Management Data - wer kennt sich aus? - 500 Beiträge pro Seite

[Iona]

...Tagesverlierer mit fast 40% und... : ich finde nichts, keine Gewinnwarnung, kein Vorstand geht, keine Bankrotterklärung, nix. Fast wie damals im September 00 als die Aktie aus heiterem Himmel 20% verlor, ein paar Tage später dann die guten Nachrichten über den Kirch Deal und die Verdopplung.

Wer von Euch kennt sich ein bißchen aus mit dem Unternehmen? Solange ich MData verfolge, habe ich noch nicht eine richtig negative Nachricht vernommen. Der BreakEven mußte aufgrund der Omnibus-Übernahme verschoben werden, das ist aber doch immer so. Die Zahlen vom 30.03. waren doch auch OK... Die Nachrichten anfang des Jahres waren gut, Auftrag von der USRegierung, dann war da noch der Deal mit Kirch und Time Warner. Alles in allem doch Meldungen die für die Qualität von MData sprechen (auch wenn deren Homepage nicht unbedingt der einer Internetauftritt gestaltenden Firma entspricht).

Allerdings fällt mir auf, daß seit geraumer Zeit die Umsätze höher sind. MData war immer sehr markteng, ich erinnere an die damalige Entdeckung von MData beim 3SatBörsenspiel, vorher verwechselten noch alle MData mit teamwork und dann zogen sie (vor dem Split) von 12 über 17 über 22 auf knapp 50€ an. Beim Rückgang im Zuge der allgemeinen Korrektur fielen sie wieder auf 22€, für mich damals die ideale Nachkaufgelegenheit (sind also jetzt 11€ und aktueller Kurs 2,05€, mir wird schwarz...).

Auffallend war immer, daß der Kurs bei guten Nachrichten aufgrund der Marktenge schnell 100% machte, ebenso schnell aber wieder Terrain verlor, auch auffällig der hohe Aktienanteil der Familie Antz, eigentlich hatte ich mir dadurch eine gewisse Stabilität erhofft. Alles in allem frage ich mich immer noch warum MData so abstürzt, wären die Umsätze wenigstens gering... rein zahlentechnisch weist MData nun ein Umsatzmultiple von unter 0,5 auf, das heißt die Marktkapitalisierung liegt unter dem erzeugten Umsatz, wo gibts denn sowas?

Also, ich wäre dankbar, wenn es Leidgenossen gibt, die sich ähnliche Fragen stellen, meine Befürchtung ist eine adhoc in den nächsten Tagen a la Heyde, Frau Schalk vom Investor Relation ist auch ziemlich kurz angebunden im Gegensatz zu früheren Zeiten, MData ist die einzige Aktie in meinem Depot, die keine Lieblingsaktie wie Aixtron oder D´Logistics ist, aufmerksam wurde ich damals durch einen Artikel der Börse Online und überzeugt schlußendlich durch etliche Interviews von Holger Antz und die bis dato reine Weste von MData, das heißt vernünftige Zahlen und interessante Aufträge, es wäre traurig, wenn sich das alles als Trugschluß herausstellt, schließlich ist MData meines Wissens nach nicht irgendeine Softwarebude sondern zumindest in Deutschland einzigartig...

Besorgte Grüße

[Sixi]

Ich sehe die Situation ganz genauso. Mdata war-ist so ein kleiner Geheimfavorit von mir. Unverständlich warum die so
fällt. Hoffentlich kommt sie durch.

[joghii]

Sorry, wenn ich Deinen enthusiasmus ein wenig dämpfen muss, aber MD IST eine Softwarebude. Die Jungs und Mädels haben zwar ein ganz nettes Produkt, aber unglücklicherweise auch Kunden, die dieses Produkt gekauft haben und jetzt nach support schreien. Entwicklungskapazitäten gehen in Bugfixing rein und nicht in Weiterentwicklung (Und da gibt`s jede menge zu reparieren!). Dennoch; Fundamental ist hier (fast) alles in Ordnung, also keine Panik. Hochspezialisierte Branchensoftware ist halt generell ein Problem --> Wenige, dafür aber high potential Kunden. Und die haben natürlich auch Ansprüche. (Haben einen Haufen Kohle hingelegt für das Zeug) Und das kostet so richtig.

[Iona]

@joghii

mmh, das muß ich allerdings zugeben..., ein Kumpel von mir beim Rundfunk hatte, als ich ihm damals mit leuchtenden Augen zu MData befragte, abgewunken und gesagt sie hätten nur Schwierigkeiten mit der Software, nun ich kenne aber auch etliche, die über SAP R/3 fluchen, worauf ich hinaus will: Das Produkt von MData ist doch schon irgendwie einzigartig (korrigiert mich bitte) und der Kundenstamm spricht doch für sich, nebenbei habe ich bis heute nicht verstanden, warum Time Warner MData (über Omnibus...) beauftragt und nicht eine amerikanische Firma, wo die uns doch alle einen Schritt voraus sind.

Also noch einmal: Ich war bislang der Meinung MData hätte ne Art Monopolstellung in ihrem Bereich, ähnlich einer Parsytec bei der Oberflächeninspektion, daher bezeichne ich MData nicht als irgendeine Softwarebude wie z.B. Openshop,Gauss,Internolix, die alle eben mal schnell am e-commerce verdienen wollen und deren Produkt eh keine Chance hat.

Gutes Gelingen...

[mr.senile]

bekanntlich wird an der börse phantasie gehandelt. und zur zeit geht die phantasie eben in richtung deiner befürchtungen. das läßt sich nun mal nicht ändern. gewissheit über ein unternehmen hat man immer erst, wenn es zu spät ist. sonst gäbe es nebenbei auch keine guten chancen.

gruß
mr.senile

[AllesRoger]

Für alle MData-Interessierten nachfolgend mein Schriftwechsel vom 3.4.2001 (gestern) und 4.4.2001 mit dem Vorstandsmitglied Klaus-Peter Barth von Management Data zur geplanten Gewinnentwicklung in 2002. Wenn das alles zutrifft, dann läge der derzeit faire Kurs von MData bei einem angemessenen 2002er KGV von 40 bei ca. 34 Euro (also ca. dem 17-fachen des derzeitigen Kurses). Na, schaun mer mal...

Hier meine Fragen:

03.04.2001:

Liebe Frau Baer,

wie soeben mit Ihnen telefonisch besprochen, fasse ich meine mündlich an Sie gerichteten Fragen zur MData-AG hiermit noch einmal schriftlich zusammen:

Nach Ihrem Kenntnisstand konnten Sie mir bestätigen, dass es sich bei den gegenwärtigen Kursturbulenzen, wie von mir vermutet, "lediglich" um irrationale und vom negativen Marktumfeld beeinflusste Verkaufsentscheidungen handeln dürfte. Extreme Kursschwankungen der MData-Aktie werden hierbei sicherlich durch die geringe Liquidität der Aktie unterstützt (in Frankfurt bei einem Gesamtumsatz von 8.000 Stück - also einem Umsatz von lediglich ca. 20.000 Euro - ein Kursverlust von 37 %). Trotz der aus meiner Sicht hervorragenden Unternehmensentwicklung der MData-AG (und wichtiger noch: aussichtsreichen Perspektiven für die kommenden Jahre), ist nicht zu verkennen, dass das Vertrauen vieler Anleger in das Unternehmen (oder doch zumindest in dessen Kursentwicklung) stark verunsichert ist. Um für mich (und für viele Bekannte und Verwandte, denen ich meine positive Einschätzung der AG vermitteln konnte, und die ebenfalls langfristige Aktionäre Ihres Unternehmens sind) eine klarere Beurteilungsgrundlage für eine angemessene Kursbewertung der MData-Aktie bekommen zu können, scheint es mir außerordentlich hilfreich, von Ihnen eine objektivierbare Aussage zur Gewinnerwartung der AG in 2002 und - wenn möglich - den Folgejahren zu bekommen.

Ich als Finanz-Laie habe mir zur Gewinn-Entwicklung der MData-AG von 1999 bis 2002 folgende Gedanken gemacht:

- In Ihrem Geschäftsbericht haben Sie für 2000 einen Verlust von ca. 14 Mio. DM ausgewiesen.
- In 2001 streben sie ein EBIT von ca. 3 Mio. DM an.
- Im Jahre 2002 soll das Gesamtergebnis positiv sein und eine Dividende ausgezahlt werden.

Sollten Sie im Jahre 2001 ein EBIT von ca. 3 Mio. DM erreichen, so dürfte sich der Gesamtverlust der MData-Gruppe auf ca. 11 Mio. DM belaufen (14 Mio. Verlust aus 2000, ca. 100.000 DM Verlust aus 1999, abzüglich 3 Mio. DM).
Bei einem geplanten positiven Gesamtergebnis in 2002 und der Absicht in diesem Jahr eine Dividende zu zahlen, müsste sich das EBIT von 2002 auf weit über 11 Mio. (angenommen 15. Mio.) DM belaufen.

Die derzeitige Markkapitalisierung beträgt bei einem Kurs von ca. 2 Euro etwa 35 Mio. DM (bei etwa 9 Mio. Aktien). Hieraus würde sich ein 2002er KGV von etwa 2,4 errechnen. Stimmen Sie mit mir darüber ein, dass das realistische KGV für 2002 derzeit (bei einem Kurs um die 2 Euro) zumindest unter 5 liegt?

Bei den von Herrn Antz angesprochenen zum Umsatz stark überproportional ansteigenden Gewinnen der MData-AG: in welchem Bereich sehen sie die Gewinnentwicklung der AG in den Jahren 2003 und 2004?

Ein Teil dieser Fragen wurde Herrn Klaus-Peter Barth (u.a. auch von mir) zuletzt im Verlauf des gestrigen Online-Interviews bei Wallstreet-Online gestellt. Verständlicherweise wollte bzw. durfte Herr Barth hierauf keine konkreten und verbindlichen Antworten geben. Auch auf die im Rahmen dieser Email noch einmal ausführlicher vorgetragenen Fragen werden sicherlich keine allzu konkreten Antworten erwartet werden dürfen. Dennoch möchte ich Sie bitten, mir zumindest mitzuteilen, ob die oben genannten Voraussetzungen und die sich darauf beziehenden Schlussfolgerungen von Ihnen grundsätzlich nachvollzogen werden können.

Im Voraus mich für Ihre Bemühungen bedankend verbleibe ich

mit den besten Wünschen für eine weiterhin erfolgreiche Geschäftsentwicklung

XXX
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Und hier die Antworten vom Vorstand der Management Data Media Systems AG:

Lieber Herr XXX,

ich möchte mich ganz herzlich bei Ihnen bedanken, nicht nur für die "Bombardierungen" (Spaß) gestern beim Chat, sondern
auch, daß Sie in Ihrer Email auf einige Punkte jetzt ausführlicher Bezug nehmen. Frau Baer hat Ihre Email an mich weitergeleitet,
um die von Ihnen gestellten Fragen zu beantworten.

Ihre Annahme ist richtig, daß das geplante EBIT von 2002 über 11 Mio. DM liegen
muß, bei einem geplanten positiven Gesamtergebnis und der Absicht in diesem Jahr eine Dividende zu zahlen.

Ich stimme mit Ihnen überein, daß das Kursgewinnverhältnis in sehr niedrigen Regionen liegt (unter 5).

Zu Ihrer Frage bezüglich der zukunftsträchtigen Bereichen läßt sich folgendes sagen:
Die Gewinnentwicklung wird in erster Linie im Bereich TV und New Media erfolgen. Diese beiden Bereiche sind klar die
Umsatzdriver, aber auch das Radiogeschäft wächst, da wir sicher sind im USA Markt im Jahr 2001 zuzulegen und in Asien
Fuß fassen zu können.

Ich wünsche Ihnen noch ein schönen Tag und hoffe, daß sich alles zum Positiven
entwickeln wird. Vielen Dank für Ihr Vertrauen ins uns.

Mit freundlichen Grüßen

Klaus-Peter Barth

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Enormes Umsatzwachstum, massiver Gewinnzuwachs, 2002er KGV von unter 5 (m. E. bei ca. 2,3), ein fairer Kurs von m. E. über 30 Euro und ein solides, eher konservatives (Hamburger) Unternehmen, das eher zum Understatement als zu Übertreibungen neigt.
Mag jeder sich dazu sein eigenes Urteil bilden. Ich meinerseits habe dies, nach eingehender Beschäftigung mit dem Unternehmen und seinem Marktumfeld, zum Zeitpunkt der Emission getan und sehe mich - abgesehen von der Kursentwicklung... - in meiner positiven Einschätzung mehr und mehr bestärkt.


AllesRoger

[joghii]

@iona
Das was MD versucht ist in der Tat einzigartig. Von der Denke her ist das Produkt auch garnicht schlecht aber nunmal hauptsächlich Software und die ist nun mal problematisch. In der Werbebroschüre klingen 99,5% Ausfallsicherheit so richtig schön, aber im `echten leben` sind`s nun mal 4 Tage im Jahr. Für ein Funkhaus too much....

Uber R/3 zu schimpfen gehört einfach zum guten Ton. Aber hier darf man folgendes nicht aus den augen verlieren: SAP Stellt den endkunden `nur` das gesamtpaket hin. Zum laufen wird das ganze von systemhäusern oder eben inhouse gebracht. Und hier hapert`s dann manchmal an der qualität (Mal ehrlich; wer schafft schon gerne mit abap ??)

Zurück zu MD: Kannst Du in der Tat nicht mit eCommerce anbietern vergleichen. Schau mal in deren Produktportfolio `rein und Dir wird ganz anders. Dieselbe `Leistung` erzielst Du mit 20 DM im Baumarkt: Kauf Dir einfach ein Heissluftgebläse. Hier hat MD eindeutig die besseren Karten: mit deren System wird `produziert` und das garnicht schlecht. Das Problem bleibt: Software neigt nunmal dazu instabil zu sein....
Ich habe heute jedenfalls trotzdem MD gekauft...

Frohes Radiohören weiterhin,

Joghii

[lecu68]

@alle

MD hat gegen befürchtungen, eine sehr gute Produktpalette! Fundamental ist die Gesellschaft in ordnung. Die Abschreibungen haben nachhaltig das Ergebnis belastet. Warum die Aktie unter seinem tatsächlichen Wert bewegt? Ist mir ebenfalls ein Rätsel. Die Aktie hätte Kurse über 10,-- Euro verdient. Wenn MD nachhaltig beweisst das Sie mit Ihren Produkten Geld verdienen kann, wird die Aktie wie ein Pfeil nach oben schießen. Denn mit dem anvsierten Umsatz ist die Aktie viel zu unterbewertet. Lächerlich inzwischen die Marktkapitalisierung. Würde die Familie nicht diese Aktien halten, hätten die Amis MD schon längst übernommen. Insidern ist die Stellung des Unternehmens völlig bewusst. Nur ein positiver Quartal und die Aktie wird nach oben schießen. Lasse mich gerne einen besseren belehren.

lecu68

[Iona]

...über Xetra wird wieder auf Teufel komm raus verkauft, 10000 zu 2.15€, frage mich wer da raus will und warum. Die ganze Diskussion kommt mir vor wie damals bei Intertainment als sie noch bei 100€ standen. Wir schmierten uns täglich Honig ins Maul wie unterbewertet Intertainment sei, den Rest kennt ihr, noch jetzt schmeißt Baeres, der mal 71% besaß, Aktien raus wie er nur kann, das alles ist ja jetzt zu beobachten. Hoffe in unser aller Interesse, daß ManData wirklich OK ist und einfach unterbewertet, tue mich mit diesem Wort schwer, denn der Markt hat - abgesehen von Euphoriezeiten nach oben oder Panikzeiten nach unten - immer recht, alte BWL-Weisheit.

[aktien-schnecke]

Unterhalte mich gerade in dem anderen Thread über die 21000 Stück zu 2,1...was ist das für eine Scheiße??? Da wird in so einem engen Wert auf Teufel komm raus abgegeben, Antz selber??? In diesen Mengen bleibt schön langsam nur noch die Familie...Vielleicht gibt es ja mehrere 2,5 Mio Aufträge die nicht bezahlt worden sind...

Möchte das Wort Panik heute abend nicht überstrapazieren, aber mir wär schön langsam danach...

[konkursantrag]

Hallo,
bin gerade dabei, mir einmal die Zahlen in Ruhe anzuschauen. Kann es sein (lt. Website MData), dass sie zum Beginn 2001 nur noch DM 6 Mio. cash hatten? Und kann es sein, dass MData jedes Quartal ueber DM 6 Mio. Cash verbrennt? Wenn dem so ist, muessten sie heute keine Mark mehr im Sparschwein haben!!! Und das wuerde den Kursrutsch erklaeren, evtl. werden Aktien verkauft, um Cash zu organisieren!!
Wie seht Ihr das?
Nur mal so einfach nachgerechnet. Will nur nicht den Fehler machen, mir immer wieder alles schoenzureden, um dann auf die Nase zu fallen.
Hab mir auch nochmal den Chat vom 18.4. durchgelesen (website MData), das TV-Geschaeft laueft am besten. Aber Achtung: ein teurer Zukauf! Das ehem. Hauptgeschaeft Radio laueft dann eben nicht so gut! Verluste?
Bin jetzt doch sehr skeptisch geworden... !!
mfg
konkursantrag

[mucky1966]

Na ja, wenn man davon ausgeht, dass es der Hauptzweck eines Unternehmens
ist stetig Geld zu verbrennen um dann irgendwann Insolvenzantrag zu
stellen, würde ich Dir Recht geben. Ist ja im Neuen Markt tatsächlich
dann und wann zu beobachten. Projektmanagent und Software zur Digitalisierung
von TV- und Radiostationen ist eigentlich ein reelles, allerdings
auch ein kapitalintensives Geschäft. Daher muss man seine
Finanzierung über Cash Flow, Kreditgeschäfte wohlmöglich auch über Kapitalmaßnahmen
sicherstellen. Ich gehe davon aus, dass MData dies tut. Wenn Du andere Infos hast,
her damit, ansonsten würde ich mich mit Insolvenztheorien
zurückhalten...

[konkursantrag]

hi mucky1966,
im Prinzip auch richtig, was du schreibst zum Thema Projekt(-finanzierung). Ich will nicht kommen, und den naechsten auf die Abschussliste setzen, nur einmal kritisch hinterfragen. Evtl. irre ich mich ja und es gibt ne plausible Loesung; wobei mir noch keine Antwort eingefallen ist.
Fakten:
- MData hatte Ende 2000 noch 6 Mio. DM in cash
- MData macht z.Zt. immer noch negative Zahlen pro Monat
- MData hat ne Menge Cash-Schulden (u.a. durch Aufkauefe)
- MData hat keine aktiven Werte...

Fragen:
- Welche Bank gibt MData in der heutigen Zeit Cash?
- Fuer welchen Gegenwert (meine: Sicherheit)?
- Laut meiner Hochrechnung ist heute schon kein Geld mehr vorhanden, wo also soll es herkommen?

Hintergrund:
Ich habe nur bei der offiziellen Erwaehnung "Liquiditaetsproblem" gezuckt und mir gedacht, dass solche Woerter der Anfang davon sein koennten, dass sich hier ein groesseres Problem anbahnt. Zumal die Aussichten fuer 2001 nun nicht gerade "fett" sind. Und die Begruendung, wie der Verlust von 14 Mio. in einen Gewinn von 4 Mio. gedreht werden soll, war schon duerftig.

Naja, werden mal sehen, wie es weitergeht. Bin bloss der Meinung, dass man solche Themen auch ruhig mal ansprechen soll und nicht nur schaut, wie der Kurs steht und wie stark er gefallen ist etc. etc. und nachkauft, nur weil er halt so tief gefallen ist, gell?

auf bald,
konkursantrag

[mucky1966]

Schon verstanden...natürlich muss man ob der Erfahrungen im Neuen Markt leider heute imme rmit dem Schlimmsten rechnen. Letzlich könnte ich ein Unternehmen wie MData heute mit der Situation eines Bauunternehmens vergleichen. Die Kunden, die Technologie und die Referenzen sind Aktiva, auf die Banken Kredite geben, da sich die Geschäfte wegen Zahlungsschwankungen bzw. verschiebungen (Liquidität!!) sonst überhaupt nicht führen lassen könnten.

Das aus einer Bilanz zu lesen fällt mir als Analyst recht schwer. Was zählt ist eine ehrliche, stetige und verlässliche Informationspolitik des Unternehmens und vor allem Kunden und Ergebnisse!!! Wenn ein Investor oder eine Bank das nicht finanziert, dann würde ich die Welt nicht verstehen. Denn Geld ist wirklich reichlich im Markt!

Und wenn ein Investor (auch zu niedrigem Kurs) zuschlägt, kann mir das als Aktionär relativ egal sein...

Es gibt da mindestens 50 Werte im Neuen Markt um die ich mit mehr Sorgen mache als um MData...also mit Augenmaß und einem Stück Gottvertrauen wird das schon was, aber das muss ja jeder selbst wissen...