STS Group -- Kfz-Bauteile (Seite 14)

[sergiodq]

Und China lockert. Mit Sicherheit nicht negativ für STS...😉

[straßenköter]

Der Xetra-Makler hat heute schon dreimal seine Stücke herausgeben müssen.

[sergiodq]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.837.707 von straßenköter am 30.11.22 15:30:35

Ja genau. Das sind auch wieder die üblichen "verdächtigen" Spezialfonds. Und da ist auf die kurze Frist sicher auch das Problem: Die wären sicher abgabebereit, diese 6 % sind dann aber doch zu wenig für ein kurzfristiges Überschreiten der 90 %. Der Rest ist noch breiter gestreut. Da wird AP wohl nur mit einem adäquaten Angebot an alle weiterkommen, denke ich.
Grundsätzlich sind die Orderbücher bei ganz vielen Spezialsituationen aber auch sehr sehr dünn derzeit. Da ist so aktuell auch nicht viel zu holen.

[straßenköter]

Knapp 6% der Aktien hängen übrigens noch bei Fonds:
https://www.morningstar.com/stocks/pinx/stsgf/ownership

[deepvalue]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.822.749 von sergiodq am 28.11.22 10:00:21

Der Bericht ist eigentlich ganz o.k. Im 3. Quartal wurde praktisch eine schwarze Null erwirtschaftet (Nettoergebnis - 0,1 Mio.) vs. eines erheblichen Verlustes im 1. Halbjahrvon 6,3 Mio. Euro oder auch im 3. Quartal 2022 (-3,0 Mio. Euro). Insoweit scheint der Turn Around langsam zu kommen. Über die Verschuldung wird leider nichts gesagt, sollte aber nicht weiter angestiegen sein. Es hängt leider sehr viel an China. Hier schien es im 3. Quartal wohl Nachfrageprobleme gegeben zu haben. Diese werden aber durch die weiteren Lockdowns nicht besser. Insoweit erwarte ich erst ab dem 2. Quartal 2023 eine deutliche Verbesserung der Situation.

[sergiodq]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.633.506 von InsertName am 25.10.22 09:41:08

Zitat von InsertName: Wie schätzt Ihr das Risiko durch langlaufende Kundenverträge, die angesichts der gestiegenen Inflation möglicherweise Preise, die nicht mehr kostendeckend sind, beinhalten? Gestern musste wegen dieses Problems schon SMA Metalltechnik in die Insolvenz gehen (vgl. https://www.wallstreet-online.de/nachricht/16097867-indus-ho…), und laut GB, S. 45, schließt STS ebenfalls solche langfristigen Verträge mit seinen Kunden ab.

Hierzu sagt der aktuelle 9M-Bericht, dass bereits Preiserhöhungen durchgesetzt werden konnten und aktuell weitere Gespräche vor Vollzug stehen.

[sergiodq]

https://www.wallstreet-online.de/nachricht/16255760-eqs-news…

Wie erwartet hat sich das operative Geschäft verbessert in Q3. Umsatzrückgang verlangsamt, EBITDA deutlich verbessert. China nach wie vor ein Totalausfall, wobei ich ohnehin davon ausgegangen bin, dass wir hier im letzten Quartal erst Verbesserungen sehen werden. Das bleibt der Joker für nächstes Jahr. Ansonsten läuft Europa und Nordamerika gut. Jahresprognosen werden bestätigt. Vor dem Hintergrund bleibt die aktuelle Bewertung deutlich zu niedrig! Nachdem sich die AP Anleihe auch weiter nach oben bewegt hat, sich das Konglomerat also insgesamt stabilisiert, wird es evtl. nächstes Jahr auch hier spannend wegen weiterer Strukturmaßnahmen. Kommen diese, bleibe ich bei meiner Einschätzung nach einem deutlichen Delta nach oben!

[sergiodq]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.646.928 von haowenshan am 27.10.22 10:14:05

Zitat von haowenshan: sorry, marktkongruent hin oder her, die AP Anleihe rentiert zu 26,0486% (Rendite in % zum letzten Preis). Wie sollen die sich 2024 jemals "vernünftig" refinanzieren können?

ich meinte früher, dass sie ein vgl.weises hohes China Exposure haben, völlig unabhängig davon, wie es sich dort im Detail entwickelt (das trifft im übrigen auch auf einige DAX Konzerne zu) - das ist halt derzeit mega out. Wenn man China Exposure haben will, warum soll man sich gerade dieses Unternehmen kaufen? Da kann man sich auch Haier oder anderes ins Depot legen, da hat man zumindest eine ansehliche Dividende...

Zur Anleihe: Da ist natürlich ein guter Einwand. Würde ich auch im Normalfall kritisch sehen. Wenn nicht im selben Bonitätssegment sowie auch in anderen Corporate Bond Segmenten sowie bei den einschlägigen Fonds haargenau dieselben Kurven zu sehen sind. Soll heissen: Der gesamte Markt spielt da im Moment verrückt und diverse Karten, die von einer Fortschreibung der derzeit sehr negativ gesehenen Zukunft geprägt sind. Ich sehe die aktuelle Lage auch negativ, der Unterschied ist jedoch, dass ich glaube, ab nächstem Jahr werden sich viele Dinge ins Positive auflösen! Von daher bin ich hier sehr zufrieden, dass die Anleihe nicht "unter die Kurve" fällt. Das würde sicherlich einige Alarmglocken dann auslösen.
Zum Thema China: Antwort ist ähnlich wie oben, China wird derzeit sehr negativ gesehen. Zu negativ. Stimmung dahingehend kann sich schnell drehen und plötzlich dreht wieder alles nach oben weg. Fundmental kommen wir nicht an China vorbei. Und das weis auch jeder. Deutlich verschlechtert haben sich dort m.M.n. die langfristigen Rahmenbedingungen auch nicht. Reguliereung hin oder her. Mal ganz entspannt von oben auf die Fakten gucken und dann urteilen.
Warum also dann deshalb jetzt STS kaufen? Ganz einfach: Nenne mir ein anders (DAX)Unternehmen mit China Exposure (wobei STS in Europa [höher!] und Amerika mindestens genau so viel Anteil hat!), welches unterhalb einfachem EBITDA notiert und auch unterhalb der Kasse-Position!

[haowenshan]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.646.673 von sergiodq am 27.10.22 09:43:19

sorry, marktkongruent hin oder her, die AP Anleihe rentiert zu 26,0486% (Rendite in % zum letzten Preis). Wie sollen die sich 2024 jemals "vernünftig" refinanzieren können?

ich meinte früher, dass sie ein vgl.weises hohes China Exposure haben, völlig unabhängig davon, wie es sich dort im Detail entwickelt (das trifft im übrigen auch auf einige DAX Konzerne zu) - das ist halt derzeit mega out. Wenn man China Exposure haben will, warum soll man sich gerade dieses Unternehmen kaufen? Da kann man sich auch Haier oder anderes ins Depot legen, da hat man zumindest eine ansehliche Dividende...

[JohannesWild]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.646.673 von sergiodq am 27.10.22 09:43:19

Sehe ich auch so, dass sich die Lieferkettensituation entspannt.

Hallo Sergiodq,
Danke für Deinen interessanten Beitrag.
Was Du von Polytec berichtest kann ich von der H&E Gruppe bestätigen.
Die H&E Gruppe ist auch ein Kunststoff Automobilzulieferer. Die Firma gehört zur Beteiligungsgesellschaft Blue Cap.
Anbei mein Mitschrieb zu H&E:

Rückblick: Die H&E hatte im ersten Halbjahr darunter gelitten, dass die Kunden nicht genügend Volumen abgerufen haben. Die Kunden im Automotive Bereich hatten Lieferschwierigkeiten, vor allem aus der Chipkrise was aber nun nach und nach besser wird. Wir sehen im zweiten Halbjahr deutlich bessere Ergebnisse mit höherem Volumen.
Ausblick: Die erhöhten Abrufe werden jetzt erst mal so weitergehen. Die Frage ist wie sich hier langfristig die Nachfrage entwickelt. Noch sehen wir allerdings keine Anzeichen für einen Nachfragerückgang. Mittelfristig wollen wir die Umsatzpipeline verbessern durch Neuaufträge oder durch Übernahme von Aufträgen von Konkurrenten mit Problemen, sodass wir hier auch mehr Marktanteile gewinnen können. Wir haben aktuell eine intensivere Diskussion mit unseren Kunden zum Thema Rückerstattung von Rohstoffpreiserhöhungen, die auch teilweise schon erfolgreich beendet worden ist und die wir zum Teil noch nicht bekommen haben. Außerdem werden wir mit unseren Kunden nach Lösungen suchen wie Energiekosten weitergeleitet werden können. Noch dieses Jahr soll das Thema Standorte entschieden werden. Wir haben vier Standorte relativ dicht beieinander. Wir wollen das auf drei reduzieren um dann schon in 2023 positive Effekte auf das Ergebnis zu sehen.

Gruß,

Johannes

Zitat von sergiodq: Es macht sicherlich Sinn, hier zunächst den Fokus mehr auf die operative Ebene zu legen, da das Vorgehen von AP nicht vorhersehbar ist. Was spricht auch schon kurzfristig für die Aktie?
Zunächst die stabile Entwicklung der AP-Anleihe, die aktuell absolut marktkongruent sich bewegt. Insofern sollte vom Großaktionär nichts bei STS reinregnen. Zum Zweiten die offensichtliche konjunkturelle Stabilisierung in China. Hier wäre gerade beim EBIT ein deutlicher Hebel für STS. Zum Dritten hat Daimler gestern excellente Zahlen vorgelegt. Wachstum v.a. auch in Nordamerika, wo STS bekanntlich auch immer besser positioniert ist. Und zum Vierten sind seit einigen Wochen Stabilisierungstendenzen im Automotive-Sektor erkennbar. Conti, Schäffler, Vitesco etc. Besonders beobachte ich mit Polytec, einen direkten Wettbewerber von STS: Dort scheint sich seit kurzer Zeit ebenfalls eine Bodenbildung mit Tendenz nach oben auszubilden.
Sollte sich also nur ein wenig dieser positiven Indikatoren bei STS ebenfalls abbilden, wäre die groteske Unterbewertung der Aktie nicht von langer Dauer. Und da ist dann schon alleine wegen der operativen "Chancen" ein Kurspotenzial von mindestens 50 % kurzfristig drin. In dem Zusammenhang verweise ich auch nochmal auf das Interview mit Buniato, der link wurde etwas weiter unten mal gepostet. Sollte man sich gerade jetzt vielleicht nochmal zu Gemüte führen.