Gefallene Perlen: Z. B. Nordwest Handel AG (Seite 153)

[Hiberna]

@Frnkli, Beitrag Nr. 405:

jetzt meine vorläufig letzte Aussage zu Nordwest. Ich möchte mich als Nichtinvestierter eigentlich aus diesem Thread zurückziehen.

Ich möchte keine Gerüchte über Leichen im Keller auslösen.

Ein Hauptkriterium bei der Anlageentscheidung ist das KGV. Mit der bei der HV gemachten Ergebnis-Prognose kann jeder selbst versuchen, das KGV auszurechnen.

Ob das Ergebnis nach der Lagerumstellung im nächsten Jahre besser wird als in diesem Jahre ohne a.o.Ergebnis, ist ungewiß. Der Wettbewerb hat seine Lagerfunktion nicht an einen Dienstleister abgegeben.

Ich möchte auch nicht sagen, daß man Nordwest meiden soll. Das muß jeder selbst entscheiden.

[Frnkli]

Hiberna, was konkret ist dir sonst noch aufgefallen auf der HV. Liegen Leichen im Keller. Warum sollte NW gemieden werden.

[Hiberna]

ich habe meinen Bestand an Nordwest Handel verkauft. Der Grund für meinen Ausstieg liegt in der vom Vorstand bei der Hauptversammlung abgegebenen Ergebnisprognose.

Im Geschäftsbericht steht noch auf Seite 44: "Es sind Kostensenkungen mit dem Ziel einer weiteren Steigerung des Jahresergebnisses geplant."

Nur kurze Zeit später bei der Hauptversammlung nannte der Vostandsvorsitzende als Prognose einen Gewinn für die AG von 0.8 Millionen Euro vor Restrukturierungskosten. Für das Outsourcen des Lagers in diesem Jahr auf Rhenus sollen Einmalkosten von 2 Millionen Euro anfallen, so daß in der AG ein Verlust von 1.2 Millionen Euro auftreten könnte.

Zum Ergebnis im Konzern hat der Vorstandsvorsitzende keine Schätzung abgegeben. Er hat sich undeutlich ausgedrückt bezüglich des prognostizierten Konzernergebnisses trotz Nachfrage von Aktionären. Wenn ich ihn richtig verstanden habe, hofft er, im Konzern Ergebniseffekte zu finden, um die Einmalkosten von 2 Millionen Euro für die Lagerumstellung ausgleichen zu können.

Ärgerlich ist die Prognoseabweichung vom Geschäftsbericht zur Aussage in der Hauptversammlung in so kurzer Zeit.

Am meisten hat mich an der Hauptversammlung gefreut, daß der Aufsichtsrat bei der Entlastung relativ viele Nein-Stimmen erhalten hat. Die genaue Zahl habe ich mir nicht aufgeschrieben, aber es waren mehr als 10 Prozent der anwesenden Stimmen.

Der Aufsichtrsatsvorsitzende meinte, die zu hohe Anzahl von neun Aufsichtsratsmitgliedern bei einer Vergütung des Aufsichtsrates von ca. 130 Tsd. Euro rechtfertigen zu müssen.

Im Gespräch mit einem Anschlußhaus habe ich erfahren, daß von den ausgeschiedenen Anschlußhäusern welche zur Konkurrenz namens E/D/E gewechselt sind. Es lohnt sich, die von KleinerMann angegebene Homepage dieses Wettbewerbers mal anzugucken. Der Vorstandsvorsitzende von E/D/E war angeblich auch anwesend in der Hauptversammlung von Nordwest.

Über die anderen Dinge, die mich bei der Hauptversammlung aufgeregt haben, möchte ich jetzt, da ich nicht mehr investiert bin, gar nicht mehr schreiben.

Ich wünsche den in Nordwest Investierten viel Erfolg mit ihrer Anlage.

[SirLarry]

Überschrift bei GSC zum HV Bericht vom 16.05.2005:

HV-Bericht NORDWEST Handel AG
16.05.2005 - 10:37

Erfolgreiche Gesundung und mittelfristig positive Ausblicke

Bin mal gespannt auf den Bericht.

Gruß
SirLarry

[SirLarry]

Den neuen HV-Bericht werdet Ihr in den nächsten Tagen hier finden:

http://www.nordwest.com/index.jsp?l1=02&l2=02

Gruß
SirLarry

[NoamX]

korrigiere, ist der letztjährige...

[NoamX]

Bei GSC steht der HV Bericht im kostenlosen Bereich:

http://www.gsc-research.de/public/contents/Article.cfm?PosFN…

[KleinerMann]

HV-Nachlese (subjektive Einschätzung!):

Unternehmen nach wie vor stark dem Genossenschaftsgedanken verbunden. Günstige EK-Konditionen für die Anschlusshäuser anscheinend wichtiger als hoher AG/Konzern-Ertrag.

Bereinigt um a.o. (Verkäufe) oder konjunkturbedingte (H+K-Stahlhandelsergebnis, wohl auch gestützt durch Aufwertung Vorratsvermögen) Erträge versteuertes operatives Ergebnis 2004 eher Richtung 0. Natürlich definitionsabhängig.

Branchenumfeld weiterhin sehr schwierig. Schwund der Mitgliederzahl aber bei weitem nicht nur insolvenzbedingt. Was NW verliert, geht anscheinend vor allem an Hauptwettbewerber E/D/E (http://www.ede.de).

-> NW-Umsatz Q1 05 bereinigt um Mitgliederabgänge -9% (inkl. Abgänge deutlich mehr). E/D/E-Umsatz erste vier Monate hingegen +9%.

Start ins neue Jahr ertragsseitig zwar positiv (Ergebnis vor Steuern 0,6 nach 0,5 Mio.), aber Ausblick mau. Für AG Ergebnis vor Steuern von 0,8 Mio. nach 1,8 Mio. avisiert. Unter dem Strich in AG wohl rote Zahlen angesichts a.o. Aufwand von 2 Mio. (Outsourcing Logistik). Verkauf H+K (a.o. Ertragspotenzial) kfr. wohl nicht opportun.

Positive Aspekte zum Schluss: neues Ausschüttungsmodell erhöht Ertrag (Bonihöhe und -zahlungszeitpunkt umgestellt zugunsten von NW); nach und nach werden bessere EK-Konditionen für Anschlusshäuser erzielt; nach Verbesserung operativer Effizienz wird Vertriebsoffensive und Verbreiterung der Kundenbasis verfolgt; weitere Mittelrückflüsse aus Insolvenzen (Mühl, Geniatec) avisiert; Grundstück Iserlohn (BW 2,6 Mio.) steht zum Verkauf.

[Dr.TMHB]

Nun, der Kurs stand bei 3,51, der Gewinn für 2004 bei 0,41, und der Buchwert bei 12,5. Demnach ist das KGV bei 8,5 und das KBV bei 0,28. Habe ich einen Fehler gemacht?
Gruß

[Syrtakihans]

zu #394

>> KGV 8,5
>> KBV 0,28!!

Am besten immer mit Erläuterungen, damit nicht wie in diesem Beispiel der berechtigte Eindruck entsteht, dass lediglich Hausnummern aufgezählt werden.