Deutsche Small Caps - Basisinvestments eines Langfristdepots (Seite 4043)

[hzenger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.891.518 von Aliberto am 08.05.17 15:42:22

@Aliberto: Es ist bekannt, dass die Einzelbestandteile der zukünftigen Versicherungsplattform von Hypoport derzeit praktisch keinen Gewinn machen. Dies ist bei den meisten Komponenten so (wie z.B. den von Dir beschriebenen) und auch bei Hypoports Mitbewerbern.

Viele dieser kleinen Teilmärkte haben dermaßen unter Margendruck gelitten, dass hier in den letzten 5 Jahren viel zu wenig in Softwareentwicklung investiert werden konnte, so dass die Qualität der Software offenbar nicht immer allzu toll ist.

Hypoport verknüpft nun aber diverse komplementäre Einzelkomponenten zu einer integrierten Gesamtplattform. Hierfür hat man sich diverse Einzelunternemen (z.B. maklersoftware.com, NKK, Innosystems etc.) extern zugekauft, aber vor allem auch immens intern eine Plattform aufgebaut. Diese ist nun praktisch fertig und lässt erstmals eine integrierte Lösung zu.

Hierfür soll perspektivisch auch das Gebührenmodell geändert werden. Das von Dir beschriebene System soll perspektivisch durch eine Provision von ca. 0,75% auf den Bestand ersetzt werden. In den nächsten zwei, drei Jahren wird es hier wohl noch keine großen Erträge geben können. Innerhalb von 10 Jahren ist man aber optimistisch, eine EBIT-Marge von 40-50% zu erzielen.

Laut Hypoport CEO wird der Wandel zu integrierten Produkten ein zäher Prozess, weil man die Gewohnheit der Marktteilnehmer aufbrechen muss. Allerdings hält man die Qualität der eigenen Plattform für so hoch, dass man davon ausgeht, diesen Markt mittelfristig zu erobern.

Laut CEO sind die wahren Konkurrenten nicht die bestehenden Softwareanbieter mit Einzellösungen, sondern zwei größere Firmen, die wie Hypoport auch integrierte Lösungen anbieten wollen. Insbesondere ein großer Fintech-Player aus UK kauft sich (wie Hypoport) gerade einzelne Komponentenanbieter zusammen.

Hypoport geht davon aus, dass man daher durchaus auch Konkurrenz haben dürfte. Daher sehen die eigenen 10-Jahres Ziele einen Marktanteil von "nur" 10% im Gesamtmarkt voraus (bzw. ca. 25% im Makler-Markt).

Hypoport sieht diese Konkurrenz durchaus nicht nur negativ. Insbesondere erhöht dies den Druck für Makler, auf eine Gesamtlösung umzusteigen, wenn konkurrierende Makler dies bereits tun (wenn auch mit einem Hypoport-Konkurrenten), da Makler mit Plattform effizienter arbeiten können werden.

Laut CEO sind die großen Versicherer nicht scharf darauf, zu viele unterschiedliche Plattformlösungen am Markt zu sehen, weil man sonst zu viele unterschiedliche Softwareschnittstellen bedienen muss. Dies spielt Hypoport (und großen Konkurrenten von Hypoport) in die Karten, weil dieser Markt so von Beginn an oligopolisiert sein dürfte.

Ob/wie schnell das ganze so funktioniert, wie man sich das bei Hypoport vorstellt, wird man sehen. Hypoport selbst ist jedoch sehr optimistisch. Der verantwortliche Vorstand für das Projekt (Gawarecki) kommt aus dem Versicherungsbereich. Und man weist seit Q1 die Zahlen für die Insuretech Plattform separat aus, so dass wir den Fortschritt "live" mitverfolgen können. Dann wird man sehen, ob sie gute Fortschritte machen oder nicht.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.891.920 von upanddown1 am 08.05.17 16:28:30

Es gibt jede Menge Nebenwerte, die gut performed haben, aber im Mittel (wenn man nicht gerade eunzelne Werte sehr hoch gewichtet hat) dürfte der Dax dieses Kalenderjahr mehr als gut mitgehalten haben.

Aber klar, es gibt viele gut gelaufene Nebenwerte.Oft sind es besonders die ganz kleinen SmallCaps. In meinem Depot waren das mit B+S Banksysteme (die ich Freitag allerdings verkauft habe), Norcom und Vivanco auch die besten Aktien in diesem Kalenderjahr. Liegt ja oft in der Natur der Sache, dass davor nicht beachtete SmallCaps (erst mit Turnaround-Charakter) am leichtesten stark zulegen können, sobald sie wieder in den Fokus der Anleger kommen.

Aber wie gesagt, so grundsätzlich war der Dax doch mit seinen knapp 11% gut dabei.

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.891.920 von upanddown1 am 08.05.17 16:28:30

Entschuldigung - du hast recht - wo hatte ich nur meinen Kopf?

[upanddown1]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.887.426 von valueanleger am 08.05.17 06:45:16

Das lasse ich nicht . .

Zitat von valueanleger: Ausgewählte Nebenwerte haben auch in der letzten Woche ganz ordentlich performt (u.a. Vectron, Norcom, Bauer, Plan Optik, Einhell, Technotrans...)


Nun wer berichtet den sonst noch diese Woche:

Datagroup, EZAG, ElringKlinger, Mutares, Uniper, Data Modul, Sixt Leasing, GFT, MLP, Accentro ...und noch viele andere.

Es gibt somit viel Lesestoff und viele Gründe die Kurse in die ein oder andere Richtung zu treiben.

Gruß
Value

. . .auf mir sitzen

Du hast unsere AGFA vergessen
Also, morgen Q1 von Agfa Geveart. Nachdem die Nettofinanzschulden nicht nur abgebaut wurden, sondern in eine Netttoposition i.H.v 18 Mio umgewandelt werden konnte, bin ich sehr optimistisch, was die Q 1 Zahlen betrifft. Wichtiger, wie immer, der Ausblick

Viel Erfolg allen hier

Gruß

up

[Effektenkombinat]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.891.518 von Aliberto am 08.05.17 15:42:22

Zitat von Aliberto: Sorry,

aber die Ausführungen im Ariva-Board zeigen, dass die meisten Boardteilnehmer dort nicht wirklich ein Verständnis vom Versicherungsmarkt und den riesigen Unterschieden zum Baufinanzierungsmarkt haben.

Sicher, selbst diejenigen Hypoport-Optimisten, die sich sehr intensiv mit der Materie beschäftigt haben, können sich irren.

Du hast Anfang 2015 geschrieben:

"Habe mir die Zahlen und die Bilanz von Hypoport nicht angeschaut und kann daher dazu auch nichts sagen, aber ehrlich gesagt verstehe ich Euren Optimismus bzgl. des Geschäftsfeldes nicht wirklich? Die Geschäftsbereiche in denen Hypoport aktiv ist werden meiner Meinung nach in 2015 folgend massiv leiden und daher bin ich hier doch eher skeptisch"

Es bleibt festzuhalten, dass sich die Aktie verzehnfacht hat und du zumindest mal anerkennen solltest, dass du in deinem Urteil trotz Profiwissen falsch gelegen hast.

[Aliberto]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.890.237 von hzenger am 08.05.17 13:27:03

@hzenger Thema Hypoport

Sorry,

aber die Ausführungen im Ariva-Board zeigen, dass die meisten Boardteilnehmer dort nicht wirklich ein Verständnis vom Versicherungsmarkt und den riesigen Unterschieden zum Baufinanzierungsmarkt haben. Ich bin sowohl als Baufinanzierungs- als auch als Versicherungsmakler zugelassen und daher kann ich die Unterschiede m.M.n. recht gut beurteilen. Ich benutze sowohl u.a. Europace im Baufinanzierungsbereich, wie auch u.a. Innosystems und Innofinance im Versicherungsbereich.

Es ist halt ein riesiger Unterschied, ob ich einen Rechenkern einer Bank eingebunden habe und dort für die Vermittlung einer Finanzierung einmalig ein "relativ großes" Transaktionsentgeld bekomme (und damit hat sich der Aufwand im Großen und Ganzen schon) oder ob ich Rechenkerne von Versicherungen eingebunden habe. Hier wird ja nicht an der Vermittlung verdient, sondern entweder an der Benutzung der Software (monatliche Gebühr unabhängig von den Abschlüssen oder dem Volumen) oder an der Abwicklung und Betreuung der Verträge. Gerade die Betreuung der Verträge ist aber extremst arbeits- und personalintensiv und mit extrem niedrigen Margen; hieran sind in den vergangenen Jahren schon so einige Unternehmen gescheitert und hatten sich das wesentlich einfacher vorgestellt.

Schau Dir nur mal die Bilanz von Innosystems (diese stellt die Software zur Verfügung) und die Bilanz von Innofinance (diese ist für die Betreuung zuständig) im Bundesanzeiger an; beide Unternehmen gibt es ja nun schon seit etlichen Jahren.

Innosystems hat 2015 einen Jahresüberschuss erwirtschaftet von 15.000,- Euro !!
Innofinance hat 2015 einen Jahresüberschuss erwirtschaftet von gerade einmal 110.000,- Euro !!

[hzenger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.889.922 von Effektenkombinat am 08.05.17 12:45:24

Hypoport

Ich kann das positive Feedback von der HV nur bestätigen. Im ariva Forum kann man detailliertere Berichte von der HV einsehen.

Ich habe meinen Bestand im wiki trotz des "hohen" KGVs daher wieder erhöht. (In meinem privaten Depot hat Hypoport ohnehin noch eine sehr hohe Gewichtung, da ich dort deutlich weniger trade.)

[Effektenkombinat]

Am Freitag war Hypoport HV. Jeder der dort war, und genau zugehört hat und dem Unternehmen eine hohe Erfolgswahrscheinlichkeit in seinem neuen Insuretech Geschäftsbereich zubilligt, kann eigentlich zu keinem anderen Schluss kommen, dass man an dieser Aktie unbedingt festhalten muss. Hinzu kommen weitere Zuwächse bei Europace, die das Unternehmen offenbar mühelos zu erreichen scheint, die letzten Quartalszahlen deuten darauf hin.

Mein Kursziel ist 190 Euro bis übernächstes Jahr.

[Langzeit-Investor]

Polytec

Wer das BRN Interview zu en heutigen Zahlen anhört, wird zu einem anderen Schluss kommen, als, dass die Margen wieder zurückgehen werden:

https://www.brn-ag.de/32365-Boersenradio-AT-Polytec-verdoppe…

[fallencommunist]

Polytec

habe mich gerade von Polytec getrennt. Die Zahlen werden gut aufgenommen, ich hatte mir allerdings (noch) mehr erhofft. Der Rückgang der Marge im Vergleich zu Q4/2016 irritiert mich etwas. Ausschlaggebend für meine Entscheidung ist meine Annahme, dass die Margen langfristig (3-10 Jahre) wieder auf ein "typisches" Niveau zurückfallen könnten (~5,5%). Damit wäre die Aktie nach wie vor nicht teuer, aber ich sehe aktuell bessere Gelegenheiten und rotiere etwas. Wünsche allen Investierten weiterhin viel erfolg!