Tagesbericht: Gold, Analyse: Meridian (Nordamerika) - 500 Beiträge pro Seite

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Tagesbericht: Gold

Gold bei 291,25 $/oz (+5,75 $/oz), Goldaktien freundlich, Analyse: Meridian Gold (NA)

Der Goldpreis konnte im gestrigen New Yorker Handel erneut die Marke von 290 $/oz überwinden
und bis auf 292 $/oz zulegen. Aktuell notiert der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong in
einer engen Handelsspanne um die Marke von 291 $/oz. Die Marke von 290 $/oz wird seit einigen
Wochen hart umkämpft. Sollte die Marke deutlich überschritten werden, sind am Markt panikartige
Eindeckungen von Shortpositionen zu erwarten. Gut informierte Marktteilnehmer schätzen die
offenen Shortpositionen, die bei einem steigenden Goldpreis eingedeckt werden müssen auf etwa
10.000 t. Das Überschreiten der 290 $/oz-Marke würde dem Markt signalisieren, daß die Bank of
England bei der Manipulation des Goldpreises gescheitert ist. Sie hatte sich mit der Ankündigung
von Goldauktionen am 7. Mai 1999 bei einem Goldpreis von 290 $/oz auf die Seite der
Shortspekulanten geschlagen. Die Goldaktien reagieren weltweit freundlich, zeigen jedoch nur
vorsichtige Kursanstiege.

Der nordamerikanische xau-Goldminenindex schloß mit einem Gewinn von 3,6 % oder 2,1 bei
59,2 Punkten. Bei den Standardwerten stiegen Newmont und Barrick um jeweils 4,6 %, Kinross
verloren gegen den Trend 6,7 % und Freeport 3,3 %. Bei den kleineren Werten konnten TVX um
11,1 % und Echo Bay um 6,3 % zulegen. Cambior fielen um 11,1 % und Claude um 4,6 % wieder
zurück. Der Platin- und Palladiumproduzent Stillwater konnte um weitere 5,0 % (Vortag +6,6 %)
zulegen.

Die in New York gehandelten südafrikanischen Werte zeigten sich freundlich. Durban Roodepoort
Deep stiegen um 9,1 %, Anglogold (GB) und Harmony um jeweils 4,0 %.

Der australische Goldminenindex stieg um 2,4 % oder 16,2 auf 695,6 Punkte. Bei den
Standardwerten konnten Goldfields um 5,7 %, Lihir um 5,4 % Delta Gold und Normandy Mining
um jeweils 3,4 % zulegen. Bei den kleineren Werten verbesserten sich Resolute weiter um 20,0 %
(Vortag +19,1 %) und Oxiana weiter um 6,1 % (Vortag +23,8 %). Der Explorationswert Tribune
konnte um 4,6 % zulegen.

Die aktuellen Topempfehlungen der Goldaktien (maximale Kauflimite in Klammern):

Nach dem Kursanstieg wurden Barrick und Newmont wieder zu Haltepositionen.

Australien:
Sicherheitsorientiert:
Delta Gold 1,23 A$ (2,40 A$, aktuelle Dividendenrendite 8,1 %), Normandy Mining 0,91 A$ (1,20
A$, aktuelle Dividendenrendite 6,6 %), Pacmin 1,45 A$ (1,60 A$), Lihir 0,67 A$ (0,70 A$),
Newcrest 4,28 A$ (4,00 A$, jetzt eine Halteposition), Sons of Gwalia 5,175 A$ (4,80A$, jetzt eine
Halteposition)

Spekulativ:
New Hampton 0,235 A$ (0,26 A$), Hill 50 0,85 A$ (1,10 A$), Tribune Resources 0,23 A$ (0,25
A$), Spinifex 0,115 A$ (0,15 A$), Aquarius Platinum 3,87 A$ (2,80 A$, jetzt eine Halteposition).


Südafrika:
Sicherheitsorientiert:
Harmony 5,90 Euro (6,50 Euro), Gold Fields 3,95 Euro (4,50 Euro), Anglogold (ADR zu 1/2Aktie;
GB) 22,40 Euro (28,00 Euro)

Spekulativ:
Durban Roodepoort Deep 1,16 Euro (1,80 Euro)

Nordamerika:
Sicherheitsorientiert:
Placer Dome 9,6875 $ (12,00 $), Kinross 0,875 $ (1,25 $), Freeport 9,3125 $ (16,00 $),
Homestake 7,125 $ (8,00 $), Barrick 18,75 $ (18,00 $, jetzt eine Halteposition), Newmont 22,75 $
(22,00 $, jetzt eine Halteposition), Battle Mountain 2,1875 $ (2,00 $, jetzt eine Halteposition)

Spekulativ:
TVX 0, 625 $ (1,00 $)

Bemerkungen:

- Bis auf New Hampton und Aquarius Platinum werden alle Werte auch in Deutschland
gehandelt.

- Bei New Hampton wurden am 24.12.99 Mineral Deposits Limited (MDL) Aktien im Verhältnis von
5 MDL für 18 New Hampton Aktien und Gratisoptionen im Verhältnis von 1 Option, Laufzeit
31.05.01, Basis 0,23 A$ für 2 New Hampton Aktien abgeschlagen.

- Achtung: Wegen der Marktenge müssen alle Orders (auch in Australien) in Tribune Resources
limitiert werden!

- Die Dividende der Delta Gold ist durch die aktuellen Probleme in Simbabwe und auf den
Solomonen Inseln gefährdet.

- Durch den Kursanstieg werden Barrick und Newmont jetzt zu Haltepositionen


Unternehmensmeldung

(AUS=Australien, NA=Nordamerika, SA=Südafrika, $=US$, MKP=Marktkapitalisierung),
Marktkapitalisierung immer in A$, Produktionskosten immer in US$

29.06.00 Meridian Gold (NA, MKP 670 Mio A$) meldet für das Märzquartal einen Anstieg der
Goldproduktion um 134 % auf 114.823 oz, was einer Jahresproduktionsrate von 460.000 oz
entspricht. Die neu eröffnete chilenische El Penon Mine erfüllte die Erwartungen und produzierte
61.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 71 $/oz. Für das Gesamtjahr 2000 ist in dieser Mine
eine Produktion von 250.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 75 $/oz vorgesehen. Die
Produktion in der Jerritt Canyon Mine errichte 25.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 192 $/oz.
Die Beartrack Mine steuerte 29.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 123 $/oz bei. Die
Produktion der Mine wurde mittlerweile eingestellt. Aus den aufgehäuften Erzhalden wird dennoch
in den nächsten Jahren weiteres Gold gewonnen. Aus Nettoproduktionskosten von 111 $/oz und
einem Verkaufspreis von 290 $/oz konnte Meridian bei einer Bruttogewinnspanne von 179 $/oz
einen Gewinn von 13,2 Mio A$ erzielen, was einem aktuellen KGV von 12,7 entspricht. Meridian
kann sich damit als eine der profitabelsten nordamerikanischen Minen etablieren. Die
Lebensdauer der Reserven liegt bei 3,8 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 8,5
Jahren. Der Hebel auf den Goldpreis erreicht einen Wert von 8,4. Meridian konnte die
Vorwärtsverkäufe um 129.000 auf 356.000 oz abbauen, was der Produktion von 0,8 Jahren
entspricht.

Beurteilung: Meridian ist mit einer Bewertung von 670 Mio A$ relativ teuer und verspricht bei
einem steigenden Goldpreis nur ein unterdurchschnittliches Potential. Dennoch bietet sich
Meridian als Alternative zu den teuren und gewinnschwachen nordamerikanischen Titeln (z.B.
Homestake) an.

Empfehlung: Halten, unter 6,00 $ kaufen, aktueller Kurs 6,00 $. Meridian wird nicht in
Deutschland gehandelt.

Die Goldhotline

[bt_2011]

Frage an Gold-Hotline:

Die offenen short-Positionen werden nach Angabe der Experten auf 10000 Tonnen geschätzt.
Frage: ist dies eine Netto-Zahl? Oder anders gefragt: wieviele offene long-Positionen stehen diesen shorts gegenüber?
Hier könnte doch ein Balancing erreicht werden!?

BT

[Goldhotline]

Die 10.000 t sind eine Nettozahl. Sie können nur durch eine zusätzliche Minenproduktion, eine Enthortung (z.B. nach der Währungkrise in Südkorea oder nach Kriegen z.B. in Indien/Pakistan) oder zusätzlichen Verkäufen der Zentralbanken eingedeckt werden.

Die Goldhotline

[manfred1_I]

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[ororoina]

In der Regel liefert der Verlierer einer Terminwette nicht das physische Material, sondern zahlt die Differenz in Geld. Das physische Material ist also nur eine Art grünes Tischtuch, auf dem ein bischen heftig gezockt wird.

Es ist m.E. nicht angesagt, aus verlorenen Terminwetten einen tatsächlichen Bedarf an Gold herzuleiten, im Gegenteil: Wenn sich die Shorties nach einer langen Kette von Erfolgen das erste Mal blutige Nasen holen, dann könnte der Markt sich auch sehr schnell wieder drehen.

Natürlich versuchen Shorties über Aktivitäten am Basismarkt ihre Interessen wahrzunehmen, wenn sie das nicht täten, wären sie einfach blöd. So läuft nun mal das Spiel.

Der Goldpreis wird sich markant erst dann bewegen, wenn der effektive Besitz physischen Materials wieder in Mode kommt. Von einem scharfen Squeeze Richtung 600 sind wir noch sehr weit entfernt.

By the way, gibt es über die offenen Futures-Positionen gesichertes Zahlenmaterial (Comex?) und wie komme ich an die Zahlen ran.

Best regards
ororoina

[Goldhotline]

Die Shortpositionen im Goldbereich sollten nicht mit Derivaten, wie Optionen verwechselt werden.

Bei einer Shortposition leiht sich die Investmentbank (Goldman Sachs, Deutsche Bank, UBS) Gold bei einer Zentralbank. Dieses Gold wird mit dem Hubwagen aus der Zentralbank herausgefahren, verkauft und z.B. zu Schmuck verarbeitet.

Die Zentralbank hat danach eine Goldforderung an die Investmentbank. Die Investmentbank ist short.

Bitte einmal auf den EZB Bericht achten: Gold + Goldforderungen werden zusammengefaßt ausgewiesen (auch auf Nachfrage wird der Anteil der Goldforderungen nicht genannt!).

Die Investmentbank zahlt der Zentralbank für das geliehene Gold Zinsen (üblicherweise lag der Zinssatz auf Jahresbasis zwischen 0,5 und 2,0 %). Die Investmentbank kann von dem erlösten Geld Aktien kaufen, Anleihen kaufen, in Derivaten spekulieren oder auch Goldminen finanzieren.

Solange der Goldpreis fällt, ist dies ein glänzendes Geschäft, da ja die Shortposition "theoretisch" jederzeit zu einem tieferen Preis (d.h. mit Gewinn) geschlossen werden kann.

Dieses Spiel wurde in den letzten Jahren so ausgiebig gespielt, daß die Investmentbanken 10.000 t short sind und die Positionen nur noch verlängert oder ausgeweitet, aber niemals eingedeckt werden können.

Dies ist die Sitution, die entweder den Verzicht der Zentralbanken auf das verliehene Gold verzichtet (z.B. kann die Deutsche Bank statt Gold, Papiergeld zurückbezahlen), oder der Goldpreis über kurz oder lang explodieren muß, wenn die ersten Positionen eingedeckt werden.

Die Goldhotline

[ororoina]

Hi Goldhotline,

Dieser Aspekt ist für mich neu, bin von anderen Voraussetzungen ausgegangen. Weil ich einfach von Natur aus nicht besonders leichtgläubig bin, werde ich das Thema mal selbst recherchieren und werde hier berichten, zu welchen Ergebnissen ich dabei gekommen bin.

Folgende Fragen werde ich dabei stellen:

1. Wer ist berechtigt, sich Gold bei der ZB auszuleihen
2. Wie werden diese Vorgänge protokolliert, abgewickelt (Clearing)
3. Wer stellt die Kurse bei den Lease-Rates
4. Welche Zentralbanken sind an der Verleihung beteiligt
5. In welchem Umfang haben die einzelnen ZBn Gold verliehen
6. Wie halten es die einzelnen ZBn mit der Publizität.

Falls zu diesen Fragen von Boardteinehmern fundierte Aussagen mit Quellenangabe gemacht werden können, bin ich daran sehr interessiert.

Ich verweise an dieser Stelle auf meinen Thread "Guter Kaufzeitpunkt für Gold" und möchte betonen, daß sämtliche Provokationen, die von mir in die Diskussion eingebracht worden sind, nur den Zweck verfolgen, die Debatte lebendig zu halten und auf keinen Fall persönliche Angriffe auf andere Debattenteilnehmer darstellen.

Mit Respekt
ororoina

[Goldhotline]

Alle Deine Fragen werden von den Zentralbanken nicht beantwortet. Es scheint sich um eines der größten Geheimnisse in der Wirtschaft zu handeln.

Die Geschäfte werden außerbörslich gemacht, die Konditionen bleiben geheim.

Selbst auf massive Nachfrage war es unmöglich auch nur den Anteil der Goldforderungen an der Position Goldbestand und Goldforderungen zu erfahren.Greenspan und Summers sind nicht bereit auf die Frage zu antworten, ob die Fed oder das US-Finanzministerium in Goldleihen und Derivategeschäfte verwickelt sind. Die beste Quelle hierfür ist wohl das GATA.

Falls Du auch nur Teilantworten auf Deine Fragen bekommst, freuen wir uns, wenn Du sie ins Board stellst.

Die Goldhotline