Mark Mobius Teil 3 - T A I W A N ! ! ! - 500 Beiträge pro Seite

[MarkMobius]

W I N B O N D + E L E C T R O N I C + C O R P O R A T I O N

Analyse in den nächsten Tagen ! ! ! ! ! !

Dazu Halbleiterwerte aus Singapur

[fstein007]

freue mich schon auf deine sachlich fundierten analysen, bitte möglichst schnell posten, danke

[MarkMobius]

[MarkMobius]

So, muss mir die Zahlen nochmal angucken! Dann gehts los.

[MarkMobius]

WINBOND

Generell ist anzumerken, dass Taiwan noch als Entwicklungsland anzusehen, was sich aber mehr oder weniger als eine Fehleinschätzung präsentiert.Dennoch fällt das Land in die Emering Markets Section.

Wirtschaft

Entscheidender Vorteil für die Inselregion ist die Struktur der Exportgüter.

-Halbleiter 22%
-Telecommunications 24%
-Textilien 14%

Größter Kunde taiwanesischer Hersteller sind die USA.Die Wirtschaft boomt und boomt.Die Nachfrage nach Fernost Ware ist gigantisch.Besonders interessant sind Firmen in den Branchen, in den eine Knappheit besteht.Dazu zählen auch die Halbleiterwerte, sekundär sind Werte aus dem HalbleiterServices Bereich.

Dazu zählen Firmen, die sich mit dem Verpacken und Testen der Elektronikkomponenten beschäftigen.

Zulieferer für Semiconductor Equipment ist die Firma ASM Pacific (522.HK) aus Hongkong.Ich gehe stark davon aus, dass in Zukunft die Nachfrage das Angebot übersteigt, deshalb müssen Kapazitäten geschaffen werden um diese Löcher zu stopfen und genau darin agiert ASM Pacific.

Wichtig für Taiwan ist eine schwache Währung.Billigere Exporte in die USA machen die Fernost Waren interessant.Die Exportindustrie wird in den nächsten 5 Jahren boomen und eine 2. Krise ist unter Thailand Gesichtspunkten auszuschliessen.Es stehen Wahlen in Thailand an.

Der Taiwan Dollar (NT$) ist in einer deutlichen Schwächephase.==>Grafik!!!



Das A und O einer boomenden Wirtschaft sind schwache Währungen! ! !Das kann man nicht oft genug predigen.Dennoch sollte man auf eine gewisse Breiten achten, da kein Land ohne Importe existieren kann und das ist gerade für das Inselreich Taiwan entscheidend.

------------------1996--------1997--1998----1999---2000-----2001

BIP pro Einwohner USD+12.800+13.100+11.800+13.000e+14.100f+14.200f

Das GDP per Capita befindet sich auf interessantem Niveau.Im Vergleich zu Thailand (Emerging Markets Category) 7 mal so hoch.Taiwan wird im internationalen Vergleich immer noch als Entwicklungsland angesehen.Siehe oben! ! !

Zum Vergleich (GDP per Capita/BIP pro Einwohner) für 2001f

China:880 USD
Thailand:2100 USD
Hongkong:26200 USD

Nun zu WINBOND


Tätigkeitsbereich: Halbleiter (Very Large Scale Integration (VLSI))

Konkurrenz:

-Macronix International
-Ritek Incorporation
-Silitek Corp

Analyse Umsätze Fiskaljahr 1999

Winbond-------------32.347 Mrd. NT$-------+107,9%------

Macronix------------16.612 Mrd. NT$-------+034,9%------

Ritek---------------14.314 Mrd. NT$-------+162.9%------

Silitek-------------17.559 Mrd. NT$-------+053.4%------


Fortsetzung Morgen ===========> umfangreich ! ! !

[MarkMobius]

Weiter gehts.

Um eine ordentliche Analyse zu den Halbleitern zu erstellen sollte man folgende 3 Punkte beachten:

-Credit Rating (Cash der Firmen)
-Investitionstätigkeit
-Preisentwicklung bei DRAM

Taiwan ist 2. größter Hersteller von DRAM Chips auf dem Weltmarkt.Die Investitionstätigkeit ist in 2 Sparten zu gliedern.Einmal ist das die Anschaffung von eigenen Anlagen und 2. Leasing von Anlagen anderer Produzenten.Häufig sind dies japanische Hersteller, die teilweise mit Chips bezahlt werden, die sie von den Taiwan Companies für Spottpreise erstehen können.

Das drückt häufig auf die Margen in Taiwan, weil der Preis für DRAM weit über dem liegt, was die Japaner zahlen.Die größten Profiteure bei Chips sind meist die Hersteller von Equipment wie z.B. ASM.Der Nachteil der Firmen ist die Schnelllebigkeit des verfluchten Chipmarktes.

Investitionen und Kosten für neue Werke sind explodiert von 2 Mio. USD 1984 auf 2 Mrd. USD Heute.

WINBOND

Anzumerken ist eine erstklassige IR der Firma, die Umsätze werden monatlich publiziert.

Summary Financials fürs erste Halbjahr 2000

-Umsatz 21.26 Mrd. NT$ (+63,6%!!!)
-Nettogewinn vor Steuern EBIT 4.24 Mrd. NT$ (+9740%!!!)
-Nettogewinn nach Steuern 4.85 Mrd. NT$ (+540%!!!)

Resultat der starken Performance waren vor allem steigende Preise bei IC Produkten.Es herrscht eine Knappheit am Markt.Man geht von stärkerer Nachfrage bei Chips aus, die in LCDs, VCDs und DVDs verwendet werden!

Mit Toshiba wird im Moment an einem 512Mb DRAM Chip gearbeitet.


Umsatzzahlen für August 2000:

-Umsatz 5.578 Mrd. NT$ +170%

Im Juli wurden ebenfalls mehr als 5 Mrd. NT$ umgesetzt.

Umrechungsfaktor in USD ca. 1 USD~32 NT$.

PEER Analyse USA EXAR CORP. (NASDAQ:EXAR)
kurze Zusammenfassung

-PER 112
-Umsatz 1999 71 Mio. USD ======> KUV von ca. 25 ! ! ! ! ! !

Letzte Quartalsergebnisse überraschten mit 25 %.Die Aktie wird zu über 80 % von Institutionellen gehalten.

Verglichen mit EXAR ist Winbond ein Schnäppchen.Das KGV beträgt mal gerade läppische 37.


Mehr später.Ein Kursziel von 120 NT$ bis Ende 2001 sind dadurch sehr wahrscheinlich.

[MarkMobius]

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