GBC Research: Electronics Line - Kursverdoppler? - 500 Beiträge pro Seite

[RaymondJames]

DOERSAM-BRIEF Nr.134 vom 31. August 2003

Electronics Line (936734) - der naechste Kursverdoppler?

Von Thorsten Schmidt, GBC Research

Gegruendet wurde das Unternehmen im Jahre 1982 als Hersteller von Hochleistungsdetektoren durch die Familie Krubiner in Tel Aviv. Seit 1992 sind die Anteilsscheine der Gesellschaft an der Boerse Tel Aviv notiert. Im Sommer 2000 wurden die Aktien von Electronics Line Ltd. an der Frankfurter Wertpapierboerse eingefuehrt. Electronics Line (E.L.) bezeichnet sich als eines der weltweit fuehrenden Unternehmen auf dem Gebiet der drahtlosen Netzwerktechnologie inkl. Sicherheitssysteme fuer den privaten Anwender. Das "Home Network" der Gesellschaft ist um eine Schnittstelle mit abgesicherter Hochgeschwindigkeitsdatenuebertragung herum gebaut, die das Haus und seine Systeme mit der Aussenwelt verbindet. Electronics Line entwickelt die notwendige Netzwerkumgebung, mit der so unterschiedliche Systeme und Anwendungen wie Telefon, PC, Beleuchtung, Heizung, Radio, Fernsehen oder Sicherheitsanlagen integriert werden. Dabei bedient sich das Unternehmen der drahtlosen Funktechnik, die den Angaben zufolge ein kabelloses Home Network mit ausgepraegten Eigenschaften der abgesicherten Datenuebertragung ueber grosse Reichweiten ermoeglicht. Damit koennten z.B. Hausgeraete, Haustechnik und Sicherheitssysteme aus der Ferne (auch per Internet und Mobiltelefon) ueberwacht und gesteuert werden.

Ende dieser Woche veroeffentlichte das Unternehmen seine Halbjahreszahlen. Die Reaktion an der Boerse liess nicht lange auf sich warten, der Kurs gab in der Spitze um ueber 15 % nach, und das obwohl der Gewinn im zweiten Quartal um das Dreifache hoeher lag als im ersten Quartal. Hat hier jemand auf die falschen Knoepfchen gedrueckt, wir werden sehen??? Doch kurz eine Bewertung der Halbjahreszahlen, die so schlecht nicht waren und an und fuer sich einen Kurssprung ausloesen sollten:

Der Umsatz lag im Berichtszeitraum bei 17,6 Mio. Euro, verglichen mit 23,4 Mio. Euro im ersten Halbjahr 2002. Und hier liegt die einzige Enttaeuschung, die einem sofort ins Auge sticht. Da Teile des Umsatzes in US-Dollar generiert werden, betraf der um ueber 20 % hoehere Wechselkurs Euro-US-Dollar im ersten Halbjahr 2003 verglichen mit dem Vorjahreszeitraum die Umsaetze des Unternehmens und fuehrte zu einem Rueckgang der Einnahmen, da die US-Dollar-Einnahmen in Euro ausgewiesen werden. Dagegen stieg in den ersten sechs Monaten die Bruttomarge auf 38,2% verglichen mit 36,3% fuer das Gesamtjahr 2002 und verglichen mit 36,9% in den ersten sechs Monaten 2002.

Die Betriebskosten in den ersten sechs Monaten des Geschaeftsjahres 2003 lagen bei 6,4 Mio. Euro verglichen mit 6,1 Mio. Euro im selben Zeitraum des Vorjahres. Enthalten sind in diesem Zusammenhang auch intensive Marketing-Aktivitaeten zur weiteren Marktbearbeitung in den USA durch SECTEC GLOBAL INC, einer Tochter von Electronics Line in den USA. Hier sehen wir auch den Schluessel bezogen auf die weitere Umsatzentwicklung in 2003. Im ersten Halbjahr 2003 betrugen die Ausgaben fuer Forschung und Entwicklung 0,56 Mio. Euro verglichen mit 0,53 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Also auch im F&E-Bereich wird weiter investiert und nicht gespart.

Das Nettoergebnis lag bei 0,32 Millionen Euro, im Vorjahreszeitraum bei 0,8 Millionen; daraus ergibt sich ein Ergebnis pro Aktie von 0,04 Euro verglichen mit 0,10 Euro in den ersten sechs Monaten 2002. Der Cash Flow aus der laufenden Geschaeftstaetigkeit belief sich auf 1,6 Millionen Euro verglichen mit 2,9 Millionen im Vorjahreszeitraum Das Eigenkapital lag bei 44,7 Millionen Euro, verglichen mit 44,2 Millionen Euro am Ende des Geschaeftsjahres 2002; daraus ergibt sich eine Eigenkapitalquote von 62,7 %.

Fazit:

Die Gesellschaft ist nach einem Verlust im 4. Quartal 2002 nachhaltig im zweiten Quartal in Folge wieder in die Gewinnzone zurueckgekehrt. Der Buchwert pro Aktie betraegt damit aktuell 5,55 Euro und wir sehen somit hier noch erhebliches Aufwaertspotenzial. Auch fuer das Gesamtjahr 2003 rechnen wir bei Electronics Line wieder mit dem Sprung in die Gewinnzone , 10 bis 15 Cents sollten hier konservativ gerechnet moeglich sein, denn die Kostenstruktur stimmt. Fuer das Jahr 2002 schuettete das Unternehmen eine Dividende von 0,43 Euro aus, was sehr erfreulich war. Auch fuer 2003 sollte eine Dividende nicht voellig abwegig sein, denn Electronics Line sitzt auf einem Berg von Cash. Cashwerte sind derzeit in aller Munde, allerdings scheint noch niemand Electronics Line auf der Rechnung zu haben. Daher haben wir auch zu den Ausverkaufskursen am Freitag unsere Musterdepotposition in Electronics Line weiter aufgestockt, solche Chancen ergeben sich meist nur einmal. Wuerde Electronics Line mit dem Durchschnittsbuchwert des TecDAX´s bewertet, dann wuerde der Kurs deutlich ueber 12 Euro stehen. Das Kursbuchwert-Verhaeltnis bei Electronics Line betraegt bei einem Kurs von 3,20 Euro bescheidene 0,58. Ein erstes Ziel sollte also ein KBV von 1 sein, das wuerde einen Kurs von 5,55 Euro bedeuten. Wir vergeben aufgrund der ausserordentlich guenstigen Bewertung in Relation zu vergleichbaren Werten und speziell dem TecDAX fuer Electronics Line das Rating spekulativ KAUFEN.

[Hurricanfighterplane4]

Die Zukunftsperspektiven sind absolut schlecht, das wird der Kurs in den nächsten Tagen zeigen.
KZ 2-2,50€

[HLoew]

könnte, würde, müßte.....blah, blah, blah...

[Carlo Disagio]

KZ 2-2,5? Na, Du bist aber ein Optimist. Ich schätze, angesichts dieser Zahlen sucht sich die Aktie ein neues ATL irgendwo bei 1,50 Euro.

[Carlo Disagio]

Nein im Ernst. Die GBC-Typen haben vollkommen recht. Die Electronics Line ist einer der billigsten Werte im Prime Standard.

Dass die vor den Zahlen eingebrochen sind und dann nach den Zahlen nochmals zusammengezimmert wurden, hat eher mit einer Psychose der Anleger zu tun. Wobei das Wort Anleger wohl weniger passend ist, Trader würde es besser treffen.

Aus heutiger Sicht taugt die Aktie locker zum Verdoppler. Ob es so kommt, muss die Zeit zeigen.

[RaymondJames]

#2 Hurricanfighterplane4
#3 HLoew
#4 Carlo Disagio
zu kurz an der börse oder bei electronics line zu früh ausgestiegen?
die börse ist nichts für leute, die nicht die fantasie besitzen, sich nach einem konjunkturabschwung (2001/2003) einen konjunkturaufschwung (2003/2004) vorzustellen ...

[RaymondJames]

sorry, #4/5 Carlo Disagio
du warst nicht gemeint, aber für die anderen wird der zug ohne sie abfahren - wen wird in 2003/ 2004 noch die umsatzdelle aus 2002/2003 kümmern?

[Pianocashman]

Hi

das ist ja eine muntere Diskussion! - Mir ist noch was augefallen, GBC hat im Falkenbrief die Stücke von electronics line zu einem Durchschnittskurs von 2,74 Euro gekauft. Nehmen wir an, dass Electronics line die gleiche Entwicklung wie das Musterdepot nimmt (knapp 100 %) dann steht der Kurs bei 5,48 euro. Also sozusagen der Buchwert der Aktie. Warten wir einmal die nächsten Wochen ab, jedenfalls wird der Wert noch so für manche Überraschung sorgen.

Piano

[flatnet]

...alles in allem hört sich das aus meiner Sicht gut an, EInstieg war also richtig !
Und ich bleibe drin, denn die genannten und durchaus möglichen Kursziele hören sich durchaus lecker an!

Gruß, flat

[Pianocashman]

+ 6,25 %!!!

so kann es weitergehen

Piano

[saturn999]

was ist denn bei EIC heute los? das sieht ja gut aus und macht lust auf mehr

[Pianocashman]

Hi

Charttechnisch ist wieder alles im Lot! Hoffentlich läufts wie bei Lycos, die ist an 80 Cents auch erst einmal gescheitert und steht heute bei 1,20 Euro.

Hoffe, dass wir bald den Buchwert von 5,50 Euro sehen.

Piano

[RaymondJames]

www.aktiencheck.de - Finanzbrief "ExtraChancen" - 02.09.2003

Die Halbjahreszahlen der israelischen Electronics Line Ltd. sind zwar insgesamt im Rahmen unserer Erwartungen ausgefallen (vgl. ExtraChancen vom 29. August). Dennoch ist die Aktie im Anschluss deutlich unter Druck geraten. Im Tief notierte der Wert bei 3 Euro.

Mittlerweile hat sich die Situation bei unserem „Top-Investment der Wochen“ vom 7. August (Empf.-Kurs: 3,40 Euro) - wie erwartet - deutlich entspannt. Nach einer ersten Schrecksekunde erholte sich der Titel wieder und zog rasch bis in den Bereich um 3,70 Euro an. An unserer positiven Einstellung hat sich nichts geändert. Wir bleiben weiter investiert und halten an unserem mittelfristigen Kursziel von 5,50 Euro fest.

[saturn999]

jetzt auch schöne bids,

[Pianocashman]

Hi

Heute Angriff auf die 4 Euro? Wird langsam Zeit...

Piano

[flatnet]

...das O-Book sieht ja ganz danach aus...viel Luft ist nicht mehr

400 3,15
2 800 3,20
300 3,29
13 700 3,30
4 950 3,31
2 050 3,35
500 3,55
2 000 3,56
400 3,57
2 113 3,58
3,79 545
3,80 600
3,82 2 821
3,83 2 800
3,84 2 000
3,85 2 400
3,95 200
3,99 2 050
4,00 580
4,01 200

29 213 Ratio: 2,058 14 196


Eröffnung: 3,68

...und da lugen die 4,XX schon hervor

flat(der heute mehrere Gründe zum freuen hat..)

Auch etwas ernster Betrachtet sieht doch EIC gut aus..

[saturn999]

ask in FRA 3,90!

[Voigt@]

Schlusskurs Xetra bei 3,79€ - Tageshoch!!!
weiter so.

[RaymondJames]

03.10.2003
Electronics Line spekulativ kaufen
GBC-Research

Die Analysten von GBC-Research bestätigen ihr Rating "spekulativ kaufen" für Electronics Line (ISIN IL0003570129/ WKN 936734).

Der Wert sei in der allgemeinen Marktkorrektur wieder auf sein Ausgangsniveau von drei Euro zurückgekommen. Der Buchwert pro Aktie betrage damit aktuell 5,55 Euro und die Analysten sehen somit hier noch erhebliches Aufwärtspotenzial. Das Kursbuchwert-Verhältnis bei Electronics Line betrage bei einem Kurs von 3,20 Euro bescheidene 0,55.

Die Analysten von GBC-Research empfehlen die Aktien von Electronics Line weiterhin spekulativ zu kaufen.

[jumanii]

Electronics Line ist ne perle für mich die klarste chance innerhalb 2 wochen den doppelten preis zus sehen!