In August, its first month of operations, it was ranked the number-one broker in terms of turnover on the PFTS.
The ratios cited by Dmytrenko are based on enterprise value (EV, or market capitalization plus net debt), which is widely believed to give a more accurate picture of a company`s true value than market capitalization alone. Ratios to capacity and output are used in international comparisons because they disregard the effects of differences in accounting and tax systems, and eliminate the effects of one-off distortions in financial results.
Shareholderstruktur
Dividende 2003
12.05.2003 USD 0.1042 per ADR
Market-Cap
ca. 80 Mio. $
Weitere Kennzahlen und Infos später.
Centrenergo, Ukraine`s third largest thermal generator in terms of capacity, with 7,550 MW, has the most modern assets in the sector. It operates three power stations: Zmiivska and Vuglegirska in industrialized eastern Ukraine (in Kharkiv and Donetsk oblasts respectively), and Trypilska near Kyiv. The company supplies a large area, with population exceeding 10 mil.; however, its power stations are quite spread out, making operational control more difficult. In 2000, Centrenergo accounted for 9.7% of the country`s electricity production (25.0% of thermal generators’ production).
Homepage: http://www.centrenergo.com.ua/en/index.html
Börsenhandel Ukraine
25.12.03 BID USD 0.205 /ASK USD 0.225 -last: USD 0.214
Price Perfomance (USD)
All Time High 2.00 All Time Low 0.04
12m High 0.25 12m Low 0.11
Quelle: http://www.dragon-capital.com/markets.php
Börsenhandel Deutschland
2 Arten von Depositary Receipt: ADR und GDR
1. CENTRENERGO CTEUY 151880101 OTC 1:50 Ukraine Electric Utilities Europe BNY Level I S Oct 13, 2000
2. CENTRENERGO - REG S -- 15633N102 -- 1:10 Ukraine Electric Utilities Europe BNY N/A U May 22, 1998
Die GDRs sind handelbar in Berlin (kein Umsatz), Geld € 1,70
CENTRENERGO STATE JOINT S.E.CO REG.SHARES(SP.GDRS)1/10/UH-,25 US15633N1028 / 914631
Ich kläre noch ab, warum die ADRs von 2000 bisher nicht in Berlin gelisted wurden und nur die GDRs handelbar sind.
Centrenergo Launches Level 1 ADR Program
Dragon Capital to advise leading electricity generator on issue of American Depositary Receipts
KYIV, UKRAINE, October 16, 2000 -- Centrenergo, Ukraine`s third-largest electricity generator, announced today that it has signed an agreement with the Bank of New York to issue Level 1 American Depositary Receipts (ADRs).
Dragon Capital, a top Ukrainian investment bank, is acting as Centrenergo`s adviser on the ADR program.
"We`re very pleased to be offering these securities, as they will give a new group of investors the chance to share in our company`s future," said Serhiy Zayets, newly appointed head of the Foreign Economic Affairs Department at Centrenergo.
Under the ADR program, holders of existing Centrenergo shares can convert them to ADRs by depositing them with the Kyiv-based custodian ING Bank Ukraine (a subsidiary of the Dutch ING Bank). Depositary receipts will then be issued by the Bank of New York; each one will represent 50 shares of Centrenergo.
Dragon Capital will make markets in the ADRs, and will arrange their listing on a Western stock exchange. From October 16-20, representatives of Dragon Capital are visiting New York to promote the new securities to the international investment community.
"This program will give Western investors better access to one of Ukraine`s best stocks," said Andriy Dmytrenko, a utilities analyst at Dragon Capital. "Centrenergo has continuously produced good operating results, and its management has a consistent policy of openness toward investors. Its shares are very attractively valued right now."
Dmytrenko pointed out that based on Friday`s price of USD 0.15, Centrenergo is trading at discounts to its Ukrainian peers of 24% and 23% on the valuation ratios EV/output and EV/capacity. Compared with similar listed companies in Russia, the discounts on Centrenergo shares are even greater, at 66% and 78% respectively.
Dmytrenko added that the Ukrainian government has announced plans to sell more shares in the country`s electricity generators next year, as part of the ongoing reforms of the country`s energy sector. "We expect that further privatization will give a boost to both the ADRs and the underlying shares," said Dmytrenko.
Centrenergo is one of four electricity generation companies listed on the PFTS, Ukraine`s principal exchange, where it trades under the code CEEN (Reuters: CEEN.PFT). In the first half of 2000, Centrenergo produced 7,927 GWh of electricity, at power plants that run on coal, natural gas and oil. This accounted for 9.2% of Ukraine`s total output, and about 25% of the listed generators` output.
Dragon Capital is a Kyiv-based investment bank founded in 2000. In August, its first month of operations, it was ranked the number-one broker in terms of turnover on the PFTS.
The ratios cited by Dmytrenko are based on enterprise value (EV, or market capitalization plus net debt), which is widely believed to give a more accurate picture of a company`s true value than market capitalization alone. Ratios to capacity and output are used in international comparisons because they disregard the effects of differences in accounting and tax systems, and eliminate the effects of one-off distortions in financial results.
Shareholderstruktur
Dividende 2003
12.05.2003 USD 0.1042 per ADR
Market-Cap
ca. 80 Mio. $
Weitere Kennzahlen und Infos später.
hallo zusammen,
über diesen wert und andere ukrainische bluechips sowie darüber, wie man an der ukrainischen börse einsteigen kann um von diesem äußerst billigen markt zu profitieren habe ich einen thread im osteuropa-forum eröffnet.
Thread: Ukraine - für smart investors
auch die diskussionen im osteuropaforum bei sarge sind interessant
http://www.em-forum.de
beste grüße
farang
über diesen wert und andere ukrainische bluechips sowie darüber, wie man an der ukrainischen börse einsteigen kann um von diesem äußerst billigen markt zu profitieren habe ich einen thread im osteuropa-forum eröffnet.
Thread: Ukraine - für smart investors
auch die diskussionen im osteuropaforum bei sarge sind interessant
http://www.em-forum.de
beste grüße
farang
hab mir die glaub ich auch schon angeschaut und gesehen dass die jeweils immer nur geld verloren haben und noch viele schulden haben.
schaut euch
http://www.kinto.com/news_res/weekly/2003/0623-0627/week0623…
an, dort finet ihr mehr dazu (falls mein äusserst schlechtes langzeitgedächtnis stimmt)
ich finde ukranafta gut konnte sie aber in D nicht ordern mangels angebot ca pe von 2,
styrol oder so ist glaub ich schon abgefahren...
vielleicht durch den aufschwung könnte das mit dem energiversorgern jetzt interessant werden.
die Raiffeisen zentralbank in österich soll dort brokerage anbieten
schaut euch
http://www.kinto.com/news_res/weekly/2003/0623-0627/week0623…
an, dort finet ihr mehr dazu (falls mein äusserst schlechtes langzeitgedächtnis stimmt)
ich finde ukranafta gut konnte sie aber in D nicht ordern mangels angebot ca pe von 2,
styrol oder so ist glaub ich schon abgefahren...
vielleicht durch den aufschwung könnte das mit dem energiversorgern jetzt interessant werden.
die Raiffeisen zentralbank in österich soll dort brokerage anbieten
@ petrolero
Ukraine ist auf jeden Fall interessant, u.a. auch weil es immer näher an Europa rückt.
Centrenergo ist im RUS-Ländervergleich deutlich unterbewertet und eine Versorger-Spekulation auf die Entwicklung des Landes allgemein und vermehrte Investitionstätigkeit dort.
Vor Ort gibt es noch interessantere Investments... ich suche gerade. Hier ist eine zuverlässige Bank wichtig. Hast du schonmal Geschäfte über die Raiffeisen gemacht ?!
Centrenergo zahlt Dividende, hat also Gewinne anzubieten: Rendite von 5,5% bei aktuellem Kurs und 2002er Dividende in 2003.
Ukraine ist auf jeden Fall interessant, u.a. auch weil es immer näher an Europa rückt.
Centrenergo ist im RUS-Ländervergleich deutlich unterbewertet und eine Versorger-Spekulation auf die Entwicklung des Landes allgemein und vermehrte Investitionstätigkeit dort.
Vor Ort gibt es noch interessantere Investments... ich suche gerade. Hier ist eine zuverlässige Bank wichtig. Hast du schonmal Geschäfte über die Raiffeisen gemacht ?!
Centrenergo zahlt Dividende, hat also Gewinne anzubieten: Rendite von 5,5% bei aktuellem Kurs und 2002er Dividende in 2003.
KP-Dragon Index (Ukraine)
Centrenergo Berlin bid € 2,20
Centrenergo Ukraine bid USD 0,25 - ask USD 0,28
Centrenergo Berlin bid € 2,20
Centrenergo Ukraine bid USD 0,25 - ask USD 0,28
hier die gewinn/verlustentwicklung von cenerenergo, quelle: portrait von dragon capital im oktober 2003, in tausend usd.
2001 2002 2003
24,178 2,509 (21,844)
die schätzung für 2003 ist ein verlust. für 2003 wirst du also sicher keine dividende mehr bekommen. aber es stimmt, wie du schreibst, dass für 2002 eine dividende gezahlt wurde. und zwar 0,003 usd pro aktie. das ist etwas mehr als 1% bei dem aktuellen kurs.
gruß
f.
2001 2002 2003
24,178 2,509 (21,844)
die schätzung für 2003 ist ein verlust. für 2003 wirst du also sicher keine dividende mehr bekommen. aber es stimmt, wie du schreibst, dass für 2002 eine dividende gezahlt wurde. und zwar 0,003 usd pro aktie. das ist etwas mehr als 1% bei dem aktuellen kurs.
gruß
f.
@ farang
Auch nicht ganz richtig...
Laut Bank of New York per ADR:
CENTERENERGO 151880101 Ukraine May 12, 2003 Cash 0,1042 0 0 0 Apprx
Es sind also genau 0,002084 USD pro Original Aktie.
Laut Nachfrage eben werden die Dividenden per ADR (1:50) gezahlt, und nicht GDR (1:10). Insofern ist es richtig, dass die Rendite umgerechnet bei ca. 1 % (aktueller Kurs) liegt. Danke für den Hinweis.
Warum so skeptisch bei Centrenergo?
Läuft sehr gut (Jan04 + 30%) und modernisiert aktuell die Kapazitäten.
Auch nicht ganz richtig...
Laut Bank of New York per ADR:
CENTERENERGO 151880101 Ukraine May 12, 2003 Cash 0,1042 0 0 0 Apprx
Es sind also genau 0,002084 USD pro Original Aktie.
Laut Nachfrage eben werden die Dividenden per ADR (1:50) gezahlt, und nicht GDR (1:10). Insofern ist es richtig, dass die Rendite umgerechnet bei ca. 1 % (aktueller Kurs) liegt. Danke für den Hinweis.
Warum so skeptisch bei Centrenergo?
Läuft sehr gut (Jan04 + 30%) und modernisiert aktuell die Kapazitäten.
du, keine skepsis gegnüber dem wert, der ist günstig. meiner ansicht nach wären andere ukrainer von der fundamentalen bewertung her der noch bessere kauf.
ich denke, mit keinem der ukraine-werte liegt man daneben. meine ansicht ist lediglich, dass man unter streuungs-aspekten wohl eine auswahl treffen muss unter den angebotenen werten. und da waren es für mich eher
zaen
npr
utlk
unaf
und stirol.
und die liefen ja auch...
gruß
farang
ich denke, mit keinem der ukraine-werte liegt man daneben. meine ansicht ist lediglich, dass man unter streuungs-aspekten wohl eine auswahl treffen muss unter den angebotenen werten. und da waren es für mich eher
zaen
npr
utlk
unaf
und stirol.
und die liefen ja auch...
gruß
farang
@ farang
Ich präferiere Centrenergo langfristig gerade weil sie i.M. nicht so "in" sind. Das liegt i.M. vor allem an den Kosten für die Modernisierung der Anlagen. Hier liegt i.V. zu anderen mehr langfristiges Potenzial.
Auf jeden Fall läuft Centrenergo auch im Moment besser als der Index: nämlich bereits + 59% seit Anfang Jan. .
Ich präferiere Centrenergo langfristig gerade weil sie i.M. nicht so "in" sind. Das liegt i.M. vor allem an den Kosten für die Modernisierung der Anlagen. Hier liegt i.V. zu anderen mehr langfristiges Potenzial.
Auf jeden Fall läuft Centrenergo auch im Moment besser als der Index: nämlich bereits + 59% seit Anfang Jan. .
@ all
Heute auf € 4,- in Berlin !!!
Auch der Index läuft weiter.
Heute auf € 4,- in Berlin !!!
Auch der Index läuft weiter.
Centrenergo jetzt auf € 6,50 .
Das sind bereits + 282% in 2 Monaten. Handel nun auch direkt in Berlin, wer den Direkthandel in der Ukraine nicht möchte, was aber unbegründet ist! Besser ist ein Direktdepot, solange die deutschen ADR und GDR nicht ausreichend liquide sind.
Ukraine kommt jetzt so langsam "in"... man sollte sich aber auf stärkere Schwankungen gefasst machen, gerade, wenn man jetzt aufspringt.
In Kürze werde ich weitere Gesellschaften vorstellen, die noch keine ADR-Programme gemacht haben.
Langfristig bleibt es sehr aussichtsreich, s.o., auch Centrenergo nach der bereits guten Entwicklung seit Jahresanfang !!!
Das sind bereits + 282% in 2 Monaten. Handel nun auch direkt in Berlin, wer den Direkthandel in der Ukraine nicht möchte, was aber unbegründet ist! Besser ist ein Direktdepot, solange die deutschen ADR und GDR nicht ausreichend liquide sind.
Ukraine kommt jetzt so langsam "in"... man sollte sich aber auf stärkere Schwankungen gefasst machen, gerade, wenn man jetzt aufspringt.
In Kürze werde ich weitere Gesellschaften vorstellen, die noch keine ADR-Programme gemacht haben.
Langfristig bleibt es sehr aussichtsreich, s.o., auch Centrenergo nach der bereits guten Entwicklung seit Jahresanfang !!!
Kurze Empfehlung:
1. Nach z.B. 300 oder mehr % in wenigen Wochen springe ich nicht mehr hastig auf - nur in wenigen Fällen- und warte ab oder suche ein anderes Langfristinvestment. Entweder kann man in Konsolidierungsphasen eine neue Chance finden oder man sieht eben zu, wie der Wert steigt (das kann auch passieren). Deswegen ist es nach dieser Maxime so wichtig, selbst gut zu recherchieren und rechtzeitig dabei zu sein. Der Fehler in den Boards ist, andere Unbedarfte, die wenig Zeit haben, durch strong buy Rufe nach XXX-% oder XXXX-% noch zum Kaufen zu animieren. Das geht oft schief, manchmal hat man dabei Glück, oft kauft man aber auch am Zenit, was sich meist erst in der Nachschau (1-2 Jahre später) zeigt. Wenn Profis kaufen ist das egal, die müssen wissen, was sie tun...
2. Was man weiter dagegen tun kann: ganz langfristige Perspektiven suchen, nicht nur kurzfristige Trends. Das ist eine weitere Absicherung.
Fazit: 1. ist hier nicht mehr erfüllt, 2. ja .
Deswegen jetzt aktuell keine Kaufempfehlung mehr.
Wer dabei ist, kann sich freuen und lange und in Ruhe aufgrund der Perspektiven abwarten (immer dabei auf die politische Entwicklung schaun). Wer nicht dabei ist, sollte warten auf niedrigere Kurse und wenn es aktuell dagegen schnell weiter nach oben geht (was möglich ist), sollte man besser nach weiteren Investitionsmöglichkeiten in der Ukraine suchen. Man wird sie finden!
Wichtig: Das Statement soll nicht zum Verkauf animieren, sondern im Gegenteil (siehe fett gedruckt)! Ich bin davon überzeugt, dass der Wert langfristig deutlich höher notieren wird.
1. Nach z.B. 300 oder mehr % in wenigen Wochen springe ich nicht mehr hastig auf - nur in wenigen Fällen- und warte ab oder suche ein anderes Langfristinvestment. Entweder kann man in Konsolidierungsphasen eine neue Chance finden oder man sieht eben zu, wie der Wert steigt (das kann auch passieren). Deswegen ist es nach dieser Maxime so wichtig, selbst gut zu recherchieren und rechtzeitig dabei zu sein. Der Fehler in den Boards ist, andere Unbedarfte, die wenig Zeit haben, durch strong buy Rufe nach XXX-% oder XXXX-% noch zum Kaufen zu animieren. Das geht oft schief, manchmal hat man dabei Glück, oft kauft man aber auch am Zenit, was sich meist erst in der Nachschau (1-2 Jahre später) zeigt. Wenn Profis kaufen ist das egal, die müssen wissen, was sie tun...
2. Was man weiter dagegen tun kann: ganz langfristige Perspektiven suchen, nicht nur kurzfristige Trends. Das ist eine weitere Absicherung.
Fazit: 1. ist hier nicht mehr erfüllt, 2. ja .
Deswegen jetzt aktuell keine Kaufempfehlung mehr.
Wer dabei ist, kann sich freuen und lange und in Ruhe aufgrund der Perspektiven abwarten (immer dabei auf die politische Entwicklung schaun). Wer nicht dabei ist, sollte warten auf niedrigere Kurse und wenn es aktuell dagegen schnell weiter nach oben geht (was möglich ist), sollte man besser nach weiteren Investitionsmöglichkeiten in der Ukraine suchen. Man wird sie finden!
Wichtig: Das Statement soll nicht zum Verkauf animieren, sondern im Gegenteil (siehe fett gedruckt)! Ich bin davon überzeugt, dass der Wert langfristig deutlich höher notieren wird.
Ab Di, 09.03.04 endlich die ADR_ Level 1 (1 ADR: 50 OS) an der Berliner Börse:
05.03.2004 Centrenergo Spn. ADR Ukraine A0BL6W 1170 09.03.2004
04.03.2004
Centrenergo Ends 2003 With UAH 83 Million In Losses
Iryna Zayachuk
Centrenergo /CEEN/ ended the year 2003 with UAH 82.515 million in losses. Centrenergo reported net revenues of UAH 1,847 million for 2003. The company ended the year 2002 with a profit of UAH 13.4 million. The state owns 78.29% of the shares in Centrenergo.
Ukrainian News
Anm.: Verlust hängt u.a. auch mit Modernisierungsprogramm der Anlagen zusammen.
Highlights
Centrenergo is the second (among five thermal electric power generating companies) by capacity installed
company in Ukraine.
For 9 months in 2003 net losses of Centrenergo totaled UAH 69.8 mln ($13.1 mln), whereas for the same period
in 2002 net income reached UAH 41.43 mln. Net sales of the Company from thermal and electric power supply
increased by 3.44% - up to UAH 1,371.87 mln ($257.4 mln). Over the specified period, Centrenergo supplied 11.03
bln kWh to the energomarket. Cash collection for the electric power realization during January-September totaled
87.6%. In so doing energomarket liabilities to the Company increased by UAH 203 mln from the beginning of 2003
and reached UAH 1,713.6 mln ($321.5 mln) by October 1.
On October 29, 2003, the Cabinet of Ministers supported the Fuel and Electric Power Ministry’s move towards a
temporarily ban on collecting the debt from fuel and electric power companies by court decision until the
Verkhovna Rada adopts the Law on restructuring of such debts.
On October 10, 2003, Gas of Ukraine , a subsidiary of the National Company Naftogas of Ukraine, reduced the
volumes of gas to be supplied to Centerenergo in October by 50%. Centerenergo’s debt for gas supplied since
the beginning of the year amounts to UAH 92.8 mln.
In the second quarter of 2003, Centrenergo continues to suffer losses, which reached UAH 60.586 mln ($11.37
mln) and equaled 52.6% more in comparison with the same period of 2002. Net sales amounted to UAH 324.16
mln ($60.82 mln). The Company sold 2.710 ths GWh for the sum of UAH 386.5 millions ($72.51 mln) to the
wholesale electricity market.
The Company finished 1Q 2003 in red as net loss amounted to UAH 44.927 mln ($8.43 mln) while net profit for the
first quarter of 2002 totalled UAH 60.315 mln ($11.34 mln). At the same time, net sales raised up by 15% and
reached UAH 612.967 mln ($115.00 mln). During January-March period the Company produced 5.445 ths. GWh
and sold 5.071 ths. GWh for the sum of UAH 731 millions ($137.15 mln) to the wholesale electricity market.
# Shares Traded
On April 22, 2003, a meeting of Centrenergo shareholders took place. Net profit of the company for 2002
amounts to 13.36 mln Hrn that is 10 times less compared to 2001. Such a decrease can be explained by: (a)
writing off accounts receivable; (b) increase in loan charges in consequence of changes in exchange rates
(because EURO/UAH rate increased the price for 224 mln Hrn credit footed up to 49 mln Hrn); (с penalties
payments; (d) smaller writing off accounts payable (if compared to the year 2001, the sum of written off
accounts payable is less by 60 mln Hrn).
On the shareholders` meeting it was decided to pay dividends for 2002 in the amount of 40% of net income,
namely UAH 5.34 million ($1.00 million). The decision on payment of dividends for 1999 and 2001 to the state
share (43 mln Hrn in total) was made as well. Dividends should be paid from April 22, 2003 till May 22, 2003.
Performance of the Board of Directors and the Supervisory Board was acknowledged unsatisfactory. That
entailed serious changes in personnel. Along with changes in the staff of the Supervisory Board, the President
of the Company was re-elected. Now, Yaroslav Gromko , the former director of Dobrotvorsk heat power plant,
holds the position of the President.
In autumn of 2002, a bankruptcy petition of Centrenergo was initiated. However, according to the current
legislation, an alienation of assets belonging to indebted companies, if such companies are state-owned by 25%
at least, is prohibited.
Management of the Company confirmed that dividends for 2001 would be paid in the amount of 50% of net income.
But the Company`s management team decided to decrease net profit by extraordinary income, namely by the
debt written off by the state (79.3 mln Hrn minus taxes in the amount of 23.8 mln Hrn), for a dividend calculation.
As a result, all dividends will equal to 10 kop. (1.88 cents) per share.
On the Centrenergo shareholders’ meeting, which took place on April 26, 2002, it was decided to pay dividends
in the amount of 50% of net income. However, the management of the Company for an unintelligible reason
decreased the amount of net income by 79 mln Hrn ($14.8 mln). As a result, dividends were calculated on the
assumption of net income to be equal 50 mln Hrn (instead of 129 mln Hrn). This inherent difference appeared as
a consequence of not taking into account an extraordinary income, but taking into account a tax on this income.
By the way, net income equals 129 mln Hrn in the Centrenergo 2001 income statement. After shareholders
(representatives of legal entities) denoted this difference, the shareholders’ meeting took a decision to pay
dividends in the amount of 50% of net income not defining specifically the amount of this net income. Most likely,
Company`s management planned to settle an originated problem afterward. On request of shareholders the
above-mentioned misunderstanding should be reflected in the meeting minutes. But, just before the meeting
was over, a representative of the Company’s management, upon request of shareholders to concretize the
amount of dividends, announced that 25 mln Hrn would be paid as dividends (in other words, 50% of incorrectly
calculated net income). If it is true, dividends will equal only 6.84 kop. (1.28 cents) per share.
On October 16, 2000, Centrenergo and Bank of New York signed an agreement to issue ADRs (1 level) for
Centrenergo shares. The U.S. Securities and Exchange Commission preliminary adopted this ADR issue program
in late June 2000. One ADR will equal 50 shares of the Company. The total ADR issue will not exceed 21% of the
Company`s authorised fund.
05.03.2004 Centrenergo Spn. ADR Ukraine A0BL6W 1170 09.03.2004
04.03.2004
Centrenergo Ends 2003 With UAH 83 Million In Losses
Iryna Zayachuk
Centrenergo /CEEN/ ended the year 2003 with UAH 82.515 million in losses. Centrenergo reported net revenues of UAH 1,847 million for 2003. The company ended the year 2002 with a profit of UAH 13.4 million. The state owns 78.29% of the shares in Centrenergo.
Ukrainian News
Anm.: Verlust hängt u.a. auch mit Modernisierungsprogramm der Anlagen zusammen.
Highlights
Centrenergo is the second (among five thermal electric power generating companies) by capacity installed
company in Ukraine.
For 9 months in 2003 net losses of Centrenergo totaled UAH 69.8 mln ($13.1 mln), whereas for the same period
in 2002 net income reached UAH 41.43 mln. Net sales of the Company from thermal and electric power supply
increased by 3.44% - up to UAH 1,371.87 mln ($257.4 mln). Over the specified period, Centrenergo supplied 11.03
bln kWh to the energomarket. Cash collection for the electric power realization during January-September totaled
87.6%. In so doing energomarket liabilities to the Company increased by UAH 203 mln from the beginning of 2003
and reached UAH 1,713.6 mln ($321.5 mln) by October 1.
On October 29, 2003, the Cabinet of Ministers supported the Fuel and Electric Power Ministry’s move towards a
temporarily ban on collecting the debt from fuel and electric power companies by court decision until the
Verkhovna Rada adopts the Law on restructuring of such debts.
On October 10, 2003, Gas of Ukraine , a subsidiary of the National Company Naftogas of Ukraine, reduced the
volumes of gas to be supplied to Centerenergo in October by 50%. Centerenergo’s debt for gas supplied since
the beginning of the year amounts to UAH 92.8 mln.
In the second quarter of 2003, Centrenergo continues to suffer losses, which reached UAH 60.586 mln ($11.37
mln) and equaled 52.6% more in comparison with the same period of 2002. Net sales amounted to UAH 324.16
mln ($60.82 mln). The Company sold 2.710 ths GWh for the sum of UAH 386.5 millions ($72.51 mln) to the
wholesale electricity market.
The Company finished 1Q 2003 in red as net loss amounted to UAH 44.927 mln ($8.43 mln) while net profit for the
first quarter of 2002 totalled UAH 60.315 mln ($11.34 mln). At the same time, net sales raised up by 15% and
reached UAH 612.967 mln ($115.00 mln). During January-March period the Company produced 5.445 ths. GWh
and sold 5.071 ths. GWh for the sum of UAH 731 millions ($137.15 mln) to the wholesale electricity market.
# Shares Traded
On April 22, 2003, a meeting of Centrenergo shareholders took place. Net profit of the company for 2002
amounts to 13.36 mln Hrn that is 10 times less compared to 2001. Such a decrease can be explained by: (a)
writing off accounts receivable; (b) increase in loan charges in consequence of changes in exchange rates
(because EURO/UAH rate increased the price for 224 mln Hrn credit footed up to 49 mln Hrn); (с penalties
payments; (d) smaller writing off accounts payable (if compared to the year 2001, the sum of written off
accounts payable is less by 60 mln Hrn).
On the shareholders` meeting it was decided to pay dividends for 2002 in the amount of 40% of net income,
namely UAH 5.34 million ($1.00 million). The decision on payment of dividends for 1999 and 2001 to the state
share (43 mln Hrn in total) was made as well. Dividends should be paid from April 22, 2003 till May 22, 2003.
Performance of the Board of Directors and the Supervisory Board was acknowledged unsatisfactory. That
entailed serious changes in personnel. Along with changes in the staff of the Supervisory Board, the President
of the Company was re-elected. Now, Yaroslav Gromko , the former director of Dobrotvorsk heat power plant,
holds the position of the President.
In autumn of 2002, a bankruptcy petition of Centrenergo was initiated. However, according to the current
legislation, an alienation of assets belonging to indebted companies, if such companies are state-owned by 25%
at least, is prohibited.
Management of the Company confirmed that dividends for 2001 would be paid in the amount of 50% of net income.
But the Company`s management team decided to decrease net profit by extraordinary income, namely by the
debt written off by the state (79.3 mln Hrn minus taxes in the amount of 23.8 mln Hrn), for a dividend calculation.
As a result, all dividends will equal to 10 kop. (1.88 cents) per share.
On the Centrenergo shareholders’ meeting, which took place on April 26, 2002, it was decided to pay dividends
in the amount of 50% of net income. However, the management of the Company for an unintelligible reason
decreased the amount of net income by 79 mln Hrn ($14.8 mln). As a result, dividends were calculated on the
assumption of net income to be equal 50 mln Hrn (instead of 129 mln Hrn). This inherent difference appeared as
a consequence of not taking into account an extraordinary income, but taking into account a tax on this income.
By the way, net income equals 129 mln Hrn in the Centrenergo 2001 income statement. After shareholders
(representatives of legal entities) denoted this difference, the shareholders’ meeting took a decision to pay
dividends in the amount of 50% of net income not defining specifically the amount of this net income. Most likely,
Company`s management planned to settle an originated problem afterward. On request of shareholders the
above-mentioned misunderstanding should be reflected in the meeting minutes. But, just before the meeting
was over, a representative of the Company’s management, upon request of shareholders to concretize the
amount of dividends, announced that 25 mln Hrn would be paid as dividends (in other words, 50% of incorrectly
calculated net income). If it is true, dividends will equal only 6.84 kop. (1.28 cents) per share.
On October 16, 2000, Centrenergo and Bank of New York signed an agreement to issue ADRs (1 level) for
Centrenergo shares. The U.S. Securities and Exchange Commission preliminary adopted this ADR issue program
in late June 2000. One ADR will equal 50 shares of the Company. The total ADR issue will not exceed 21% of the
Company`s authorised fund.
Gilt das wohl auch schon für Kasachstan und Kazakhtelecom?! Interessante Frage...
Kirsch: Ist Osteuropa schon zu teuer?
INTERVIEW: Jürgen Kirsch von Griffin, bester Osteuropa-Fondsmanager der letzten fünf Jahre, findet den Markt kurzfristig zu teuer.
Bild vergrößern
Der Griffin Eastern European Fund weist mit +31,3 Prozent pro Jahr den höchsten Ertrag aller Osteuropa-Aktienfonds in den letzten fünf Jahren auf. Er liegt damit vor Konkurrenten wie Angelika Millendorfer (Raiffeisen-Osteuropa), Stefan Böttcher (Magna Eastern European), Mark Mobius (Templeton Eastern European) oder Jury Ostrowsky (Pictet Eastern European). Kirsch, der bereits über zehn Jahre Osteuropa-Investmenterfahrung verfügt, ist ein klassischer Stock-Picker. Nur so findet er immer wieder versteckte Perlen in Osteuropa. e-fundresearch besuchte ihn in seinem Büro in London:
„Kurzfristig ist schon viel in den Kursen enthalten“
e-fundresearch/London: Herr Kirsch, wie beurteilen Sie derzeit die Lage an den osteuropäischen Börsen? Sind die Aktien nach den starken Anstiegen der letzten Zeit immer noch günstig bewertet?
Jürgen Kirsch: Wir sind auf Sicht der nächsten drei bis vier Jahre nach wie vor positiv für die Region gestimmt. Kurzfristig, etwa wegen dem 1. Mai, ist aber schon sehr viel in den Kursen eingepreist. Es gibt in einigen Teilbereichen noch Bewertungsabschläge, die sich bis zur Einführung des Euro in ein paar Jahren auflösen sollten.
Nachteil: Investmentuniversum wird immer kleiner
e-fundresearch/London: Wie groß ist Ihr Investmentuniversum heute im Vergleich zu vor ein paar Jahren?
Jürgen Kirsch: Heute sind das maximal 70 Firmen, vor fünf Jahren waren es noch über 100.
„Den Index schlägt man immer“
e-fundresearch/London: Warum ist das Anlageangebot geschrumpft bzw. ist das für aktive Manager wie Sie es sind, nicht ein Nachteil?
Jürgen Kirsch: Für mich ist das sicher nicht positiv. Es wird damit immer schwerer die Konkurrenz mit diesem verminderten Angebot zu schlagen. Den Index schlägt man in der Regel aber weiterhin sehr leicht. Deswegen würde ich niemandem empfehlen, in den Index zu investieren.
e-fundresearch/London: Wie viele dieser 70 Titel schaffen es dann im Durchschnitt in den Fonds?
Jürgen Kirsch: So etwa 35-40 Aktien. Wie die meisten anderen Fonds fahren wir sehr konzentrierte Portfolios. Da wir unsere Hausaufgaben machen, wollen wir in unsere Unternehmen auch maßgeblich investieren. Das Maximum liegt - rechtlich beschränkt – bei zehn Prozent Anteil am Fondsvolumen pro Position.
Kirsch: Managementqualität ist ausschlaggebend
e-fundresearch/London: Was sind für Sie die wichtigsten Kriterien, die eine Aktie bzw. ein Unternehmen erfüllen muss um in den Fonds zu gelangen?
Jürgen Kirsch: Die Qualität des Managements selbst spielt eine sehr wichtige Rolle bei der Kaufentscheidung bzw. auch wie realistisch wir deren Prognosen einschätzen.
„Ich heiße nicht Mark Mobius“
e-fundresearch/London: Nehmen Sie als Investor gegenüber dem Management eine aktive Rolle ein bzw. wie wichtig ist für Sie eigentlich eine gute Corporate Governance?
Jürgen Kirsch: Für uns ist die Verbesserung von Corporate Governance sehr wichtig, selbst werden wir aber nicht aktiv. Die Zeit um in Aufsichtsräten von Firmen zu sitzen, fehlt uns einfach, obwohl uns das immer wieder angeboten wird. Das ist einfach nicht unser Job. Wenn uns die Corporate Governance nicht gefällt, verkaufen wir die Aktie. Ich heiße ja nicht Mark Mobius…
Fonds wird immer Blue-Chip-Lastiger
e-fundresearch/London: Bei mittlerweile 630 Millionen Euro an Fondsvolumen in 35 Aktien kommt der Verdacht auf, dass Sie großteils eigentlich nur noch auf Blue-Chips setzen können. Stimmt das?
Jürgen Kirsch: Da haben Sie recht. Heutzutage sind wir nur noch ein Blue-Chip Fonds mit einigen Ausnahmen bzw. Special-Situations-Titeln. Diese findet man zwar immer schwerer, aber es gibt sie noch: Ein sehr gutes Beispiel war die Sberbank vor zwei Jahren. Hier waren wir der erste westliche Investor überhaupt.
Ist der Fonds bald zu?
e-fundresearch/London: Noch einmal zurück zum Fondsvolumen: In den letzten 12 Monaten hat sich der Fonds von 210 auf 630 Mio. Euro verdreifacht. Ist das nicht schon sehr groß für diese Region bzw. ab wann leidet die Performance darunter?
Jürgen Kirsch: Wir haben bereits alle Marketing-Aktivitäten für den Fonds eingestellt. Im letzten Monat ist das Volumen trotzdem noch von 540 auf 630 Mio. Euro angestiegen. Sollte diese Maßnahme weiterhin wenig helfen, müssten wir einen Hard-Close des Fonds in Betracht ziehen.
„Wir sind die besten Stock-Picker“
e-fundresearch/London: Welche Stärken und Schwächen sehen sie eigentlich bei sich bzw. bei Ihrem Fonds?
Jürgen Kirsch: Ich denke was Stock-Picking und die richtige Bewertung von Aktien angeht sind wir die besten. Unsere Schwäche liegt im Momentum. Und manchmal funktioniert Momentum-Playing einfach besser als Stock-Picking bzw. es kommt zu Übertreibungen im Kurs. Die letzten Prozentpunkte im Anstieg einer Aktie nehmen wir dann unter Umständen nicht mehr mit, weil wir zu früh verkaufen.
e-fundresearch/London: Vielen Dank für das Gespräch!
Über die Person:
Jürgen Kirsch, 1966 in Deutschland geboren, ist Manager des Griffin Eastern European Fund und Griffin Eastern European Value Fund. Von 1993 bis 1997 war Herr Kirsch Senior Fund Manager bei Mercury Asset Management in London und Er war Manager des Mercury Eastern European Fund, welcher unter seinem Management zum weltweit größten Osteuropafonds anwuchs. Herr Kirsch begann seine Karriere im Corporate Finance bei der britischen Investmentbank S.G. Warburg in London. Er studierte Volks- und Betriebswirtschaftslehre an der Friedrich-Alexander Universität in Nürnberg.
Kirsch: Ist Osteuropa schon zu teuer?
INTERVIEW: Jürgen Kirsch von Griffin, bester Osteuropa-Fondsmanager der letzten fünf Jahre, findet den Markt kurzfristig zu teuer.
Bild vergrößern
Der Griffin Eastern European Fund weist mit +31,3 Prozent pro Jahr den höchsten Ertrag aller Osteuropa-Aktienfonds in den letzten fünf Jahren auf. Er liegt damit vor Konkurrenten wie Angelika Millendorfer (Raiffeisen-Osteuropa), Stefan Böttcher (Magna Eastern European), Mark Mobius (Templeton Eastern European) oder Jury Ostrowsky (Pictet Eastern European). Kirsch, der bereits über zehn Jahre Osteuropa-Investmenterfahrung verfügt, ist ein klassischer Stock-Picker. Nur so findet er immer wieder versteckte Perlen in Osteuropa. e-fundresearch besuchte ihn in seinem Büro in London:
„Kurzfristig ist schon viel in den Kursen enthalten“
e-fundresearch/London: Herr Kirsch, wie beurteilen Sie derzeit die Lage an den osteuropäischen Börsen? Sind die Aktien nach den starken Anstiegen der letzten Zeit immer noch günstig bewertet?
Jürgen Kirsch: Wir sind auf Sicht der nächsten drei bis vier Jahre nach wie vor positiv für die Region gestimmt. Kurzfristig, etwa wegen dem 1. Mai, ist aber schon sehr viel in den Kursen eingepreist. Es gibt in einigen Teilbereichen noch Bewertungsabschläge, die sich bis zur Einführung des Euro in ein paar Jahren auflösen sollten.
Nachteil: Investmentuniversum wird immer kleiner
e-fundresearch/London: Wie groß ist Ihr Investmentuniversum heute im Vergleich zu vor ein paar Jahren?
Jürgen Kirsch: Heute sind das maximal 70 Firmen, vor fünf Jahren waren es noch über 100.
„Den Index schlägt man immer“
e-fundresearch/London: Warum ist das Anlageangebot geschrumpft bzw. ist das für aktive Manager wie Sie es sind, nicht ein Nachteil?
Jürgen Kirsch: Für mich ist das sicher nicht positiv. Es wird damit immer schwerer die Konkurrenz mit diesem verminderten Angebot zu schlagen. Den Index schlägt man in der Regel aber weiterhin sehr leicht. Deswegen würde ich niemandem empfehlen, in den Index zu investieren.
e-fundresearch/London: Wie viele dieser 70 Titel schaffen es dann im Durchschnitt in den Fonds?
Jürgen Kirsch: So etwa 35-40 Aktien. Wie die meisten anderen Fonds fahren wir sehr konzentrierte Portfolios. Da wir unsere Hausaufgaben machen, wollen wir in unsere Unternehmen auch maßgeblich investieren. Das Maximum liegt - rechtlich beschränkt – bei zehn Prozent Anteil am Fondsvolumen pro Position.
Kirsch: Managementqualität ist ausschlaggebend
e-fundresearch/London: Was sind für Sie die wichtigsten Kriterien, die eine Aktie bzw. ein Unternehmen erfüllen muss um in den Fonds zu gelangen?
Jürgen Kirsch: Die Qualität des Managements selbst spielt eine sehr wichtige Rolle bei der Kaufentscheidung bzw. auch wie realistisch wir deren Prognosen einschätzen.
„Ich heiße nicht Mark Mobius“
e-fundresearch/London: Nehmen Sie als Investor gegenüber dem Management eine aktive Rolle ein bzw. wie wichtig ist für Sie eigentlich eine gute Corporate Governance?
Jürgen Kirsch: Für uns ist die Verbesserung von Corporate Governance sehr wichtig, selbst werden wir aber nicht aktiv. Die Zeit um in Aufsichtsräten von Firmen zu sitzen, fehlt uns einfach, obwohl uns das immer wieder angeboten wird. Das ist einfach nicht unser Job. Wenn uns die Corporate Governance nicht gefällt, verkaufen wir die Aktie. Ich heiße ja nicht Mark Mobius…
Fonds wird immer Blue-Chip-Lastiger
e-fundresearch/London: Bei mittlerweile 630 Millionen Euro an Fondsvolumen in 35 Aktien kommt der Verdacht auf, dass Sie großteils eigentlich nur noch auf Blue-Chips setzen können. Stimmt das?
Jürgen Kirsch: Da haben Sie recht. Heutzutage sind wir nur noch ein Blue-Chip Fonds mit einigen Ausnahmen bzw. Special-Situations-Titeln. Diese findet man zwar immer schwerer, aber es gibt sie noch: Ein sehr gutes Beispiel war die Sberbank vor zwei Jahren. Hier waren wir der erste westliche Investor überhaupt.
Ist der Fonds bald zu?
e-fundresearch/London: Noch einmal zurück zum Fondsvolumen: In den letzten 12 Monaten hat sich der Fonds von 210 auf 630 Mio. Euro verdreifacht. Ist das nicht schon sehr groß für diese Region bzw. ab wann leidet die Performance darunter?
Jürgen Kirsch: Wir haben bereits alle Marketing-Aktivitäten für den Fonds eingestellt. Im letzten Monat ist das Volumen trotzdem noch von 540 auf 630 Mio. Euro angestiegen. Sollte diese Maßnahme weiterhin wenig helfen, müssten wir einen Hard-Close des Fonds in Betracht ziehen.
„Wir sind die besten Stock-Picker“
e-fundresearch/London: Welche Stärken und Schwächen sehen sie eigentlich bei sich bzw. bei Ihrem Fonds?
Jürgen Kirsch: Ich denke was Stock-Picking und die richtige Bewertung von Aktien angeht sind wir die besten. Unsere Schwäche liegt im Momentum. Und manchmal funktioniert Momentum-Playing einfach besser als Stock-Picking bzw. es kommt zu Übertreibungen im Kurs. Die letzten Prozentpunkte im Anstieg einer Aktie nehmen wir dann unter Umständen nicht mehr mit, weil wir zu früh verkaufen.
e-fundresearch/London: Vielen Dank für das Gespräch!
Über die Person:
Jürgen Kirsch, 1966 in Deutschland geboren, ist Manager des Griffin Eastern European Fund und Griffin Eastern European Value Fund. Von 1993 bis 1997 war Herr Kirsch Senior Fund Manager bei Mercury Asset Management in London und Er war Manager des Mercury Eastern European Fund, welcher unter seinem Management zum weltweit größten Osteuropafonds anwuchs. Herr Kirsch begann seine Karriere im Corporate Finance bei der britischen Investmentbank S.G. Warburg in London. Er studierte Volks- und Betriebswirtschaftslehre an der Friedrich-Alexander Universität in Nürnberg.
@ all
Erster Satz letztes Postings bitte streichen... gehört hier nicht hin.
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Ukraine Country Brief - February 2004
* General
* Bilateral Relations
* Political System
* Political Developments
* Economic Developments
* Useful Addresses
Latest Developments
* Two Way Trade 2002-2003 totalled A$52 million
* Australian Merchandise Exports 2002-2003 A$47 million
* Ukraine Merchandise Imports 2002-2003 A$4 million
* Embassy of Ukraine opened in Canberra
* (See Useful Addresses for contact details)
General
Ukraine is the largest eastern European country after Russia, covering over 600,000 square kilometres. It is bordered by Belarus to the north, Russia to the east and north-east, the Black Sea to the south, Romania, Moldova, Hungary and Slovakia to the south-west, and Poland to the west. Its capital is Kyiv, situated in the north of the country along the Dnepre river. Ukraine has a population of more than 49 million people, of whom 73 percent are Ukrainian and 22 percent are Russian. The predominant religion is Ukraine Christian Orthodox.
Ukraine declared its independence from the former Soviet Union on 1 December 1991, and celebrates its national day as Independence Day on 24 August.
Bilateral Relations
Australia recognised Ukraine in 1991 following its declaration of independence. Australia’s Ambassador to Ukraine is Mr Leslie Rowe who is resident in Moscow, Russia. Ukraine opened an Embassy in Canberra in March 2003, while Australia has an Honorary Consul in Kyiv. Australia and Ukraine signed a Trade and Economic Cooperation Agreement in March 1998.
The small but active Ukrainian community in Australia plays an importantrole in developing bilateral relations. In 2002 the Australian Federation of Ukrainian Organisations (AFUO)established Ukraine-Australia House in Kyiv to promote commercial ties. The AFUO also supports the delivery of aid to Ukraine for the victims of Chernobyl. The latest census recorded 13,485 Ukrainian-born persons in Australia. Most Ukrainian migrants to Australia arrived in the post WWII period. Many originated from western Ukraine, where they acquired Polish citizenship during the Polish occupation of 1920 – 1940.
Parliamentary delegations from Ukraine visited Australia in 1995 and again in 1997, and an Australian Parliamentary delegation, led by Mr Graeme Campbell, visited Ukraine in 1995. In December 1996, the former President of Ukraine, Leonid Kravchuk, undertook a private visit to Australia.
Australia’s exports to Ukraine totalled $A47 million in 2002-2003. Imports for the same period totalled $A4 million.
Australia has a number of commercial interests in Ukraine, particularly in the energy, mining, food processing and retail sectors.
Political System
Ukraine has been led by President Leonid Kuchma since July 1994. The current Prime Minister is Mr Viktor Yanukovich, who was appointed in November 2002. The Prime Minister and his deputies are appointed by the President. President Kuchma was elected by popular vote for a five-year term in November 1999. The next presidential election is due by November 2004.
Ukraine’s parliament is unicameral. The Supreme Council, or Verkhovna Rada, has 450 seats, with members servingfour year terms. The last elections were held in March 2002. Whileopposition parties gained substantial ground at the 2002 election, pro-government parties were able to eventually form a coalition. The main oppositionparty, “Our Ukraine”, gained 22 percent of the vote, while the pro-Kuchma party, “For a United Ukraine”, received 13 percent. The Communist Party continued to lose support, hanging on to only 20 percent of the vote. The remainder of the votes were shared by 27 smaller parties. The next parliamentary elections are due by March 2006.
Political Developments
Since November 2000 Ukraine has witnessedperiods ofpoliticalturbulence. A broad and vocal anti-government oppositionhas called for President Kuchma’s resignation andlaunched a series of protests, some of which have led to violence. In December 2003, amid protests from opposition groups, the Parliament made a first step toward constitutional change aimed at allowing the Parliament to select future Presidents, rather than the current system of direct election. Later in December 2003, the Constitutional Court ruled that President Kuchma would be eligible to stand for a third consecutive term.
InUkraine, both the Parliament and the Presidency have the right of veto over legislation. President Kuchma sought toextend the powers of the President through a referendum held in April 2000. The referendum, which received 80 per cent support, divided the unicameral Supreme Council into a 300 seat lower chamber and an 81 seat upper chamber; abolished immunity from prosecution for deputies to the Supreme Council, and gave the President the power to disband the lower chamber of Parliament if it is unable to form a working parliamentary majority within a month of an election or if a Cabinet cannot be formed within 60 days. These changes have not yet been implemented.
Ukraine’s primarybilateral relationship is with the Russian Federation. This relationship was troubled following Ukraine’s independence in 1991, but has since warmed with the two countries ratifying a friendship treaty in 1999. Under this treaty, Ukraine has committed itself to not joining any military blocs for the duration of Russia’s 20-year lease on the naval base in Sevastopol,dampening speculation that it might apply to join NATO. In September 2003 Ukraine signed an Agreement on a Common Economic Space with Belarus, Kazakhstan and Russia. The Agreement foresees closer economic relations between the four signatories, eventually leading to the formation of an economic union. Ukraine aspires to membership of the EU, but still has some way to go before meeting EU candidacy requirements.
Economic Developments
When part of the former USSR, Ukraine was closely integrated into the economy of the Union. It remains reliant upon Russian energy imports, especially natural gas. Following independence, the Ukrainian Government freed up most prices and began a programme of privatization. These policies met with considerable domestic resistance. Industrial production in the period 1992-98 fell to less than half the 1991 level, and loose monetary policy led to hyper-inflation in 1993. Since coming to power, President Kuchma has moved ahead slowly with economic reforms, and has removed most remaining price and foreign trade controls. A financial crisis in Russia in 1998 had a depressive effect on Ukraine`s economic growth. Since then, the economy has picked up and GDP has been growing at an average annual rate of 3.3 percent. GDP growth in 2002 was 4.8 per cent, and a result of around 8 percent GDP growth is forecast for 2003. There is a risk, however, that continuing political instability will have negative consequences for the economy in the future by slowing reform efforts and discouraging Western investment.
Useful Addresses
Ukraine Consulates
Embassy of Ukraine
Suite 12, 1 St. George Centre
60 Marcus Clarke St.
Canberra ACT 2601
Contact Details:
Tel: (02) 6230 578
Fax: (02) 6230 7298
E-mail: ukremb@bigpond.com
Honorary-Consul in Victoria
86 Rathnullen Quad
Doncaster Vic 3108
Tel : (03) 9848 6038
Fax : (03) 9848 6038
Australia/Ukraine Parliamentary Group
Chairman - The Hon. Bob Baldwin MP
Parliament House
Canberra ACT 2600
Ukrainian-Australian Chamber of Commerce and Industry
C/- South Australian Centre for International Trade
198 Greenhill Rd
Eastwood SA 5063
* General
* Bilateral Relations
* Political System
* Political Developments
* Economic Developments
* Useful Addresses
Latest Developments
* Two Way Trade 2002-2003 totalled A$52 million
* Australian Merchandise Exports 2002-2003 A$47 million
* Ukraine Merchandise Imports 2002-2003 A$4 million
* Embassy of Ukraine opened in Canberra
* (See Useful Addresses for contact details)
General
Ukraine is the largest eastern European country after Russia, covering over 600,000 square kilometres. It is bordered by Belarus to the north, Russia to the east and north-east, the Black Sea to the south, Romania, Moldova, Hungary and Slovakia to the south-west, and Poland to the west. Its capital is Kyiv, situated in the north of the country along the Dnepre river. Ukraine has a population of more than 49 million people, of whom 73 percent are Ukrainian and 22 percent are Russian. The predominant religion is Ukraine Christian Orthodox.
Ukraine declared its independence from the former Soviet Union on 1 December 1991, and celebrates its national day as Independence Day on 24 August.
Bilateral Relations
Australia recognised Ukraine in 1991 following its declaration of independence. Australia’s Ambassador to Ukraine is Mr Leslie Rowe who is resident in Moscow, Russia. Ukraine opened an Embassy in Canberra in March 2003, while Australia has an Honorary Consul in Kyiv. Australia and Ukraine signed a Trade and Economic Cooperation Agreement in March 1998.
The small but active Ukrainian community in Australia plays an importantrole in developing bilateral relations. In 2002 the Australian Federation of Ukrainian Organisations (AFUO)established Ukraine-Australia House in Kyiv to promote commercial ties. The AFUO also supports the delivery of aid to Ukraine for the victims of Chernobyl. The latest census recorded 13,485 Ukrainian-born persons in Australia. Most Ukrainian migrants to Australia arrived in the post WWII period. Many originated from western Ukraine, where they acquired Polish citizenship during the Polish occupation of 1920 – 1940.
Parliamentary delegations from Ukraine visited Australia in 1995 and again in 1997, and an Australian Parliamentary delegation, led by Mr Graeme Campbell, visited Ukraine in 1995. In December 1996, the former President of Ukraine, Leonid Kravchuk, undertook a private visit to Australia.
Australia’s exports to Ukraine totalled $A47 million in 2002-2003. Imports for the same period totalled $A4 million.
Australia has a number of commercial interests in Ukraine, particularly in the energy, mining, food processing and retail sectors.
Political System
Ukraine has been led by President Leonid Kuchma since July 1994. The current Prime Minister is Mr Viktor Yanukovich, who was appointed in November 2002. The Prime Minister and his deputies are appointed by the President. President Kuchma was elected by popular vote for a five-year term in November 1999. The next presidential election is due by November 2004.
Ukraine’s parliament is unicameral. The Supreme Council, or Verkhovna Rada, has 450 seats, with members servingfour year terms. The last elections were held in March 2002. Whileopposition parties gained substantial ground at the 2002 election, pro-government parties were able to eventually form a coalition. The main oppositionparty, “Our Ukraine”, gained 22 percent of the vote, while the pro-Kuchma party, “For a United Ukraine”, received 13 percent. The Communist Party continued to lose support, hanging on to only 20 percent of the vote. The remainder of the votes were shared by 27 smaller parties. The next parliamentary elections are due by March 2006.
Political Developments
Since November 2000 Ukraine has witnessedperiods ofpoliticalturbulence. A broad and vocal anti-government oppositionhas called for President Kuchma’s resignation andlaunched a series of protests, some of which have led to violence. In December 2003, amid protests from opposition groups, the Parliament made a first step toward constitutional change aimed at allowing the Parliament to select future Presidents, rather than the current system of direct election. Later in December 2003, the Constitutional Court ruled that President Kuchma would be eligible to stand for a third consecutive term.
InUkraine, both the Parliament and the Presidency have the right of veto over legislation. President Kuchma sought toextend the powers of the President through a referendum held in April 2000. The referendum, which received 80 per cent support, divided the unicameral Supreme Council into a 300 seat lower chamber and an 81 seat upper chamber; abolished immunity from prosecution for deputies to the Supreme Council, and gave the President the power to disband the lower chamber of Parliament if it is unable to form a working parliamentary majority within a month of an election or if a Cabinet cannot be formed within 60 days. These changes have not yet been implemented.
Ukraine’s primarybilateral relationship is with the Russian Federation. This relationship was troubled following Ukraine’s independence in 1991, but has since warmed with the two countries ratifying a friendship treaty in 1999. Under this treaty, Ukraine has committed itself to not joining any military blocs for the duration of Russia’s 20-year lease on the naval base in Sevastopol,dampening speculation that it might apply to join NATO. In September 2003 Ukraine signed an Agreement on a Common Economic Space with Belarus, Kazakhstan and Russia. The Agreement foresees closer economic relations between the four signatories, eventually leading to the formation of an economic union. Ukraine aspires to membership of the EU, but still has some way to go before meeting EU candidacy requirements.
Economic Developments
When part of the former USSR, Ukraine was closely integrated into the economy of the Union. It remains reliant upon Russian energy imports, especially natural gas. Following independence, the Ukrainian Government freed up most prices and began a programme of privatization. These policies met with considerable domestic resistance. Industrial production in the period 1992-98 fell to less than half the 1991 level, and loose monetary policy led to hyper-inflation in 1993. Since coming to power, President Kuchma has moved ahead slowly with economic reforms, and has removed most remaining price and foreign trade controls. A financial crisis in Russia in 1998 had a depressive effect on Ukraine`s economic growth. Since then, the economy has picked up and GDP has been growing at an average annual rate of 3.3 percent. GDP growth in 2002 was 4.8 per cent, and a result of around 8 percent GDP growth is forecast for 2003. There is a risk, however, that continuing political instability will have negative consequences for the economy in the future by slowing reform efforts and discouraging Western investment.
Useful Addresses
Ukraine Consulates
Embassy of Ukraine
Suite 12, 1 St. George Centre
60 Marcus Clarke St.
Canberra ACT 2601
Contact Details:
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Fax: (02) 6230 7298
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86 Rathnullen Quad
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Tel : (03) 9848 6038
Fax : (03) 9848 6038
Australia/Ukraine Parliamentary Group
Chairman - The Hon. Bob Baldwin MP
Parliament House
Canberra ACT 2600
Ukrainian-Australian Chamber of Commerce and Industry
C/- South Australian Centre for International Trade
198 Greenhill Rd
Eastwood SA 5063
Fact Sheet
General information:
Capital: Kiev Head of State:
Surface area: 604 thousand sq km H.E. President Mr Leonid Danylovych Kuchma
Official language: Ukrainian
Population: 47.5 million (2003) Head of Government:
Exchange rate: A$1 = 3.9370 Hryvnias (Dec 2003) H.E. Prime Minister Mr Victor Yanukovich
Recent economic indicators:
1999 2000 2001 2002 2003(a) 2004(b)
GDP (US$bn): 31.6 31.3 38.0 41.5 49.0 58.2
GDP per capita (US$): 640 640 790 870 1,030 1,230
Real GDP growth (% change YOY): -0.2 5.9 9.2 4.8 8.5 5.5
Current account balance (US$m): 1,658 1,481 1,402 3,174 3,076 2,689
Current account balance (% GDP): 5.3 4.7 3.7 7.7 6.3 4.6
Goods & services exports (% GDP): 54.4 62.4 55.4 56.3 61.6 62.2
Inflation (% change YOY): 22.7 28.2 12.0 0.8 5.2 8.5
Unemployment rate (%): 4.3 4.2 3.7 3.8 3.7 3.5
Australia`s trade relationship with Ukraine:
Major Australian exports*, 2003 (A$m): Major Australian imports, 2003 (A$m):
Food-processing machines 1 Fertilizers (excl. crude) 1
Pigments, paints, varnishes 1
*Includes A$59m of confidential items, 93.4% of total exports.
Australian merchandise trade with Ukraine, 2003: Total share: Rank: Growth (yoy):
Exports to Ukraine (A$m): 63 0.1% 64th 28.6%
Imports from Ukraine (A$m): 5 0.0% 90th -5.3%
Total trade (exports + imports) (A$m): 68 0.0% 75th 25.2%
Merchandise trade surplus with Ukraine (A$m): 58
Australia`s trade in services with Ukraine, 2003: Total share:
Exports of services to Ukraine (A$m): n.a. n.a.
Imports of services from Ukraine (A$m): n.a. n.a.
Services trade balance with Ukraine (A$m): n.a.
Ukraine`s global trade relationships:
Ukraine`s principal export destinations, 2002: Ukraine`s principal import sources, 2002:
1 Russia 18.7% 1 Russia 32.2%
2 Italy 7.5% 2 Germany 11.6%
3 Turkey 4.8% 3 Turkmenistan 7.4%
4 China 4.2% 4 Poland 6.0%
5 Germany 4.1% 5 Italy 4.0%
107 Australia 0.0% 44 Australia 0.2%
Compiled by the Market Information and Analysis Section, DFAT, using the latest data from the ABS, the IMF and various international sources.
(a): all recent data subject to revision; (b): EIU forecast.
n.a. Data not available. Fact sheets are updated biannually; next update: September 2004
General information:
Capital: Kiev Head of State:
Surface area: 604 thousand sq km H.E. President Mr Leonid Danylovych Kuchma
Official language: Ukrainian
Population: 47.5 million (2003) Head of Government:
Exchange rate: A$1 = 3.9370 Hryvnias (Dec 2003) H.E. Prime Minister Mr Victor Yanukovich
Recent economic indicators:
1999 2000 2001 2002 2003(a) 2004(b)
GDP (US$bn): 31.6 31.3 38.0 41.5 49.0 58.2
GDP per capita (US$): 640 640 790 870 1,030 1,230
Real GDP growth (% change YOY): -0.2 5.9 9.2 4.8 8.5 5.5
Current account balance (US$m): 1,658 1,481 1,402 3,174 3,076 2,689
Current account balance (% GDP): 5.3 4.7 3.7 7.7 6.3 4.6
Goods & services exports (% GDP): 54.4 62.4 55.4 56.3 61.6 62.2
Inflation (% change YOY): 22.7 28.2 12.0 0.8 5.2 8.5
Unemployment rate (%): 4.3 4.2 3.7 3.8 3.7 3.5
Australia`s trade relationship with Ukraine:
Major Australian exports*, 2003 (A$m): Major Australian imports, 2003 (A$m):
Food-processing machines 1 Fertilizers (excl. crude) 1
Pigments, paints, varnishes 1
*Includes A$59m of confidential items, 93.4% of total exports.
Australian merchandise trade with Ukraine, 2003: Total share: Rank: Growth (yoy):
Exports to Ukraine (A$m): 63 0.1% 64th 28.6%
Imports from Ukraine (A$m): 5 0.0% 90th -5.3%
Total trade (exports + imports) (A$m): 68 0.0% 75th 25.2%
Merchandise trade surplus with Ukraine (A$m): 58
Australia`s trade in services with Ukraine, 2003: Total share:
Exports of services to Ukraine (A$m): n.a. n.a.
Imports of services from Ukraine (A$m): n.a. n.a.
Services trade balance with Ukraine (A$m): n.a.
Ukraine`s global trade relationships:
Ukraine`s principal export destinations, 2002: Ukraine`s principal import sources, 2002:
1 Russia 18.7% 1 Russia 32.2%
2 Italy 7.5% 2 Germany 11.6%
3 Turkey 4.8% 3 Turkmenistan 7.4%
4 China 4.2% 4 Poland 6.0%
5 Germany 4.1% 5 Italy 4.0%
107 Australia 0.0% 44 Australia 0.2%
Compiled by the Market Information and Analysis Section, DFAT, using the latest data from the ABS, the IMF and various international sources.
(a): all recent data subject to revision; (b): EIU forecast.
n.a. Data not available. Fact sheets are updated biannually; next update: September 2004
Ukraine und Weissrussland rücken ins Rampenlicht
«Wilder» Osten macht sich.
Finanz und WirtschaftV15.5.04
von Ludmila Rakusan
Prag
Am 1.Mai hat die Europäische Union (EU) neue Nachbarländer erhalten. Zusätzlich zur Berührungslinie des baltischen Staates Estland mit Russland rücken unmittelbar hinter der östlichen EU-Grenze nun Weissrussland und die Ukraine ein deutliches Stück westwärts. Während Weissrussland wegen seines fossilen politischen Regimes mit dem Übergang zur Marktwirtschaft kaum angefangen hat, wird die Ukraine für europäische Investoren zunehmend interessant. Die 48 Mio. Einwohner werden von Präsident Leonid Kutschma reagiert, der geschickt zwischen Ost und West agiert.
Mit einem durchschnittlichen Wirtschaftswachstum von rund 7% jährlich boomt das Land nun schon das fünfte Jahr in Folge. Auch die Geldentwertung, Mitte der Neunzigerjahre in schwindelerregenden Höhen um 1000%, ist nun mit 6 bis 7% auf ein ertragbares Niveau zurückgekehrt. Die Arbeitslosigkeit hält sich mit 5% ebenfalls in Grenzen. Darüber hinaus ist es der ukrainischen Nationalbank gelungen, den Kurs der heimischen Währung auf 5.40 Hrywnia je Dollar zu stabilisieren. Ausserdem hat es Kiew in den letzten drei Jahren fertig gebracht, den Haushalt zu sanieren: 2002 wurde ein Überschuss erzielt, 2003 betrug das Defizit 1,5% (vgl. Kennzahlen).
Wermutstropfen
Allerdings hängt der ukrainische Aufschwung vor allem mit der hohen Zunahme der Stahlexporte – nach Russland und in die USA – zusammen. Maschinenbau und entwickelte Technologien machten im Jahr 2001 lediglich 13% der Industrieproduktion aus. Die Erbschaft aus der Sowjetzeit, als die Ukraine als Waffenschmiede des Ostblocks fungierte und ihre Hauptausfuhr SS-20 Raketen waren, belastet immer noch.
Die Landwirtschaft leidet ebenfalls – unter den Überbleibseln der Kollektivwirtschaft. Im vergangenen Jahr ist die Produktion 10% zurückgegangen. Die Möglichkeiten werden im Agrarbereich allerdings kaum ausgeschöpft. Zehn Jahre lang erprobten niederländische Kleinunternehmer auf gepachtetem ukrainischem Boden westliche Technologien und Saatgut. Zuletzt erzielten sie Erträge um neunzig Zentner Getreide pro Hektar. Die ukrainischen Genossenschaften ernteten dort nie mehr als zwanzig Zentner.
Damit der Aufschwung von Dauer ist, muss die Ukraine modernisieren, und dafür braucht sie Geld. Die direkten Auslandinvestitionen betragen jedoch nur rund 700 Mio.$ jährlich. Das ist zu wenig. Ausser innenpolitischer Instabilität fürchten die Investoren undurchsichtige Gesetze, die ineffektive Bürokratie und die Korruption, die schier unvorstellbare Blüten treibt. Gemäss tschechischen Zeitungsberichten können sich einige Auserwählte in ukrainischen Städten sogar die Erlaubnis kaufen, Einbahnstrassen in umgekehrter Richtung zu befahren.
Bislang nimmt vor allem das russische Kapital Chancen in der Ukraine wahr. Auch Unternehmen aus den EU-Kandidatenländern nutzen jedoch zunehmend den Vorteil, dass die ehemalige Sowjetunion einst das angestammte Handelsgebiet des Landes war. Denn zum Erfolg in der neuen EU-Nachbarschaft gehört vor allem die detaillierte Kenntnis der örtlichen Verhältnisse.
Verlängerte Werkbank
Das gilt für Weissrussland nicht minder als für die Ukraine. Die dortigen guten Wirtschaftszahlen, z.B. das durchschnittliche Wirtschaftswachstum von fast 5%, sind mit Vorsicht zu geniessen: Viele Betriebe arbeiten mit Verlust, weil ihre Produkte zunehmend unabsetzbar sind. Ihre Ausrüstung ist veraltet und der Schuldenberg enorm. Andererseits lockt das Land mit vergleichsweise gut ausgebildeten Arbeitskräften, deren Lohn selbst in ausländischen Unternehmen, wo die Bezahlung als überdurchschnittlich gilt, nicht mehr als 150 bis 300 Euro beträgt. Die geografische Lage sowie die Zollunion mit Russland sind gleichfalls von Vorteil.
Nach dem EU-Beitritt von Tschechien, Polen und Ungarn hofft nun ausser der Ukraine auch Weissrussland, eine verlängerte Werkbank des Westens zu werden. Das autoritäre Regime von Alexander Lukaschenko hat unlängst die Lizenzvergabe für ökonomische Tätigkeiten drastisch reduziert. Im Land gibt es bereits sechs Freihandelszonen mit fast 20000 Beschäftigten. Unternehmer geniessen dort viele Vergünstigungen, unter anderem eine fünfjährige Befreiung von der Gewinnsteuer. Dennoch bleibt das Steuersystem kompliziert, die Rechtsvorschriften undurchsichtig, und die Bürokratie gleicht einem Dschungel. Ausserdem werden die Richtlinien ständig geändert, sodass die Kontrollorgane stets Mängel finden können, um Bussen gegen Unternehmen zu verhängen. Gute Beziehungen zu den örtlichen Behörden sind daher unumgänglich.
Weitere Reformen?
Auf Freihandelszonen will demnächst auch die Ukraine setzen. Man hofft auf Finanzhilfen aus Brüssel für die Infrastrukturentwicklung in den grenznahen Regionen. Auch die Warenqualität soll erheblich verbessert werden, um den europäischen Richtlinien näher zu kommen. Den entscheidenden Schritt jedoch könnte das Land im Herbst machen: Sollte der liberale ehemalige Regierungschef Viktor Juschtschenko die Präsidentschaftswahlen gewinnen und Nachfolger vom Leonid Kutschma werden, würden die marktwirtschaftlichen Reformen energisch in Angriff genommen.
Zwar ist die Ukraine Anfang des Jahres in der OECD-Beurteilung von der risikoreichsten Gruppe sieben in die Kategorie sechs vorgerückt, im Reformprozess jedoch ist sie momentan auch auf Russland noch im Rückstand. Der Erfolg von Juschtschenko allerdings ist in einem Land, wo die Hälfte der Stadtbewohner nicht in der Lage ist, ihre Miete zu zahlen, alles andere als gewiss.
«Wilder» Osten macht sich.
Finanz und WirtschaftV15.5.04
von Ludmila Rakusan
Prag
Am 1.Mai hat die Europäische Union (EU) neue Nachbarländer erhalten. Zusätzlich zur Berührungslinie des baltischen Staates Estland mit Russland rücken unmittelbar hinter der östlichen EU-Grenze nun Weissrussland und die Ukraine ein deutliches Stück westwärts. Während Weissrussland wegen seines fossilen politischen Regimes mit dem Übergang zur Marktwirtschaft kaum angefangen hat, wird die Ukraine für europäische Investoren zunehmend interessant. Die 48 Mio. Einwohner werden von Präsident Leonid Kutschma reagiert, der geschickt zwischen Ost und West agiert.
Mit einem durchschnittlichen Wirtschaftswachstum von rund 7% jährlich boomt das Land nun schon das fünfte Jahr in Folge. Auch die Geldentwertung, Mitte der Neunzigerjahre in schwindelerregenden Höhen um 1000%, ist nun mit 6 bis 7% auf ein ertragbares Niveau zurückgekehrt. Die Arbeitslosigkeit hält sich mit 5% ebenfalls in Grenzen. Darüber hinaus ist es der ukrainischen Nationalbank gelungen, den Kurs der heimischen Währung auf 5.40 Hrywnia je Dollar zu stabilisieren. Ausserdem hat es Kiew in den letzten drei Jahren fertig gebracht, den Haushalt zu sanieren: 2002 wurde ein Überschuss erzielt, 2003 betrug das Defizit 1,5% (vgl. Kennzahlen).
Wermutstropfen
Allerdings hängt der ukrainische Aufschwung vor allem mit der hohen Zunahme der Stahlexporte – nach Russland und in die USA – zusammen. Maschinenbau und entwickelte Technologien machten im Jahr 2001 lediglich 13% der Industrieproduktion aus. Die Erbschaft aus der Sowjetzeit, als die Ukraine als Waffenschmiede des Ostblocks fungierte und ihre Hauptausfuhr SS-20 Raketen waren, belastet immer noch.
Die Landwirtschaft leidet ebenfalls – unter den Überbleibseln der Kollektivwirtschaft. Im vergangenen Jahr ist die Produktion 10% zurückgegangen. Die Möglichkeiten werden im Agrarbereich allerdings kaum ausgeschöpft. Zehn Jahre lang erprobten niederländische Kleinunternehmer auf gepachtetem ukrainischem Boden westliche Technologien und Saatgut. Zuletzt erzielten sie Erträge um neunzig Zentner Getreide pro Hektar. Die ukrainischen Genossenschaften ernteten dort nie mehr als zwanzig Zentner.
Damit der Aufschwung von Dauer ist, muss die Ukraine modernisieren, und dafür braucht sie Geld. Die direkten Auslandinvestitionen betragen jedoch nur rund 700 Mio.$ jährlich. Das ist zu wenig. Ausser innenpolitischer Instabilität fürchten die Investoren undurchsichtige Gesetze, die ineffektive Bürokratie und die Korruption, die schier unvorstellbare Blüten treibt. Gemäss tschechischen Zeitungsberichten können sich einige Auserwählte in ukrainischen Städten sogar die Erlaubnis kaufen, Einbahnstrassen in umgekehrter Richtung zu befahren.
Bislang nimmt vor allem das russische Kapital Chancen in der Ukraine wahr. Auch Unternehmen aus den EU-Kandidatenländern nutzen jedoch zunehmend den Vorteil, dass die ehemalige Sowjetunion einst das angestammte Handelsgebiet des Landes war. Denn zum Erfolg in der neuen EU-Nachbarschaft gehört vor allem die detaillierte Kenntnis der örtlichen Verhältnisse.
Verlängerte Werkbank
Das gilt für Weissrussland nicht minder als für die Ukraine. Die dortigen guten Wirtschaftszahlen, z.B. das durchschnittliche Wirtschaftswachstum von fast 5%, sind mit Vorsicht zu geniessen: Viele Betriebe arbeiten mit Verlust, weil ihre Produkte zunehmend unabsetzbar sind. Ihre Ausrüstung ist veraltet und der Schuldenberg enorm. Andererseits lockt das Land mit vergleichsweise gut ausgebildeten Arbeitskräften, deren Lohn selbst in ausländischen Unternehmen, wo die Bezahlung als überdurchschnittlich gilt, nicht mehr als 150 bis 300 Euro beträgt. Die geografische Lage sowie die Zollunion mit Russland sind gleichfalls von Vorteil.
Nach dem EU-Beitritt von Tschechien, Polen und Ungarn hofft nun ausser der Ukraine auch Weissrussland, eine verlängerte Werkbank des Westens zu werden. Das autoritäre Regime von Alexander Lukaschenko hat unlängst die Lizenzvergabe für ökonomische Tätigkeiten drastisch reduziert. Im Land gibt es bereits sechs Freihandelszonen mit fast 20000 Beschäftigten. Unternehmer geniessen dort viele Vergünstigungen, unter anderem eine fünfjährige Befreiung von der Gewinnsteuer. Dennoch bleibt das Steuersystem kompliziert, die Rechtsvorschriften undurchsichtig, und die Bürokratie gleicht einem Dschungel. Ausserdem werden die Richtlinien ständig geändert, sodass die Kontrollorgane stets Mängel finden können, um Bussen gegen Unternehmen zu verhängen. Gute Beziehungen zu den örtlichen Behörden sind daher unumgänglich.
Weitere Reformen?
Auf Freihandelszonen will demnächst auch die Ukraine setzen. Man hofft auf Finanzhilfen aus Brüssel für die Infrastrukturentwicklung in den grenznahen Regionen. Auch die Warenqualität soll erheblich verbessert werden, um den europäischen Richtlinien näher zu kommen. Den entscheidenden Schritt jedoch könnte das Land im Herbst machen: Sollte der liberale ehemalige Regierungschef Viktor Juschtschenko die Präsidentschaftswahlen gewinnen und Nachfolger vom Leonid Kutschma werden, würden die marktwirtschaftlichen Reformen energisch in Angriff genommen.
Zwar ist die Ukraine Anfang des Jahres in der OECD-Beurteilung von der risikoreichsten Gruppe sieben in die Kategorie sechs vorgerückt, im Reformprozess jedoch ist sie momentan auch auf Russland noch im Rückstand. Der Erfolg von Juschtschenko allerdings ist in einem Land, wo die Hälfte der Stadtbewohner nicht in der Lage ist, ihre Miete zu zahlen, alles andere als gewiss.
@ all
Bei Centrenergo aus Liquiditätsgründen in D besser nur noch die ADR kaufen:
WKN: A0BL6W
Bei Centrenergo aus Liquiditätsgründen in D besser nur noch die ADR kaufen:
WKN: A0BL6W
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