Renk AG - Übernahme- und Abfindungskandidat mit Kurspotential (Seite 28)

[Joschka Schröder]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.280.519 von Syrtakihans am 09.03.15 18:13:19

Aus meiner Sicht gibt es mehrere Gründe, wieso sich die Kursstärke fortsetzen sollte - heute hat der Aktienkurs übrigens ein Allzeithoch erreicht ... damit angefangen, dass Renk ein klassischer Profiteur der Euro-Schwäche ist (wird sich wegen der laufenden Kurssicherungsgeschäfte allerdings erst mittelfristig deutlich auswirken), über das angesichts der weltweiten Konfikte anziehende Kettenfahrzeuggetriebe-Geschäft bis zum gegenwärtigen Konjunkturaufschwung.
Sich bei seinen Prognosen für 2015 auf die offiziellen Unternehmensprognosen zu beziehen, erscheint wenig zielführend. Renk prognostiziert regelmäßig sehr konservativ, im vergangenen Jahr war zuletzt von einem Auftragseingang von knapp 500 Mio. € die Rede, tatsächlich wurden 666 Mio. € erreicht, für das EBIT wurde im Q2-Bericht ein Wert i.H. von 50 bis 60 Mio. € in Aussicht gestellt, im Q3-Bericht war davon die Rede, das EBIT werde 60 Mio. übersteigen, tatsächlich erreicht wurden schließlich 72 Mio. €.
Unter Bewertungsaspekten ist noch ordentlich Platz für Kurssteigerungen. Das EV/EBITDA dürfte im abgelaufenen GJ ca. 5 betragen haben, die Nettoliquidität dürfte bei etwa 164 Mio. € oder 24 € je Aktie liegen (auch wenn sich der Wert relativiert, wenn man die enthaltenen Anzahlungen subtrahiert), das alles bei einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von 2 (im Buchwert sind keine Firmenwerte enthalten).
Dazu kommt dann noch, dass Renk nun wirklich nicht zum Kerngeschäft des VW-Konzerns gehört und auf längere Sicht mit einem Verkauf/einer Abfindung zu rechnen ist. Wenn man dabei die üblichen Multiples zugrunde legt, erwarten die Aktionäre noch deutliche Kurszuwächse.
Alles in allem stellt sich das Chance-Risiko-Profil sehr positiv dar.

[exnunc]

Es steht alles eigentlich alles auf Grün; etwas mehr Volumen könnte man sich wünschen.

[Syrtakihans]

Die Unternehmensprognose von 60 Mio. EUR EBIT für 2015 läuft auf ein EPS von nur ca. 6,00 EUR hinaus, was einem KGV von 15 bis 16 entspricht (Kurs heute 93 EUR). Bereits in der längeren Vergangenheit oszillierte das EBIT gut und gerne im Bereich 60 bis 70 Mio. EUR. Ich sehe hier fundamental keinen Grund, warum sich die relative Kursstärke weiter fortsetzen sollte.

[Ahnung?]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.276.562 von Joschka Schröder am 09.03.15 11:28:00

Fundamental zweifelsohne sehr günstig bewertet

Dazu gibts dann noch obendrauf die Übernahme- bzw. Verkaufsphantasie durch den Großaktionär.

[Joschka Schröder]

Antwort auf Beitrag Nr.: 49.275.728 von DickeBacke am 09.03.15 09:57:05

Wenn man berücksichtigt, dass im EBIT noch ein (negativer) Entkonsoldierungseffekt der Atmos-Beteiligung i.H. von - 4,2 Mio. € steckt, ist das Ergebnis einfach überragend. Das um den oben genannten Einmaleffekt bereinigte Ergebnis je Aktie beträgt 7,62 €, das KGV liegt mithin bei 11,4 (Basis: Börsenkurs 90 €).

Der Ausblick für 2015 ist gewohnt konservativ. Insgesamt sollte der Börsenkurs in Kürze ein neues Allzeithoch sehen.

[DickeBacke]

Mit der heutigen Presseerklärung zum GJ 2014 vermeldet Renk den Auftragseingang für die Getriebe des britischen Scout SV (siehe Beitrag Nr. 728), den größten Einzelauftrag in der Unternehmensgeschichte. Das operative Ergebnis von 2014 liegt zudem deutlich über dem letzten "Ausblick".

http://www.renk.de/download.php?File=L2RhdGEvd3d3Y3VzdC9uZTI…

[DickeBacke]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.508.571 von Hiberna am 07.12.14 10:57:46

Zitat von Hiberna: die französische Armee will mit einem großen Programm neue Panzer als Ersatz von alten Fahrzeugen anschaffen gemäß http://www.handelsblatt.com/politik/international/milliarden…

Eventuell erhält Renk davon ebenfalls etwas an Aufträgen. In den jetzigen Hauptpanzer Leclerc werden in der Exportversion auch Getriebe von Renk verwendet laut Wikipedia-Eintrag.

Nicht nur in der Exportversion. Auch das ESM 500 im Leclerc der französischen Armee ist von Renk (bzw. von der französischen Tochtergesellschaft RENK France S.A.S., früher SESM).

http://www.renk-france.fr/pdf/ESM_500.pdf

[DickeBacke]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.797.564 von Hiberna am 16.01.15 14:32:26

Zitat von Hiberna: Ich rechne (mit hoher Wahrscheinlichkeit) damit, dass in diesem Jahr zumindest ein nennenswerter Auftragseingang im Bereich Fahrzeuggetriebe gemeldet wird, und zwar für das britische Scout SV Programm (1).

in welchen Jahren würde ein solcher Auftragseingang denn zu Umsatz- und Ergebnisbeiträgen führen?

Das ist schwer zu sagen. Bei dem Großauftrag für den Puma war es so, dass Rheinmetall den Auftragseingang für die Fahrzeuge Ende Juni 2009 gemeldet hat. Bei Renk wurden die Auftragseingänge für die Getriebe im 2. Quartal 2010 verbucht. Die ersten Seriengetriebe wurden dann im Geschäftsjahr 2011 geliefert.

Aber noch ist ja nicht mal sicher, ob Renk den Auftrag bekommt, auch wenn die Wahrscheinlichkeit wie gesagt nach meiner Einschätzung hoch ist.

[Hiberna]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.789.722 von Joschka Schröder am 15.01.15 18:51:00

Renk sollte Profiteur des Euro-Desasters werden: 98 % der Mitarbeiter im Inland, 40 % des Umsatzes außerhalb Europas.

für die Langfristaufträge im Auftragsbestand wird wahrscheinlich eine Wechselkursabsicherung abgeschlossen worden sein, so dass sich dort der günstige Wechselkurs nicht auswirkt.

[Hiberna]

Antwort auf Beitrag Nr.: 48.791.567 von DickeBacke am 15.01.15 21:44:34

Ich rechne (mit hoher Wahrscheinlichkeit) damit, dass in diesem Jahr zumindest ein nennenswerter Auftragseingang im Bereich Fahrzeuggetriebe gemeldet wird, und zwar für das britische Scout SV Programm (1).

in welchen Jahren würde ein solcher Auftragseingang denn zu Umsatz- und Ergebnisbeiträgen führen?