Mensch und Maschine: übersehene Turnaround-Perle - 100% Chance; KUV 0,3; KGV 7 (Seite 47)

[aktianer]

Antwort auf Beitrag Nr.: 44.078.796 von onkelen am 29.01.13 19:30:09

@onkelen,

Drottleff schätze ich schon seit Jahren als Schwätzer sein, seine Prognosen sind seltenst auch nur annähernd eingetroffen. Die Schulden sind mittlerweile auch wieder bei 17 Mio. Vor 15 Monaten war er noch auf eine schuldenfreie Bilanz stolz, vorgestern verkündet er, eine angemessene Verschuldung hebe doch das Leverage.
Von diesem Mann erwarte ich schon seit langem keine glaubhaften Aussagen mehr! Der müsste eigentlich eine Nase wie Pinocchio haben bei den vielen nicht eingehaltenen Prognosen und Aussagen!

"15.09.2011--Wir planen aufgrund der schuldenfreien Bilanz eine Ausschüttungsquote von mindestens 50 Prozent. Konkret kann ich mir Erhöhungen von 10 Cent pro Jahr vorstellen, also 30 Cent für 2012, 40 Cent für 2013 usw.'', so Drotleff im financial.de-Interview. Damit würde Mensch und Maschine für 2012 eine attraktive Dividendenrendite von 6,5 Prozent aufweisen, eine Ausschüttung von 0,40 Euro je Aktie würde sogar einer Rendite"

[MdBJuppZupp]

Antwort auf Beitrag Nr.: 44.086.737 von onkelen am 31.01.13 12:19:51

Wie kommen die auf so schlechte Dividendenwerte? War doch immer von deutlich mehr die Rede??

[DerKosmokrat]

Antwort auf Beitrag Nr.: 44.086.737 von onkelen am 31.01.13 12:19:51

Die von Performaxx sind ja schon genial, oder?

Guckt mal in die Tabelle in ihrer Analyse:

Dividende je Aktie
2011: 0,20
2012: 0,12
2013: 0,12
2014: 0,13

KGV:
2011: 32,1
2012: 21,4
2013: 21,0
2014: 18,7

Und das rechtfertigt eine knappe Kursverdoppelung? Wir können froh sein, dass wir noch ein paar Jahre so bei 5 Euro herumdümpeln, wenn die Geschäftsentwicklung wirklich so mau bleibt...

[onkelen]

http://www.more-ir.de/d/11840.pdf

[onkelen]

Original-Research: Mensch und Maschine SE - von Performaxx Research GmbH

Aktieneinstufung von Performaxx Research GmbH zu Mensch und Maschine SE

Unternehmen: Mensch und Maschine SE ISIN: DE0006580806

Anlass der Studie: Coverage Empfehlung: Kaufen seit: 31.01.2013 Kursziel: 9,07 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: - Analyst: Dr. Adam Jakubowski

HIGHLIGHTS:

+ Fortgeführte Segmente melden neue Umsatzrekorde + Operativen Gewinn gegenüber 2011 gesteigert + Ausbau des Systemhausgeschäfts erschließt neue Wachstums- und Renditepotenziale + Aktie mit hoher Unterbewertung - Umsatz- und Ergebnisziel für 2012 verfehlt - Mittelfristige Planung und Dividendenausblick reduziert - Prozess des Geschäftsmodellwechsels noch nicht abgeschlossen

FAZIT:

Mensch und Maschine hat seine Aktionäre im letzten Jahr einem Wechselbad der Gefühle ausgesetzt. Nach einem sehr starken Jahresauftakt und einem überzeugenden dritten Quartal folgten jeweils Monate, in denen die Zahlen hinter den Erwartungen blieben. In Summe konnte das Unternehmen seine zu Jahresbeginn kommunizierten Ziele nicht erreichen, insbesondere das Systemhaus-Segment ist nicht so stark gewachsen, wie es erwartet worden war. Ergebnisseitig konnte diese Entwicklung noch durch die vereinnahmten Kaufpreisraten aus dem Verkauf des Distributionsgeschäfts kompensiert werden. Insofern dürfte erst das laufende Jahr zeigen, wie gut der Umbau des Geschäftsmodells gelungen ist. Denn die Schonzeit, die MuM dem neuen Segment durch die gewählte Art der Verbuchung des Gewinns aus dem Verkauf des Distributionsgeschäfts verschafft hatte, läuft langsam aus. Trotz der Verzögerungen im Auf- und Ausbau des neuen Segments sowie in den dadurch bedingten langsameren Ergebnisverbesserungen sind wir weiter zuversichtlich, dass dieser Prozess letztendlich zum Erfolg führen wird. Und da unser auf dieser Grundprämisse basierendes Schätzmodell weiterhin ein hohes Kurspotenzial signalisiert, halten wir an unserer Kaufempfehlung fest.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11840.pdf

[straßenköter]

Laut Geschäftsbericht 2011 Seite 22 gibt es Abschreibungen aus Kaufpreisverteilung auf immaterielle Vermögenswerte in Höhe von knapp 2 Mio. Euro (analog zu 2010).
http://www.mum.de/upload/MuMGB2011_25185.pdf

Wenn die jetzt wegfallen, erhöht sich ja dementsprechend der JÜ. Bei einem EBIT in Höhe von 10,8 Mio Euro in 2011 verstehe ich aber nicht, warum das EBIT bis 2014 wie verkündet auf 0,70 Euro, also rund 16,7 Mio. Euro ansteigen soll. So hoch kann das Wachstum + Margensteigerung doch gar sein, dass man mit diesem "Zusatzertrag" von 2 Mio. Euro zusammen dieses Ziel erreichen kann oder habe ich einen Denkfehler?

Es wird mal wieder Zeit für ein ausführliches aktuelles Interview von Drotleff.
Interview von 29.3.2012 zur Dividende:
http://www.boerse-online.de/aktie/empfehlung/deutschland/:In…

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 44.080.417 von Cashkuh am 30.01.13 08:51:00

Der Satz " Eine höhere Ausschüttung nach einem Jahr mit negativem Cashflow wäre betriebswirtschaftlich unsinnig" lässt meiner Meinung nach keinen Spielraum für die Dividende 2012 zu. Somit stehen für mich die 12 Cent fest.

Wenn das nur das eine Jahr ist, wo man die Dividendenlangfristplanung nicht einhalten kann, wäre ich beruhigt. Der CF-Effekt soll ja einmaliger Natur sein. Keine Ahnung, ob das stimmt. Falls es stimmt, muss man sich nochmals genau die Gewinnplanung ansehen. In welcher Höhe fallen jetzt Abschreibungen jedes Jahr weg? Welche Ergebnisse ergeben sich durch den Wegfall der Abschreibungen auch ohne Wachstumseffekte? Es soll ja zukünftig der hälftige Jahresgewinn ausgeschüttet werden.

[Cashkuh]

es ist immer das gleiche! Man wird von Jahr zu Jahr immer wieder vertröstet das es in den nächsten Jahren aufwärts geht. Bis dahin kommt dann die nächste negative Überraschung. Der Kleinaktionär wird immer wieder aufs neue vereiert. So weit ich mich noch erinnern kann war vor kurzem noch 30Cent und 50Cent steuerfrei auf der Agenda. Bei einen derartigen Stimmungswandel auf so kurze Zeit fragt man sich als Anleger schon, ob man hier nicht wieder bewußt getäuscht und in die Irre geführt wurde.
Betrachtet man die langfristige Aktienentwicklung von Mensch und Maschine ist diese ebenso katastrophal wie bei vielen anderen Aktien.
Sollte das mit der Dividendenkürzung tatsächlich eintreten werde ich die Aktie abstossen auf nimmer Wiedersehen.

[straßenköter]

Zitat von onkelen: http://www.deraktionaer.de/aktien-deutschland/mensch-und-mas…

AUSZUG

Kann der Anteilseigner bei Ihnen davon ausgehen, dass für 2012 eine Dividende von 0,30 Euro (steuerfrei) ausgeschüttet wird?

Die Umstellung des Geschäftsmodells auf deutlich mehr Marge hatte leider einen einmaligen Negativ-Effekt auf den operativen Cashflow, weil wir uns angesichts deutlich gesunkener Handelsanteile nicht mehr so stark über Lieferantenkredite finanzieren können. Deshalb gehen wir derzeit eher von 50 Prozent Ausschüttungsquote auf den Gewinn je Aktie aus, das wären also etwa 0,12 Euro. Eine höhere Ausschüttung nach einem Jahr mit negativem Cashflow wäre betriebswirtschaftlich unsinnig. Die endgültige Entscheidung zur Dividende werden wir auf der Bilanzpressekonferenz am 21. März bekanntgeben.

Danke für das Einstellen des Links. Eine Dividende von lediglich 12 Cent empfinde ich nach den vielen eindeutigen Aussagen in der Vergangenheit als absolute Katastrophe.

[onkelen]

das positive

er hat sein anteil um 1,7 % erhöht
ca. 260 000 aktien zum preis von ca.1 bis 1,2 millionen