Deutsche Small Caps - Basisinvestments eines Langfristdepots (Seite 54)

[Frank0411]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.531.699 von Strive_and_Prosper am 28.03.24 10:57:24

Stemmer Imaging

Im November 2023 wurde die Mittelfristplanung auf ein Umsatzziel von 240 Mio. EUR bei einer EBITDA-Marge zwischen 17% und 21% deutlich nach oben geschraubt. Da scheint es irgendeinen Trigger gegeben zu haben, da die Zahlen für 2022-2024 diese Richtung definitiv nicht hergeben. In 2023 wurden 146,3 Mio. EUR verumsatzt - das ist ein minimaler Rückgang zu 2022, die EBITDA-Marge liegt aktuell knapp über 18%.

Für 2024 wurde im ersten Wurf ein Umsatz zwischen 140 und 157 Mio. EUR prognostiziert - in 2025 und 2026 sollte das Umsatzwachstum dann stark anziehen. Offensichtlich hat man die Märkte und Potenziale identifiziert, wird aber von der anhaltenden Konjunkturschwäche gebremst. Im Wesentlichen scheint der Fokus zur Erreichung der Mittelfristplanung auf anorganischem Wachstum zu liegen - heute hat man mit der Übernahme der Phase 1 Technology aus New York den Eintritt in den nordamerikanischen Markt bekannt gegeben.

Wenn die Unternehmensentwicklung wie geplant verläuft, wird auch die Dividende entsprechend steigen ... Kommuniziert ist eine Ausschüttung von mindestens 70% des Ergebnisses. Ich persönlich schaue mir den Geschäftsbericht in Ruhe an, ich bin mir aber ziemlich sicher, dass ich meine Position bei Stemmer deutlich ausbauen werde - nicht nur auf Grund der Dividenden.

[Syrtakihans]

Die Strategie von Kleiner Chef ging in den letzten Jahren dazu über, vermehrt in unsolide Kleintitel zu investieren. Hierbei gab es mehr Chancen, aber auch mehr Risiken. Dass die große Gefolgschaft die Kurse hochgekauft hat, war ein willkommener Nebeneffekt. Kleiner Chef hatte mit diesen Investments in unsolide Kleintitel (ich persönlich sage dazu Bumsbuden) ein gutes Händchen bewiesen und die Rendite seines Depots immer wieder erfolgreich angeschoben.

Aber es gibt eine Lebensweisheit, die auch an der Börse gilt: Wer sich in Gefahr begibt, der kommt darin um. Es war nur eine Frage der Zeit, wann das eingegangene hohe Risiko zuschlagen würde. Und da entgegen der Diversifikationsregeln z.T. sogar höhere Gewichtungen eingegangen wurden, war auch absehbar, dass es irgendwann wehtun würde.

Und so kam es nun. Vor gut zwei Wochen ist die Bombe bei SGT eingeschlagen, die mit knapp 9% hoch gewichtet waren: Kursverlust 60%.

Heute erfolgt nun der zweite Bombeneinschlag: Unidevice verliert 86%.

Vielleicht nimmt Kleiner Chef das zum Anlass gewisse Fehlentwicklungen zu korrigieren. Der Titel des Diskussionszweiges lautet ja immer noch Basisinvestments …

[Cutter_Slade]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.531.699 von Strive_and_Prosper am 28.03.24 10:57:24

KSB hat es bisher nur auf die watch geschafft, da mein aktueller Anspruch bis auf wenige Ausnahmen ("Basisinvestments") Dividende + Wachstum > 12% ist.

Unter diesem Blickwinkel kann man sich aber auch mal eine Knaus Tabbert ansehen, deren aktuelle Börsennotiz zwar jung ist, nicht aber deren Wachstumshistorie.
KGV ca. 7 (2023/2024), Div.rendite aktuell 7%, Ausschüttungsquote 50%.

Der lieferkettenbedingte Nachholeffekt (und die Ausweitung auf mehrere Chassisanbieter) führt 2023 zu einem massiven Umsatzanstieg von 37% auf gut 1,4 Mrd. EUR, der 2024 aber erst einmal "verdaut" werden muss, daher für dieses Jahr nur "Stagnation" bzw. leichter Anstieg (Prognose 1,4 - 1,55 Mrd. EUR Umsatz bei vergleichbarer EBITDA-Marge).

Ob die Ziele für 2027 (2 Mrd. Umsatz bei 10% EBITDA-Marge) Bestand haben, muss man abwarten (dafür ist ein deutlicher Anstieg des Auftragseingangs erforderlich, der auf Grund des temporär extrem hohen Auftragsbestandes in den letzten 1 1/2 Jahren tlw. bewusst "vorsichtig" gesteuert wurde), > 5% Wachstum (das wären dann die > 12%; ggf. zusammen mit Bewertungs-Multiple-Ausweitung) sollten ab 2025 auf Grund Marktwachstum, Ausweitung der Produktpalette und weiterer überregionaler Expansion aber auf jeden Fall machbar sein.

Auf Grund des hohen Umsatzwachstums und damit verbundenen hohen Erweiterungs-Investitions- und WC-Bedarfs hat die EK-Quote etwas gelitten (aktuell knapp unter 30%), das sollte sich bei der o.g. Ausschüttungsquote aber perspektivisch wieder einpegeln.

[hhaien]

Osterüberraschung ...

https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2024-03/6180849…

... leider von der faulen Sorte.

[Strive_and_Prosper [Blogger]]

Danke für die Nennungen

@MoinMoin13 PWO zahlt etwa 5-6 % aus, Tendenz steigend. Hier stört mich einerseits die Zyklität des Geschäftsmodells, andererseits schüttet man ja auch nur etwa 30% des EPS, aus was natürlich positiv ist.

@smallvalueinvestor: Die DWS zähle ich auch zum Kandidatenkreis (ich bin hier auch investiert).. Hier wird dann entscheidend sein wie sich die Dividende nach Auszahlung der Sonderdividende entwickelt. Die Schätzungen gehen in den Bereich 2,50€ was ja immerhin auch noch eine stattliche Rendite wäre von 6,25%. Die Sonderdivi müsste man zudem noch abziehen auf den EK.

@Frank041: Danke für die Nennungen. Stemmer Imaging hat mich heute auch überrascht mit der hohen Dividende. Kannst du einschätzen wie nachhaltig diese ist? Wachstum ist ja etwas gebremst aktuell. Ich glaube Katjuscha ist hier auch investiert.

Noch eine weitere Idee wäre KSB VZ. Günstig bewertet und sportliche Ziele bzgl. der Planzahlen bis 2029 insb. der Marge. Nachteil, nur etwa 4,3 % Rendite. Ist hier jemand investiert?

[Frank0411]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.530.625 von Strive_and_Prosper am 28.03.24 09:05:06

Interessante Fragestellung ...

Aus dem Kosmos der deutschen Nebenwerte werfe ich mal Stemmer Imaging und Wacker Neuson in den Raum - deine genannten Kriterien werden nicht in jedem Punkt vollumfänglich erfüllt, die grundsätzliche Richtung stimmt aber. Natürlich sind beide in gewisser Weise zyklisch und leiden unter der aktuellen wirtschaftlichen Situation in Deutschland, sind aber auch international aufgestellt.

Des Weiteren schaue ich mir aus Dividendengesichtspunkten aktuell die britischen und niederländischen Versicherer an: NN Group, Legal&General, Aviva, Aegon, ASR Nederland und Phoenix Group ... Die Dividendenrenditen liegen teilweise deutlich über 5% in Richtung 8-10%, natürlich erfüllt das Geschäftsmodell eines Versicherers nicht alle genannten Kriterien.

[halbgott]

wie geht es jetzt bei Cegedim weiter?

es könnte sein, dass es bei diesen Ausverkaufskursen eine technische Gegenreaktion geben könnte. Diese wird dann aber von einigen zum Komplettausstieg genutzt.
Eine wirkliche Erholung des Aktienkurs wird es nach meiner Meinung monatelang nicht geben können

[smallvalueinvestor]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.530.625 von Strive_and_Prosper am 28.03.24 09:05:06

Mit leichten Abzügen beim Wachstum zähle ich ich auch die DWS dazu.

ESG Problematik wird sich in Kürze erledigt haben.

Rechne mit starken Divi Erhöhungen oder geringe mit mind einer Sonderdivi.
Starker Nettocash und blitzblanke Bilanz.

VG

smallvalueinvestor

[halbgott]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.529.551 von halbgott am 27.03.24 23:28:35

Cegedim

Zitat von halbgott: die bei zahlreichen Wikifolio Tradern immer noch extrem beliebte Cegedim Aktie mit Horrorzahlen. Cegedim rutscht deutlich in die roten Zahlen und verfehlt klar alle Erwartungen. Nachbörslich -12%

Mein Tip: es wird trotz des großen nachbörslichen Verlustes weiter runter gehen. Eine fundamental faire Bewertung hier abzuleiten, ist völlig sinnlos. Es gibt RICHTIG viele bessere Nebenwerte, die klar unterbewertet sind und wo die Prognosen mindestens erreicht wurden oder eben übertroffen. Bei der derzeitigen Misere der Nebenwerte, werden insbesondere die abgestraft und künftig gemieden, die klar enttäsucht haben. Cegedim gehört zu diesen Aktien.

https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-aktien/cegedim-…

trotz des zweistelligen Verlustes gestern, geht es heute weiter deutlich runter, Tradegate -11%, der Handel bei Lang & Schwarz ist ausgesetzt, Pariser Heimatbörse -24%

Die Konsenserwartungen sind deutlich verfehlt worden, in so einer Situation greift man eben nicht ins fallende Messer.

Cegedim hat eine zweistellige Anzahl an Tochterunternehmen, die weitere Töchter haben, das Geschäftsmodell ist für kaum einen wirklich zu verstehen. Eine wirkliche Unterbewertung wird man aber kaum ableiten können, wenn man nicht versteht, worum es überhaupt geht, insbesondere wenn man mit anderen Nebenwerten vergleicht, wo die Konsenserwartungen erreicht oder übertroffen wurden und das Geschäftsmodell einfach nachzuvollziehen ist.

[moinmoin13]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.530.625 von Strive_and_Prosper am 28.03.24 09:05:06

PWO (WKN:696800)