Aurelius- Einstiegssignal! (Seite 1310)

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AURELIUS-Aktie bleibt ohne Wenn und Aber ein Kauf! Aktienanalyse

Der Aktionärsbrief - Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - AURELIUS-Aktienanalyse vom "Der Aktionärsbrief": Die Aktie der AURELIUS AG bleibt ohne Wenn und Aber ein Kauf, so die Aktienexperten vom "Der Aktionärsbrief".

Sehr überzeugend sei der Auftritt von AURELIUS auf der Investorenveranstaltung aus dem Hause Rüttenauer Research. CEO Dr. Dirk Markus sehe AURELIUS quasi als Krankenhaus für angeschlagene Unternehmen, die nach erfolgreicher Operation (Restrukturierung) innerhalb von fünf bis sechs Jahren wieder entlassen würden. So habe man im Jahr 2008 den angeschlagenen ICT Service-Provider Connectis für 1,7 Mio. Euro gekauft. Im August 2014 habe Connectis das Krankenhaus verlassen können und sei für 40 Mio. Euro an die Spie-Gruppe (4,6 Mrd. Euro Umsatz) verkauft worden. Das entspreche einem Cash Multiple von 25,7 der Investitionssumme.

Nach den sehr erfolgreichen Exits der ungarischen Framochem sowie der Schweizer Connectis, die im dritten Quartal 2014 abgeschlossen worden seien, habe AURELIUS zuletzt seine 2014er-Prognose für das Gesamt-EBITDA auf mindestens 220 Mio. Euro (bisher mind. 200 Mio. Euro) erhöht. Nach den jüngsten Exits stünden dem Konzern rund 240 Mio. Euro an freien Mitteln für Akquisitionen zur Verfügung. Aufgrund der überschaubaren Kaufpreise für Unternehmen in Umbruchphasen bleibe davon wahrscheinlich ein schöner Happen für eine erneute Sonderdividende übrig. Bis Ende Juni 2015 sollten zudem 15 Mio. Euro in Aktienrückkäufe investiert werden.

Bis zum Jahresende rechne man mit weiteren Transaktionen sowohl auf der Verkaufs- wie auf der Einkaufsseite. Die Beteiligungen GHOTEL, CDGP, Berentzen, Blaupunkt oder CalaChem hätten inzwischen Reifegrade erreicht, bei denen ein Exit jederzeit (auf Sicht sechs bis 12 Monate) möglich erscheine. Derzeit notiert AURELIUS rund 20% unter seinem Substanzwert. Close Brothers Seydler habe das Kursziel zuletzt von 35 auf 37 Euro angehoben. Davor schon habe Berenberg das Ziel von 30 auf 39,50 Euro heraufgesetzt.

Die AURELIUS-Aktie bleibt ohne Wenn und Aber ein Kauf, so die Aktienexperten vom "Der Aktionärsbrief". (Ausgabe 39 vom 25.09.2014)

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Aurelius: Heißer Herbst

(Quelle: Der Aktionär) - Nach der Vorlage der überzeugenden Halbjahreszahlen und der Anhebung der Prognose für das laufende Jahr wurde es um Aurelius ruhig. Die nächsten Erfolgsmeldungen stehen jedoch schon vor der Tür. Das nach wie vor hohe Interesse an weiteren Beteiligungen könnte den Aktionären einen heißen Herbst bescheren.


Herr Dr. Markus, das dritte Quartal nähert sich dem Ende, Zeit ein erstes Fazit zu ziehen. AURELIUS hat in diesem Jahr bereits vier erfolgreiche Exits realisiert. Welchen Gesamterlös und welche Cash-Multiples auf das eingesetzte Kapital konnten Sie dabei erzielen?

Dr. Dirk Markus: Die Verkäufe haben uns im laufenden Geschäftsjahr bereits über 100 Mio. EUR in die Kasse gebracht. Die dabei erzielten Cash-Multiples lagen deutlich über dem historisch erzielten Durchschnittswert von 8,1. Zudem ist die Nachfrage nach unseren Töchtern anhaltend hoch. Wir sind gegenwärtig in Gesprächen mit weiteren Interessenten. Die nächsten Monate sollten dementsprechend noch für weitere positive Nachrichten sorgen.


Könnten Sie unseren Lesern bitte an einem konkreten Beispiel erläutern, in welchem Zeitraum und mit welchen Maßnahmen Sie diese signifikanten Wertsteigerungen realisieren konnten.

Connectis wurde dieses Jahr für rund 40 Mio. EUR an die SPIE Gruppe verkauft. 2008 hatten wir das Unternehmen für rund 1,7 Mio. EUR erworben. Der Cash-Multiple von rund 25 resultiert aus einer konsequenten Wachstumsstrategie. Wir haben das Angebot auf höhermargige Dienstleistungen konzentriert. Durch organische Wachstum und gezielte Add-on-Akquisitionen konnte sich der Umsatz verdoppeln, während das EBITDA fast verzwanzigfacht wurde.


Nicht wenige Konkurrenten haben mit einem vergleichbaren Geschäftsmodell Schiffbruch erlitten. Was macht AURELIUS besser als viele Wettbewerber? Gibt es Alleinstellungsmerkmale?

Ja. Erfahrung, Weitblick und finanzielle Unabhängigkeit. Wir haben inzwischen über 60 Unternehmenstransaktionen getätigt. Unser Schwerpunkt liegt dabei auf unterentwickelten Unternehmen in Wachstumsmärkten. Mit mehr als 180 Mio. EUR Investitionskapital und einer schuldenfreien Holding können wir schnell und unabhängig handeln. AURELIUS setzt dabei von Anfang an auf langfristiges Wachstum statt auf schnelle Kurzzeiteffekte.


Die Transaktionsgrößen nehmen kontinuierlich zu, die internationale Expansion wird forciert. Wie stellen Sie sicher, dass in diesem Zuge die dafür notwendigen internen Strukturen und das Risikocontrolling bei AURELIUS schnell genug mitwachsen?

Unsere Strategie setzt auf aktives Management in den Konzernunternehmen. Wir sind vor Ort und haben somit einen tiefen und kontinuierlichen Einblick in die Entwicklung unserer Töchter. Bei der Akquise neuer Unternehmen achten wir sehr genau auf die Vermeidung von zu großen Einzelrisiken im Gesamtportfolio und bleiben unseren strengen Investitionskriterien treu.


Mit Vorlage der Halbjahreszahlen haben Sie auch die 2014er-Prognose für das Gesamt-EBITDA auf mindestens 220 Mio. Euro erhöht. Analysten trauen Ihnen im Gesamtjahr ein Nettoergebnis von 178 Millionen Euro beziehungsweise 5,63 Euro je Aktie zu. Haben Sie die Messlatte für die Folgejahre damit nicht reichlich hoch gehängt oder anders gefragt: Haben Sie Ihr sprichwörtliches Pulver damit erst einmal verschossen?

Die Anhebung der Ergebnisprognose erfolge auf Grund der Ergebnisse der ersten beiden Quartale.Aber unser Geschäft läuft auch im dritten Quartal weiter sehr gut. Sowohl auf der Kauf- als auch auf der Exitseite bereiten wir derzeit die eine oder andere spannende Transaktion vor. Und auch operativ erwarten wir bei unseren Beteiligungen kontinuierlich weiter steigende Ergebnisse.


Sie sprechen die Neuerwerbungen an: Wie lange wird es erfahrungsgemäß dauern, bis Sie Beteiligungen wie IDS, Publicitas oder Scholl mit ähnlichen Multiples wie zuletzt gesehen wieder verkaufen können?

Im Schnitt dauert der Prozess zwischen drei und sechs Jahren. Einen Richtwert dafür gibt es allerdings nicht. Der Fokus liegt darauf, unsere neuen Töchter in den kommenden Monaten zukunftsfähig ausrichten und ihre Markt- und Wettbewerbsposition deutlich zu stärken. Der Schlüssel zu hohen Cash-multiples liegt dabei auch im richtigen Verkaufszeitpunkt. Bis dahin profitieren wir von der steigenden Ertragskraft.


Positiver Nebeneffekt des Rekordjahres 2014: Auch Dividendenjäger haben AURELIUS längst auf der Rechnung. In einem früheren Interview haben Sie angekündigt rund 50 Prozent der Verkaufserlöse als Sonderdividende auszuzahlen. Bleibt es dabei, schließlich würde dies auf eine Gesamtdividende von mehr als 2 Euro je Aktie hinauslaufen?

Dabei bleibt es und die von Ihnen genannte Dimension halte ich für durchaus möglich. Über die tatsächliche Höhe der Sonderdividende kann ich zum jetzigen Zeitpunkt jedoch noch keine zuverlässige Angabe machen. Unsere Philosophie war schon immer darauf ausgerichtet, unsere Aktionäre direkt am Erfolg zu beteiligen. Gerade in der aktuellen Niedrigzinsphase ist eine attraktive und verlässliche Dividendenrendite wichtig für unsere Aktionäre.


Sie haben den Rückkauf eigener Aktien im Volumen von bis zu 15 Millionen Euro beschlossen. Demnach halten Sie die AURELIUS-Aktie auf aktuellem Niveau für unterbewertet oder ist dies eher eine „Kurspflegemaßnahme“?

Wir halten uns an die Regel von Warren Buffet, wonach ein Beteiligungsunternehmen immer dann, wenn die Marktkapitalisierung signifikant unter dem Net Asset Value (NAV) liegt, eigene Aktien zurückkaufen sollte. Der Net-Asset-Value liegt derzeit signifikant über der aktuellen Bewertung, insofern handeln wir mit diesem Rückkauf konsequent. Die AG ist schuldenfrei und wir verfügen über ca. 150 Mio. EUR freie Mittel für weiteres Wachstum. 2014 wird ein weiteres Jahr mit einem Rekordergebnisund die Analysten schätzen den fairen Wert pro Aktie auf bis zu 39,50 EUR. Das alles sind gute Gründe in dieses Unternehmen zu investieren.


Herr Dr. Markus, vielen Dank für das Interview.

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Antwort auf Beitrag Nr.: 47.815.220 von Lennefuchs am 18.09.14 16:12:23

Berücksichtigt man den Dividendenabschlag von 1,05 EUR, dann notiert Aurelius nahe am Jahreshöchststand. Der DAX ist davon deutlich(er) entfernt. Das "schwierige" an Aurelius ist die Bewertung, da es ja keine Industrieholding ist mit ausschließlich wiederkehrenden Erträgen der Töchter, sondern das Jahresergebnis jeweils ganz maßgeblich von Veräußerungsgewinnen gekennzeichnet ist. 2014 wird ein Rekordjahr und die Dividende wird ebenfalls sehr hoch ausfallen. Aber für 2015 Prognosen abzugeben, ist nicht einfach. Daher setzen die Analysten den erwarteten gewinn eher konservativ an, so dass das 2015er KGV von Aurelius doch recht anspruchsvoll ist auf diesem Kursniveau. Sobald sich im nächsten Jahr die ersten Verkaufserfolge einstellen, werden die Prognosen angepasst und das KGV schrumpft deutlich zusammen.

Ich weiß nicht, wie sich der Kurs entwickeln wird. Aber ich habe meine Position bei unter 27 EUR vor einigen Tagen ausgebaut, da ich daovn ausgehe, dass Aurelius mir langfristig sehr viel Freude bereiten wird. Und damit meine ich Kursgewinne als auch Dividenden. Und es würde mich auch nicht wundern, wenn der Kurs Richtung Jahresende deutlich Fahrt aufnehmen würde...

[Lennefuchs]

Aktienrückkauf
Aktueller Stand des Rückkaufprogramms:
(Stand 12.09.2014)

Anzahl der erworbenen Aktien gesamt:


28.500 Stücke
(Stand: 12.09.2014)

Durchschnittlicher Kaufpreis pro Aktie gesamt:

28,327 Euro
(Stand: 12.09.2014)
Woche vom 08.09.2014 - 12.09.2014 8.500 Stücke 27,102 Euro
Woche vom 01.09.2014 - 05.09.2014 10.000 Stücke 28,771 Euro
Woche vom 25.08.2014 - 29.08.2014 10.000 Stücke 28,925 Euro

[Lennefuchs]

Aktienrückkauf
Aktueller Stand des Rückkaufprogramms:
(Stand 12.09.2014)

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Aktien zurück kaufen Info


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Woche vom 08.09.2014 - 12.09.2014 8.500 Stücke 27,102 Euro
Woche vom 01.09.2014 - 05.09.2014 10.000 Stücke 28,771 Euro
Woche vom 25.08.2014 - 29.08.2014 10.000 Stücke 28,925 Euro

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Durchschnittlicher Kaufpreis pro Aktie gesamt:

28,327 Euro
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Woche vom 08.09.2014 - 12.09.2014 8.500 Stücke 27,102 Euro
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Woche vom 25.08.2014 - 29.08.2014 10.000 Stücke 28,925 Euro

[Lennefuchs]

Der Dax steigt nur nicht Aurelius.

Was ist los mit Aurelius meiner Meinung müsste Aurelius bei 32 bis 35 Euro

stehen. Wie seht Ihr das!!!!!

[Fakten]

Anhand der Voluminas mit der das Teil immer wieder nach unten geschickt wird, könnte man vermuten, das große Adressen nicht überzeugt sind ,von dem was sie wissen.




meine meinung
keine kauf oder verkaufsempehlung

[sirmike [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 47.749.761 von Fakten am 11.09.14 06:38:15

Zitat von Fakten: Sollten wir mit der Meldungsflut ruhig gestellt werden?


Interessant fände ich wissen , zu welchen Kursen sich Aurelius den Aktienrückkauf vorstellt.
15 Mio EUR Volumen ?

gute Nacht

Kann die Kritik nun gar nicht nachempfinden. Aurelius teilt lediglich die relevanten Informationen über An- und Verkäufe von Beteiligungen mit, regelmäßig seine Finanzberichte und der CEO ist häufiger in den Medien, um über die Entwicklung zu berichten. Eine "Meldungsflut" kann ich hier nicht erkennen - wer eine stille beteiligungsgesellschaft sucht, kann sich ja bei einer der vielen anderen beteiligen, die wenig bis gar nichts vermelden. AdCapital, DEWB, DeTeBe uswusf...

Und der Aktienrückkauf läuft bereits seit zweieinhalb Wochen. Auf der Aurelisseite unter Investor Relations findet sich ein eigener Punkt hierzu und dort wird wöchenetlich aufgeführt, wie viele Aktien zu welchen Kursen zurückgekauft wurden.

[Fakten]

Sollten wir mit der Meldungsflut ruhig gestellt werden?


Interessant fände ich wissen , zu welchen Kursen sich Aurelius den Aktienrückkauf vorstellt.
15 Mio EUR Volumen ?

gute Nacht