MEDIANTIS - jetzt langts aber ! - 500 Beiträge pro Seite

[OMEGABROKER]

Meiner Ansicht nach ein klarer Kauf

+ Marktkapitalisierung 9 Mio. Euro
+ Cash netto 20 Mio. Euro
+ Umsatz 2000 ca. 19 Mio. Euro, 2001 ca. 27 Mio. geplant
+ Direkter Vergleich zu buch.de : Marktkapitalisierung 10 Mio. Euro, Cash 9 Mio. Euro. Umsatz 7 Mio. Euro !!
+ Klarer Übernahmekandidat. Die Branche braucht oligopole Strukturen, um die Margen zu verbessern (z.B. Einführung von Versandgebühren). Daher wird es in den nächsten Jahren zu Fusionen kommen, so dass max.2-3 ANbieter übrigleiben.
buch.de ist bereits in fester Hand (Douglas), MEdiantis ist ohnehin der attraktivere Kandidat (siehe Zahlen)
+ Ausbau zum Komplettwarenhaus, CDs, Wein,SPielzeug etc.


- Noch hohe Verluste, BreakEven erst 02 oder 03. Verlust in 2001 dürfte ca. 7-8 Mio. Euro erreichen.


Risiko seh ich auf dem aktuellen Niveau als äusserst gering an, Insolvenz ist in den nächsten 2 Jahren nicht möglich aufgrund des hohen CashBestandes (aktuelle Burn-Rate vorausgesetzt)

buch.de hat allerdings den Vorteil, einen potenten Grossaktionär im Rücken zu haben, der bei mediantis noch nicht zu sehen ist. Dennoch sprechen die Fakten für mediantis, wie ich meine.

Technisch :




Im Vergleich dazu buch.de

[ipo.trader]

Guter Beitrag!

Was mich bei Mediantis auch fasziniert, sind die überaus interessanten Kooperationen mit Yahoo Deutschland, mit ProSieben und Sat1-Online und mit MTV-Online.

Man weiß zwar leider nicht, wieviel wirklich am Schluß bei diesen Kooperationen hängen bleibt, aber dass Mediantis beispielsweise unter dem Kurs von insolventen Pleiteunternehmen wie zum Beispiel Sunburst herumkrebsen, ist mir nicht klar...

ipo.trader

[OMEGABROKER]

Naja Sunburst ist noch etwas weniger wert...

[OMEGABROKER]

Eine kleine Rechnung betreffend die Übernahmephantasie

Mediantis hat aktuell 700.000 Kunden.
D.h. 1 Kunde wird mit ca. 13 Euro bewertet.
buch.de hat nur 200-250.000 Kunden !

Wenn man davon ausgeht, dass die Kundenzahl in den nächsten 2 Jahren auf ca. 1 Mio. wächst (ist sicherlich eher konservativ) und jeder Kunde im Durchschnitt pro Jahr 100 DM ausgibt (angesichts der Sortimentausweitung sicherlich nicht unrealistisch), dann kann man nmittelfristig mit über 100 Mio. DM Umsatz rechnen

Ich denke die Zahlen sprechen für sich.
Was in meinen Augen die Übernahme allerdings erschwert ist der Fakt, dass natürlich zu diesem Kurs kein Grossaktionär auch nur eine AKtie abgibt. Würdne auch nur Gerüchte auftauchen, ist der Kurs sehr schnell 100% höher und dann muss ja nochmal ein Aufschlag gezahlt werden, so dass es sich vielleicht doch nicht mehr rechnet für einen Interessenten.

[UPGRADE]

Hallo

Der Streubesitz beträgt nur 25%. Eine Übernahmespekulation erscheint mir sinnlos, die Grossaktionäre lassen sich bestimmt nicht so über den Tisch ziehen.

[strong_buy]

BUCH.de aktuell 1,5, mediantis 1,19

irgendwie fast witzig oder ?

[OMEGABROKER]

Aktuell 1,33

sieht technisch nicht übel aus find ich

[Boardlilo]

na also, ich hab so ein prickliges Gefühl ... im Depot

aktuell 1.4x E

[Dr Doom]

Das gibt es wohl wirklich selten! Mehr als die zweifache börsenkap in cash!!!
Dazu noch 700.000 Kunden und die Nr. 2 im markt! Alles für 9 mio €!!! Da ist doch mehr als nur ein wenig risiko eingepreist! Und die möglichkeit, dass man in 2 jahren gewinne macht ist fast gänzlich ausgeschlossen!
Ich glaube, da werde ich mal eine kleine position drin wagen!

@OMEGABROKER
Danke für den hinweis!

MfG

Dr Doom

[Dr Doom]

Naja ein wenig tut sich da ja schon! In Fra 1,3 zu 1,4 gestellt!

MfG

Dr Doom

[Dr Doom]

In Fra werden sie gerade 1,3 zu 1,4 gestellt!
Da kommt ja ein wenig schwung rein!

MfG

Dr Doom

[stinkefüchslein]

zwar keine kursexplosion heut, jedoch sehr starke umsaetze.
schon über 120k gehandelt!
kann mich nicht an nen tag in letzten 4 wochen erinnern, an dem mehr uebern tresen gegangen ist.
solide basis fuer eine entdeckung?

[Dr Doom]

Der kurs springt leider trotzdem nicht so richtig an!
Schade!

MfG

Dr Doom

[Gravitas]

In diesem Laden ist der Wurm. In jeder Hinsicht. Was sollte diese aberwitzige Umbenennung. Das beste Kapital wurde damit aus den Händen gegeben. Mediantis kennen jetzt vieleicht noch Börsianer, der mann von der Straße kennt nur buecher.de. 700000 Kunden ist ein Witz, da ist jeder mit eingerechnet, der irgendwann mal in seinem Leben bei Mediantis was bestellt hat. Mich würde mal die Zahl derer interessieren, die mindestens 3 mal im Jahr was bestellen, oder die ein Mindestbestellwert von 200 DM pro Jahr haben. Ich schätze, dass sind nur rund 50000, wenn überhaupt.

Das schlimmste ist das Managemant. Wie die es geschafft haben einen derartig hohen Verlust einzufahren ist mir ein Rätsel. Dann diese unnötige Verwässerung des Sortiments. Jedem muß doch klar sein, dass e-commerce nichts weiter als eine andere Art des Katalogverkaufes ist und dass es nur Sinn hat, wenn man dem Katalogverkauf und dem Ladenverkauf überlegen ist. Dass ist nur bei Büchern so. Bücher sind ideal für den Online Verkauf. Der Rest wird sich übers Internet nicht verkaufen lassen. Alles leere Blasen. Von wegen Wein...so ein Schwachsinn...so ein riesiger Schwachsinn...die wollen uns verarschen.

Eines noch am Rande. Zu Zeiten, als ich an Mediantis glaubte, da habe ich mal einen Online Chat auf Wmit dem Chef von Mediantis, einem Herrn von Weisichwas, mitgemacht. Nicht die Antworten haben mich gestört, es hat mich die Art gestört, wie er sich hinter betriebswirtschaftlichen Begriffen versteckte und wie er smart alle Fragen nicht beantwortete, sondern als lediglich die seine Firmenphilosophie verbreitete. Und die bestand ganz offensichtlich darin, immer mehr unterschiedlichsten Kram zu verkaufen. Ich glaub, er glaubt selbst nicht daran, dass man mit dem Verkauf von Spielzeug oder Wein im Internet Geld verdienen kann, damals glaubte er aber zumindestens daran, dass die Anleger daran glauben. Damals war der Kurs so bei 10 Euro.

[stinkefüchslein]

hallo,

ich war mal vor ein paar monaten geschaeftlich bei denen und war von dem team eigentlich sehr angetan.
bei der angesprochenen diversifizierung des produkt angebots geht es doch darum, produkte mit einer hoeheren marge ins portfolio zu bekommen als dies bei buechern der
fall ist.
vom begriff kulturkaufhaus oder wie auch immer halte ich nicht soviel, jedoch sind sie im gegensatz zu buch.de ein ernstzunehmender player im markt.
die wuerden doch gut als ergaenzung in einen konsumkonzern passen (stichwort clicks and bricks), nur dann zu erheblich teureren preisen.
hab sie mit durchschnittskurs 1,3 im depot und denke einfach nicht daran vor 2 zu verkaufen.
pleite gehen werden die in den naechsten 2 jahren sicher nicht, aber bei der bevorstehenden konsolidierung im ecommerce-markt sicher eine ernstzunehmende rolle spielen.
(wenn sie bis dahin nicht aufgrund ihres bescheuerten namens von einem pharmaunternehmen aufgekauft werden...)

stinki.

[Dr Doom]

@ gravitas

Du hast wohl viel geld mit mediantis verloren! Diesen eindruck erweckt zumindest dein gefrustes posting!
Das mit den kunden sehe ich nicht so! Siocher sind die 700 000 nicht mehr alle aktiv aber unterschätze die zahl derer nicht, die online bestellen! Das internet wird mehr und mehr zu einem massenmedium!
ICh kann im übrigen sagen, das ich mit dem service bei buecher.de sehr zufrieden bin! Die stehen amazon in nichts nach!
Im übrigen kann man auch andere dinge gut im netz verkaufen, wie z.B. CD´s! In diese kann man genauso gut reinhören wie im laden und meistens sind diese auch im netz günstiger!
Unterschätze im übrigen nicht die möglichkeit des weinverkaufs! (Macht das mediantis überhaupt?? Im moment wohl noch nicht! Nich selten bestellt man diesen aus dem katalog kistenweise, da man in der regel eine genaue vorstellung hat was man möchte! Das sind allerdings mehr diejenigen die oft wein trinken und nicht gelegenheitstrinker! Ob das natürlich der riesen markt ist? Ich glaube das eher auch nicht!

Interessant finde ich da schon eher den hohen cashbestand (2fache der marktkapitalisierung!) Und die kunden! Sowie position zwei im onlinebuchhandel in deutschland! Das macht mediantis zu einem attraktiven übernahmekandidaten!

MfG

Dr Doom

[Gravitas]

Ich höre nun schon seit weit über einem Jahr das Argument mit dem Cashbestand. Freunde,... glaubt ihr, das uns Mediantis im Rahmen einer Aktionäsmitteilung davon in Kenntnis setzt, wann der Cashbestand in wesentlichen Teilen angegriffen wird? Meint ihr, das Mediantis sagt, so nun werden wir mit 5 Mio Euro das und das machen? Die werden das Zeug verpulvern, werden es igendwann mal ,mitteilen wir werden uns wundern aber uns wird nichts weiter übrig bleiben, als festzustellen: Kein Cashbestand mehr, wofür ausgegeben weiß man nicht, im übrigen Zukunft ungewiß. ... Das ist ein Scheißladen, mit dem ich wenig, meine Eltern ein wenig, Geld verloren haben.

Ich glaube an die Zukunft des Online Buchverkaufes,ich schätze den Ruf von buecher.de und bezweifele deren Zukunft wegen der fehlenden Spezialisierung auf den Buchverkauf.

[OMEGABROKER]

Hi gravitas

In Teilen kann ich Dir zustimmen obwohl ich Mediantis-Aktionär bin. Den Namen finde ich bescheuert (wobei es aber nach wie vor die Adresse buecher.de gibt!) Das Management hat zuviel Geld verpulvert, das ist völlig klar.

Nicht zustimmen kann ich bei der Opposition gegen die geplante weitere Produktdiversifizierung, und zwar aus folgenden Gründen.

1.) Die Margen auf Bücher sind rel. gering und könnten in Zukunft unter Druck geraten, falls irgendwann mal die Buchpreisbindung fällt.
2.) Im Buchhandel ist Amazon die NUmmer 1 Bertelsmann ist ein weiterer sehr grosser KOnkurrent. Da auch der Buchmarkt nicht ins unendliche wachsen kann, ist also irgendwann Stagnation angesagt.
3.) Es spricht überhaupt nichts dagegen, Cross-Selling-Potentiale zu nutzen, sofern dies ohne grosses Risiko geschieht. In diesem Falle heisst das, wenn mediantis erst zigtausende Flaschen Wein kaufen muss (oder SPielzeug oder what ever) und dann darauf hoffen muss, sie loszubekommen, dann wäre ich dagegen. Wenn man das ganze aber über Kooperationen realisiert , wobei vielleicht die Margen geringer sind aber dafür faktisch kein Risiko besteht, dann wäre ich sehr dafür. Und ich denke so wird es auch gemacht. Noch weiss man da ja nichts definitives.

Was die Zahl der Kunden angeht : Natürlich ist nicht jeder der Bestandskunden aktiv. Wäre dies so , dann stünde der Umsatz bereits bei 100 Mio. oder darüber.

Ich sezte nach wie vor auf Übernahmephantasie : Bei buch.de ist diese ja bereits entflammt. Mediantis hat eine gut funktionierende INfrastruktur, einen eingefürhten Markennamen (buecher.de) und genug Cash um noch mindestens 2-3 Jahre zu überleben ohne Gewinn zu machen. Mit anderen Worten ein hervorragendes Chance/Risiko-Verhältnis !

MfG

OMEGA

[OMEGABROKER]

Investtech ist umgezogen, daher sind die alten Charts nicht mehr aktuell !!

[Dr Doom]

Gerade die übernahmephantasie ist auch für mich der hauptgrund in diesen wert zu finanzieren!
Es wäre eine ideale möglichkeit für eien oldeconomy player oder ein ausländisches unternehmen für einen geringfügigen betrag ein festes standbein in deutschland und in der schweiz zu etablieren!
Überlegt mal was die gewinnung von 700.00 kunden (wenn auch nicht unbedingt alle aktiv! keine frage!) ansonsten kosten würde! Bestimmt mehr als 9 mio euro!

Ich bin mal sehr gespannt, wie sich das so weiter entwickeln wird!

MfG

Dr Doom

[UPGRADE]

buch.de 1,6, mediantis 1,27....


ich kann mich an zeiten erinnern, da wurde über eine Fusion der beiden spekuliert. Damals stand mediantis doppelt so hoch wie buch.de und der mdiantis-vorstand sagte sinngemäss, zu diesen kursen sei das nicht machbar, da mediantis 3mal so gross sei wie buch.de

nun dass buch. mal höher stehen würde hätte er sich sicherlich nicht träumen lassen !

[ipo.trader]

@ Upgrade,

das sehe ich auch so. Wer hätte geglaubt, daß Buch.de trotz geringeren Umsatzes in der Marktkapitalisierung überholen kann?!
Ich sehe der zukünftigen Aktienkursentwicklung beider Unternehmen sehr optimistisch gegenüber.
Ich denke, die möglichen Kursziele könnten sogar bei weitem höher sein, als die Emissionspreise vor zwei Jahren, denn beide Unternehmen werden in nicht allzuferner Zeit profitabel arbeiten.
Gerade bei dem Aktienkurs von Mediantis ist außerordentlicher Nachholbedarf und genauso, wie die Kurse gepurzelt sind, werden sie auch wieder steigen. Auf Sicht von etwa drei Jahren für mich ein "konservativer" Tausendprozenter!

[Tandil]

Nur mal so was zu Mediantis. Letzte Woche habe ich in der Bella (Zeitschrift) meiner Frau geblättert. Dort gab es ein Test der Onlinebuchhändler. Immerhin eine halbe Seite. Wer war der Testsieger: Mediantis mit viel gutem Kommentar. Und einem großen Foto der Webseite. Die Zeitschrift gehört nicht zu den kleinen aus dem Bauer Verlag.

Das so mal zu Mediantis. 1000%, so verückt sich das anhört, sind bei nur 13€ erreicht.

[bestbrokermatt]

bei mediantis bekommt ihr eine super Tradingchance (Übernahmephantasie, Cash ist 3mal so hoch wie Marktkap., niedrige Marktkap. als buch.de obwohl viel mehr Kunden, noch nicht von super-amazon Zahlen profitiert, KUV von 0,2 für nächstes Jahr und und und) und das praktisch ohne Risiko, denn niedriger kann`s nicht mehr gehen. Nachbörslich zieht die Aktie auch schön an

[bestbrokermatt]

bei mediantis bekommt ihr eine super Tradingchance (Übernahmephantasie, Cash ist 3mal so hoch wie Marktkap., niedrige Marktkap. als buch.de obwohl viel mehr Kunden, noch nicht von super-amazon Zahlen profitiert, KUV von 0,2 für nächstes Jahr und und und) und habt praktisch kein Risiko, denn niedriger geht`s nicht mehr. Außerbörslich kann mediantis (528520) auch schön zulegen

[bestbrokermatt]

bei mediantis bekommt ihr eine super Tradingchance (Übernahmephantasie, Cash ist 3mal so hoch wie Marktkap., niedrige Marktkap. als buch.de obwohl viel mehr Kunden, noch nicht von super-amazon Zahlen profitiert, KUV von 0,2 für nächstes Jahr und und und) und habt praktisch kein Risiko, denn niedriger geht`s nicht mehr. Außerbörslich kann mediantis (528520) auch schön zulegen

[ToskanaOskar]

Das sind ein paar Scherzkekse bei buecher.de. Die haben mir im letzten Monat eine Mahnung geschickt bezüglich einer Rechnung, und das ist der Oberhammer, vom April 2000


War natürlich alles schon längst bezahlt. Da kann natürlich jeder jetzt seine eignen Schlüsse aus diesem Verhalten seitens buecher.de ziehen. So vergrault man auch die besten Kunden

[ipo.trader]

@ Toskana Oskar,

ich bin fast sicher, daß falsche Rechnungsstellung auch schonmal bei DaimlerChrysler, Nokia oder IBM vorgekommen sind.

Individuelle Einzelfälle, die über die Werthaltigkeit des Unternehmens nichts aussagen. Ich bin sicher, du konntest reklamieren und das Mißverständnis klären.

[bestbrokermatt]

da bin ich aber auch der meinung von ipo.trader. jedes unternehmen hat schon mal einen kleinen fehler. ich denke danach sollte keiner seine aktien kaufen/nicht kaufen. wie gesagt, vieles spricht für mediantis (528520)
1. cash = 3* Marktkap.= übernahmephantasie
2. niedrigere bewertung als buch.de obwohl ein x-faches an kunden
3. KUV = 0,2 für nächstes Jahr
4. gute amazon Zahlen

[Frenkes]

leute - geht raus aus mediantis und kauft buch.de .
denn der chrt sieht irgendwie gut aus und es geht klammheimlich immer höher.
hier mal 6-monatschart mit 38 - tageslinie die bereits durchbrochen wurde und 100 - tageslinie, die wohl schon am mittwoch genommen wird.

[OMEGABROKER]

Diese Aktie ist verdammt nervenaufreibend.
Bei dem kleinsten Versuch eines Ausbruchs kommen rel. viele Stücke auf den Markt. Die Briefseite ist meistens gut gefüllt.
Nur woher kommen die ? Ich frag mich langsam ob nicht doch Insider verkaufen (bzw. deren Frauen)

[Harry1818]

Vieles spricht aber auch gegen mediantis:

- enttäuschte und getäuschte Aktionäre
- der Cash-Bestand wird aufgebraucht sein, bevor die Gewinnzonne erreicht wird
- unkontinuierliche Unternehmenspolitik (webmiles, alltoys, ...)
- viel zu hoher Kostenblock
- Es ist kein nennenswertes Umsatzwachstum mehr zu verzeichnen. Man muss damit rechnen, dass die Umsatzzuwächse im untersten Prozentbereich liegen. Ja sogar ein Umsatzrückgang ist nicht auszuschliessen (man denke an die etwa halbierten markteingaufwendungen gegenüber 2000).

Ehe der Vorstand nicht in der Lage ist, das Vertrauen der Anleger zurückzugewinnen (und das ist bei den unrealistischen Zielen für 2001 kaum möglich) und ehe dieser neue Impulse setzt lohnt sich der Einstieg bei mediantis nicht. Eher bei buch.de, die haben ein höheres Kostenbewusstsein, wenn auch niedrigere Umsätze.

mfg

Harald Reindl

PS.: Möglicherweise verkaufen die Vorstände doch Anteile!?!?!?

[tin]

Die starke Briefseite fällt mir auch seit Monaten auf.

Ich vermute als Verkäufer die UCA, die noch ca. 200.000 Stücke besitzt per Ende 2000.
Hier wurde eine strategische Verkaufsentscheidung getroffen.
Die wollen halt raus, und schauen wenig auf die Fundamentaldaten.

Sollte dieser Block weg sein, dann kann es endlich mal rasant nach oben gehen.

Jedenfalls gibt es am 28.Mai Informationen, ob sich Altaktionäre getrennt haben.

[Dr Doom]

@ harry1818

Die situation ist nicht ganz so eindeutig wie du das so schreibst!

Ob der cashbestand wirklich vorher aufgebraucht wird sollte man erst mal abwarten!

Für das nichtvortführen der webmilesaktion kann mediantis wohl wenig! webmiles ist von bertelsmann aufgekauft worden und die werden wohl kaum die konkurenz stärken!

MfG

Dr Doom

[sigi24]

@konstruktive Kritiker
Glück wohl dem, der auf kompromisslose Kooperation setzt.
1.alltoys wurde als Kooperation mitaufgenommen, die sich aufgrund finanzieller Schieflage als unrentabel herausstellte.
2.webmiles wurde von Bertelsmann geschluckt.
@harry1818
Eine Behauptung, mediantis würden die liquiden Mittel ausgehen, lasse ich so nicht gelten.
Reduzierte Marketingausgaben lassen nicht den Schluss zu,
Umsatzeinbußen zu verzeichnen. Schliesslich ist der Markenaufbau eine investition über Jahre hinweg, der zwar erst durch grosse finanzielle Aufwendungen möglich wurde, jedoch keinen vergleichbaren weiteren Aufwendungen bedarf.
Viel wird davon abhängen, inwieweit die Buchpreisbindung fällt und wann die Shops Versandkosten einführen.
Mediantis ist momentan eine der drei grossen Nummern unter den big Playern auf dem Markt.
buch.de hat nun mal keinen vergleichbaren Umsatz vorzuweisen und wenn man bedenkt, daß bei buch.de Umsatz und Aufwand im letzen Jahr gleichauf lagen, dann kann ich nur vorsichtig solche Ratschläge beobachten.

[Dr Doom]

up

[UPGRADE]

Der Druck bröckelt langsam ab, das Chance/Risiko-Verhältnis wird immer besser !!

[ipo.trader]

Mediantis AG will 2003 schwarze Zahlen schreiben


Der Online-Buch- und Medienhändler Mediantis AG (früher buecher.de) will voraussichtlich 2003 erstmals schwarze Zahlen schreiben. Die gestern veröffentliche Information, das Münchner Unternehmen wolle bereits im 4. Quartal diesen Jahres den Break-Even erreichen, beruhte auf einer veralteten Prognose.


bue DÜSSELDORF. Möglicherweise könne Mediantis bereits im Geschäftsjahr 2002 den Break-Even erreichen, wenn es gelinge, am Markt die Wiedereinführung von Versandkosten durchzusetzen, erklärte Mediantis bereits im März. Der Online-Händler erzielte im Geschäftsjahr Umsatzerlöse von 37,9 Mio. DM (1999: 15,8 Mio. DM). Der Jahresfehlbetrag liegt bei 25,1 Mio. DM (1999: 11,5 Mio. DM) und beinhaltet nach Angaben des Unternehmens ein positives Finanzergebnis von 6,1 Mio. DM.



Quelle: Handelsblatt.com vom 8.5.2001
(bzw. www.finanznachrichten.de)

[UPGRADE]

1,39 / 1,43

[manolo]

[Carlo Disagio]

Ist Euch aufgefallen, dass im Xetra ständig einzelne Aktien gehandelt wurden? Immer mal wieder ein einziges Stück. Jedesmal wurde der Kurs damit gedrückt - kaufe einer aus dem Bid, dann wurde schnell mit einer einzigen Aktie das Ask bedient, der Kurs war gleich wieder unten.

Was soll das? Steckt da irgendeine Taktik dahinter?

[ipo.trader]

@ Carlo Disagio,

das mit den `Xetra-Aktionen` ist mir heute auch aufgefallen. Ich frage mich auch, was soll das?
Der Kurs wurde mit der Abwicklung der Einser-Trades mehrmals um 0,05 - 0,10 Euro gedrückt.
Merkwürdig, oder?

[coco71]

@ Carlo Disagio

auch ich habe mich über diese Trades von 1 Stück gewundert. Wer kauft oder verkauft 1 Aktie von Mediantis? Die Gebühren sind ja mindestens 7 mal so hoch. Wenn einer das mal ausprobieren will ok. dann macht er es ein mal. Bei Mediantis waren das aber mehrere Trades. Das kann nur einer sein, der keine Gebühren bezahlen muss. Da kommt nur einer in frage und das ist der Marketmaker. Plötzlich macht es Sinn, denn so stellt keiner mehr Limits rein, aus Angst, dass er öfters nur mit einer Aktie bedient wird. Der Marketmaker ist so seinen Gewinn zwischen Ankauf und Verkauf sicher! In meinen Augen sollte das Strafbar sein, denn die Aufgabe eines Marketmaker sollte unter anderem auch die verhinderung solcher sinnloser Aufträge sein. Da es aber nicht nur bei Mediantis solche Aufträge gibt, wird es nur eine Frage der Zeit sein, bis diese Modeerscheinung ein Ende gesetzt wird, zB. mit einer Mindestordergrösse.

[schadu]

Hallo Carlo,


bei der Comdirect Bank zahlst du erst ab einer Ordergröße von über 50 Euro gebühren, ich denke das es bei einigen Banken so ist.

[imagen]

@schadu
Meinst Du denn, daß Du bei der comdirect für Orders unter 50€ keine Gebühren zahlen mußt. Alle Banken berechnen Dir den ganzen Mindestbetrag. Es würde mich sehr, sehr wundern, wenn es nicht so wäre. Das mit der 1 Aktie ist sehr seltsam, wird aber bei fast jeder Aktie mal so vollzogen. Leider weiß ich immer noch nicht, was das soll, außer das jemand stop-loss Orders auslösen möchte, um billig kaufen zu können.

Grüße, Imagen

[schadu]

Guten Abend Imagen,


ja ziemlich sicher, weil es bei mir schon zu Teilausführungen kam und wenn manche Teile unter 50 Euro waren habe ich keine Gebühren dafür zahlen müssen.
Ansonsten finde ich Mediantis sehr unterbewertet, und denke wir werden in nächster Zeit wieder bessere Kurse sehen / ob eine Aktie hin oder her ..........

[bestbrokermatt]

@coco71

das mit dem marketmaker ist völlig schwachsinn. es handelt sich um irgendeinen privaten oder eventuell auch insti. (was ich mir allerdings nicht so gut vorstellen kann), der den kurs drücken möchte (schlusskurs war vor einigen tagen durch diese transaktion 1,29 anstatt 1,37) und am nächsten oder übernächsten tag günstig einsammeln will.

[manolo]

Guten Morgen und einen schönen Sonntag wünsche ich Euch!

Haltet Euch nicht an den 1-Stück-Ausführungen fest. Man kann es nicht genau erklären und es ist total unwichtig. Ein großer Privater oder Institutioneller würde Manipulationen mit unauffälligen Orders durchführen, das ist sicher! Und man würde sich sofort oder spätestens den nächsten Morgen zu günstigeren Kursen eindecken. Keinesfalls (wie kommst Du darauf) den übernächsten (?) Tag. Die 1-Stück-Dinger sind absolut unwichtig für uns.

Entscheident ist die Tatsache, dass der Wert eine massive Bodenbildung vollzogen hat und jederzeit nach oben ausbrechen kann. Wenn wir genau wüßten wann, wären wir alle schon im Traumland. Auch hierüber bitte nicht weiter nachdenken. Es wird kommen! Ganz sicher, weil der Wert stark unterbewertet ist und die Umsätze so allmählich anziehen und auch bei leicht steigenden Kursen doch etwas größere Orderpakete reinkommen. Das bestätigt mich in meiner Meinung, dass sich hier einige mit großen Paketen langsam aber sicher ihr Depot füllen.

Was haben wir außer der massiven Unterbewertung noch? Ein markteingeführtes, funktionierendes Unternehmen, mit großem Kundenstamm, das für einen ganz großen ein gefundenes Fressen sein sollte, bei der derzeitigen Bewertung.

Die Chancen sind hier eindeutig wesentlich höher als das Risiko und solche Werte suchen wir doch alle - oder etwa nicht?

Ich bin auf jeden Fall richtig dicke dabei, wenn es losgeht!

manolo

PS: StoppLoss um die 0,95 nicht vergessen!!! Ist klar - oder?

[OMEGABROKER]

Experts in growth
pbfg
Mediantis
Spotlight
Germany
Retail
Pan European Equity
Absolute Performance
Key Data 11. Mai 2001
WestLB Research
WestLB Panmure
Herzogstr. 15
D-40217 Düsseldorf
Tel [phone]
Fax [phone]
1,35 € Neutral
Sales:
Düsseldorf [phone] / 5388 Tokio [phone]
London [phone] Kopenhagen [phone]
New York [phone] Stockholm [phone]
Wiederaufnahme der Coverage
Der Aktienkurs von Mediantis, ehemals buecher.de, schwankt nach
einem enttäuschenden Geschäftsverlauf 2000 auf niedrigem Niveau.
Obwohl wir den Kurs beim Fair Value von 2,30 € sehen, erwarten wir eine
Outperformance erst, wenn die negative Stimmung gegenüber
Onlinehändlern schwindet. Unser Rating: Neutral. Das Quartalsergebnis
wird am 28. Mai erwartet.
Kennzahlen im Überblick, per 11. Mai 2001
Per Ende
Dezember
Umsatz
(Mio DM)
EBIT
(Mio DM)
EBT
(Mio DM)
JÜ
(Mio DM)
EPS
(€)
KGV
x
EV/Umsatz
x
2000 38,1 -31,2 -25,2 -25,2 -1,61 n.a. 0,6
2001e 55,7 -19,7 -18,7 -18,7 -1,23 n.a. 0,4
2002e 78,6 -10,8 -10,3 -10,3 -0,66 n.a. 0,3
2003e 101,5 -3,2 -2,8 -2,8 -0,18 n.a. 0,2
Quelle Mediantis, WestLB Panmure Schätzungen
2000 schwächer als erwartet - Im vergangenen Geschäftsjahr blieb
Mediantis mit einem Umsatz von 38,1 Mio DM (+138% ggü. Vorjahr) leicht
hinter den bereits reduzierten eigenen Erwartungen zurück. Der Verlust pro
Aktie lag bei -1,61 € (+119%) ggü. Konsenserwartungen von -0,60 €.
2003 die operative Gewinnschwelle erreicht? In den kommenden Jahren
rechnen wir mit einem weiteren deutlichen Umsatzanstieg, während die
Marketingkosten bis 2003 ggü. 2000 sogar auf weniger als 1/3 sinken und die
allgemeinen Verwaltungskosten stabil bleiben. In 2003 sehen wir bei Mediantis
ein positives EBITDA.
Bewertung: Potenzial vorhanden. Mediantis ist auf Basis des Kurs/Umsatzverhältnisses
2001e deutlich niedriger als die börsennotieren Konkurrenten
Amazon und buch.de bewertet. Jedoch handelt es sich bei Amazon um den
unangefochtenen Weltmarktführer und buch.de ist aufgrund seiner Verbindung
zum stationären Handel höher bewertet. Allerdings halten wir den gegenwärtigen
Abschlag für zu groß, und sehen den Fair Value bei 2,30 €. Der
Aktienkurs wird sich dem Fair Value nähern, sobald die negative Stimmung
gegenüber Onlinehändlern schwindet.
AUG SEP OKT NOV DEZ JAN FEB MAR APR MAI
0
20
40
60
80
100
120
Mediantis
MAV 200
Quelle Datastream
relativ zum
Nemax all Share
1M 3M 12M
in % -14,93 -29,14 -24,88
Reuters-Symbol BEHG.D
12 Monate Kursspanne 1,05 – 26,15
Anzahl Aktien 8,0 M
Marktkap. 11,2 Mio
Aktionärsstruktur
Gründer, Mitarbeiter und VC 75%
Streubesitz 25%
Quelle Datastream, WestLB Panmure
Analysten:
Peter Wirth [phone]
[e-mail]
Jadwiga Bobrowska [phone]
[e-mail]
US Sales +00 (1) 212 403 3900
11. Mai 2001 WestLB Panmure
2
Mediantis
buecher.de wandelt sich in Mediantis AG
Die buecher.de AG wurde im Oktober 2000 in Mediantis AG umbenannt. Zum einen
sollte das um Medien (1999 Akquisition der alphamusic mit CDs, DVDs etc.) und die
ZVAB (Zentrales Verzeichnis Antiquarischer Bücher) erweiterte Geschäftsfeld im
Namen ausgedrückt werden, zum anderen sollten Verwechselungen mit buch.de
ausgeschlossen werden. Wie auch aus der Tabelle auf S. 3 zu entnehmen ist,
machen Bücher weiterhin den Großteil des Umsatzes (86%) und Bruttoertrages
(89%) aus. Die Mediantis AG ist mit Amazon (No. 1), BOL (Bertelsmann) und Weltbild
unter den Größten auf dem deutschen Online-Buch- und Medienmarkt.
Mediantis unterscheidet sich von diesen Unternehmen durch seine Konzernunabhängigkeit
und die Konzentration auf den deutschsprachigen Raum, welche 1999
durch die Akquisition des Schweizer Onlinebuchhändlers buch.ch vertieft wurde.
Geschäftsjahr 2000 war unter Plan
Das Jahr 2000 hatte vielversprechend begonnen. Mediantis hatte nach einem erfolgreichem
ersten Quartal 2000 sogar die Umsatzerwartung für das Gesamtjahr um
20% auf 45 Mio. DM erhöht. Jedoch lag der Jahresumsatz am Ende bei 38,1 Mio
DM (+132% ggü. dem Vorjahr). Die erstmalige volljährige Konsolidierung von
alphamusic und buch.ch machen jedoch ca. ein Viertel des Umsatzzuwachses aus.
In den Sommermonaten blieb der Umsatz deutlich hinter der Unternehmensplanung
zurück. Warum konnte Mediantis nicht erklären. Als Folge der Schwäche in den
Sommermonaten konnte der Kundenstamm nicht wie gewünscht ausgebaut
werden. Dieser Rückstand wurde auch im Weihnachtsgeschäft nicht mehr aufgeholt.
Der Jahresfehlbetrag lag bei 25,15 Mio DM (+119%). Dies entspricht einem Verlust
pro Aktie von -1,58 EUR gegenüber einer Konsensus-Erwartung von -0,60 EUR.
Neben den geringeren Umsätzen wurde das Ergebnis hauptsächlich durch 4 Mio DM
über Plan liegende Marketing-Investitionen belastet.
Bücher und Medien tragen das zukünftige Wachstum in Umsatz- und Bruttoertrag
Die zukünftig erwarteten Umsatzsteigerungen (siehe Tabelle auf S. 3) werden durch
Bücher und Medien getragen. Die hohen Zuwachsraten des Jahres 2000, werden
prozentual ausgedrückt jedoch langsam zurückgehen. Bei den Umsätzen der ZVAB
handelt es sich für Mediantis um reine Lizenzerträge von den angeschlossenen
Antiquariaten. Im laufenden Geschäftsjahr plant Mediantis drei neue Geschäftsfelder:
Wein, Digitalfotos und Spiele. Wir gehen hier zunächst von geringen Umsätzen aus.
Langfristig möchte das Unternehmen bis zu 50% der Umsätze außerhalb des Buchbereichs
erzielen. Der Medienbereich wird nach u.E. dabei den größten Anteil haben.
Die Verbesserung der Bruttomargen verspricht sich Mediantis von:
einem verstärkten Direkteinkauf bei Verlagen,
einem höheren Zentrallageranteil,
einer Erhöhung der Preise im Bereich Musik,
höheren Bonifikationen aufgrund steigender Einkaufsvolumina sowie
einer Erhöhung des Durchschnittsbons pro Kunde (in 2000 gut 60,- DM).
Produkterweiterung
durch Akquisition
Schwächeperiode in den
Sommermonaten
Bücher und Medien tragen
Umsatzsteigerungen
11. Mai 2001 WestLB Panmure
3
Mediantis
Umsatz- und Margenprognose der Sparten
Umsatz in Mio DM 2000 ggü . Vj 2001e ggü . Vj 2002e ggü . Vj 2003e ggü . Vj
Buecher.de 27,9 107,2% 39,4 41,2% 54,1 37,3% 65,7 21,4%
Buch.CH* 4,8 144,8% 6,4 33,3% 8,5 32,8% 10,3 21,2%
Alphamusic* 5,1 402,9% 9,0 76,5% 14,5 61,1% 23,0 58,6%
ZVAB 0,4 - 0,6 51,9% 0,9 50,0% 1,3 44,4%
Spiele 0,1 - 0,2 100,0% 0,4 100,0%
Wein 0,1 - 0,2 100,0% 0,4 100,0%
Digitalphotos 0,1 - 0,2 100,0% 0,4 100,0%
Konzernumsatz: 38,13 132,4% 55,7 45,8% 78,6 41,1% 101,5 29,1%
Bruttoertrag in Mio DM Marge Marge Marge Marge
Bücher.de 8,20 29% 12,6 32% 17,9 33% 22,3 34%
Buch.CH 1,41 29% 2,0 32% 2,8 33% 3,5 34%
Alphamusic 0,77 15% 1,5 17% 3,0 21% 5,3 23%
ZVAB 0,38 95% 0,6 95% 0,9 95% 1,2 95%
Spiele 0,0 30% 0,1 30% 0,1 30%
Wein 0,0 40% 0,1 40% 0,2 40%
Digitalphotos 0,0 20% 0,0 20% 0,1 20%
Bruttoertrag: 10,74 28,2% 16,85 30,2% 24,74 31,5% 32,73 32,2%
*buch.CH und Alphamusic waren 1999 nicht volle 12 Monate konsolidiert. Quelle Mediantis, WestLB Panmure Schätzungen
Auf dem Weg zum operativen Gewinn 2003 …
Das Bruttoergebnis wird u.E. in den kommenden Jahren durch die Kombination von
Umsatz- und Margensteigerungen wachsen (siehe Tabelle oben). Die größten
Kostenblöcke hingegen werden kaum steigen. Im Fall von Marketing sogar deutlich
sinken (vgl. Tabelle S.4). Die Marketingaufwendungen welche in den Vertriebskosten
enthalten sind, schätzen wir 2001 auf 10 Mio DM (18,8 in 2000), in 2003 auf 5 Mio
DM. Der nächst größte Kostenblock, allgemeine Verwaltungskosten, wird unserer
Einschätzung nach per Saldo stabil bleiben. Die Versandkosten sowie die sonstigen
betrieblichen Aufwendungen (Wertberichtigungen auf Forderungen) steigen umsatzabhängig.
Insgesamt erwarten wir, dass die operativen Verbesserungen bis 2003 ein
positives EBITDA zulassen.
Sollte es sich bei Internetbuchhändlern in Deutschland durchsetzen, dem Kunden für
Buchbestellungen Versandkosten zu berechnen, kann Mediantis die Gewinnschwelle
auch weiterhin in 2002 erreichen, wie ursprünglich vom Unternehmen geplant. Wir
halten diese Änderung aufgrund der Wettbewerbsverhältnisse und der in Deutschland
bestehenden Buchpreisbindung für unwahrscheinlich.
… bleibt das Nettoergebnis noch negativ
In 2001 und darüber hinaus werden die Zinserträge die Abschreibungen 2001 nicht
mehr kompensieren können. Die 2000 in den Zinserträgen enthaltenen 5,8 Mio DM
Wertsteigerung aus der Kapitalanlage in einem Spezialfonds (ca. 25% Aktienquote)
werden sich 2001 nicht wiederholen lassen. Der Konzernverlust 2001 wird nach
unserer Prognose 33% (ggü. 25% Planung Mediantis) des Umsatzes ausmachen
(66% in 2000).
Umsatzausweitung
und Einsparungen
beim Marketing
Kapitalerträge aus 2000
sind einmalig
11. Mai 2001 WestLB Panmure
4
Mediantis
Ergebnisprojektion*
in Mio DM 2000 in % 2001e in % 2002e in % 2003e in %
Gesamtleistung 38,13 100% 55,70 100% 78,60 100% 101,50 100%
Herstellungskosten -27,39 71,8% -38,85 69,8% -53,86 68,5% -68,78 67,8%
Bruttoergebnis 10,74 28,2% 16,85 30,2% 24,74 31,5% 32,73 32,2%
Vertriebskosten -19,74 51,8% -11,00 19,7% -7,00 8,9% -5,00 4,9%
Versandkosten -3,88 10,2% -5,67 10,2% -8,00 10,2% -10,32 10,2%
Allgemeine Verwaltungskosten -12,18 31,9% -12,50 22,4% -12,00 15,3% -12,00 11,8%
Sonstige betriebliche Aufwendungen -1,64 4,3% -2,30 4,1% -3,00 3,8% -3,50 3,4%
EBITDA -26,69 -70% -14,62 -26,2% -5,26 -6,7% 1,90 1,9%
Sachanlagen-Abschreibungen -0,94 9,3% -1,60 2,9% -1,80 2,3% -1,00 1,0%
Immaterielle-Abschreibungen -3,53 2,5% -3,53 6,3% -3,53 4,5% -2,60 2,6%
EBIT -31,16 -81,7% -19,75 -35,5% -10,59 -13,5% -1,70 -1,7%
(+/-)Extraordinaries 0,00 0% 0,00 0% 0,00 0% 0,00 0%
Zinsen und ähnliche Erträge 6,10 16,0% 0,50 0,9% 0,40 0,5% 0,30 0,3%
Zinsen und ähnliche Aufwendungen -0,09 0,2% -0,05 0,1% 0,00 0% 0,00 0%
EBT -25,15 -65,9% -19,30 -34,7% -10,19 -13,0% -1,40 -1,4%
Steuern 0,00 0% 0,00 0% 0,00 0% 0,00 0%
Jahresfehlbetrag -25,15 -65,9% -19,30 -34,7% -10,19 -13,0% -1,40 -1,4%
* nach US-GAAP Quelle Mediantis, WestLB Panmure Schätzungen
Bilanzprognose
2000 in % 2001e in % 2002e in % 2003e in %
Liquide Mittel 42,1 66,7% 21,4 51,3% 17,7 49,1% 20,8 53,1%
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 3,33 5,3% 4,9 11,7% 6,9 18,9% 8,9 22,3%
Waren 0,09 0,1% 0,1 0,2% 0,1 0,3% 0,1 0,3%
Sonstige Vermögensgegenstände 1,58 2,5% 2,3 5,6% 3,3 9,0% 4,2 10,6%
Umlaufvermögen 47,07 74,6% 28,6 68,8% 28,0 77,3% 34,3 86,3%
Rechnungsabgrenzungsposten 0,31 0,5% 0,4 1,0% 0,4 1,1% 0,4 1,0%
Immaterielle Vermögensgegenstände 10,89 17,3% 7,4 17,7% 4,8 13,3% 2,2 5,6%
Sachanlagen 2,03 3,2% 1,2 3,0% 0,2 0,6% 0,0 0,1%
Finanzanlagen 2,78 4,4% 4,0 9,6% 2,8 7,7% 2,8 7,0%
Anlagevermögen 15,70 24,9% 12,6 30,2% 7,8 21,6% 5,0 12,7%
Aktiva 63,1 100% 41,6 100% 36,2 100% 39,5 100%
Verbindlichkeiten ggü KI 6,0 9,5% 0,0 0% 0,0 0% 0,0 0%
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 7,9 12,5% 11,5 27,7% 16,3 44,8% 21,0 52,9%
Sonstige Verbindlichkeiten 0,3 0,4% 0,4 1,0% 0,4 1,1% 0,4 1,0%
Verbindlichkeiten 14,1 22,4% 11,9 28,7% 16,7 45,9% 21,4 53,9%
Steuerrückstellungen 0,0 0% 0,0 0% 0,0 0% 0,0 0%
Sonstige Rückstellungen 3,6 5,7% 3,0 7,2% 3,0 8,3% 3,0 7,6%
Rückstellungen 3,6 5,7% 3,0 7,2% 3,0 8,3% 3,0 7,6%
Rechnungsabgrenzungsposten 0,1 0,1% 0,1 0,2% 0,1 0,2% 0,1 0,2%
Gezeichnetes Kapital 15,6 24,8% 15,6 37,6% 15,6 43,2% 15,6 39,4%
Kapitalrücklage 67,8 107,5% 67,8 163,1% 67,8 187,1% 67,8 170,9%
Konzern-Bilanzverlust -38,2 -60,5% -56,9 -136,7% -67,1 -184,9% -68,5 -172,5%
Eigenkapital 45,3 71,8% 26,6 64,0% 16,4 45,3% 15,0 37,9%
Passiva 63,1 100% 41,6 100% 36,2 100% 39,5 100%
Quelle Mediantis, WestLB Panmure Schätzungen
11. Mai 2001 WestLB Panmure
5
Mediantis
Q1 – Umsatz +37%, aber Ergebnis je Aktie wieder im Verlust
Internethändler unterliegen wie stationäre Händler einer starken Saisonalität. Wir
erwarten bei Mediantis 36% des Unternehmensumsatzes im vierten Quartal. Für das
erste Quartal rechnen wir mit 19% des Jahresumsatzes. Trotz der erwarteten operativen
Verbesserungen im ersten Quartal 2001, wird das Ergebnis je Aktie schlechter
ausfallen als im Vorjahresquartal. Damals konnte Mediantis über 9 Mio DM Anlagegewinn
aus einem gemischten Spezialfond verbuchen (US-GAAP). Im ersten Quartal
2001 könnte durch den Rückgang der Aktienmärkte hingegen ein negatives Zinsergebnis
ergeben. Die folgende Tabelle verdeutlicht dies:
in Mio DM Q1 00 Q1 01e ggü . Vj 2001e
Umsatz 7,79 10,7 37% 55,70
EBITDA -4,99 -2,66 -47% -14,62
EBIT -5,79 -3,86 -33% -19,30
Zinsen und ähnliche Erträge 9,48 -0,50 n.a. 0,45
EBT 3,68 -4,36 n.a. -19,30
EPS (EUR) 0,46 -0,55 n.a. -2,41
Quelle Mediantis, WestLB Panmure Schätzungen
Ein neuer Trend in der Geschäftsstrategie deutet sich an
Wir vermuten, dass ein Grund für die niedrige Bewertung von Mediantis die noch
fehlende Verbindung mit dem stationären Handel (Clicks & Bricks genannt) ist. Der
Kunde dann hat die Möglichkeit online bestellte Waren abzuholen oder Reklamationen
in Niederlassungen zu bringen. Die Verbindung von Online und Offline ist für
beide Vertriebskanäle vorteilhaft. Auch von der Börse werden clicks & bricks höher
bewertet (Beispiel: Buch.de).
Mit der 3% Beteiligung am Terminalhersteller friendlyway AG hat Mediantis bereits
einen ersten Schritt in Richtung stationärer Anbindung unternommen. Diese Terminals
sind beispielsweise in Bibliotheken aufgestellt und senken beim Konsumenten
die Hemmschwelle im Internet zu kaufen. Weiterhin soll das zukünftige Geschäftsfeld
Digitalfotos in Kooperation mit einem Partner aus der Fotobranche betrieben
werden. Nach Unternehmensangaben verfügt der Partner über ein Netz stationärer
Niederlassungen, an welchen die Kunden Waren alternativ zur Zustellung auch
abholen können. Diese potenzielle Verbindung mit dem stationären Handel wäre für
Mediantis ein wichtiger Schritt nach vorn.
Onlineanteil am Buchhandel steigt weiter
In Deutschland wurden im vergangenen Jahr für rund 18,4 Mrd DM Bücher verkauft
(+2%), davon etwa 2% online. Die Schätzungen für den Online-Buchmarkt belaufen
sich auf 300-400 Mio DM. Die Wachstumserwartungen für Online-Bücherumsätze
liegen, nach rund 100% in 2000 und rund 175% in 1999, im laufenden Jahr noch
immer hoch, jedoch deutlich unter 100%. Einige Marktbeobachter malen jedoch auch
noch optimistischere Szenarien (siehe Graphik unten). Um 1,5 Mrd Onlinebuchverkäufe
in 2002 zu erreichen, müsste das Wachstum in diesem sowie im kommenden
Jahr noch bei rund 100% bleiben.
Q1 Zahlen am
28. Mai 2001
Kooperation mit einem
stationären Partner?
Starkes Wachstum, jedoch
keine genauen Zahlen
11. Mai 2001 WestLB Panmure
6
Mediantis
Angaben im Onlinehandel oft nur bedingt vergleichbar
Im Onlinehandel gibt es Kenngrößen, die je nach Definition nicht immer direkt
miteinander verglichen werden können. Ein Beispiel ist die Anzahl der Kunden. Bei
Mediantis liegt die bereinigte Kundenzahl per 31. März 2001 bei 750.000. Dies ist
nicht mit der Vorjahreszahl von 700.000 Kunden vergleichbar, da der Kundenstamm
zwischenzeitlich um inaktive Kunden und Doppellistings bereinigt wurde. Buch.de
hatte per Ende 2000 bereinigt gut 230.000 Kunden. Die Kundenzahlen von Onlinehändlern
untereinander sind deshalb nur bedingt vergleichbar.
Oft werden von Internetunternehmen auch Seitenbesucherzahlen zitiert. Um von der
Besucherzahl (wie in der folgenden Tabelle) eines Internetshops auf die wichtigere
Zahl der Kunden zu schließen, muss die Besucherzahl mit der Conversion Rate
multipliziert werden. Die Conversion Rate gibt an, wieviel Prozent der Besucher auch
tatsächlich Kaufen. Sie lag 2000 Jahr für Mediantis sowie buch.de bei 5%. Noch
wichtiger ist wie viele dieser Erstkäufer auch weitere Male kaufen, und damit wirklich
zu Stammkunden werden. Bei Mediantis werden ca. 50% der Erstkäufer zu
Wiederholungskäufern.
Entwicklung des Online-Buchmarktes
18,0
19,1
20,3
22,4
1,5
2,5
4,5
0,2
20%
12%
8%
1%
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
1999 2002e 2005e 2010e
0%
5%
10%
15%
20%
25%
Deutscher Buchmarkt Onlineverkäufe Onlineanteil
Quelle BCG für Onlineverkäufe, WestLB Panmure
Kundenzahlen sind nicht
gleich Kundenzahlen
Wieviel Besucher
werden zu Kunden?
11. Mai 2001 WestLB Panmure
7
Mediantis
Wettbewerber – Kampf der Statistiken
Insgesamt gibt es über 1.500 Anbieter im deutschen Online-Buchmarkt. Amazon ist
weltweit wie auch in Deutschland, mit knapp 50% Marktanteil, der unangefochtene
Marktführer. Auf den Rängen ist es hingegen schwierig die Plätze genau festzulegen,
da die Wettbewerber entweder nicht börsennotiert sind oder keine genaue regionale
Umsatzaufteilung (Amazon) bekanntgeben. Bei der folgenden GFK Umfrage ist zu
beachten, dass nicht ausschließlich Buchumsätze, in den Zahlen enthalten sind.
Online-shop Ranking im März – Web Site Besucher
400.000
430.000
510.000
537.000
587.000
609.000
619.000
679.000
914.000
2.431.000 19,4%
7,3%
5,4%
4,9%
4,8%
4,7%
4,3%
4,1%
3,4%
3,2% Conrad.de
Mediantis.de
Otto.de
Tchibo.de
Dealtime.de
Amazon.de
Quelle.de
Handy.de
Bol.de
Amazon.de
Basis: 6 500 deutsche Panel-Teilnehmer mit Web-Zugang zu Hause Quelle Jupiter MMXI
1. Amazon
2. Bol
3. Mediantis
Amazon einsam
an der Spitze
Online-Umsätze in Deutschland (Mio DM)
30,5
32,0
36,1
219,3
0 50 100 150 200 250
Mediantis.de
Weltbild Home
Bol.de
Amazon.de
Quelle Jupiter MMXI, WestLB Panmure
11. Mai 2001 WestLB Panmure
8
Mediantis
Bewertung
Die Bewertung von Mediantis haben wir auf Basis von Vergleichsunternehmen
sowie eines DCF-Modells vorgenommen. Mögliche Vergleichsunternehmen für die
Mediantis AG sind Amazon und buch.de (siehe Tabelle unten). Amazon ist Weltmarktführer.
An Buch.de ist mit der Douglas AG, der größte deutsche Buchhändler
beteiligt (37%).
in Mio Kurs per 11. Mai 2001 Umsatz 2001e Bruttomarge 2001e Kurs/Umsatz 2001e
Amazon.com (USD) 14,62 3373,0 24,0% 1,5
buch.de (EUR) 1,65 13,2 22,0% 1,0
Mediantis* (EUR) 1,35 28,5 20,1% 0,4
* Die Marge wurde zur Vergleichbarkeit um Versandkosten adjustiert. .Quelle WestLB Panmure Schätzungen
Wir haben das Kurs/Umsatzverhältnis 2001 als Vergleichskennzahl gewählt, da die
Unternehmen noch keine Gewinne erwirtschaften. Auf dieser Basis wird Mediantis
mit rund 75% Abschlag gegenüber Amazon und rund 60% Abschlag gegenüber
buch.de gehandelt. Buch.de wird aufgrund der Verbindung von Online- und
stationärem Handel (Clicks & Bricks) höher als Mediantis bewertet Ein weiterer
Grund für die geringere Umsatzbewertung von Mediantis ist die bisher geringere
Bruttomarge. Ferner eilen Amazon und buch.de dem Weg zur Gewinnschwelle um
ein bzw. zwei Jahre voraus. Wir glauben, dass für Mediantis ein Abschlag von 30%
gegenüber buch.de für gerechtfertigt ist, was einem Wert von 2,43 EUR für die
Mediantisaktie entspricht.
Unser DCF-Modell ergibt einen Wert von 2,31 EUR je Aktie. Wir haben die gewichteten
Kapitalkosten (WACC) des Unternehmens mit 12,3% errechnet und nehmen
für das Wachstum ab 2013 2,5% an. Den Fair Value sehen wir bei 2,30 EUR.
Aufgrund der negativen Stimmung gegenüber dem Onlinehändlern glauben wir nicht,
dass der Fair Value kurzfristig erreicht wird. Bei Mediantis kann positiver News flow,
z.B. die Bekanntgabe einer Kooperation mit einem stationären Partner, sowie gute
Quartalszahlen eine Höherbewertung auslösen
Mediantis erscheint
unterbewertet …
… jedoch nicht
ohne Gründe
Den Fair Value sehen
wir bei 2,30 EUR, ...
… allerdings fehlt bisher
der Auslöser für eine
Neubewertung
Diese Veröffentlichung wurde verfasst von der Research-Abteilung der Westdeutschen Landesbank Girozentrale ("WestLB") bzw. von einem ihrer verbundenen Unternehmen oder Tochterunternehmen, einschließlich (allerdings ohne Einschränkung auf) WestLB Panmure Ltd*, WestLB
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Copyright: 2001 WestLB. All rights reserved.

[ipo.trader]

@OMEGABROKER,

gute Infos. Vielen Dank dafür!

Übrigens das Spielchen mit den Ein-Stück-Verkäufen geht schon wieder los...

[manolo]

Na bitte, fairer Wert 2,30 Euro!
Sind gute 75 % +++
Darauf kann man warten!

[Carlo Disagio]

Habe heute verkauft. Auf der einen Seite hat mich die Type mit den 1-Stück-Verkäufen psychologisch fertiggemacht, auf der anderen Seite schaue ich mir (die meisten) NM-Werte bei Veröffentlichung der Q-Zahlen lieber von außen an. Das hat sich sehr positiv auf meine Performance ausgewirkt.....

Grüße,

Carlo

[OMEGABROKER]

Carlo gib schon zu, das warst doch Du , Du wolltest Deine 20-Stück-Position nicht auf einen Schlag verkaufen...

[OMEGABROKER]

WiWo: Online-Buchhändler mediantis auf Partnersuche

WiWo: Online-Buchhändler mediantis auf Partnersuche

Frankfurt (vwd) - Mit der Entscheidung, die Onlinebuchhandelstochter BOL
dem Buchclub im eigenen Hause wieder anzugliedern, setzt der
Bertelsmann-Konzern seine Konkurrenten unter Druck. Wie die WirtschaftsWoche
am Mittwoch vorab berichtet, sucht neben dem Branchenprimus Amazon.com Inc,
Seattle, der sich um einen erstrangigen Partner aus der realen Handelswelt
bemüht, jetzt auch der Neue-Markt-Buchhändler mediantis AG (vormals
Buecher.de AG), München, eine Kooperation. Mediantis wolle mit einem starken
Partner, so Vorstandssprecher Georg Heusgen, "die kritische Größe für die
angestrebte Profitabilität" erreichen.
vwd/12/16.5.2001/hal

[OMEGABROKER]

Aus dem neuen Mainvestor





Mediantis: Umsatz 1. Qu. rd. 11 Mio. DM
Die Mediantis AG (WKN 528 520) soll in den ersten drei
Monaten des laufenden Geschäftsjahres ca. 11 Mio. DM umgesetzt
haben. Diese exklusive Information wird uns aus unternehmensnahen
Kreisen zugespielt. Zur Erinnerung: Bezogen auf
das erste Quartal des Vorjahres entspricht dies einer Steigerung
um etwa 40%, im Vergleich zu den letzten drei Monaten des
vergangenen Jahres ist die Erlösentwicklung jedoch leicht rückläufig.
Allerdings ist im 4. Quartal natürlich immer das umsatzstarke
Weihnachtsgeschäft enthalten.
Zum Ergebnis liegt uns derzeit noch keine Information vor,
allerdings hören wir, dass es dem Online-Buchhändler gelungen
ist, die Kosten erheblich zu reduzieren. Der Verlust sollte also
deutlich geringer ausfallen als im Vorjahr. Dazu beigetragen
haben drastische Kürzungen bei den Marketingaufwendungen
und z.T. auch günstigere Einkaufspreise. Der Personalbestand
wurde konstant gehalten, bezogen auf den höheren Umsatz
-2-
ergibt sich also eine spürbar niedrigere Personalquote.
Für die nächsten Wochen hat sich das Unternehmen einiges
vorgenommen. So ist beispielsweise geplant, demnächst Entwicklung
von Digitalfotos anzubieten. Hierzu wird sich Mediantis
der Hilfe eines Partners bedienen. Wie uns berichtet wird,
sollen hier auch bereits sehr fortgeschrittene Gespräche mit
einem etablierten Player der Einzel- und Versandhandelshandelsbranche
geführt werden. In dessen rd. 2000 Filialen in
Deutschland soll die Abholung der entwickelten Bilder ermöglicht
werden. Damit tritt die
Firma in direkte Konkurrenz zu
Pixelnet. Außerdem möchte die
Company zusätzlich in den
Weinhandel via Internet einsteigen
Der Reiz an diesem Geschäft
liegt in den extrem hohen Margen.
Auf mittlere Sicht soll auch Spielzeug über die Website der
Münchener vertrieben werden. Auch für diese Geschäftsfelder
wird sich die Gesellschaft geeignete Partner suchen.
Die derzeit vergleichsweise niedrige Marktkapitalisierung von
unter 20 Mio. DM dürfte den Online-Buchhändler auch als
Übernahmekandidaten interessant machen. Vorstellen könnten
wir beispielsweise, dass sich der oben genannte Versandhändler
auf lange Sicht Mediantis einverleiben möchte. Dies würde
durchaus Sinn machen, denn gerade im Bereich Logistik und
Marketing sind die etablierten Player sehr stark, sodass hier die
Synergieeffekte besonders hoch wären. Spekulativ angehauchte
Anleger legen sich deshalb einige Stücke ins Depot.
K MPC: Hanseatisch gut
Unverändert auf Wachstumskurs bleibt MPC Capital (WKN
518 760). So stieg der Umsatz im 1. Quartal um 28% auf 10,2
Mio. Euro, im gleichen Tempo ging es beim Ergebnis nach
oben. Eingefahren wurden 1,6 Mio. Euro. Für das Gesamtjahr
wird bei einem Umsatz von 83,8 Mio. Euro (+28%) ein
Ergebniszuwachs von 34% auf 14,6 Mio. Euro angestrebt.
In 2000 konnte MPC das Geschäft um 57% nach vorne treiben,
das Ergebnis legte um 60% auf 10,8 Mio. Euro zu. Die Aktionäre
sollen durch eine Dividende in Höhe von 0,5 Euro pro
Anteilsscheine am erfolgreichen Geschäft partizipieren.
Bisher konnte MPC kaum die Aufmerksamkeit der Anleger auf
sich ziehen. Durch die Aufnahme in den SDAX zum 18.6.
könnte sich dies ändern. Wir bleiben bei unserer positiven Einschätzung
und sehen den Wert weiter als Kaufposition.
+ + + + + + + + +
Mediantis
WKN: 528 520
Branche Internet
Aktueller Kurs: 1,25 Euro
EPS 01: – 1,20 Euro
EPS 02: – 0,35 Euro
Unsere Mainung: Spek.Kauf

[marv84]

Was ist denn da los? schaut euch mal den kurs an!

[manolo]

Der Kurs ist noch moderat geblieben, aber die Umsätze haben im Vergleich zu den Vortagen massiv angezogen! Wenn die Meldungen offiziell kommen, geht es erst richtig los.
Ich bin schon einige Zeit sehr bullish für diesen Wert und habe so nach und nach eine ordentliche Position eingesammelt.

Liegenlassen, warten, freuen.
Fairer Wert ist ja bekanntlich mindestens 2,30 Euro und wenn dann noch Phantasie reinkommt durch Übernahme oder einen strategischen, starken und großen Partner, dann sind ratzfatz mal 100 % drin und mittelfristig denke ich noch viel mehr.

Auf so eine Explosion kann man getrost warten!
Die kommt, dann bin ich mir ganz sicher!

In diesem Sinne!

manolo

[Stoxfox]

Ist das der alte Gauner Müllhaus, der da den Kurs mit 1er
Umsätzen manipuliert?

Stoxfox

[OMEGABROKER]

Noch kein techn. Kaufsignal, aber deutlich verbesserte Lage

[eaglemen]

@ all
Sitze selbst noch seit Monaten auf 200STCK 528520 Aktien (selbst Schuld ohne SL gearbeitet)mit nachkauf bei 2.60 ist mein Durchschnitt bei 15,30€,werde ich zwar nicht mehr sehen in nächster Zeit.Sollten die Gerüchte aus dem Mainvestor jedoch zutreffen gehe ich doch(bei einem fairen Wert zwischen 2,10 und 2,40€ je Aktie)von Kursen zwischen 2,30 und 3,0€ aus.Mache mir auch so meine Gedanken über den ominösen Partner mit ca 2000 Filialen,wer könnte das sein?
PS.Aus diesen Gründen habe ich mir heute mal 2700 ins Depot gelegt mit engem SL.

[eaglemen]

Partner mit ca.2000 Filialen Richtung Digitale Bilder entwickeln,ist zwar weit hergeholt aber mit der Menge an Filialen kenne ich nur Kodak(gibt bestimmt noch andere)

[OMEGABROKER]

Kann ich mir nicht vorstellen, es soll ja jemand aus der Einzelhandels-und Versandbranche sein, also sowas wie Otto, Quelle etc.

[cure]

Am Montag ,spätestens , solle der Markt die Aktie entdecken ,, die Zahlen werden Verlustreduzierung und Umsatzausweitung wohl zeigen , Cash klar ÜBER MK , angeblich ( Mainvestor ) steht großer Investor vor der Tür ... Partner ,auch Übernahme kann ich nicht ausschließen .... Die Aktie ist über 95 % geprügelt worden, hat am MOMENTAN Hyp noch NICHT teilgenommen ......

Was kann man bei DEISEM Kurs von 1,30 verkehrt machen??
Ich meine NICHTS ... darum bin ich dabei ... Kurse ÜBER 2 E. halte ich kurzfristig für möglich ....

Cure

[eaglemen]

@cure
Da haben wir endlich die Bestätigung vom Mainvestor Gerücht,und kaum einer wollte es glauben.
Grüsse

[eaglemen]

@cure
Sorry Nachtrag!
Wenn ich mir den Mainvestor Artikel so durchlese,sollen ja noch mehr positive Nachrichten anstehen in den nächsten Wochen(auch das wird denke ich zutreffen).Man sollte also dabei bleiben,bisher hat alles aus dem Artikel zu getroffen.

[OMEGABROKER]

Für mich wars das , bin raus.

Das geplante Jahresergebnis (max. 25% Verlust vom Umsatz) kann m.E. kaum noch erreicht werden.

ca. 55 Mio. sollen umgesetzt werden , also max. ca.14 Mio. DM Verlust. Das wird verdammt schwer.

Die Liquidität wird wohl noch für 5 solche Quartale reichen. Aber inzwischen muss man wohl das Erreichen des BreakEven generell anzweifeln.

[cure]

Bin auch gut raus , für MICH wars das ...... jetzt muß M. zeigen das sie duruchhalten ,alles was gesagt werden mußte ist gesagt worden ...

Cure

[rationalmind]

Was ich nicht verstehe: Wie kommen die von der angeblichen Liquiditaet von 20 Mio Euro (also 39 Mio DM) Ende 2000 auf einmal bei einem Verlust von nur 5.6 Mio DM zu einer Liquiditaet von nur 30 Mio DM???

Zu dem negativen Zinsergebnis: offensichtlich ist der Cash in Aktien angelegt. Das duerfte also naechstes Quartal wahrscheinlich positiv sein.

[OMEGABROKER]

@rationalmind

was das Zinsergebnis angeht hast Du wahrscheinlich recht, nur dann würde es wohl besser Finanzergebnis heissen m.E. nach.

Was die Differenz angeht zwischen Liquiditätsabfluss und Verlust : Wenn z.B. neue Hardware angeschafft wird dann schreibt man ja auf mehrere Jahre ab, für genauere Angaben muss man sich mal die Kapitalflussrechnung anschauen

[Nemfan]

Ich habe noch mal zu 1,50 gekauft.
Denn ich glaube, dass Mediantis erst mal von allen Analysten hochgestuft wird und dann der Run beginnt.
Bei NSE begann es auch nicht am Tag der Adhoc.
Die Zittrigen (André Kostolany) sind ausgestiegen.
Jetzt kann es losgehen

[escapado]

Nemfan,

ich denke Du hast Recht. Die Zittrigen und die Zocker sind heute aufgrund der sehr guten Zahlen ausgestiegen. Es werden Heraufstufungen und Empfehlungen folgen, die zu weiteren starken Kurssteigerungen führen werden, zumindest bis ein fairer Wert (2,5 - 2,8) erreicht ist.

Eins gilt immernoch: Mediantis ist einer der am stärksten unterbewerteten Aktien am Neuen Markt.

Ich sehe diese Aktie auf Sicht von einem Jahr im guten zweistelligen Bereich.

escapado

[Nemfan]

Ich denke zweistellig ist etwas übertrieben .
Da kannst du ja gleich dausend sagen.
Aber morgen wirst du schon deine Kursgewinne feiern können.
Kurse bis 2 € sind auf 2 jahres Sicht Einstiegskurse

[OMEGABROKER]

escapado

Ich kann einfach nicht verstehen wie man diese Zahlen als "sehr gut" bezeichnen kann.

Es ist überhaupt nicht erkennbar, wie Mediantis aus den roten Zahlen kommen soll.

Die EBIT-Marge ist bei aktuell -40% !!

Die Mainvestor-Vorabmeldung klang wesentlich positiver als die letzendliche AdHoc-Meldung.

die 30 Mio. DM Liquidität reichen noch für 5-6 Quartale

[Nemfan]

@ Omegabroker

du willst wohl den Kurs drücken , damit du noch mal günstig rein kommst oder was?

[OMEGABROKER]

Im Gegenteil ich hab sogar noch welche die ich noch verkaufe.

Aber es ist wie immer so dass jede negative Äusserung dahingehend interpretiert wird , dass man den Kurs drücken will.

Mir ists egal, ich seh die Zahlen nunmal so.

Es gibt ja immer noch die Übernahmephantasie, die ist m.E. ungebrochen bzw. stärker denn je da Mediantis von sich aus auf Partnersuche gehen muss, wenn sie überleben wollen

[Neggi]

Habe mir kürzlich ein Buch bei Mediantis online bestellt, zum selben Preis wie im Buchhandel.

Die B2C-Transaktion ließ nichts zu wünschen übrig, nach 2 Tagen war die Ware da.
Aber: sie hat Mediantis eine Stange Geld gekostet:
Warengutschein 10 DM (sonst hätte ich im Laden gekauft und das Buch gleich gehabt),
separater Brief mit Rechnung, Porto 1,10 DM,
Tage später nochmal ein Brief mit derselben Rechnung ("bereits bezahlt", ist wohl verdeckte Werbung), Porto 1,10 DM,
dazu noch Versandkosten und Kreditkartenprovision.

So geht das Business-Modell doch nie auf.

[eaglemen]

So wie hier verkauft wird und zu welchen Preisen,müsste Mediantis total Pleite sein.Ich kann es nicht fassen,"da kaufe ich mir ja lieber Metabox".

[Dr Doom]

@ all

Bzgl zinsergebnis:
Wenn man sich den quartalsbericht anschaut, steht dort deutlich drin, das man die liquiden mittel in einen fond angelegt hat, der zu 80 % in festverzinsliche wertpapiere investiert hat! Mit diesem fond hat man in den letzten jahren im schinitt eine rendite von 9,7% erwirtschaftet und anfang des jahres zur hälft verkauft!
Die Zinserträge werden wohl auch eher am jahresende fliessen als am anfang des jahres.

Also einfach mal den bericht anschauen! Dann weiss man häufig mehr!!!

MfG

Dr Doom