Indus Holding: eine konservative Betrachtung - 500 Beiträge pro Seite

[pilsbier]

Ich denke jetzt einmal laut über die Indus Holding AG nach,
nachdem das sonst niemand tut und die Zeit der Kursübertreibungen
vorbei ist, als auch der Kurs am 26-EURO-Widerstand herumlungert.

die Zahlen:
3Q 1999 (Vorsteuer-)Ergebnis der Beteiligungen DM 67.4 Mio.

=> die Hochrechnung:
4Q 1999 (Vorsteuer-)Ergebnis der Beteiligungen DM 90.0 Mio.

=> KGV z.Z. von ca. 10

(bei gezeichnetes Kapital von 78.750.000,- DM +
Genehmigtes Kapital (bis 31.12.1999) von 11.250.000 DM
und Nennwert DM 5 => 18 000 000 Aktien;
letzter Kurs 28.1.2000 von EURO 26 (Frf.))

bei der Ergebniserwartung 2000 von > 100.0 Mio (=ca. 11% Zuwachs)
hätten wir ein KGV von z.Z. ca. 9. Um wieder auf ein KGV von 10 zu kommen,
hat der Kurs also ganz konservativ ein Potenzial von 28 (Wow!).

100 Mio für 2000 halte ich aber für arg konservativ,
kann man für Indus Holding doch ein Ergebniswachstum von eher 15% p.a.
statt 11 % annehmen. Das spiegelt sich auch im langfristigen(!) Kursverlauf wider:
von 09/95 (IPO) bis 09/99 ist der Kurs im Durchschnitt um 15 % p.a. gewachsen.
Damit käme ich auf einen fairen Kurs von z.Z. ca. 30 (Wow!Wow!).

Angenommen das genehmigte Kapital müsste sich das Geld sozusagen selber
verdienen, dann käme ich auf einen fairen Kurs von 33.5 (Wow!Wow!Wow!).

Sehe ich mir jetzt einmal den Langfrist-Chart an, meine ich doch zu erkennen,
das es den Kurs auch schon mehrmals in diese hochalpine Region gezogen hat.
Wir können das also als ein nicht unrealistisches Kursziel für 2000 ansehen.

=> 33.5 / 26 = 28.8 % Steigerungspotenzial für 2000, wobei ich
lediglich unterstelle, dass wir m.M. nach mehr als 100 Mio. Gewinn für 2000 sehen und
die sich neu zu erwerbenden Gesellschaften in ihrer Gewinnerwartung
den bisherigen anpassen, was durch das prognostizierte Gesamtumfeld für 2000
auch zu schaffen sein sollte.

Damit kann ich als zurückhaltender mittelfristiger Anleger in dt. Nebenwerten leben.
Indus hat ja auch bislang nach m.M. fundamental nicht enttäuscht, es war doch eher so,
dass die Anleger zuviel darin gesehen haben.
Denn eines ist klar: die Knüller ala NM sind nicht im Indus-Portfolio.
Demnach dürften auch das ATH von 38 EURO noch ein bischen auf sich warten lassen.

=> alles unter 26 ist aber eine Betrachtung wert.

[Shortguy]

Ein Pils auf Deine Einschätzung zu Indus. Sehr präzise und ausgewogen. Ich mag die Indus auch, trotz des fehlenden Schwungs und NM-Appeals. Aber Phantasie müßte durch die Steuerreformpläne reinkommen, zumindest, wenn ein aktiveres Beteiligungsmanagement angestrebt wird. Ich denke, es ist doch noch ein bißchen mehr Potenzial in der Aktie als Du denkst.
Prost
Shortguy

[pilsbier]

Danke für den Hinweis mit der Steuerreform.
Daran habe ich überhaupt nicht gedacht!

[Gidorah]

der gedanke an die steuterreform dürfte bei indus recht wenig bringen, da das mangement immer aufs nachdrückliste betont hat, dass für sie ein verkauf von beteiligungen nicht in frage kommt



.....es sei denn sie änderen unter den neuen rahmenbedingungen ihre strategie, was aber für recht unwahrscheinlich halte



gruss J.R.Ewing

[Dr Dehmel]

Schaut euch lieber mal die Gesco Holding an. (Board: Suche Gesco-Aktionäre!!!)


Gesco hat ein 2001 KGV lt- Bö-Online von 6,0.


Gesco will in Zunkunft vermehrt in Software bzw.Hitech investieren.
Die dann später an den Neuen Markt begleitet werden sollen (Steuerreform!!!)


Das ausgewiesene Eigenkapital ohne stille Reserven beträgt 75 Millionen. Bei einer Marktkapitalisierung von 72 Mio !!!


Nicht Indus sondern Gesco!!!

[Dr Dehmel]

Wert WKN KGV 01 Gew.99e Gew.00e Gew.01eUmsatz Mio.Umsatz multiple

Indus
Holding 62010 7,3 3,00 3,4 3,80 347,81 1,26

Gesco
Industrie
Holding 587590 6,0 2,00 2,2 2,43 173,52 0,21





Die Indus-Holding hatte 1997 (keine aktuelleren Daten gefunden) ein ausgewiesenes Eigenkapital von 370 Mio. DM bei einer Marktkapitalisierung von 800 Mio DM.

Die Gesco-Holding hatte am 30.09.1999 ein Eigenkapital von 75 Mio DM (ohne stille Reserven) bei einer Marktkapitalisierung von 72 Mio DM.

Das oben errechnete Umsatz multiple spricht für sich.


Zusätzlich zu diesen ganzen Fakten kommt noch dazu, dass die Gesco sich zukünftig vermehrt an Software bzw. HI-Tech Firmen beteiligen will. (Verhandlungen laufenbereits)


Platowartikel vom 16.01.2000



In der Vergangenheit hatte die Mittelstands-Holding Gesco das Augenmerk in erster Linie auf
produzierende
Industrieunternehmen mit Tradition und Nachfolgeproblemen geworfen. Ein Markt, der die
Anleger nicht unbedingt
hinter dem Ofenrohr hervorlockt. Deshalb steuern die Mannen um Willi Back neue Gewässer an.
Die Engagements
sollen sich im IT-Bereich abspielen. Genauer gesagt, in der Softwarebranche. Konkrete
Gespräche laufen bereits.

Für neue Akquisitionen befinden sich noch 29 Mio. DM im Firmensäckel. Durch die Elba
Bürosysteme und die
Paul Beier KG soll der Umsatz im laufenden Geschäftsjahr um ca. 20% auf 400 Mio. DM
anwachsen. Dabei wird die
solide Dividendenpolitik fortgesetzt. Für 99/00 ist eine Ausschüttung von 1,20 DM in Aussicht
gestellt. Zum
aktuellen Kurs von 13,8 Euro ergibt sich eine attraktive Rendite von 4,4%.

Charttechnisch bauen sich Widerstände bei 16 und 20 Euro auf. Mit einem 00/01er KGV von 6 ist die Aktie günstig gepreist. Als Depotbeimischung eignet sich der Wert allemal.