Hornbach Baumarkt AG (Seite 24)

[sergiodq]

Wenn Karin und der gute Albrecht jetzt nur noch verstehen würden, dass ein SO zu 70 den Baumarkt-Aktionären genüge getan würde, darunter dann auch etliche sehr zufriedene Mitarbeiter...Und gleichzeitig die Holding deutlich anziehen würde...Es ist halt eine win/win Situation. Zudem die Ziele bei der Holding in greifbare Nähe rücken würde, mehr Liquidität, mehr Beachtung, Aufnahme in den MDAX etcpp....Aber Karin wälzt ja lieber Kataloge, wo sie die Schrauben nochmal 1 Cent billiger einkaufen kann.... 🙈 Da fehlt mir manchmal der Blick für das Große! Aber vielleicht überrascht Karin mich auch und sammelt für 47 die 95 % ein und squeezed dann zeitnah in den nächsten Monaten. Go, Karin, Go!!!

[Aktienduffy]

von wem ist das, bitte danke

[sergiodq]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.586.116 von mp2019 am 04.10.23 18:30:20

Die Jungs müssten ihre Guidance sicherlich nochmal anpassen. Scheint mir aktuell noch etwas zu optimistisch. Ich fange mal konservativ mit 4 Euro Gewinn pro Aktie an und lass das dann im Schnitt 10 % p.A. hochlaufen. Ewige Rente lasse ich flacher Auslaufen nach dem letzten Planungsjahr. Dann wird es noch sehr aufs Beta ankommen. Darauf bin ich mit am meisten gespannt. Sehe es eher bei 0,7/0,8, rechne aber konservativ mal mit 1. Dann komme ich mit einigen Durchläufen derzeit auf 70 bis 75!

[mp2019]

Hornbach Holding kauft weiterhin Baumarkt-Aktien auf
Aus gegebenem Anlass haben wir unser Ertragswertverfahren bei der Hornbach Baumarkt noch einmal aktualisiert. Kurz zur Erklärung: Bei einem Squeeze-Out wird ein Gutachter bestellt, der in der Regel ein Ertragswertverfahren für die kommenden fünf Jahre erstellt. Auf dieser Basis wird dann ein Abfindungskurs festgelegt, der im Anschluss noch einmal von einem Gericht geprüft wird. Da bei diesem Ertragswertverfahren die Cashflow-Entwicklung und auch die Zinsen eine große Rolle spielen, haben wir noch einmal neu gerechnet. Konservativ gerechnet kommen wir dabei nun auf ein Abfindungsniveau von rund 84 Euro. Im Vergleich zur letzten Rechnung hat sich der Preis etwas verringert, da die Zinsen deutlich gestiegen sind. Hierdurch verringern sich die Barwerte des zu übernehmenden Objekts. In den vergangenen Wochen hat die Holding erhebliche Stücke zu 47 Euro aufgekauft, da einige Marktteilnehmer in die extrem unterbewertete Holding umgeschichtet haben. Für uns stellt sich die Frage nicht, da dies ein völlig anderer Investmentansatz ist. Der Squeeze-Out rückt mit jeder aufgekauften Aktie näher, weshalb wir weiterhin an unserer Spekulation festhalten. Bei ProCredit ist die Umwandlung in eine Aktiengesellschaft vollbracht (wir hatten berichtet). Neue Investoren dürften die Aktie schon bald antreiben, weshalb man auch hier kein Stück aus der Hand geben sollte.

[Bronkmaster]

Hab ich auch als Infoquelle 😁

[mp2019]

Bei Hornbach Baumarkt dürfte die 95%-Schwelle erreicht sein. Mehr hierzu morgen. Ansonsten stehen wir vor dem Start in die Berichtssaison, die äußerst spannend ausfallen wird.

Herzlichst

Ihr Team

[sergiodq]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.572.646 von pummel1310 am 02.10.23 14:12:03

Das muss jeder selbst entscheiden. Ich habe weiter unten mal aufgeführt, warum ich EINEN TEIL getauscht habe. Geht die Holding wieder Richtung 70 und der Baumarkt weiterhin unter 50, tausche ich womöglich wieder zurück. Meine Position im Baumarkt ist aber nach wie vor groß genug. Nur mal so zu den aktuellen Zahlen: Die Holding liegt momentan MC bei 1 Mrd. Der Baumarkt wäre bei einer Bewertung mit 70 irgendwo MC 2,3 Mrd. Der wertorientierte Investor leitet hier jetzt ganz einfache Zusammenhänge draus ab...😉

[sergiodq]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.566.636 von e2v am 30.09.23 16:21:12

Zitat von e2v: Ok Danke. Und wie spielt hier das BGH Urteil rein, dass auch der Boersenwert als Basis gerechtfertigt ist ? Das wäre doch Sicht der Holding vielleicht billiger….

Es ist nach wie vor Standard, dass im Gutachten neben VWAP auch ein Ertragswert u.a. gebildet werden muss. Die Kleinaktionäre haben auch (noch) Rechte. Der VWAP gilt aber als Untergrenze. Und beim Baumarkt sehe ich den Ertragswert mehr oder weniger signifikant höher als den aktuellen Kurs und Durchschnittskurs.

[pummel1310]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.549.245 von sergiodq am 27.09.23 16:46:57

Zitat von sergiodq:

Zitat von Sam_Hawkens: Autokorrektur Sorry soll heißen sergiodq

Sergio ist ok. 😉 Ich hatte an anderer Stelle schonmal was dazu geschrieben. Es gibt derzeit Instis, die ihr komplettes Portfolio mit Spezialsituationen abbauen wollen. Da gibt es unterschiedliche Gründe für. Letzten Endes hab ich ja auch das ein oder andere bei 47 rein gedrückt. Es gibt eine Seite von Morningstar wo man das im Nachhinein nachschauen kann. Ich habe ebenfalls vor einiger Zeit mal vorgerechnet, dass Hornbach noch ca. 300 K Aktien braucht und das wohl im ersten HJ 24 erreichen wird. Dabei hatte ich einen Schnitt von ca. 3 K Aktien pro Tag unterstellt. Es kann gut sein, dass sie jetzt schneller ans Ziel kommen. Trotzdem wird such Frau Dohm an ihr Wort halten und in diesem GJ nichts mehr veranlassen. Nächstes GJ wird es dann aber sehr wahrscheinlich mit dem SO. Letzten Endes erreicht sie auch ihr Ziel: Mehr Liquidität in der Holding Aktie und im 47er floor die restlichen Baumarkt Aktien sammeln. Evtl, wenn es denn so gewollt war 🙈 ein genialer Move. Für mich als wertorientiertem Investor stellt sich die Frage, wo ich jetzt am Schnellsten 30 bis 50 % Rendite in den nächsten 24 Monaten realisieren kann. Und da Kipp ich halt nach und nach zur Holding um. Chance/Risiko wird immer besser bei der Holding!

d.h,. du würdest sogar bei einem Minus im Baumarkt diesen mitnahmen und eher die Holding kaufen, die vermeintlich mehr profitieren wird
ich bin bisher immer davon ausgegangen, dass ich obwohl bei 53 rein bin, bei SO mit ca. 75 rausgehen werde

[e2v]

Ok Danke. Und wie spielt hier das BGH Urteil rein, dass auch der Boersenwert als Basis gerechtfertigt ist ? Das wäre doch Sicht der Holding vielleicht billiger….