Börsen-Kurier: Fehlbewertung bei PLAUT - 500 Beiträge pro Seite

[kosto!]

Hallo,
die größte österr. Börsenzeitung "Der Börsen-Kurier" schreibt in seiner morgigen Ausgabe (Quelle: Börsen-Kurier BK44/1.11.2001, Seite 9) nachfolgende Auszüge über Plaut:

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PLAUT IM AUSVERKAUF - WACHSTUMSKNICK FÜHRT ZU FEHLBEWERTUNG

Das rasche Wachstum der Plaut AG während der neunziger Jahre bremst sich abrupt ein. Die Marktbewertung kann dennoch für diesen grossen, etablierten Unternehmensberater als Vor- Weihnachtsgeschenk betrachtet werden - selbst unter Annahme eines negativen Geschäftsjahrs

....da knapp 20 Mio Aktien ausständig sind, ergibt sich nun auf Basis der letztgenannten Bewertung der kuriose Umstand, dass die Marktkapitalisierung der Plaut AG gerade einmal ein Fünftel des Jahresumsatzes erreicht....

...charttechnisch bildet sich ein Boden; gegen weitere negative Nachrichten könnte das Dividendenpapier nun sogar "immun" geworden sein, da die Ernüchterung wohl längst eingepreist ist. Zwar befindet sich das Unternehmen in einer schwierigen Konsolidierungsphase - von einem Schiffbruch ist Plaut jedoch weit entfernt...
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Sorry ich war zu faul den ganzen Artikel abzutippen (ein Gratis-Testexemplar wird sogar deutschen Bürger geschickt, einfach E-Mail an [e-mail] )

So, jetzt nach den erwartet schlechten Zahlen von gestern sollte alles negative eingepreist sein, und wir werden sicher die nächsten Tage die 3 wieder von oben sehen.

Gruß an alle PLAUT - Fans (gibt`s noch welche?)

[fuzzyjo]

fans, ich weiss nicht ... glaube eher nicht

die plauts stellen uns auf eine harte probe

cu
FuzzJo

[Zimtzicke]

hi @ all,na vielleicht sollte Plaut auch mal mit etwas positivem überraschen....und nicht immer die Hoffnung
damit zu nähren versuchen, daß schon alles negative eingepreist sein soll..

[nagos]

jedenfalls stärkt das meine überzeugung, dass plaut einfach viel zu billig ist.
ob wir jetzt in einer woche die 3 euro von oben sehen oder nicht ist mir von dieser warte aus egal, weil der kurs sich wohl (konservativ geschätzt) binnen jahresfrist verdoppeln sollte.

nagos

[Plato]

@kosto: Wieso morgige Ausgabe. Ist das eine Vorabinfo per eMail?

[Plato]

Na ja, morgen wird sich die Resonanz des Börsenbriefes schon zeigen.

[gertrude]

nachdem die zahlen raus sind kann hier so schnell doch nichts negatives mehr nachkommen, oder?

zahlen waren nicht so schlecht.

das könnte irgendwann einen ganz schnellen verdoppler geben denk ich.....

[wifoko]

denk ruhig gertrude

[Kole]

Hallo gertrude,

1. es kann immer noch schlimmer kommen! siehe jüngstes Beispiel Biodata oder ISH
...aber es muß nicht immer schlimmer kommen. Die entscheidende Frage ist es wie geht es weiter, ist das nächste Quartal besser oder schlechter?

2. Eine Aktie ist niemals, ohne Ausnahme, und unter keinen Umständen zu irgendeinem Zeitpunkt an der Börse unter- oder überbewertet!

Wer so was behauptet hat definitiv Null Ahnung von der Börse. Ich gebe zu, daß viele naive Anleger oder Börsenbriefe bzw. deren Verfasser, was meistens Vollidioten oder/und Verbrecher sind, genau so eine Meinung vertreten. Trotzdem gilt die Regel seit es die Börse gibt,

der Markt hat immer Recht!

3. Die Bewertung setzt sich aus fundamantalen Gesichtspunkten, sprich quantifizierbaren und belegbaren Fakten, und psychologischen Gesichtspunkten, den sog. weichen Faktoren, zusammen.

Bei Plaut sind die Fundamentals schwach. Die Psycholigie ist extrem schlecht, was bisher so auch berechtigt ist. So daß die Bewertung extrem niedrig ist.

Wenn Du weiter in diesem Wert investiert bleiben möchtest, dann beantworte für Dich selbst die Frage, ob das abgelaufene Quartal das schwächste bei Palut war, und somit die nächsten Quartale besser werden. Aus welchen Gründen die nächsten Quartale besser werden sollten. Was sich im Management tut, damit die Ergebnisse in Zukunft besser werde. Wie sich die Einstellung der Anleger in absehbare Zunkunft zu Plaut, einem zwar momentan führenden und großen IT-Dienstleister, dessen Geschäft sich seit geraumer Zeit negativ entwickelt, verändern wird. Wie wird sich der Gesamtmarkt weiter entwickeln und was ist die Killer-Kompetenz dieses Unternehmens, welches der Markt notwedigerweise benötigt welches dazu führen wird, daß Plaut überleben wird.

Langfristig ist der letzte Punkt der Wichtigste. Denn es gilt, entweder geht eine AG unter, wenn sie nicht eine wichtige Funktion im Markt zufriedenstellend erfüllt, oder sie Überlebt und der Kurs der AG erreicht das ATH und übertrifft das ATH, was nur eine Frage der Zeit ist.

Nachfolgend eine Zusammenstellung der wichtigsten Finanzdaten, die mir freudlicherweise zugeschickt worden sind von Frau Kretzschmar:

Kennzahlentabelle Plaut Aktiengesellschaft (WKN 918 703)

Name der AG Plaut Aktiengesellschaft
Welches Quartal wurde berichtet Q3 01
Datum letzter Quartalsbericht 30.09.2001
Termin nächste Zahlen 2002
"Aktienanzahl unverwässert in Mio. Stück
Stand 30.10.2001" 19.871.688
"Aktienanzahl verwässert in Mio. Stück
Stand 30.10.2001" 19.871.688
"insgesamt mögliche Gesamt-Aktienanzahl
inkl. bedingtes Kapital in Stück
Stand 30.10.2001" 24.500.000
aktuelle Anzahl der Mitarbeiter zum 30.09.2001 1874,00
Eigenkapital in Mio. Euro 55,75
Cas Position zum Ende des Q3 in Mio Euro 15,42
Immaterielle Vermögensgegenstände zum Ende des Q3 in Mio. Euro 7,05
Langfristige Verbindlichkeiten zum Ende des Q3 in Mio. Euro 48,04
Bilanzsumme zum Ende des Q3 in Mio. Euro 188,33
Umsatz Q3 in Mio. Euro 65,42
Umsatz Q2 in Mio. Euro 75,08
Umsatz Vorjahresquartal (Q3 2000) in Mio. Euro 73,84
Rohertrag Q3 in Mio. Euro 18,14
Rohertrag Q2 in Mio. Euro 23,52
Rohertrag Vorjahresquartal (Q3 2000) in Mio. Euro 25,67
EBIT Q3 in Mio. Euro -0,45
EBIT Q2 in Mio. Euro 1,00
EBIT Vorjahresquartal (Q3 2000) in Mio. Euro 6,91
Nettogewinn Q3 in Mio. Euro -3,46
Nettogewinn Q2 in Mio. Euro -2,27
Nettogewinn Vorjahresquartal (Q3 2000) in Mio. Euro 4,98

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Meine Meinung ist, daß Plaut überleben wird und daß sich die Psychologie bzgl. der IT-Dienstleister in Europa und bei Plaut im Besonderen positiv verändern wird, daß solche Dienstleistungen in der heutigen Zeit bei Unternehmen die sich den neuen Technologie öffnen einfach gebraucht wird. Plaut hat fachlich kompetente Mitarbeiter, ist weltweit aufgestellt, insbesondere Osteuropa!!, und wird wie in der Vergangenheit (die Firma gibt es schon länger als 30 Jahre) wieder profitabel werden. Somit wird sich die Psychlogie ggü. Plaut auch positiv verändern. Bewertet man nur die Fundamentals im Vergleich zu Wettbewerbern, so ist das Ergebnis eine mindestens 5-6 fach höhere Bewertung, wie die aktuelle Mkap.

Bis dahin ist es noch ein langer Weg und die Situation bei Plaut ist wie der aktuelle Kurs alles andere als gut.

Kole

[LOOM]

Hi Kole,

grundsätzlich sind wir nicht allzu weit auseinander, was die Beurteilung von Plaut betrifft.
Du hast recht, wenn Du sagst, daß es immer noch schlimmer kommen kann.
Aber gerade die Beispiele ISH und Biodata eignen sich überhaupt nicht.

In beiden Fällen wurde das IPO genutzt, um ein spezielles IT-Produkt im Markt zu etablieren.
Vorher waren diese Firmen fast nicht existent.

Anders bei Plaut: Man hat mit der IPO-Finanzierung die starke Internationalisierung des Geschäftes betrieben.
Dies in der Annahme, daß es zukünftig unabdingbar ist, daß ein großer IT-Dienstleister international aufgestellt ist.
Und dabei ist einiges schief gelaufen. Man hat (wie andere Firmen auch) die Probleme bei Übernahmen und Ausweitung
des Geschäftes unterschätzt.
Dies ändert aber überhaupt nichts daran, daß das eigentliche Geschäftsmodell sehr bewährt ist. Der Bedarf nach diesen
Dienstleistungen ist ohne Zweifel vorhanden. Man muß es nur schaffen, die Projekte auch gewinnbringend umzusetzen.

Und in einem Punkt bin ich mir ganz sicher:
Scheinaufträge wie bei Biodata gibt es nicht und die Werthaltigkeit von Forderungen ist (im normalen Rahmen) sichergestellt.

LOOM

[winhel]

Kole und Loom, prima Beiträge, so etwas wünsche ich mir in allen anderen Threads auch, solche Beiträge sind für unsereins wertvoll!!!
Grüss von der Nordseeküste!

[Lancelot]

Nach den Sell Out der letzten Tage ist Plaut noch wesentlich günstiger als vor der Bekanntgabe der Zahlen, obwohl diese nur ca. 10% unter den Erwartungen lagen. Wären die Erwartungen um 10% übertroffen worden hätte der Kurs vermutlich um 50% zugelegt.

Die momentane Bewertung von Plaut spiegelt die finanzielle Situation nicht im geringsten wieder. Es besteht zudem eine große Chance auf eine Übernahme, da der Wert um den Faktor 4 - 5 günstiger bewertet ist, als vergleichbare Unternehmen. Zudem ist ein umfangreiches Restrukturierungsprogramm aufgelegt worden.
Ich sehe bei Plaut ein ausgezeichnetes Chance/Risiko-Verhältnis.

[nagos]

quelle: wirtschaftsblatt.

31.10.2001


Schnelle Eingreiftruppe soll Plaut durchleuchten

Die Krise in den USA bringt Consultingunternehmen ins Wanken.
Plaut-Chef Lebeiner lässt alle Töchter durchleuchten und auf Profit trimmen.




Neuerliche Hiobsbotschaft für Plaut-Anleger. Nach den gestern bekannt gegebenen Neun-Monats-Zahlen krachte die Aktie des Salzburger Consultingunternehmens bis Redaktionsschluss um mehr als 21 Prozent nach unten. Grund: Der Consulter musste nicht nur seine Umsatzerwartungen für heuer nach unten revidieren, sondern erwirtschaftete in den ersten neun Monaten auch ein negatives Nachsteuerergebnis (minus 9,1 Millionen €).

Hauptursache für die schwachen Zahlen: Einmal mehr die drohende Rezession in den USA, wo Plaut einen grossen Teil seines Umsatzes erwirtschaftet.
Die Region "Americas" ist mittlerweile der grösste Umsatzträger des Consulters.



Consulter sparen


Doch nicht nur der österreichische Consulter kämpft mit dem brutalen Einbruch am US-Markt.
Auch internationale Consultingriesen wie CapGemini Ernst & Young, Accenture und KPMG müssen auf Grund des schwachen US-Geschäftes Einsparungen vornehmen. So haben die Riesen heuer drastische Personalreduktionen angekündigt (siehe Grafik). Um das Schiff wieder zurück in die Gewinnzone zu steuern, setzt auch Plaut-Chef Erich Lebeiner harte Schnitte. So sollen unter anderem kleinere Büros in den USA geschlossen werden. Unprofitable Service-Angebote werden eingestellt und unterdurchschnittlich profitable Unternehmensteile verkauft oder geschlossen. Zu den zum Verkauf stehenden Teilen gehört unter anderem der Bereich Hardware des im Vorjahr übernommenenen US-Unternehmens J.J. Croney.



Mexiko auf Prüfstand


Derzeit schickt Lebeiner eine schnelle Eingreiftruppe zu wenig profitablen Töchtern, die geeignete Massnahmen einleiten soll.
Nach der Durchleuchtung des US-Geschäftes steht jetzt die mexikanische Tochter auf dem Prüfstand. Auch ein Totalrückzug aus Mexiko sei möglich. Eine Entscheidung ist aber noch nicht gefallen. Nicht betroffen ist die österreichische Plaut-Tochter. Ihre Geschäfte laufen laut Lebeiner durchaus gut, weshalb man hier auch weiter spezialisierte Consulter sucht.

Trotz eines Rückgangs bei den liquiden Mitteln gibt es keinen Liquiditätsengpass, versichert Lebeiner: "Der Cash-Bestand ist eine Momentaufnahme.
Er ist wegen zweier Zahlungen von 4,5 Millionen €, die jetzt statt im Vormonat einlangten, wieder viel höher." (hf)



Unter der Lupe: Plaut


Angaben in Mio.
€

1.-3.
Qu. `00 1.-3. Qu. `01

Umsatz 206,03 216,00

EBIT 12,13 -0,52



US-Krise zwingt Consulter zu Sparmassnahmen


Mitarbeiterproduktion

CapGemini

Ernst & Young* 3.500

Accenture 2.100

KPMG* 550

Plaut** 130

Unternehmensdaten Umsatz 2000 Marketcap Marketcap

in Mrd.Euro 30.10.2001 zu Umsatz

CapGemini

Ernst & Young 6,93 7,77 1,12

Accenture 12,81 19,30 1,51

KPMG*** 3,22 2,10 0,65

Plaut 0,29 0,053 0,18

Quelle: Bloomberg

* für 2001 angekündigter Abbau

** bereits durchgeführt (Ende 2000 bis 3.Quartal 2001,

*** Ergebnis 2000/2001
Harald Fercher

sehr interessant wohl die ratio marktkapitalisierung zu umsatz.
die konkurrenten von plaut sind 4 - 8 mal so hoch bewertet!
nun, es hat sicher gründe warum plaut vergleichsweise weniger wert ist, aber plaut setzt alles daran profitabler zu werden, und wenn es gelingt, was ich glaube, sehe ich keinen grund warum sich diese kennzahl nicht angleichen sollte......

nagos

[gertrude]

kole und loom

dank euch. wirklich gute beiträge.
werde meine plauts halten.....

lieben gruß
gertrude

[primas]

Hallo zusammen!

War im Urlaub und hab ausser den Zahlen in der Zeitung nicht
viel mitgekriegt von Plaut.

Das Plaut-Board ist fast ausgestorben.

Die Situation bei Plaut stimmt mich sehr nachdenklich.

Es müsste im Interesse von Plaut liegen sich übernehmen zu lassen.
Nur, wer würde den Aktionären einen anständigen (fairen) Preis bezahlen?

Gibt es wirklich noch ernsthafte Interessenten (Cap Gemini, Atoss Origin etc.)?

@Henrys

Die Zahlen sind dir wohl auch auf den Magen geschlagen?

[Plato]

Meiner Meinung nach steht eine Übernahme vor der Tür. Ich weiß, dass es einige Konkurrenten gibt, die die niedrige Marktkapitalisierung von Plaut gerne dazu nutzen würden für wenig Geld fabelhaftes Beratungs-Know-How einzukaufen.

Der Deal könnte so ablaufen, dass man Plaut aufkauft, einen Teil der MA entlässr und mit dem Rest die eigene mannschaft in den Bereichen und/oder Märkten (insb. USA) ergänzt wo Plaut stark ist. Die ist allemal billiger als mit einer Wachstumsstrategie "von innen".

Auch SAP selber ist noch weiter im Gespräch, denn SAP will den Breich Beratung - auch durch Übernahmen - weiter ausbauen - und das gerade in den Bereichen, in denen auch Plaut aktiv ist.

[R.G]

hi primas ..
auch die feiertage genützt ? *g*
war auch nicht da und hab dementsprechend die plautentwicklungen auch nur aus der ferne "geniessen" können - grml

die zahlen sind erwarteterweise schlecht - eine weitere umsatzwarnung kam für mich eher unerwartet ..
grundsätzlich hab ich mir aber extrem miese zahlen fast gewunschen, sodaß vielleicht endlich mal die zukünftigen prognosen getoppt werden können .. langsam wirds nämlich wirklich etwas mühsam mit plaut :-(
auch das rating ist nicht gerade toll...

dennoch .. absturz bis in die gegend 2,30-2,50 war fast zu erwarten - jetzt ist die frage wohin es geht ..
ich persönlich vergeß mal die übernahme - kommt sie brauchen wir uns sowieso keine sorgen zu machen .. aber danach schauts eher nicht aus ..

nachfrage ist ehr wohl da .. nicht gewaltig - aber immerhin heute schon 10T stk zu 2,44 dem MM abgekauft worden - aber leider noch immer keine steigenden quotes .. das gleiche bild wie immer
bin mal gespannt auf den wirklichen bericht aber die vorweginfo war nicht gerade toll - andrerseits - gerade da sollt man ja aktien kaufen - wenn alle aussichten eingepreist sind ..

let´s c..
schwankungen von 10-20% werden wohl jedenfalls jetzt wieder an der tagesordnung sein ..
mal sehen ob plaut es schafft einen boden zu bilden .. falls ja - wird sicher die 3 wieder getestet ..

[primas]

@R.G.

Grüss dich R.G.

Scheinst ja auch schon ne Weile dabei zu sein bei Plaut.

Meistens geht die Sonne auf, wen die Stimmung am Boden ist.

@Henrys

Meld dich doch mal wieder...

[Plato]

Die aktuelle Bewertung ist nun wirklich jenseits aller Fundamentals.
10% weniger Umsatz und 35% Kursrutsch, na herrlich. Da spielt die Psxchologie wohl wieder mal eine größere Rolle als die reale Bewertung.

[gertrude]

hab mir heute ein paar ins depot gelegt.

denke so langsam ist alles negative eingepreist. kurs stabilisiert sich auch. es kann sehr schnell und heftig drehen. siehe auch den bericht am anfang dieses threads.

[plautkraut]

Die Plaut-Aktie Schönreden nach eigenen Käufen, habe ich zugegebenermaßen auch gemacht, bringt aber rein gar nichts.

Erich könnte als kleine Entschuldigung ja endlich mal ein paar Aktien zurückkaufen, manche Firmen haben damit schon wesentlich mehr verdient als mit ihrem operativen Geschäft und bei Plaut stehen die Chancen bei dieser Bewertung wirklich ausgezeichnet, daß dieses Kalkül aufgeht. Wäre auch ein zusätzlicher Ansporn, den Laden wieder auf Dauer durchgängig, sprich über alle Landesgesellschaften hinweg, profitabel zu machen.
Das war auch mein Ansatzpunkt bei der Spekulation in Plaut: Das Europa-Geschäft ist schon profitabel, nur außerhalb werden die Miesen gemacht. Es ist nur nie auch andeutungsweise von Plaut kommuniziert worden, daß es da Schwierigkeiten gibt. Mancher Anleger wäre dann sicher mit etwas weniger Euphorie an den Wert herangegangen.
Plaut ohne US-Geschäft würde m.M.n. heute mindestens die doppelte Marktkapitalisierung haben. Man bekommt das US-Geschäft quasi geschenkt und wird noch dafür bestraft, daß dort ein sehr großer Kundenstamm vorhanden ist.
Was hat denn international eine SAP SI entgegenzuhalten?
Wird US wieder profitabel, dann geht Plaut schnell Richtung 20 Euro. Wir werden`s erleben und wer heute wieder 10000 bei 2,35 abgegeben hat sollte Plaut nächstes Jahr besser von seiner Watchlist streichen

See you later

[nagos]

es stehen auf xetra über nacht 28170!!! stück zu 2,38 im ask!!!
will uns hier wieder einer mit seinen 25000 stück verarschen, so wie schon vor 2 wochen, und stücke einsammeln, oder will wirklich einer verkaufen??

eigentlich find ich dass eine einmal gesetzte order nicht mehr rückgängig gemacht werden darf, damit ich mir obige frage schenken kann.....

nagos