Seltenes Schnaeppchen am schweizer Markt - 500 Beiträge pro Seite

[bernau]

Etwas fuer echte Spezialisten ist die noch voellig unentdeckte Schweizer Spezialaktie Accu Oerlikon.
Das Unternehmen hat einen Boersenkurs von 190 SFr, eine Marktkapitalisierung von 19mn SFR.
Was man dafuer bekommt, erstaunt:
- Der Umsatz betraegt ca. 70mn
- Das Unternehmen hat einen beeindruckenden Turnaround hingelegt und den Umsatz im ersten Hj 2005 um 15% gesteigert, das Ergebnis von -0,8 Mio auf + 0,1 Mio gedreht
- Das alles bei einer verringerten Bilanzsumme, in der das Eigenkapital alleine mit 23mio den Boersenkurs um 20% uebersteigt
- Und jetzt kommts: Das in der Bilanz mit 32 Mio ausgewiesenen Sachanlagen (Grundstuecke, Immobilien etc...) werden mit 96 Mio. versichert (!). Die angenommenen stillen Reserven betragen damit mit ueber 60 Mio. den Boersenkurs um das Dreifache (!!) - quelle: Geschaeftsbericht 2004, s. 27
- Nuetzt alles nichts, wenn diese Schaetzchen nicht gehoben werden. Aber genau das werden sie jetzt:
- Finanzinvestoren Global Equity und Talag halten inzwischen 2/3, dringen auf eine Wertsteigerung
- Und daher wird auch im Hj Bericht 2005 erwaehnt, man wolle "operativ nicht genutzte Immobilien veraeussern". Das Aufdecken der immensen Buchwerte ist damit nur eine Frage der Zeit.
Mein Rat: Kaufen, Kursziel: 300 Sfr auf 12 Monate Sicht

[Ballardpower]

Heute in der Schweiz auch noch günstig zu haben:

ABB LIMITED
WKN: 919730



heute über 2% im minus, was selten vorkommt!!!!!!!!!

[Koivu]

wie ist der Valor? WKN?

ACCUN !? bzw. die Accu Holding`?

[DaWave]

Valor 136633, ACUN

Hat aber praktisch keine volumen...

[a r n e]

Der Wert hat wirklich kaum Volumina - deswegen muss man sich auf die Lauer legen und zuschlagen, wenn es Stuecke gibt.
Und damit sollte man schnell anfangen, da letztes Jahr im Februar die erste Ergebnisorietierung veroeffentlicht wurde. Wenn diese wie von mir erwartet sehr positiv ausfaellt (der einzige Grund, dass dies nicht so oeffentlich wird, ist Schweizer Zurueckhaltung...), ist es sicher schwer noch Aktien zu ergattern. Das endgueltige Ergebnis kommt im April raus, und dann duerfte sich die Ergebnisentwicklung kaum mehr verstecken lassen...

[bernau]

Nachdem die Aktie fast 20% seit meiner Empfehlung gewonnen hat, stelle ich Sie jetzt aus taktischen Gruenden auf Halten/Verkaufen, da ein asiatischer Wettbewerber sinkende Gewinne berichtet, was v.a. am hohen Bleipreis liegt, der bei Batterien eine entscheidende Rolle spielt:


Thai Storage Battery Plc, the maker of the 3K car battery brand, yesterday said higher raw material costs are cutting into its profits.

The price of lead, a major material in battery production, has rallied since 2004, weighing heavily on the company. It fluctuated greatly in December, resulting in a 12-per-cent decline in the company`s net profit that month, compared to the same period in 2004. Consequently, the company`s full-year net profit slid by 1.9 per cent to Bt193.4 million.

Veerawat Korphaibool, director of Thai Storage Battery, said yesterday that lead, which accounts for 60 per cent of its raw material costs, has climbed in price since the middle of 2004 from between US$800 (Bt31,000) and $900 per tonne up to $1,200 per tonne at the end of last year.

[valueinvestor]

Einen accu thread gibt es auch hier:

http://www.antizyklischinvestieren.de/board/thread.php?threa…


Dies meine Analyse von Ende Juni 05:
Accu Holding oder früher mit dem schönen Namen Accu Oerlikon ist ein Hersteller von Stationärbatterien und Traktionsbatterien (für Gabelstapler etc), aus den Segmenten Starter- und Gerätebatterien hat man sich zurückgezogen.

Nach einer 1:1 Kapitalerhöhung gibt es jetzt 100.000 Aktien, 88,6% davon befinden sich in festen Händen. Bleiben im free float 11.400 Aktien, 100 davon habe jetzt ich. Bei einem free float von 2 Millionen Franken versteht sich von selbst, dass das Teil nicht häufig gehandelt wird.

LETZTE ABSCHLÜSSE CHF

Zeit Letzte Volumen
13:23:54 175,00 100
09:57:41 / 2005-06-09 175,00 11
14:29:42 / 2005-05-30 170,00 34
09:08:46 / 2005-05-27 170,00 1
09:22:59 / 2005-05-25 170,00 191

Noch letzten Sommer habe ich bei der Analyse abgewunken, aber im letzten Jahr wurde einiges deutlich verbessert. zum einen gab es die erwähnte Kapitalerhöhung, mit der die Gefahr eines ungebremsten Sturzfluges erstmals gebannt ist.
Operativ sieht es auch verbessert aus: Erstmals seit 2000 konnte der Umsatz konstant gehalten werden, der Auftragsbestand ist in diesem Zeitraum ebenfalls erstmals wieder gestiegen.
Die elementare Schieflage des Unternehmens entstand durch umfangreichste Bodensanierungsmassnahmen im alten Fabrikgelände Zürich Oerlikon, die erfreulicherweise jetzt abgeschlossen sind, der Grund ist saniert und auch verkauft. Das laufende operative Geschäft lief 2004 leicht positiv, durch die Immobilienverkäufe entstand ein zusätzlicher Ertrag.
Druck üben derzeit die hohen Rohstoffpreise aus, die nicht zur Gänze auf die Kunden abgewälzt werden können. Anscheinend kann die Gruppe derzeit aber neue Nischen besetzen, so z.B. margenstarke Notstromaggregate für Kernkraftwerke. Im Q4 wurden besonders viel umgesetzt, womit man die gestiegenen Forderungen und auch den zusätzlichen Lageraufbau begründet.
Die Gruppe will weiterhin nicht betriebsnotwendige Immobilien veräußern (siehe Baumgartner) - der Versicherungswert der Gebäude liegt bei knapp 100.000.000 Franken bei einer MK von 17 Mio. Als Folge hiervon dürfte die Verschuldung sinken und das Finanzergebnis sich verbessern.

Auf der Negativseite steht ein Verwaltungsrat bestehend aus Rot Kreuz Funktionären oder Obristen der Reserve, dessen hervorstechendste Eigenschaften laut Geschäftsbericht die Nationalität ist (Schweizer), der übliche unerträgliche deutschschweizer Teig.


Am 19.4. dann die Jahreszahlen:

08:46 Accu Oerlikon mit EBIT von 1,0 (1,7) Mio CHF
Name Letzter Veränderung
ACCU N 230.00 - (-%)

Zürich (AWP) - Die Gruppe unter der Accu Holding AG hat im Geschäftsjahr 2005 auf Stufe EBIT einen Betriebserfolg von 1,0 (VJ 1,7) Mio CHF erreicht. Das nicht operative Resultat von 1,1 Mio CHF resultiert aus einem Liegenschaftserfolg von 0,2 Mio CHF und dem ausserordentlichen Erfolg von 0,9 Mio CHF, wie dem aktuellen Geschäftsbericht der Gruppe zu entnehmen ist.

Das Gruppenergebnis vor Steuern beträgt 1,5 (2,0) Mio CHF. Der Reingewinn beläuft sich auf 1,4 (1, Mio CHF. Bereits Mitte Februar hatte Accu Oerlikon einen Umsatz von rund 73,5 (72,3) Mio CHF bekannt gegeben.

Der Geschäftsbereich Stationärbatterien hat seinen Umsatz im abgelaufenen Geschäftsjahr steigern können, während das Handelsgeschäft mit Traktionsbatterien leicht rückläufige Umsätze hinnehmen musste, so der Geschäftsbericht.

Für das laufende Jahr 2006 rechnet Accu Oerlikon mit einem Ergebnis, das leicht über den Zahlen 2005 liegen wird. Wie bereits kommuniziert, soll ausserdem das langfristige Fremdkapital durch den Verkauf von weiteren Grundstücken und Immobilien in der Deutsch- und Westschweiz weiter reduziert werden.


Meine Analyse

Aktuelles KGV 16,35

operativ belasten die hohen Bleipreise, die nicht vollumfänglich am Markt weitergegeben werden konnten.
Im Gewinn nicht enthalten sind die jetzt für 2006 angekündigten Verkäufe von Liegenschaften, deren Markt für 2005 mit einem Überangebot beschrieben wird (das war Baumgartner... ), wohl aber Auflösungen von Rückstellungen für Sanierungsmassnahmen - dieses leidige Wort taucht sonst aber nicht mehr im GB auf.

Fazit: operativ befriedigend, accu bleibt ein Immobilienplay.
Marktkapitalisierung 23 Millionen
Brandversicherungswerte der Sachanlagen
Gebäude 51 054
Betriebseinrichtungen 38 331

Gut möglich also, dass der Verkauf nicht mehr notwendiger Immobilien die MK deckt und das operative Geschäft eine gratis Zugabe ist.

[Koivu]

ACCU ist nicht schlecht. hat in den letzten jahren aber eine negative operative entwicklung. wenns operativ wieder gut läuft, warum nicht. dennoch accu ist nicht so die publikumsaktie. sie wird selten gehandelt und deshalb auch ein weiten spread. von daher nicht soo interessant. gibt da andere interessantere - meiner meinung nach.