FORTEC - Kursziel 6 € - 500 Beiträge pro Seite

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Die Spekulationsblase ist 2007 geplatzt!
Die recht euphorischen Kurserwartungen konnte FORTEC nicht erfüllen und die hohen Erwartungen der Anleger wurden ziemlich enttäuscht. Mittlerweile ist Ernüchterung eingetreten und fundamentale Daten treten wieder mehr in den Vordergrund.

Aus fundamentaler Bewertung im Vergleich zu DATA MODUL und im Umfeld einer Konjunkturabkühlung dürften in 2008 aber Kurse unter 6 € wahrscheinlicher sein!

Aus fundamentaler Sicht (KGV):
FORTEC hat laut Schätzung von Börse online ein 2008er KGV von 14,09 bei einem geschätzten Gewinn je Aktie von 0,56 €!
http://www.boerse-online.de/tools/boerse/einzelkurs_kurse.ht…
DATA MODUL hat laut Schätzung von Börse online ein 2008er KGV von 10,60 bei einem geschätzten Gewinn je Aktie von 2,00 €!
http://www.boerse-online.de/tools/boerse/einzelkurs_kurse.ht…

Aus dem Gesichtspunkt des KGV ist die FORTEC Aktie immer noch recht hoch bewertet. Wird in 2008 eine Annäherung an das KGV des Vergleichswertes DATA MODUL erfolgen (10,60 x 0,56 € = 5,936 €)?
Falls ja, dann dürfte man in 2008 bei FORTEC noch Kurse unter 6 € sehen. Bei dem momentanen Kurs von ca. 8 € dürfe dann noch ein Abwärtspotential von ca. 25 % in der Aktie stecken.

Aus fundamentaler Sicht (KUV):
Börse online hat für FORTEC ein KUV von 0,56 angegeben!
Börse online hat für DATA MODUL ein KUV von 0,44 angegeben!

Aus dem Gesichtspunkt des KUV ist die FORTEC Aktie ebenso gegenüber dem Vergleichswert DATA MODUL überbewertet. Würde man für FORTEC das selbe KUV wie bei DATA MODUL ansetzen, so erhielte man einen Kurs von 6,23 € für die FORTEC Aktie (0,44 x 41,77 Mio. € : 2,95 Mio. Aktien = 6,23 €).
Bei dem momentanen Kurs von ca. 8 € dürfe unter KUV Gesichtspunkten noch ein Abwärtspotential von ca. 20 % in der FORTEC Aktie stecken.

Der Start ins Geschäftsjahr 2007/2008 war auch nicht besonders ermutigend, insbesondere weil keine Zahlen zu Auftragseingang und Auftragsbestand veröffentlicht wurden.

In der Tabelle sind die Zahlen in Bezug auf eine Aktie gesetzt – wegen der erhöhten Aktienanzahl durch die Kapitalerhöhung und der besseren Vergleichbarkeit.

__________________________________1. Quartal im__________1. Quartal im
_________________________________GJ 2006/2007_________GJ 2007/2008___________Veränderung

Umsatzerlöse________________________9.088.436 €__________10.252.715 €
Umsatzerlöse je Aktie_____________________3,366 €______________3,470 €____________+ 3,1 %

Betriebsergebnis (EBIT)_________________719.032 €_____________702.199 €
Betriebsergebnis (EBIT) je Aktie____________0,2663 €______________0,2376 €___________- 10,8 %

Periodenüberschuss____________________452.973 €_____________495.744 €
Periodenüberschuss je Aktie_______________0,1678 €______________0,1678 €______________0 %

Auftragsbestand_______________________12,1 Mio. €
Auftragsbestand je Aktie____________________4,48 €________________________________

Auftragseingang________________________9,9 Mio. €
Auftragseingang je Aktie____________________3,67 €________________________________

Anzahl der Aktien_______________________2.700.000_____________2.954.943

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Thema Goodwill und Sachanlagen
http://boerse.ard.de/content.jsp?key=dokument_269498

Konzernbilanz (30.09.2007) von FORTEC: http://www.equitystory.com/Download/Companies/fortec/Quarter…
Goodwill ______ 4.485.709 €
Sachanlagen ____ 715.833 €

Konzernbilanz (30.09.2007) von DATA MODUL: http://www.equitystory.com/Download/Companies/datamodul/Quar…
Goodwill ______________0 €
Sachanlagen ___ 9.677.000 €

Schon aus dem Vergleich der Sachanlagen dürfte aber klar sein, warum FORTEC kaum eine Kreditfinanzierung ihres Wachstums durchführen kann. Banken verlangen eben Sicherheiten. Ob dazu auch Goodwill zählt weiß ich nicht?

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Thema Goodwill und Sachanlagen
http://boerse.ard.de/content.jsp?key=dokument_269498

Konzernbilanz (30.09.2007) von FORTEC:
http://www.equitystory.com/Download/Companies/fortec/Quarter…
Goodwill ______ 4.485.709 €
Sachanlagen ____ 715.833 €

Konzernbilanz (30.09.2007) von DATA MODUL:
http://www.equitystory.com/Download/Companies/datamodul/Quar…
Immaterielle Vermögensgegenstände ___ 1.651.000 € (Gehört das zum Goodwill?)
Geschäfts- oder Firmenwert__________ 2.793.000 € (Gehört das zum Goodwill?)
Sachanlagen ______________________ 9.677.000 €

Schon aus dem Vergleich der Sachanlagen dürfte aber klar sein, warum FORTEC kaum eine Kreditfinanzierung ihres Wachstums durchführen kann. Banken verlangen eben Sicherheiten. Ob dazu auch Goodwill zählt weiß ich nicht? Sofern die immateriellen Vermögensgegenstände und der Geschäfts- oder Firmenwert in Summe der Goodwill ist, dann hat DATA MODUL aber auch einiges in der Konzernbilanz!

[bilanzskandal]

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Ich stimme diesem Thread fast voll zu. Ich glaube allerdings an ein Kursziel von 5 Euro. Ich denke auch, dass wir diesem Kursniveau recht nahe kommen werden, wenn Fortec Ende Februar die schwachen Zahlen für das letzte Quartal veröffentlicht. Zusätzlich das Kursniveau drücken wird dann ein schwacher Ausblick auf die nächsten Quartale 2008.

Ich bin mal gespannt, wie lange der Großaktionär,die AK Industriebeteiligung, sich noch das Desaster bei Fortec anguckt. Die Verantwortlichen dort werden sich wohl demnächst rechtfertigen müssen...

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[OS577419]

Antwort auf Beitrag Nr.: 32.962.156 von bilanzskandal am 06.01.08 20:44:26

Durchaus möglich, dass man bei FORTEC noch Kurse unter 6 € sehen wird. Ich vermute, dass Auftragseingang und Auftragsbestand ziemlich stark eingebrochen sind. Über diese Zahlen kann man aber bei FORTEC nur spekulieren, weil diese schon seit längerem nicht mehr in den Quartalsberichten veröffentlicht werden. Es ist aber schon etwas seltsam, dass diese Zahlen nur veröffentlicht werden, sofern diese positiv ausfallen!

Auftragsbestand: zuletzt genannt im 3-Monatsbericht 2006/2007
Auftragseingang: zuletzt genannt im 6-Monatsbericht 2006/2007
http://www.dgap.de/dgap/static/Documents/Reports/?company=70…

Aber sogar der letztgenannte Auftragsbestand aus dem 3-Monatsbericht 2006/2007 betrug nur 12,1 Mio. €, ist also lediglich ein Auftragspuffer über etwa ein Quartal! Bei einer Konjunkturabkühlung sicherlich etwas problematisch, oder?

[OS577419]

Im Jahresabschluß 2006/2007 ist in der PDF-Version auf Seite 12 (PDF-Seite!) angemerkt, dass die nbn Systemkomponenten GmbH am 09.08.2007 umfirmiert hat und der Firmenname nunmehr AUTRONIC Steuer- und Regeltechnik GmbH lautet.
Leider ist diese PDF-Version so fehlerhaft, dass bei den Seitenumbrüchen Textstellen fehlen und Tabellen teilweise abgeschnitten wurden! Hoffentlich sind die Produkte von FORTEC besser als die Veröffentlichungen! Qualitätsmanagement bzw. Korrekturlesen würde reichen!
http://www.dgap.de/dgap/static/Companies/?companySearchStrin…
http://www.equitystory.com/Download/Companies/fortec/Annual%…


Ich erwähne diese Umfirmierung nur, weil im Bullenlager von „Fortectionaer“ vermutlich gerade die Story vom baldigen Gewinn bei AUTRONIC aufgebaut wird. Wer nicht genau hinsieht wird’s glauben. Bin gespannt, ob bald was über die Ticker läuft?

[OS577419]

Im Jahresabschluß 2006/2007 ist in der PDF-Version auf Seite 12 (PDF-Seite!) angegeben, dass die nbn Systemkomponenten GmbH am 01.01.2004 erworben wurde. Diese nbn Systemkomponenten GmbH wurde anscheinend überteuert gekauft – ausgewiesener Firmenwert (Goodwill) von 931.105 € – und weist nach über 3 Jahren Konzernzugehörigkeit ein Jahresergebnis 2006/2007 von - 81.228 € auf. Hoffentlich klappt’ s jetzt nach der Umfirmierung als AUTRONIC Steuer- und Regeltechnik GmbH besser.
Außerdem bestehen Mietverpflichtungen in Höhe von 2,3 Mio. € überwiegend für die AUTRONIC Steuer- und Regeltechnik GmbH mit einer Vertragslaufzeit von 10 Jahren (siehe Nr. 18 auf der PDF-Seite 20 vom Jahresabschluß 2006/2007).
http://www.dgap.de/dgap/static/Companies/?companySearchStrin…
http://www.equitystory.com/Download/Companies/fortec/Annual%…

[OS577419]

Im Bullenlager träumt „Fortectionaer“ gerade von Großaufträgen, die im November 2007 bei FORTEC eingegangen sein könnten. Hätten wir da nicht schon längst eine Ad-hoc Nachricht gelesen, wenn’s so wäre?

Die Bewertung von FORTEC mit einem 2008er KGV bei 13,84 (BÖRSE ONLINE) gegenüber dem Vergleichswert DATA MODUL ist immer noch recht hoch, insbesondere unter dem Gesichtspunkt, dass FORTEC die Umsatz- und Gewinnerwartungen der Anleger nicht erfüllt hat. Würde man das gleiche KGV wie bei DATA MODUL ansetzen, so ergäbe das momentan für FORTEC einen Kurs von 5,46 € (9,75 x 0,56 € = 5,46 €) bei dem von BÖRSE ONLINE geschätzten Gewinn je Aktie für 2008 von 0,56 €. FORTEC würde unter dem Gesichtspunkt einer KGV-Angleichung zum Vergleichswert bei dem gegenwärtigen Kurs von 7,85 € noch ein Abwärtspotential von über 25 % enthalten.
http://www.boerse-online.de/tools/boerse/einzelkurs_kurse.ht…
http://www.boerse-online.de/tools/boerse/einzelkurs_kurse.ht…

Aber auch der Kurs von DATA MODUL dürfte in der nächsten Zeit weiter unter Druck geraten. Die Ängste der Anleger vor einer Konjunkturabkühlung in Europa und einer Rezession in den USA werden vermutlich weiterhin im Vordergrund stehen.

Aus charttechnischer Sicht
Vermutlich wird in den nächsten Wochen die wichtige Unterstützung aus 2004 bei ca. 7,25 € getestet.
http://aktien.wallstreet-online.de/4887/chart.html?inst_id=4…
http://aktien.wallstreet-online.de/4887/chart.html?inst_id=4…
Der Abwärtstrend aus 2007 ist noch immer intakt: http://aktien.wallstreet-online.de/4887/chart.html?inst_id=4…
Chartsignale: http://aktien.wallstreet-online.de/4887/chartsignale.html?&i…

Umsätze im XETRA-Orderbuch: http://aktienkurs-orderbuch.finanznachrichten.de/FEV.aspx

[OS577419]

Am 27.02.2007 hat der Vorstand 60.000 Aktien an einen institutionellen Investor zu einem Preis von 15,15 € verkauft. Sofern der Investor noch auf dem Aktienpaket sitzt, so hat dieser nach über 10 Monaten bereits einen Verlust von ca. 50 % erlitten. Wurde für diese Aktien eine Haltefrist vereinbart?
http://www.dgap.de/dgap/static/News/?newsType=&newsID=70189

[OS577419]

Zur Zeit glaube ich, dass „Fortectionaer“ für uns Bären arbeitet oder über den Rückgang des Cashflow in Q1 des laufenden Geschäftsjahres nicht informiert ist. (siehe Tabelle: - 33,9 % bzw. - 49,2 % je Aktie)

Jetzt bringt er auch noch die Übernahmespekulation des Pleiteunternehmens „INOVA Computers GmbH“ ins Spiel, das für 3 Mio. € unter den Hammer kommen soll! FORTEC würde sich dabei finanziell vermutlich völlig überheben, da zusätzlich zum Kaufpreis sicherlich noch erhebliche Sanierungskosten anfallen würden. Dies wäre eine höchst riskante Strategie und FORTEC könnte sich damit selbst zum Pleitekandidaten machen. Ich glaube, das würde Herr Fischer nie riskieren – oder? Vermutlich ist bei "Fortectionaer" mittlerweile jeglicher Realitätssinn verloren gegangen und er erträumt sich immer neue Märchen.
Realität: http://www.wallstreet-online.de/dyn/community/thread.html?th…
Firmenverkäufe bei "PLUTA Insolvenzverkäufe": http://www.plutashop.de

Sehr fragwürdig bei FORTEC ist:
1) Auftragseingang und Auftragsbestand wurden in Q1 nicht veröffentlicht!
2) Im Quartalsbericht (Q1) auf der Homepage von FORTEC ist die Kapitalflussrechnung nicht enthalten! http://www.fortecag.de/2501--_de_investorrelations_berichte_…
3) Den Empfehlungen der "Regierungskommission Deutscher Corporate Governance Kodex" wird nicht entsprochen!
http://www.fortecag.de/565901--_de_investorrelations_organe_…

In der Tabelle sind die Zahlen in Bezug auf eine Aktie gesetzt – wegen der erhöhten Aktienanzahl durch die Kapitalerhöhung und der besseren Vergleichbarkeit. http://www.equitystory.com/Download/Companies/fortec/Quarter…

__________________________________1. Quartal im__________1. Quartal im
_________________________________GJ 2006/2007_________GJ 2007/2008___________Veränderung

Umsatzerlöse________________________9.088.436 €__________10.252.715 €
Umsatzerlöse je Aktie_____________________3,366 €______________3,470 €____________+ 3,1 %

Betriebsergebnis (EBIT)_________________719.032 €_____________702.199 €
Betriebsergebnis (EBIT) je Aktie____________0,2663 €______________0,2376 €___________- 10,8 %

Vorsteuerergebnis_____________________739.589 €_____________744.157 €
Vorsteuerergebnis je Aktie________________0,2739 €______________0,2518 €____________- 8,1 %

Periodenüberschuss____________________452.973 €_____________495.744 €
Periodenüberschuss je Aktie_______________0,1678 €______________0,1678 €______________0 %

Cashflow operativer Bereich____________1.424.696 €____________1.031.289 €
Cashflow operativer Bereich je Aktie________0,5277 €______________0,3490 €___________- 33,9 %

Cashflow insgesamt___________________1.276.606 €_____________709.678 €
Cashflow insgesamt je Aktie_______________0,4728 €______________0,2402 €___________- 49,2 %

Auftragsbestand_______________________12,1 Mio. €
Auftragsbestand je Aktie____________________4,48 €________________________________

Auftragseingang________________________9,9 Mio. €
Auftragseingang je Aktie____________________3,67 €________________________________

Anzahl der Aktien_______________________2.700.000_____________2.954.943

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Unter dem Gesichtspunkt einer KGV-Angleichung zum Vergleichswert DATA MODUL dürfte FORTEC beim gegenwärtigen Kurs von 6,89 € (XETRA, 18.01.2008, 15:57:34) noch ein erhebliches Abwärtspotential von ca. 35 % enthalten. Würde man das gleiche KGV wie beim Vergleichswert ansetzen, so ergäbe das momentan für FORTEC einen Kurs von ca. 4,44 € bei einem von BÖRSE ONLINE geschätzten Gewinn je Aktie für 2008 von 0,56 € (7,92 x 0,56 € = 4,44 €).
http://www.boerse-online.de/tools/boerse/einzelkurs_kurse.ht…
http://www.boerse-online.de/tools/boerse/einzelkurs_kurse.ht…

Kurs von FORTEC nachbörslich:
LT Lang & Schwarz (18.01.2008, 22:59):__6,64 € (Geld)__6,86 € (Brief)

Aus charttechnischer Sicht
Die Unterstützung aus 2004 bei ca. 7,25 € ist bereits um ca. 5 % unterschritten, allerdings bei geringen Umsätzen:
http://aktien.wallstreet-online.de/4887/chart.html?inst_id=4…
http://aktien.wallstreet-online.de/4887/chart.html?inst_id=4…
Die nächste Unterstützung liegt bei ca. 6,50 € und weist bereits in das Jahr 2002 zurück:
http://aktien.wallstreet-online.de/4887/chart.html?inst_id=4…
http://aktien.wallstreet-online.de/4887/chart.html?inst_id=4…
Der Abwärtstrend aus 2007 ist noch immer intakt:
http://aktien.wallstreet-online.de/4887/chart.html?inst_id=4…
Chartsignale:
http://aktien.wallstreet-online.de/4887/chartsignale.html?&i…

Umsätze im XETRA-Orderbuch: http://aktienkurs-orderbuch.finanznachrichten.de/FEV.aspx

[OS577419]

Mittlerweile hat der Aktienkurs ein 5-Jahrestief erreicht, also jeder Investor der in den letzten 5 Jahren Aktien gekauft hat, sitzt mittlerweile auf Verlusten!
http://aktien.wallstreet-online.de/4887/chart.html?inst_id=4…

Wohin wird der Aktinekurs gehen, wenn Großanleger bei FORTEC aussteigen?

[OS577419]

Heute ein kleiner DAX Crash nach der Hypothekenkrise in den USA, die uns Europäer ja angeblich gar nicht betreffen sollte! Platzt demnächst bei den DAX-Werten vielleicht auch noch die Goodwill-Blase?
http://boerse.ard.de/content.jsp?key=dokument_269498

Auch FORTEC hat 4.485.709 € Goodwill aber lediglich 715.833 € Sachanlagen in der Konzernbilanz (30.09.2007) stehen.
http://www.equitystory.com/Download/Companies/fortec/Quarter…

[OS577419]

Ich beende diesen Thread, da mittlerweile das Kursziel von 6 € bei FORTEC erreicht bzw. unterschritten war und es aus meiner Sicht keinen Sinn mehr macht hier weiter zu schreiben. Der Abwärtstrend bei FORTEC ist aber weiterhin intakt!

Leider bin ich aus folgenden Gründen immer noch sehr pessimistisch auf alle Aktien eingestellt:

DAX Crash im Januar? Daran kann ich nicht glauben – dies ist vermutlich erst die Korrektur der fast 5-jährigen Börsenhausse, die jetzt in eine Baisse mündet!

Die Hypothekenkrise in den USA hat man zu Anfang auch sehr unterschätzt und herunter gespielt. Mittlerweile zeigt sie aber Auswirkungen auf die US Wirtschaft sowie Japan und Europa. Europäische Banken müssen Verluste einbuchen und werden in der Kreditvergabe restriktiver. Der Kurs des DAX Wertes „Hypo Real Estate Holding AG“ ist innerhalb von einem Tag fast zerplatzt!

Man ist bisher einfach von immer weiter steigenden Gewinnen und Umsätzen bei den Firmen ausgegangen. Ob nicht alle Gewinnschätzungen der Unternehmen nach unten revidiert werden müssen?

Sollte der ARD Bericht mit der Handelsblattrecherche bezüglich dem „Goodwill“ zutreffen, dann könnten hier bei den DAX Werten noch erhebliche Risiken stecken, die momentan aber noch nicht so beachtet werden. Vermutlich gibt es auch bei US Unternehmen „Goodwill“-Blasen.
http://boerse.ard.de/content.jsp?key=dokument_269498

Sollte sich aus der US Rezession aber eine längere Weltwirtschaftskrise entwickeln, werden noch viele Unternehmen Probleme bekommen. Kredite werden gekündigt, Firmen werden zahlungsunfähig, die Arbeitslosigkeit steigt an – ein Abwärtskreislauf setzt sich in Gang, wirklich kein schönes Szenario!

Der echte Crash wird dann wohl erst in der zweiten Jahreshälfte folgen, wie bisher auch!

Hoffentlich bin ich nur ein bodenloser Pessimist und Schwarzseher, denn dieses Szenario kann sich wirklich keiner wünschen! Ich bleibe lieber auf meinem Geld sitzen und warte ab, wie sich das Ganze weiterentwickelt!

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Ich beende diesen Thread, da mittlerweile das Kursziel von 6 € bei FORTEC erreicht bzw. unterschritten war und es aus meiner Sicht keinen Sinn mehr macht hier weiter zu schreiben. Der Abwärtstrend bei FORTEC ist aber weiterhin intakt!

Leider bin ich aus folgenden Gründen immer noch sehr pessimistisch auf alle Aktien eingestellt:

DAX Crash im Januar? Daran kann ich nicht glauben – dies ist vermutlich erst die Korrektur der fast 5-jährigen Börsenhausse, die jetzt in eine Baisse mündet!

Die Hypothekenkrise in den USA hat man zu Anfang auch sehr unterschätzt und herunter gespielt. Mittlerweile zeigt sie aber Auswirkungen auf die US Wirtschaft sowie Japan und Europa. Europäische Banken müssen Verluste einbuchen und werden in der Kreditvergabe restriktiver. Der Kurs des DAX Wertes „Hypo Real Estate Holding AG“ ist innerhalb von einem Tag fast zerplatzt!

Man ist bisher einfach von immer weiter steigenden Gewinnen und Umsätzen bei den Firmen ausgegangen. Ob nicht alle Gewinnschätzungen der Unternehmen nach unten revidiert werden müssen?

Sollte der ARD Bericht mit der Handelsblattrecherche bezüglich dem „Goodwill“ zutreffen, dann könnten hier bei den DAX Werten noch erhebliche Risiken stecken, die momentan aber noch nicht so beachtet werden. Vermutlich gibt es auch bei US Unternehmen „Goodwill“-Blasen.
http://boerse.ard.de/content.jsp?key=dokument_269498

Sollte sich aus der US Rezession aber eine längere Weltwirtschaftskrise entwickeln, werden noch viele Unternehmen Probleme bekommen. Kredite werden gekündigt, Firmen werden zahlungsunfähig, die Arbeitslosigkeit steigt an – ein Abwärtskreislauf setzt sich in Gang, wirklich kein schönes Szenario!

Der echte Crash wird dann wohl erst in der zweiten Jahreshälfte folgen, wie bisher auch!

Hoffentlich bin ich nur ein bodenloser Pessimist und Schwarzseher, denn dieses Szenario kann sich wirklich keiner wünschen! Ich bleibe lieber auf meinem Geld sitzen und warte ab, wie sich das Ganze weiterentwickelt!

[OS577419]

Mein Kursziel für die FORTEC Aktie habe ich mittlerweile auf 3 € gesenkt, bis zum November 2008 — im Umfeld einer aufkommenden Weltwirtschaftskrise und weiterhin schwachem US Dollar.
http://aktien.wallstreet-online.de/informer/community/thread…