IPO im Blickpunkt: PixelNet AG - 500 Beiträge pro Seite | Diskussion im Forum

[Nachrichten [wO]]

Mit der Pixelnet AG aus Taucha kommt ein klassischer Wert aus dem Business-to-Consumer-Bereich (B2C) an den Neuen Markt. Ein halbes Jahr zu spät, könnte man mit Blick auf den Börsenhype der Wintermonate in diesem Bereich meinen. In der Tat haben die Verantwortlichen bei ihrer Emissionspreisfindung nicht auf die neue Situation reagiert. Die "aggressiv gepreiste" Aktie kann noch bis zum 19. Juni innerhalb einer Spanne von 11,00 bis 14,00 Euro gezeichnet werden.

Das Unternehmen

Digitalkameras erfreuen sich bei Amateur-Fotografen zunehmender Beliebtheit. Für professionelle Anwender ist deren Auflösung allerdings noch zu gering, um die Bequemlichkeit über die Qualität siegen zu lassen. Dennoch verkaufte der Einzelhandel allein im letzten Jahr fast 800.000 Digitalkameras - Tendenz stark steigend. Auf diesen Trend baut der Börsenaspirant Pixelnet auf. Das Unternehmen -eine Tochter der bereits am Neuen Markt notierten Lintec AG- bietet auf seinen Internetseiten vielfältige Dienstleistungen für den Foto-Amateur an. Dazu zählen Printdienste digitaler Aufnahmen, ein Entwicklungsservice für herkömmliche Filme über Partnerlabors, Webshops und last not least Foto-Communities.

Geschäftszahlen

Das erst kürzlich an den Start gegangene Unternehmen will nach eigenen Aussagen in diesem Jahr einen Umsatz von fast 20 Millionen Euro (Vorjahr: 1,7 Millionen Euro) generieren. Im nächsten Jahr sehen die Verantwortlichen die Erlöse bereits auf mehr als 50 Millionen Euro klettern. Bis zum Jahr 2003 soll der Umsatz über 62,6 und 103,5 auf dann 130,4 Millionen Euro ansteigen, meinen Analysten. Der Gewinn vor Steuern und Zinsen (EBIT) soll sich im laufenden Jahr auf minus 12,3 Millionen Euro belaufen, um im nächsten Jahr mit plus einer Million Euro die Gewinnzone zu erreichen. Für die folgenden Geschäftsperioden prognostizieren Analysten mit 9 Millionen Euro (2002) und 16,9 Millionen Euro (2003) rasante Zuwächse.

Börsengang

Platziert werden 3,3 Millionen Stückaktien mit einem rechnerischen Nennwert am Grundkapital von einem Euro, die vollständig aus einer Kapitalerhöhung stammen. Die Mehrzuteilungsoption von 350.000 Anteilen wird von Altgesellschaftern zur Verfügung gestellt. Mit dem Emissionserlös von fast 50 Millionen Euro will PixelNet die Internationalisierung voran treiben. Die Altaktionäre werden zum IPO keine Stücke abgeben. Im Gegenteil: Sie haben sich über die vorgeschriebenen sechs Monate hinaus zu einer einjährigen Verkaufssperre ihrer Anteile verpflichtet. Aktionären der Muttergesellschaft Lintec soll ein Bezugsrecht im Verhältnis eins zu zwei eingeräumt werden.

Wertungsansatz

Mit der PixelNet AG kommt ein neues Businessmodell aus dem Internetbereich an den Neuen Markt. Anhand der Kundenzahl lässt sich ablesen, dass das Unternehmen mit Nachdruck an der Umsetzung der eigenen Konzepte arbeitet, um so den Vorsprung gegenüber der -noch schlafenden?- Konkurrenz auszuweiten. Schreibt man die Story fort, so könnte der Börsenaspirant den großen Fotokonzernen durchaus Paroli bieten. Voraussetzung ist allerdings, dass "AGFA & Co." einen Weg finden, sich aus der Zwickmühle des Fachhandels zu befreien.

Bauchschmerzen bereitet die Emissionsbewertung. Auf Basis des für 2001 erwarteten Umsatzes von 51 Millionen Euro errechnet sich zum IPO ein Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV) von rund drei. Damit kostet Pixelnet ein Vielfaches des SDAX-Titels CeWe Color. Dieser wird bei einem Umsatz von knapp 400 Millionen Euro an der Börse mit rund 150 (!) Millionen Euro bewertet. Da der Börsenstarter zudem auch im laufenden Jahr seinen Hauptumsatz aus dem margenschwachen Hardwarevertrieb speisen wird, hat die HypoVereinsbank mit der Preisspanne deutlich überzogen. Unser Fazit: Meiden!

IPO-Steckbrief

Wertpapierkennnummer: 527 980
Branche: Internet / Bilderdienst
Börsensegment: Neuer Markt, Frankfurt
Emissionsvolumen: 3,3 Millionen Aktien, 350.000 Stücke für den Greenshoe
Preisspanne: 11,00 bis 14,00 Euro
Aktueller Graumarktkurs: 14,00 bis 16,00 Euro
Streubesitz: rund 27 Prozent
Zeichnungsfrist: 15. Juni bis 19. Juni 2000
Erstnotiz: 21. Juni 2000
Konsortium: HypoVereinsbank (Lead), Trinkaus & Burkhardt, Bankhaus Lampe
Internet: www.pixelnet-ag.de

[Hans-Uwe]

Die Beschreibung zur Pixelnet-AG ist ja recht einleuchtend,
man hat auch in der Presse vom Börsenstart gelesen, doch was mir
recht undurchsichtig erscheint : nirgendwo Werbung zum
eigentlichen Geschäft, wie und an welche digitale Adresse
schicke ich denn nun meine Bilder zwecks Anfertigung von
Papierbildern, zu welchem Preis ? usw., usw.
Unter der von Euch angegebenen Internetadresse www.pixelnet-ag.de
baut sich keine Seite auf. Ich muß schon sagen, merkwürdig, merk-
würdig. Ich hätte gerne solch interessante Aktie gekauft,
doch wer und wo ist Pixelnet eigentlich ?

[stepan]

Hallo
Du mußt unter www.pixelnet.de schauen.