Fuchs Petrolub konjunkturresistent? (Seite 94)

[Syrtakihans]

Antwort auf Beitrag Nr.: 36.158.418 von Karlll am 06.12.08 00:17:43

Die Preise von Grundölen, die für Fuchs maßgeblich sind, sind dem Preisverlauf von Rohöl bisher kaum nach unten gefolgt.

Bei den Rohmaterialien sehe ich aber nicht das Problem, sondern eher bei Mengenrückgängen aus industriellen Abnehmerkreisen und Skaleneffekten durch fixe Kosten.

Mittelfristig gehe ich von der Rohmaterialseite her tendenziell von einer geringfügigen Entlastung aus und rechne mit einer EBIT-Marge von über 10%. Aufgrund des hohen Spezialisierungsgrades und der stark differenzierten Kundenbasis ist der Markt, den Fuchs bedient, eher weniger durch Preiskämpfe gekennzeichnet.

[delle002]

Antwort auf Beitrag Nr.: 36.153.841 von Syrtakihans am 05.12.08 13:12:53

Guten Morgen
der Staat hat ja uns
Fuchs und das hat ja auch die Vergangenheit gezeigt, ist ein
gut geführtes Unternehmen.
Der Abschwung ist allerdings so schnell und häftig das konnte
kein Unternehmen voraussehen. Vielleicht gehts ja auch schnell
wieder hoch. Auf 3-4 Jahre gesehen mache ich mir wenig Sorgen.

[Karlll]

Antwort auf Beitrag Nr.: 36.153.841 von Syrtakihans am 05.12.08 13:12:53

Im Moment sollte man das Rohmaterial doch wohl günstig einkaufen
können.

Und die Preise wird man ja wohl mehr oder weniger sukzessive nach
unten angleichen. Das war ja auch die Politik in andere Richtung,
als der Rohölpreis von 100 auf 150 Dollar gelaufen ist.

Die Marge dürfte also gar nicht so schlecht aussehen.

Karlll

[Syrtakihans]

Antwort auf Beitrag Nr.: 36.152.970 von delle002 am 05.12.08 11:18:30

Die Ergebnisschätzungen klingen ja ganz vernünftig, allerdings hapert es bei der Bewertung. Der Analyst hält 9er KGV offenbar für angemessen (was einer Dividendenrendite von mindestens 4% entspricht). Staatsanleihen stehen momentan auf 35er KGV - der extreme Abschlag für Fuchs ist nicht gerechtfertig, im Zweifelsfalle ist der Staat eher pleite als Fuchs.

[delle002]

Wenn einer Ahnung hat wie man mit Geld umgehnt, dann ja
wohl die LB.
WestLB AG stuft FUCHS PETROLUB VZ auf buy

Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Michael Gorny, Analyst der WestLB, stuft die Vorzugsaktie von FUCHS PETROLUB (ISIN DE0005790430/ WKN 579043) unverändert mit "buy" ein.


Im Zuge der Anpassung der Gewinnerwartungen sei auch das Kursziel von 45 auf 40 EUR reduziert worden. Während die Schätzung zum Ergebnis je Aktie für 2008 von 4,81 auf 4,90 EUR angehoben worden sei, habe man die Prognosen für 2009 und 2010 von 4,82 auf 4,33 EUR sowie von 5,20 auf 4,59 EUR nach unten korrigiert.


Der Rückkauf von 10% der Stamm- und Vorzugsaktien werde vermutlich bis Ende Mai 2009 abgeschlossen sein. Den Berechnungen zufolge besitze die Familie Fuchs bereits 50% der Stimmrechte. Wegen dieses Umstands und auf Grund einer höheren Dividende und Liquidität sollten Anleger in die Vorzugsaktie investieren.


Die Aktien seien weiterhin deutlich unterbewertet, auch wenn die nächsten Quartale schwierig werden könnten.


Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten der WestLB die Vorzugsaktie von FUCHS PETROLUB weiterhin zu kaufen. (Analyse vom 03.12.08) (03.12.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 03.12.2008

[filmen]

Mir war das Unternehmen bis vor kurzen noch relativ unbekannt, überlege aber stark bei den jetzigen Kursen zu kaufen. evtl. sogar noch vor der Abgeltungssteuer. Sollte auf 10 oder 20 Jahressicht eine tolle Perfomance hinlegen. Allein wegen dem Aktienrückkaufprogramm. Dazu noch Marktführer, ganz gute Eigenkapitalquote, nicht zu zyklisch (Schmierstoffe für Autosmotoren) und die Produkte haben im Prinzip ja Staplecarakter.
Und: Kann nicht übernommen werden.
Bin aber noch am Überlegen meine restlichen paar Kohlen Abmelkungssteuertechnisch lieber in einen ETF zu knallen, als in einen Einzelwert.

[Bruessel007]

Antwort auf Beitrag Nr.: 35.859.664 von IgnatzWrobel am 06.11.08 21:00:33

Insider Trades:

12.11.08 Kleinman, Leopold Frank Geschäftsführendes Organ Kauf FUCHS PETROL.AG VZO O.N. 26,51 434.764




http://www.brusselsinside.com

[Fridolin23]

Antwort auf Beitrag Nr.: 35.884.094 von IgnatzWrobel am 08.11.08 15:57:47

ja stimmt, der faire Wert sollte um die 50€ liegen.

Aber wenn unfähige und grössenwahnsinnige Hedgefondmanager
aus rein finanziellen Gründen solide Aktien verkaufen müssen,
dann kommt auch eine Qualitätsaktie wie Fuchs Petrolub schon
mal mit unter die Räder.
Trotzdem finde ich diesen Abverkauf in den letzten Tagen,
nachdem sich die Aktie einigermassen erholt hatte, einfach
nur zum kotzen.

sorry, musste mal raus

Gruss Fridolin

[IgnatzWrobel]

Antwort auf Beitrag Nr.: 35.883.453 von Syrtakihans am 08.11.08 14:31:51

Ein "fairer" Kurs sollte, meiner Meinung nach, um die 50 € liegen....da war dann der Einbruch von knapp über 30 € auf deutlich unter 30 (bei den VZ) schon erstaunlich. Vor einiger Zeit hat BASF deutlich schlechtere Zahlen gebracht (Umsatz- und Gewinnrückgang um die 30 %) und der Kurs ist seitdem teils kräftig gestiegen.

[Syrtakihans]

Wer hier bei Fuchs tiefer im Thema steckt, der kann von den Zahlen Q3 eigentlich nur enttäuscht worden sein. Seit vielen Jahren fiel ein Quartal erstmals wieder unter Vorjahr und die Unternehmensprognose wurde revidiert. Die Reaktion der Börse ist somit für mich nachvollziehbar.

Offenbar fielen Preissteigerungen von Bezugsstoffen, insbes. Grundöl, so stark aus, dass eine adäquate Weitergabe der Preise an den Markt noch nicht möglich war. Diese Entwicklung war auch schon, wenn auch schwächer, dem Q2 zu entnehmen. In der Telefonkonferenz war Dr. Selent zu entnehmen, dass der Grundölpreis entgegen früherer Jahre vom Rohpreis stark entkoppelt ist.

Die Bruttomarge:

Q1 2006 34,4%
Q2 2006 35,4%
Q3 2006 36,4%
Q4 2006 35,0%

Q1 2007 36,3%
Q2 2007 37,5%
Q3 2007 37,7%
Q4 2007 35,9%

Q1 2008 36,6%
Q2 2008 35,9%
Q3 2008 35,2%

In Q4 wird es offenbar bei einigen Abnehmern aufgrund geringen Verbrauchs und zusätzlich forciertem Lagerabbau zu stärkeren Absatzrückgängen kommen. Da der Anteil an Erstausrüstungsgeschäft im Segment Automobilindustrie bei Fuchs aber nur einen geringeren Anteil ausmacht, dürfte sich dieser Effekt in Grenzen halten.

Ich gehe davon aus, dass die durch Lagerzyklen bei Kunden in Q4 bedingten besonderen Absatzrückgänge sich im Laufe 2009 wieder ausgleichen werden.

Aufgrund des hohen Spezialisierungsgrades der Fuchs-Produkte gehe ich davon aus, dass auch in Rezessionszeiten eine gewisse Preissetzungsmacht von Fuchs erhalten bleibt. Da es sich bei Fuchs-Produkten überwiegend um Verbrauchsstoffe handelt, gehe ich für 2009 nicht von starken Mengenbedingten Umsatzrückgängen aus. Preissteigerungen von Bezugsstoffen dürften in 2009 keinen großen Einfluss mehr auf die Bruttomarge haben, eher das Gegenteil wäre wahrscheinlich.

Ich rechne für 2008 nun mit 5,00 EUR/Aktie, vielleicht auch nur 4,90 oder 4,80 (24,0 Mio. Aktien durchschnittlich).

Für 2009 rechne ich, ganz grob, mit einem EBIT von 165 Mio. EUR und einem Ergebnis von 4,50 EUR/Aktie. Dr. Selent sieht die Dividende bei mindesten 1,60 EUR/Aktie - das halte ich für Vernünftig. Faire Kurse sehe ich momentan auf Sicht einiger Quartale eher im Bereich über 50 EUR als da, wo sie jetzt stehen (Vorzüge).