Aurelius- Einstiegssignal! (Seite 1248)

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Gotham Citys Report zu Aurelius ist online

Aurelius Equity Opportunities SE & Co KGaA: The Next Arques AG or the next Philip Green?

March 28, 2017 by Gotham City Research LLC


GOTHAM CITY RESEARCH’S OPINIONS

- Aurelius’ shares are worth no more than €8.56 per share, implying at least -88% downside to its current share price.
- Aurelius may face similar scrutiny as Philip Green did in the UK, who was accused of systematically plundering BHS.


SUMMARY OF FINDINGS

- We were unable to reconcile 43% – 100%+ of Aurelius’s reported earnings to the sum of its subsidiaries’ earnings.
- 2015 contingent liabilities, as calculated by the sum of its parts, seem understated by 46% or more.
- Aurelius’ income from negative goodwill accounts for over 120% of 2011-2015 earnings.
- Similarly high levels of negative goodwill preceded a permanent -95%+ collapse in the share price of Arques AG, whose business model seems identical to Aurelius’.
- Aurelius claims to be a “good home for companies” yet nearly 60% of portfolio companies entered insolvency after Aurelius sold them, per our review.
- Our estimate of NAV is 80%-90% lower than Aurelius’ unaudited and DCF-based NAV.
- Aurelius has never received an unqualified audit opinion on its audited financial statements.
- CEO Dirk Markus, a former Finance executive of Arques is also the CFO of Aurelius, according to Hauck & Aufhauser.
- Aurelius’ executives sold €169 million of shares in December 2016 (40% or more their stake) at €52.5 per share. The prevailing market price was €59 that day.
- Aurelius has been accused of illegal conveyance (and found guilty in some cases) in its business dealings (Einhorn case, EDS case).
- Aurelius “abstains” from providing negative goodwill-related disclosures “because it believes that they can lead to economic disadvantages.”

QUELLE

Es geht also, wie von mir vermutet, hauptsächlich um die Bilanzierung und die Bewertung der Beteiligungsunternehmen. Und um die Frage, ob Bargain Purchases als Gewinn zu verbuchen sind.

Ich habe nach erster Ansicht des Reports meine Aurelius-Position nochmals aufgestockt. Die Vorwürfe sehen mir stark nach massiv aufgeblähtem Sturm im Wasserglas aus. Im Grunde hat sich durch die Vorhaltungen an der Geschäftslage von Aurelius und an seinem Geschäftsmodell nichts geändert. Ich könnte mir gut vorstellen, dass sich in ein paar Wochen diejenigen mächtig ärgern, die sich heute in der Verkaufspanik aus der Aktie haben drängen lassen.

Und natürlich diejenigen, die auf Knock-out-Zertifikate gesetzt haben, denn die wurden heute reihenweise wertlos ausgebucht, weil sie ihre K.O.-Schwellen gerissen haben. Ich kann überhaupt nicht nachvollziehen, weshalb Leute solche kruden Finanzprodukte kaufen anstatt dass sie sich direkt am Unternehmen beteiligen durch den Kauf von dessen Aktien.

[Fozzybaer]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.626.996 von Fozzybaer am 28.03.17 13:28:30

> 49 €

Ich glaub, Bärchen geht heute abend mit seiner Frau essen

Grüßle

[twisterfriend]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.626.996 von Fozzybaer am 28.03.17 13:28:30

Auf dem Weg heute nach unten wurden etliche KO- Scheine "geschleift". Für etliche auch ein gutes Geschäft.

[Fozzybaer]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.626.951 von Investor85 am 28.03.17 13:23:46

Bin seit 2013 ( langfristig ) in Aurelius investiert; hätte nicht gedacht, daß ich nochmal zu 44,95 etwas nachlegen konnte

War aber auch zu verlockend

Grüßle

Fozzybaer

[bastisuperman]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.626.981 von bastisuperman am 28.03.17 13:27:07

haben wir gleich wieder die 50 ?? 49, 18 auf geht´s

- 25 % ohne News

[bastisuperman]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.626.948 von bastisuperman am 28.03.17 13:23:38

31.12.16 hatten wir noch > 400 MIO Cash

MK bei 44 1300 MIO !!

[Investor85]

Kurs zieht wieder an.Leerverkäufe sollten verboten werden.Was GOTHAM CITY RESEARCH'S da schreibt glauben die doch selber nicht.

[bastisuperman]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.626.753 von Steveguied am 28.03.17 13:02:05

Zitat von Steveguied: Ich bin einigermaßen vorsichtig. Der Hedge Fonds hatte schon mal recht. Das ist womöglich komplexer als man es zunächst annimmt, weil nicht davon auszugehen ist, dass es ein Fall Ströer oder Wirecard ist. Bei Wirecard bin ich damals selber rein und habe später mit Gewinn verkauft.

Spätestens bei Null ist schluss. Also ruhig bleiben.

Das Geschäftsmodell von Aurelius verstehe ich nicht und die Methoden der Bilanzierung sind möglicherweise nicht so eindeutig wie bei einem klassischen Industriekonzern. Deshalb bin ich hier nicht dabei. Aber auch nicht Short. Ich meine jedoch, es könnte was dran sein.

Aurelius hat jetzt auf jeden Fall dringend Batman nötig.

Gruß
Steve!

Waren die Methoden der Bilanzierung heute morgen bei Kurs 65 noch andere ?? NEIN

[Saaraff]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.626.822 von Lennefuchs am 28.03.17 13:08:04

Dieser dubiose Research Artikel würde implizieren das über die Hälfte der Beteiligungen insolvent seien. Dirk Markus war nur in der Anfangszeit bei Arques, lt.diesem Research aber für alles dort verantwortlich gemacht.
Wo sind denn nun all die anderen krtiischen Stimmen zu diesem Wert ?
Würden die Annahmen stimmen, warum konnte dann Aurelius gewinnbringend viele dieser achso insolventen Beteiligungen verkaufen ?

Letztendlich handelt es sich um ein durchsichtiges Manöver, den Wert nach unten zu prügeln.

[Lennefuchs]

Von der Gotham City Homepage: GOTHAM CITY RESEARCH'S MEINUNGEN • Die Aurelius-Aktie beträgt nicht mehr als 8,56 € je Aktie, was mindestens -88% auf den aktuellen Aktienkurs zurückzuführen ist. • Aurelius kann sich einer ähnlichen Prüfung stellen wie Philip Green im Vereinigten Königreich, der beschuldigt wurde, BHS systematisch zu plündern. ZUSAMMENFASSUNG DER ERGEBNISSE • Wir konnten 43% - 100% + von Aurelius gemeldeten Erträgen nicht in die Summe der Erträge ihrer Tochtergesellschaften einbeziehen. • Die durch die Summe ihrer Teile berechneten Eventualverbindlichkeiten scheinen zwischen 46% oder mehr zu unterschätzen. • Aurelius 'Erträge aus negativen Goodwill machen über 120% des Jahres 2011-2015 aus. • Ähnlich hohe Negative Goodwill vor einem permanenten -95% + Zusammenbruch des Aktienkurses der Arques AG, deren Geschäftsmodell mit Aurelius identisch ist. • Aurelius behauptet, ein "gutes Zuhause für Unternehmen" zu sein, doch fast 60% der Portfoliounternehmen haben Insolvenz eingegangen, nachdem Aurelius sie verkauft hat, nach unserer Überprüfung. • Unsere Schätzung des NIW ist 80% -90% niedriger als Aurelius 'ungeprüfter und DCF-basierter NAV. • Aurelius hat noch nie einen uneingeschränkten Bestätigungsvermerk über den geprüften Jahresabschluss erhalten. • CEO Dirk Markus, ein ehemaliger Finanzchef von Arques ist auch der CFO von Aurelius, so Hauck & Aufhauser. • Die Führungskräfte von Aurelius haben im Dezember 2016 169 Mio. € (40% oder mehr ihrer Anteile) mit 52,5 € je Aktie verkauft. Der vorherrschende Marktpreis betrug 59 € an diesem Tag. • Aurelius wurde in den Geschäften der illegalen Beförderung (und in einigen Fällen schuldig) angeklagt (Fall Einhorn, EDS-Fall). • Aurelius "verzichtet" von der Bereitstellung von negativen Goodwill-bezogenen Angaben ", weil sie glaubt, dass sie zu wirtschaftlichen Nachteilen führen können."

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