EMIs schrauben an der implizierten Vola rum - 500 Beiträge pro Seite

[emsfeld]

Diese Kommentare habe ich nun des oefteren in diesem Forum gelesen. Mein Frage dazu ist, was meint ihr damit genau?

Meint ihr damit, dass

1. der mit dem Black-Scholes berechnete, theoretische Wert nicht innerhalb des quotierten Bid-Ask Spreads faellt (vor Erwerb des OS)?

2. nach Kauf des Scheins (sagen wir mal Call), der OS-Wert eine Preisveraenderung (sagen wir gestiegen) des Basiswerts nicht dementsprechend reflektiert (also sollte auch gestiegen sein, laut Black-Scholes)?

3. oder das eure (Ein-)Schaetzungen der implizierten Volatilitaet anders als die des EMIs sind?

Dazu meine naechste Frage, welche implizierten Volas nehmt ihr her um den OS zu preisen (kalibriert oder von historischen Basiskursen berechnet)?

Gruss

emsfeld

[taiwandeal]

Antwort auf Beitrag Nr.: 31.852.794 von emsfeld am 05.10.07 11:40:44

lustig ... ich glaube nicht, dass Du darauf eine vernuenftige Antwort bekommen wirst ...


die Leute, die sowas schreiben ("schraubt an der Vola rum") wissen doch meistens nichtmal, was Volatilitaet bedeutet
... hier gibt es immer wieder Threads, in denen sich Leute beschweren, dass Ihr Call bei steigendem Basiswert faellt - obwohl er mit dem "Omega von 4567" doch stark steigen muesste ...


ausserdem habe ich noch nie jemanden gelesen, der sich bei steigender Volatilitaet ueber steigende Kurse beschweren wollte...




ich weiss nicht, ob Deine Frage wirklich ernst gemeint ist oder nur ironisch...

also ich vergleiche einfach nur die Volas der verschiedenen Emittenten und versuche halt die guenstigsten auszuwaehlen - ich mache mir ueber die "Angemessenheit" dieser Vola eigentlich kaum Gedanken... Scheine, bei denen der Einfluss der Volatilitaet extrem hoch ist, wuerde ich ohnehin generell meiden...

[Rocky1]

Das wurde wirklich schon oft diskutiert und es liegen auch
entsprechende Aufzeichnungen vor, dass sich OS nicht "marktgerecht"
verhalten. Andererseits muss der Emitent seine Instrumente
jederzeit anpassen, da er sich ja auch gegen den Markt absichern
muss.
Da ich es selbst erlebt habe, dass OS in hektischen Phasen plötzlich
nicht mehr handelbar waren, bin ich auf Optionen an der Eurex
umgestiegen. Hier reguliert der Markt den Preis.

[emsfeld]

Antwort auf Beitrag Nr.: 31.854.233 von taiwandeal am 05.10.07 13:20:14

war schon ernst gemeint. Zugegeben, das Beispiel war jetzt nicht so gut, ging ja auch nur ums Prinzip.

Versteh halt nicht wieso die EMIs an der Vola rumschrauben sollten bzw. wieso sich Forumsteilnehmer darueber beschweren. Volatilitaet is nun mal der einzig "freie" Parameter im BS-Model und wird halt demenstprechend modelliert. Das dieser nicht mit der historischen oder einer konstanten Vola uebereinstimmt ist ja wohl klar. Ausserdem ist die Ansicht dass EMIs BS benuetzen auch nicht sehr realistisch (vielleicht zum quoten der Vola aber sicherlich nicht um den Wert des OS zu berechnen).


Habe eben diese Phrase..."EMIs schrauben an der impliziten Vola rum" des oefteren hier gesehen und konnte mir daraus keinen Reim machen, da es an sich da nix zum rumschrauben gibt. Deinen Folgeschluss hatte ich auch schon vermutet, wollte das so aber nicht unterstellen.

Gruss

emsfeld

[emsfeld]

Antwort auf Beitrag Nr.: 31.854.311 von Rocky1 am 05.10.07 13:25:08

@Rocky

eben. Sie muessen die OS ihrem Portfolio anpassen. Glaub jetzt nicht dass das mit unfairem Verhalten der Emis zu tun hat, die schauen halt dass ihre durchschnittliche Abweichung zwischen zu sicherndem Portfolio und OS nicht zu gross wird. Wird halt demenstprechend optimiert nehme ich mal an. Hat meiner Ansicht nach aber nix mit rumschrauben oder unfairem Verhalten zu tun.

[taiwandeal]

Antwort auf Beitrag Nr.: 31.854.429 von emsfeld am 05.10.07 13:33:17

ach jetzt erinnere ich mich - Du bist der mit dem Excel-Projekt...


"Deinen Folgeschluss hatte ich auch schon vermutet, wollte das so aber nicht unterstellen."


ich denke, der Schluessel liegt darin, ob man den OS nur kurzfristig traden moechte, oder gegebenenfalls auch bereit ist, ihn auszuueben...

ich verkaufe OS zwar meistens auch vorm Termin - aber im Prinzip kaufe ich den OS ausschliesslich nach meiner Erwartung fuer den Ausuebungstag.... und dann zaehlt naemlich nur noch der Break-even - alle anderen Parameter kann man vergessen... da sich die Vola ebenfalls im Break-even wiederspiegelt, kann man die Emittenten einfach vergleichen...

wer kurzfristig mit einem "DAX-12.000-Punkte-bis-naechste-Woche-Schein" zocken will, muss halt auch damit rechnen, dass ihm der Emittent einen Strich durch die Rechnung macht ...

[emsfeld]

Antwort auf Beitrag Nr.: 31.854.669 von taiwandeal am 05.10.07 13:49:57

"ach jetzt erinnere ich mich - Du bist der mit dem Excel-Projekt..."

Das ist richtig und ich arbeite immer noch dran. Leider nur sporadisch, da mir mein geregeltes Einkommen nicht so viel Zeit dafuer zulaesst.

"ich denke, der Schluessel liegt darin, ob man den OS nur kurzfristig traden moechte, oder gegebenenfalls auch bereit ist, ihn auszuueben..."

Sehe ich auch so. Kommt ganz auf die Strategie des Einzelnen drauf an.