Rohstoff-Explorer: Research oder Neuvorstellung (Seite 23)

Neben gutem PEA-Ergebnis (NPV, IRR usw.) ist die Lage des Projektes von entscheidender Bedeutung für einen erfolgreichen Verkauf. Wenn in der Nachbarschaft aktive Goldminen vorhanden sind, die ihre Ressourcen/Reserven „auffüllen“ wollen, um die Lebensdauer ihrer Minen zu verlängern, dann besteht ein ausreichend großes Potenzial für eine Übernahme. Das ist m.E. bei der Chimo Mine von Cartier gegeben.

Nach Rücksprache mit Cartiers CEO komme ich zu folgenden Schlussfolgerungen und Interpretationen:

1. Es gibt mindestens 2 interessierte Kaufkandidaten.
2. Beide haben unterschiedliche Mindestanforderungen, die erfüllt werden müssen, bevor seriöse Verhandlungen über den Kauf der Chimo Mine beginnen können.
3. Der Verkauf von Chimo könnte schon E. 2023/Anf. 2024 stattfinden, sofern die Mindestanforderungen erfüllt werden.

Es gibt 2 unterschiedliche Varianten für den Verkauf von Chimo mit unterschiedlicher Abwicklung und Zeitplan:

a) Die schnelle Version
Sie fordert noch Abschluss des Bohrprogramms, neues erhöhtes Ressourcengutachten, sowie neue metallurgische Tests um die historischen Daten (Gewinnungs-/Extraktionsraten >90%) aus den 1990er Jahren von Lakefield Research (SGS Lakefield) and CRM (COREM) zu bestätigen.
Da nur eine PEA (statt bankfähiger Machbarkeitsstudie) mit entsprechend höherem Risiko vorliegt, wird der Kaufpreis mit Risikoabschlag niedriger sein, als ein voll entwickeltes Projekt.

b) Die verzögerte Version
Hier kommt es noch nicht sofort zu einem Kaufvertrag, sondern nach Erfüllung der unter a) genannten Forderungen zu einem JV-Vertrag oder sonstiger Kooperationsvereinbarung, bei der der Kaufinteressent die Kosten für die weitere Projektentwicklung übernimmt (weitere Bohrungen, PFS, BFS, FID). Erst wenn diese Entwicklungsschritte mit positiven Resultaten abgeschlossen worden sind, kommt es zur FID und zur endgültigen Übernahme/Kaufvertrag. Der Kaufpreis dürfte aufgrund des geminderten Risikos höher ausfallen, als bei a). Allerdings würde die Übernahme wahrscheinlich frühestens in 2026 erfolgen.


===========================================================
Hier der Deal von Osiko als Beispiel, wie so ein JV aussehen könnte:

Osisko Metals gab bekannt, dass es am 21. Februar 2023 ein Investitionsabkommen mit einer Tochtergesellschaft von Appian Natural Resources Fund III LP abgeschlossen hat, gemäß dem Osisko Metals und Appian die Gründung eines Joint Ventures zur Weiterentwicklung des Projekts Pine Point vereinbart haben.

Höhepunkte:

- Verpflichtung von Appian, über einen geschätzten Zeitraum von vier Jahren bis zu 100 Millionen C$ zu investieren, um eine ungeteilte 60 %-Beteiligung an Pine Point Mining Limited, einer hundertprozentigen Tochtergesellschaft von Osisko Metals und Eigentümerin des Projekts Pine Point, zu erwerben, wobei die Bewertung von PPML vor dem Erwerb 91,3 Millionen C$ beträgt.
- Die Investition von 100 Millionen C$ beinhaltet eine geschätzte Finanzierung von 75,3 Millionen C$ (19,8 Millionen C$ davon werden bei der Gründung des Joint Ventures bereitgestellt, die Erstzeichnung"), um das Projekt Pine Point bis zu einer endgültigen Investitionsentscheidung (FID") bzw. einer Baugenehmigung voranzutreiben, sowie etwa 24,7 Millionen C$ in Form von Barzahlungen an Osisko Metals, die sich wie folgt zusammensetzen

Osisko Metals und Appian haben sich auf ein Budget geeinigt, um Pine Point bis zur FID wie folgt zu finanzieren:
Definitions- und Explorationsbohrungen C$25,2 Millionen
Genehmigungs- und Verwaltungskosten C$29,3 Millionen
Machbarkeits- und technische Studien C$8,7 Millionen
Metallurgische Optimierungsstudien C$1,0 Millionen
Geotechnische/hydrogeologische Studien C$4,3 Millionen
Unvorhergesehene Kosten C$6,8 Millionen
Insgesamt C$ 75,3 Millionen
==========================================================


Kommen wir zur Bewertung. Es wird – je nach Entwicklungsstand der Chimo-Mine und dem Risiko - mit einem Kaufpreis von mind. 70 $/oz (PEA-Stand) bis max. 170 $/oz (BFS-Stand), angelehnt an dem akt. Goldpreis von ca. 1.900 $/oz gerechnet. Das ist eine Erwartung und noch keine feste Vereinbarung. Der Kaufpreis hängt von vielen Faktoren ab, und ist Verhandlungssache. Obige Preise können m.E. als Richtwert betrachtet werden.

Die PEA wies 0,7 Millionen Unzen Gold in der angezeigten Kategorie (indicated) und 1,6 Millionen Unzen Gold in der abgeleiteten Kategorie (inferred) aus. Auch wenn die Bohrungen eine vergrößerte Ressource erwarten lässt, nehme ich diese insgesamt 2,3 Mio. oz als Basis.

Bei einem „erwarteten“ PEA-Mindestpreis von 70 $/oz (bei 1.900 $/oz) und einem von mir erwarteten Rückgang des Goldpreises auf 1.700 $/oz würde sich 62 $/oz als Kaufpreis im PEA-Status für Chimo ergeben.

2,3 Mio. oz * 62 $/oz ergeben ca. 140 Mio. USD als Kaufpreis für Chimo.

Bei einer MK von 25 Mio. USD (inkl. erwarteter KE in 2023) würde eine Wertsteigerung zu o.g. Kaufpreis von 460% möglich sein. Das ist natürlich nur eine grobe Schätzung, und bis zum Abschluss eines definitiven Kaufvertrages bestehen hohe Risiken. Auf der anderen Seite könnten z.B. die erwartete Vergrößerung der Ressourcen oder ein höherer Goldpreis auch das Aufwärtspotenzial der Cartier-Aktie vergrößern.

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.792.584 von IllePille am 05.05.23 10:25:53Gold Reserve: U.S. THIRD CIRCUIT COURT OF APPEALS AFFIRMS PREVIOUSLY ANNOUNCED DISTRICT COURT ORDER GRANTED TO GOLD RESERVE AND OTHERS

https://www.sedar.com/GetFile.do?lang=EN&docClass=8&issuerNo…

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.132.720 von IllePille am 10.07.23 19:13:01als Nächstes dürfte eine Kapitalerhöhung anstehen, da zum Ende Februar nurmehr knapp $1 Mio working capital vorhanden war, davon 640 T Cash

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.025.483 von IllePille am 19.06.23 14:55:38nun ist es definitiv

Deep-South - Haib Copper: Licence Renewed

https://www.globenewswire.com/news-release/2023/07/10/270189…

neben dem individuellen Erfolg für Deep-South ist es auch gutes Signal für den Standort Namibia

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.120.803 von tommy-hl am 07.07.23 12:38:58naja die meisten Studien sind mit "Base Case" 1600-1750 angegeben.
Die Miner sebst da unverschämt billig, viele jedenfalls.

ich denke Gold hält die 1800... 1600 wirds nicht mehr und 1700 denk ich auch nicht.
max vielleicht kurz 1750.
Gold hätte eigentlich längst fallen müssen in dem Umfeld des positiven Realzinses in USA
Der große Lagerabbau hat bereits stattgefunden was Base Metals und Öl angeht.
Gold ist mehr ein Hedge auf einen Rohstoffwarenkorb und hat weniger mit Diesntleisuntg-
oder Vermögeninflation am Hut.
und das sieht jetzt sehr bullish aus.

Cartiers Studie ist im Vergleich zu Moneta, Nighthawk, Montage, Benchmark usw einfach schwach.
20% IRR bei Gold 1750 Capex fast so hoch wie NPV in CAD bei 5% Abzinsung zudem unter 400
ist ein Anfang und auch nicht schlecht, aber jeder weiß, so würde hier niemals ein Minenbau stattfinden.
Vergleich die mal mit nighthawk und selbst die schmieren ab (wobei ich da nicht genau weiss wie der Stand
mit der Bevölkerung ist, aber glaub eher positiv, gab mal eher probs)

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.118.331 von Boersiback am 06.07.23 23:52:12Dann hattest du den richtigen "Riecher" ... well done ...

Ich denke, dass neben den von Cartier verursachten "Verzögerungen" sich jetzt auch noch die Entwicklung der EM-Preise negativ auf den Aktienkurs auswirkt (gilt allgemein für EM-Explorer/Produzenten).

Dass z.B. beim Goldpreis der Durchbruch der 2.000 $-Marke nicht nachhaltig war und dieser nun bei 1.900 $ rumkrebst, hat bei Vielen zu Enttäuschungen geführt. Ich sehe durch dieses "Scheitern" noch Abwärtspotenzial bis 1.700 $, im Extrem sogar bis 1.600 $. Das würde dann die Rentabilität vieler Minen zunichte machen.

Sollte das zutreffen, könnten wir evtl. noch ein Blutbad bei den EM-Aktien sehen. Und DANN sollte man wieder richtig einsteigen. Ich halte es für keine schlechte Idee, zunächst noch Bargeld zu halten.

Und ja, Kurse von CAD 0,05 bei Cartier sind noch möglich. Zurzeit krebst Cartier bei 7 Cent (CAD), so weit sind die 5 Cent nicht entfernt. Geduldiges Abwarten wird in diesen Zeiten eher belohnt, als gieriges Zugreifen.

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.113.327 von tommy-hl am 06.07.23 09:54:54Bin da nach der PEA raus... theoretisch nicht schlecht, aber der Markt verkauf sogar sehr gute Studien ab.
War klar, dass es so ein Fass ohne Boden werden würde... Aktuell war da zu der Zeit die Marktkap vergleichsweise noch viel zu hoch.
Charttechnisch könnten die 0,05 CAD aus 2015 der Anlaufpunkt sein.

Turnaround-Aktie Cartier Resources

Nachfolgend ein paar Kommentare von mir zu Cartier, speziell im Hinblick auf die PEA und sich daraus abgeleitete aktualisierte Erwartungen meinerseits:

Kommentare zur PEA – erstellt von InnovExplo – Stand Mai 2023

Die Strategie von Cartier besteht in einem Prozess, der die Entwicklung und Aufrechterhaltung eines Portfolios von diversen Bergbauprojekten enthält, das sich von der Explorationsphase über die Ressourcenbestimmung, ökonomische Analyse, Erschließung und Produktionsreife bewegt. Die Chimo Mine ist das Hauptprojekt und die verzögerte, lange erwartete PEA liegt seit Mai 2023 vor.

Der derzeitige Minenplan sieht eine Produktion von 4.500 Tonnen pro Tag während der Produktionsphase vor, mit einer dreijährigen Vorproduktionsphase (3 Jahre Bauzeit inkl. Entwässerung der Untertagebau-Mine und Inbetriebnahme).

Für diese Preliminary Economic Assessment (PEA) wurden keine metallurgischen Tests durchgeführt. Das Prozessfließbild und die Planungskriterien wurden von den historischen metallurgischen Testarbeiten abgeleitet, die bei Lakefield Research (SGS Lakefield) und CRM (jetzt COREM) in den neunziger Jahren durchgeführt wurden.

Das Minenprojekt Chimo umfasst 7,1 Millionen Tonnen mit einem Durchschnittsgehalt von 3,14 g/t Au für 0,7 Millionen Unzen Gold in der angezeigten Kategorie (indicated) und 18,5 Millionen Tonnen mit einem Durchschnittsgehalt von 2,75 g/t Au für 1,6 Millionen Unzen Gold in der abgeleiteten Kategorie (inferred).

Ca. 70 % der Tonnage der Anlagenbeschickung stammen aus abgeleiteten Ressourcen, die geologisch als zu spekulativ angesehen werden, um die wirtschaftlichen Überlegungen anzustellen, die es ermöglichen würden, sie als Mineralreserven eingestuft werden können, und es besteht keine Gewissheit, dass die PEA auf diesen Mineralressourcen basiert, realisiert werden kann.

Die Ergebnisse der PEA deuten darauf hin, dass das integrierte Projekt, einschließlich der Wiedereröffnung der Chimo Mine, unter den zugrunde gelegten Annahmen finanziell rentabel ist. Die Ergebnisse werden als ausreichend zuverlässig angesehen, um dem Management von Cartier die Entscheidung zu erleichtern, das Projekt in eine Vormachbarkeitsstudie (PFS) zu überführen.

Der erste positive Cashflow wird im Jahr 4 erwartet (in den ersten 3 Jahren ist der Cashflow bedingt durch Baumaßnahmen, Entwässerung usw. negativ).

Auf Nachsteuerbasis weist das Projekt einen Kapitalwert (NPV5) von 388 Mio. CAD$ auf, basierend auf einem Goldpreis von 1.750 USD/Unze, einem IRR von 20,8 % und einer Amortisationszeit von 2,9 Jahren. Auf Vorsteuerbasis weist das Projekt einen Kapitalwert von 672 Mio. CAD$, einen IRR von 27,4 % und eine Amortisationsdauer von 2,5 Jahren auf.

Diese Schätzwerte (NPV und IRR) sehen gut aus. Im Vergleich zur Marktkapitalisierung (Börsenwert von ca. 25 Mio. CAD$) erscheint Cartier viel zu günstig bewertet zu sein. Doch wir leben a) derzeit in einer Phase in der Rohstoff-Explorer allgemein extrem niedrig bewertet werden, und b) muss Cartier erst noch „Hausaufgaben“ erledigen, bevor ein Käufer zuschlagen könnte.

Es besteht das Risiko einer erhöhten externen Verwässerung über die geplante Menge an mineralisiertem Material um die bestehenden Strossen im Haupt-Sektor hinaus. Die Ungewissheit über die tatsächliche Position der ehemaligen Stollenkonturen erfordert zusätzliche Vorsichtsmaßnahmen und höchstwahrscheinlich zusätzliche Arbeiten, um die Integrität der unterirdischen Grubenbaue zu erhalten.

Explorationspotenzial zur Erweiterung der Mineralressourcen der Chimo Mine Projekt durch zusätzliche Bohrungen, die auf die tiefe Erweiterung unterhalb der derzeit definierten Mineralisierungszonen in den beiden Sektoren Ost Chimo Mine und West Nordeau Sektoren.

InnovExplo empfiehlt, dass Cartier die Exploration des Grundstücks Chimo Mine und des Potenzials auf dem Grundstück East Cadillac fortsetzt, um die Ressourcen des Minenprojekts Chimo zu erhöhen. Genauer gesagt, empfiehlt InnovExplo, dass Cartier die ersten metallurgischen Tests der mineralisierten Zonen bei Chimo durchführt, um deren Gewinnbarkeit und Gewinnungsrate (recovery rate) zu bestimmen.

Darüber hinaus schlägt InnovExplo vor, vor den metallurgischen Tests eine fortgeschrittene Sortierung des mineralisierten Materials vorzunehmen, um den erwarteten industriellen Arbeitsablauf zu reproduzieren, dem das Material schließlich im Betriebsmodus folgen wird.

InnovExplo ist sich keiner anderen bedeutenden Faktoren und Risiken bewusst, die den Zugang, die Eigentumsrechte oder das Recht bzw. die Fähigkeit zur Durchführung der für das Minenprojekt Chimo empfohlenen Explorationsarbeiten beeinträchtigen könnten.

InnovExplo empfiehlt das folgende Arbeitsprogramm mit Kostenschätzung:

- Fortsetzung der Bohrungen zur Erhöhung der abgeleiteten Ressourcen; CAD$ 12 750 000
- Erweiterung des Bohrprogramms für abgeleitete Ressourcen; CAD$ 11 050 000
- Explorationsbohrungen (Sektoren Portal, West Simon, Nordeau, East Nordeau und East Bateman); CAD$ 2 550 000
- Abschluss einer aktualisierten Mineral-Ressourcen-Schätzung 5; CAD$ 300 000
- Bohrungen zur Entnahme von Großproben für die Sortierung des mineralisierten Materials und metallurgische Tests; CAD$ 1 500 000
- Fertigstellung einer aktualisierten PEA 2; CAD$ 500 000
- Nach Abschluss der positiven PEA Nr. 2 die Erstellung einer PFS (vorläufige Machbarkeitsstudie)

Es gibt vermutlich drei Interessenten für die Chimo Mine - nämlich Agnico Eagle, Eldorado Gold und Osisko.

Per 31.03.23 waren 315 Mio. Aktien im Umlauf; der Bargeldbestand betrug C$ 4 Mio. Im Mai wurden durch eine KE ca. 11 Mio. weitere Aktien zum Kurs von C$ 0,155 bzw. C$ 0,165 ausgegeben. Agnico Eagle nahm daran teil und besitzt dadurch etwa 15,5 % der ausstehenden Aktien. Dadurch wurden ca. C$ 1,7 Mio. eingenommen.

Anhand der Informationen und Empfehlungen von InnovExplo komme ich zu folgenden, persönlichen Schlussfolgerungen:

- Ein Kaufinteressent (z.B. Agnico Eagle) wird wahrscheinlich von Cartier Resources fordern, dass alle in PEA Nr. 1 gemachten Empfehlungen für die weitere „Kaufvorbereitung“ umgesetzt werden.
- Dazu gehören die Fortsetzung der Bohrungen, aktualisierte Mineral-Ressourcen-Schätzung, metallurgische Tests um die Gewinnungs-/Extraktionsrate bestimmen zu können, Erstellung von PEA Nr. 2.
- Cartier Resources wird vermutlich weiteres Kapital benötigen, um die Empfehlungen von InnovExplo umsetzen zu können. Das bedeutet, dass ich noch in 2023 eine KE erwarte.
- Eine Übernahme der Chimo Mine durch einen Käufer wird vermutlich frühestens in 2024 erfolgen, wenn und sofern die weiteren Maßnahmen die positive Ersteinschätzung bestätigen.

Wer eine Übernahme schon in 2022 erwartet hatte, und diese nun in 2023 erwartet, könnte erneut enttäuscht werden. Ich stelle mich darauf ein, dass sowohl eine weitere Kapitalerhöhung als auch die von privaten Anlegern für 2022/2023 fälschlich erwartete und ausbleibende Übernahme zu Abgabedruck auf den Aktienkurs ausüben kann. Mit „average down investing“ (z.B. monatlicher Kauf) könnte man einen möglichen Kursverfall ausnutzen und Aktien günstig einsammeln. Auf keinen Fall rate ich jetzt schon „all in“ zu gehen, sondern die mögliche Ungeduld einiger Anleger und „unerwarteten Überraschungen einer KE oder Verzögerung“ mit entsprechend niedrigen Aktienkursen abzuwarten und dann günstige Stücke zu kaufen.

Sofern der Goldpreis die in PEA Nr. 1 zugrunde gelegten 1.750 USD/oz nicht unterschreitet, Cartier die geforderten „Hausaufgaben“ zufriedenstellend erledigt und dann PEA Nr. 2 ebenfalls positiv ausfallen wird, sehe ich gute Chancen für eine Übernahme der Chimo Mine. Allerdings frühestens im Jahre 2024. Wer sich darauf einstellt, kann m.E. gelassen abwarten und immer mal wieder günstig auf den Markt geworfene Aktien einsammeln.

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.926.656 von Cullario am 30.05.23 15:28:03FPX Nickel Confirms Optimization of Baptiste Process Flowsheet, Improving Recovery by 4% for Upcoming Preliminary Feasibility Study

https://www.juniorminingnetwork.com/junior-miner-news/press-…

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.990.830 von IllePille am 12.06.23 14:59:40Lithium Americas - Announces Filing of Circular in Connection with the Separation and AGM

https://money.tmx.com/quote/LAC/news/6550622914599735/Lithiu…

"The Separation is targeted to become effective by October 15, 2023, but in any event no later than December 31, 2023."