PSI News (Seite 52)

[Himbeergeist]

Was ist hier plötzlich los?

[SparsamerGrieche]

Sorry, ich bin zwar Brillenträger, aber dieser Lese-/Buchstabenfehler muß so ein "Gehirnding" gewesen sein. Wie auch immer keine absicht und schönen Abend

[Handbuch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.523.488 von SparsamerGrieche am 29.01.20 18:44:39

Obwohl Du Deinen post an "Handtuch" gerichtet hast, denke ich mal, dass Du mich gemeint hast.

Wenn das aber jetzt gelingt und sagen wir mal ein Jahreswachstum von mind. 5 - 7% dazukommt, haben wir innerhalb von drei Jahren einen schnuckligen kleineren Softwarewert. Dazu kommt durch die Produktdiversifikation, den Schwerpunkt Energiewirtschaft und die weltweite Aufstellung schon ein kleiner Sicherheitsaufschlag gegenüber einseitiger aufgestellten Software-Unternehmen...

Schöner kann man meinen Investmentcase nicht zusammenfassen.

[SparsamerGrieche]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.521.607 von Handbuch am 29.01.20 16:11:41

Hallo Handtuch, ich wollte mich noch mal melden. Erstmal vielen Dank für die Argumente. Es ist natürlich alles richtig was Du geschrieben hast; ist halt nur die Frage wie man es gewichtet, deswegen wollte ich das mit den konträren Ansichten gern etwas entschärft sehen.

Ich habe mir mal die Kennzahlen angesehen.

https://www.ariva.de/psi_software-aktie/bilanz-guv

Da ist alles in Ordnung. Prozentual sind die Wachstumszahlen sehr solide. Aber, dabei bleibe ich, die Absolutzahlen sind für das Gründungsjahr einfach schwach. Gerade wenn man ein weltweites Agieren zugrunde legt. In früheren Phasen des Unternehmenszyklus hätte man deshalb einfach dynamischer wachsen müssen.

Zitat Handtuch:

Die Lösung zur Margensteigerung liegt in der Transformation vom niedrigmargigen Projektgeschäft hin zum Softwareanbieter. Dafür investiert PSI seit über 10 Jahren in eine einheitliche Softwareplattform, auf die wohl nach aktuellem Stand so in 2022 alle Produkte migriert sein dürften. ... Ich gehe davon aus, dass PSI jetzt jedes Jahr die Marge so um 1% steigern wird.

Wenn das aber jetzt gelingt und sagen wir mal ein Jahreswachstum von mind. 5 - 7% dazukommt, haben wir innerhalb von drei Jahren einen schnuckligen kleineren Softwarewert. Dazu kommt durch die Produktdiversifikation, den Schwerpunkt Energiewirtschaft und die weltweite Aufstellung schon ein kleiner Sicherheitsaufschlag gegenüber einseitiger aufgestellten Software-Unternehmen. Der greift aber nur bei mindestens 23-25 Mio EBIT, alles andere gibt kein Speck für mal `ne kleine Krise.

Grüße

[Handbuch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.465.040 von Handbuch am 23.01.20 14:49:51

Endlich mal wieder ein Lebenszeichen - wenn schon nicht von - dann wenigstens zu PSI:

DZ erhöht PSI-Ziel auf 24 (22) EUR - Kaufen

Das Softwareunternehmen PSI dürfte seine Ziele 2019 punktgenau erreicht und im vierten Quartal von einem hohen Auftragsbuch profitiert haben, erwarten die Analysten der DZ Bank. Der Ausblick 2020 dürfte konservativ ausfallen. Für die Aktie spreche, dass eine Anlage weitgehend defensiven Charakter habe mit einem Anteil des Energiemanagements von 50 Prozent. Außerdem sei die Bewertung im Konkurrenzvergleich moderat. Als möglichen Impulsgeber sehen die Analysten eine Aktualisierung des mittelfristigen Ausblicks.

PSI lege seine Geschäftszahlen am 24. März vor. Dabei rechnet die DZ mit einem Umsatz von 220 Millionen Euro und einem EBIT von 17 Millionen.

Beim Ausblick 2020 gehe man beim Umsatz von einem organischen Wachstum von 6 Prozent im Jahresvergleich auf 233 Millionen Euro aus. Als Wachstumstreiber dürfte sich im Segment Energiemanagement (EM) weiter der Bereich Elektrische Netze/Verbundnetze (Anteil 33 Prozent) zeigen und im Produktionsmanagement (PM) die Bereiche Automotive & Maschinenbau (17 Prozent) und Logistik (9 Prozent).

Beim EBIT rechnen die Analysten mit 19 bis 20 Millionen Euro. Dies wäre als eher konservativ einzuschätzen, weil berücksichtigt werden müsse, dass 2,1 Millionen Euro EBIT-Belastungen aus der Integration der BTC-Übernahme wegfielen.

https://www.consorsbank.de/News/CNIDis30417230

[Handbuch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.440.194 von Handbuch am 21.01.20 16:01:21

@SparsamerGrieche

Was man beim Vergleich von PSI mit anderen Unternehmen auch nicht übersehen sollte, ist die erzkonservative Verbuchung der Entwicklungsaufwendungen. Diese werden nicht aktiviert, sondern gehen im anfallenden Jahr voll in den Aufwand. Sieht kurzfristig erst mal nicht so schön aus, ist aber langfristig besser.

So etwas merkt man jedoch i.d.R. erst, wenn man sich tiefer mit einem Unternehmen beschäftigt.

Ansonsten könnte man meinen, der Berliner Bär hält noch Winterschlaf. Außer 2 Infos zur Teilnahme an Messen und ner Meldung zu einem im Herbst abgeschlossenen Auftrag keinerlei News.

Der Kurs ist auch irgendwie bei 20,50 festgenagelt.

Eine Meldung zu einem richtig fetten Auftrag könnte da vielleicht helfen...

Man

[Handbuch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.439.423 von SparsamerGrieche am 21.01.20 14:59:39

Schön, dass hier offenbar doch noch jemand mitliest. Schön auch, dass Du hier z.T. konträre Ansichten hast. So kann man die eigene Sicht der Dinge immer mal im Dialog überprüfen.

Die Transformation zum Softwarehaus kannst Du recht gut in den jährlichen steigenden Zahlen im Bereich der Lizenz- und Wartungsumsätze erkennen. Damit verbunden sind auch Margensteigerungen. Sicherlich wünsche ich mir hier auch schneller steigende Werte aber für PSI ist das immer eine Abwägung zwischen steigenden Gewinnen und Beendigung der Transformationen auf die einheitliche Softwareplattform. Ich gehe aktuell von jährlich 1% Margensteigerung aus. Theoretisch sollte es hier nach 2022 (geplantes Ende der Migration auf die einheitliche Softwareplattform) noch mal einen deutlichen Schub bei der Marge geben... Schau mer mal.

Leider sieht man das 2019 in den Zahlen nicht so gut, da hier außerordentliche Kosten im Zusammenhang mit der PRINS-Übernahme entstanden sind. Da man solche Gelegenheiten nicht auslassen darf, finde ich das Invest an dieser Stelle aber richtig.

Auf der letzten HV sagte Schrimpf, dass das (defizitäre) Projektgeschäft auch in der Zukunft weiter einen (wenn auch sinkenden) Anteil haben wird, da dies zur Kundengewinnung nötig ist. Ich glaube hier übrigens nicht, dass hier eine mangelnde Qualität der Produkte, sondern eher der Preiskampf auf dem internationalen Markt Ursache für das defizitäre Projektgeschäft ist. Schau Dir mal z.B. Siemens an. Die hauen vorne auch die Produkte zum Teil unter Markt raus und verdienen dann das Geld im Nachgang mit Service und Wartung.

Die zukünftige Gewinnsteigerung ergibt sich für mich aus der Kombi von Umsatz- und Margensteigerung und auf beiden Gebieten hat PSI reichlich Potential.

https://de.marketscreener.com/PSI-SOFTWARE-AG-5357539/fundam…

Bei der Produktdiversifikation muss ich Dir wiedersprechen. Die einheitliche Plattform heißt nicht, dass es nur noch ein Produkt gibt, sondern einen einheitlichen Unterbau mit einheitlichen Tools. Darauf baut dann das spezielle Produkt auf. Und daher kann PSI weiterhin wie in der Vergangenheit gut Einbrüche in der einen Sparte mit Umsätzen aus anderen Bereichen ausgleichen. Die die einheitliche Konzernplattform vereinfacht auch die Möglichkeit, Entwicklungskapazitäten in andere Bereiche zu verschieben.

Ob alle Produkte zukünftig überleben werden, kann ich auch nicht einschätzen. Mit der einheitlichen Plattform kann ich mir aber auch vorstellen, dass kleine Anwendungsgebiete wirtschaftlich sein können. Das kann der Vorstand aber sicher besser einschätzen und ich habe da Vertrauen zu Schrimpf. Ich hätte mir natürlich auch gewünscht, wenn man z.B. den Nischenmarkt öffentlichen Verkehr vor ein paar Jahren mit der Übernahme z.B. IVU gestärkt hätte, als die noch bei 2 Euro rumkullerten. Heute bei der rund 14 Euro ist der Happen wohl für PSI zu groß geworden. Es sei denn man fussioniert. Es sind beides Berliner Unternehmen und jeder hat in den bestimmten Bereichen marktführende Produkte, die zum Teil in Wettbewerb stehen.

Vielleicht aber auch besser, wenn Sie beide solo bleiben. Die beiden Werte liefern sich nämlich aktuell ein hartes Kopf-an-Kopf-Rennen um die größte Depotposition bei mir. Fussioniert müßte ich mir sicherlich überlegen, die Größenordnung zu reduzieren. Einzeln paßt es noch.

Aber vielleicht verstärkt sich PSI ja in ganz anderen Bereichen. In 2 Jahren sollte die einheitliche Plattform durch sein, dann sind vielleicht wieder mehr Managementkapazitäten frei für Übernahmen. Schließlich leben ja Softwarehäuser enorm von Skaleneffekten.

In diesem Sinne - sonnige Grüße.

[SparsamerGrieche]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.158.358 von Handbuch am 14.12.19 10:20:46

Zitat Handtuch:

Die Lösung zur Margensteigerung liegt in der Transformation vom niedrigmargigen Projektgeschäft hin zum Softwareanbieter. Dafür investiert PSI seit über 10 Jahren in eine einheitliche Softwareplattform, auf die wohl nach aktuellem Stand so in 2022 alle Produkte migriert sein dürften. ... Ich gehe davon aus, dass PSI jetzt jedes Jahr die Marge so um 1% steigern wird.

https://www.psi.de/de/psi-pressevents/releases-archive/artik…

Hier ist jetzt eine Meldung, die diese These vielleicht belegen könnte. Ich bin nach wie vor skeptisch. Erstens wird Projektarbeit im Softwarebereich in den letzten Jahren nun wirklich nicht mehr so schlecht honoriert und zweitens ist man seit 1969 am Markt, sollte also wirklich wissen, wie man in diesem Bereich Kohle verdient. Mich würde wirklich mal interessieren, ob sie ihre Produkte nur unterpreisig loswurden/werden oder das ein echtes Managementproblem war/ist. Ich hoffe man sattelt da in Zukunft einen drauf.

Auch wenn ich auf das Gewinnwachstum schaue, mir dann den Jahresgewinn durch die Anzahl der offenen Stellen teile, fällt es mir sehr schwer positiv zu bleiben (da bleibt bei den dortigen Gehältern dann gar nichts mehr übrig). Mann müßte mal was echt lohnendes übernehmen, wenn es geht einen direkten Konkurrenten! Naja, beobachten wir das mal weiter...

Zitat Handtuch:

Hinzu kommt, dass PSI auf Grund seiner Produktdiversifikation relativ konjunkturunabhängig ist. In solch - auch politisch - recht unsicheren Zeiten ein Fakt, den man nicht unterschätzen sollte.

Ich sehe nicht, wie man mit diesen Erträgen Speck ansetzen sollte, um eine Krise zu überstehen. Und Deine Diversifikation wird mit dem im Link oben vorgestellten all-in-one Produkt im Energiesegment auch grade zu Grabe getragen!

Ein Nischenmarkt, aber mal wirklich was zusätzliches, also was positives zu Deiner Diversifikation:

https://www.psi.de/de/psi-pressevents/releases-archive/artik…

Allgemein: ich sehe den richtigen Markt, ich sehe Erfolge beim Produktverkauf aber ich denke noch reicht das nicht, um langfristig eigenständig zu überleben...

[Handbuch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.210.652 von Handbuch am 20.12.19 23:17:14

Was geht denn heute bei PSI ab?

Auf Xetra sind schon über 51.000 Stück gehandelt worden. Da scheinen wohl ein paar größere Nummern Stücke zu tauschen. Leider verpufft dadurch der positive Gesamtmarkt und der Kurs bewegt sich kein Stück.

[Handbuch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.202.264 von Handbuch am 19.12.19 22:50:30

Ergänzung zu gestern:

20.12.2019 | Stadtwerke Bonn Verkehrs-GmbH entscheidet sich für PSItraffic