Brokat - fundamental gesehen - 500 Beiträge pro Seite

[TrendTrader123]

Hallo zusammen!

Bei dem derzeitigen turbulenten Börsenumfeld habe ich mir mal ein bisschen Zeit genommen und die Bilanzen einiger Neuer Markt Unternehmen unter die Lupe genommen. U.a. auch Brokat.
Im Moment wird alles schlecht geredet, was letztes Jahr noch hochgelobt wurde. Aber man sollte sich davon nicht anstecken lassen sondern ganz neutral die Zahlen der Unternehmen sprechen lassen.

Bei Brokat fällt mir folgendes auf:

Marktkapitalisierung: 512 Mio EUR bei 11,20 EUR

Die Bilanzdaten:
Umsatz TDM 233.903 94.103 149 %
Gross Margin 51% 53%
EBITDASO TDM (100.743) (28.743) –251 %
Ergebnis TDM (246.284) (76.871) –220 %
Lizenzanteil am Gesamtumsatz 45% 37%
Auslandsanteil am Gesamtumsatz 65% 37%
Umsatzanteil über Partnergeschäfte 24% 30%
Eigenkapital TDM 1.607.625 169.946 846 %
Bilanzsumme TDM 2.006.640 248.685 707 %
Eigenkapitalquote 80% 68%
Cash Flow aus der Investitionstätigkeit TDM 32.825 (8.890) 269 %
Cash Flow aus der Finanzierungstätigkeit TDM 343.623 37.746 810 %
Liquide Mittel TDM 264.038 6.963 3.692 %
Mitarbeiter Konzernweit 1.438 588 145 %


Was sticht besonders ins Auge (ausser dem recht hoch aussehenden Verlust von ca. 250 Mio DM):

+ positiver Cash Flow
+ Eigenkapitalquote von 80% Eigenkapital in Höhe von 1,6 MRD DM = ungefähr 800 Mio EURO

D.h. zur Zeit beträgt die Marktkapitalisierung nur ca. 62% des Eigenkapitals, was ich schon mal als sehr günstige Ausgangspositon bezeichne.
Die neuen Geschäftsfelder M-Commerce etc. sind auch sehr vielversprechend.
Der Umsatz lag bei ca. 115 Mio EUR

Ich weiss, daß dieser Ansatz jetzt ziemlich unprofessionell ist aber es könnte ein Ansatz sein:

gehen wir bei einer Umsatzsteigerung von 0% (was sehr unwahrscheinlich ist) davon aus das es Brokat schafft davon 25% als Gewinn auszuweisen (in den nächsten Jahren). Das wären dann ca. 28,75 Mio EUR. Auf die Marktkapitalisierung gerechnet ergäbe sich ein KGV von ca. 19.
Dies sollte möglich sein. Von dieser Position gesehen gäbe es nicht mehr sehr viel Luft nach unten.

Als letztes die Charttechnik:

im Grunde genommen so grauenhaft wie bei allen anderen Unternehmen dieser Branche auch aber: Brokat ist noch nicht wieder unter die Tiefskurse (bei ca. 9 eur) vom Januar gefallen. Die Möglichkeit eines doppelten Bodens besteht noch.

Ich würde mich freuen viele kontroverse Meinungen zu diesem Thema zu hören. Was ich vielleicht übersehen habe. Was grundsätzlich falsch ist oder auch optimistischere Ansätze.

Gruss
Trendtrader123

[fsch]

@Trendtrader123,

ich weiß nicht, mit welchem Ziel Du Dein obiges Posting aufgestellt hast. Deshalb habe ich es auch nur grob überflogen.

ES RENTIERT SICH NICHT MEHR, sich mit diesem Unternehmen großartig zu beschäftigen.

Warum? Es gibt zur Zeit 37 Mio. Aktien.

Eigenkapital Ende 2000 nach Abzug von 246 Mio. DM Verlust:

0,3 Euro/Aktie

Gesamt also zur Zeit (vor Q1-Verlust 2001) noch 11,1 Mio. Euro.

Meine Prognose:
Insolvenzantrag steht unmittelbar bevor - hängt einzig und allein vom Goodwill und der Seriosität der Banken ab.

JEDER Profi, der zur Zeit Brokat zum Kauf empfiehlt (so wie gestern in 3Sat), ist ein VERBRECHER.

Aus und Ende,

Grüße, fs

[TrendTrader123]

@fsch

muss dir widersprechen:

Brokat hat Verbindlichkeiten in Höhe von:

ca. 700 Mio DM davon aber 0 DM gegenüber Kreditinstituen.
Hauptsächlich aus Anleihen. D. h. von den Banken hängt es schon mal gar nicht ab.

2. 0,3 EUR pro Aktie sind die liquiden Mittel, d. h. das was auf dem Konto rumliegt aber nicht das Eigenkapital.

Das Eigenkapital beträgt 22,- EUR pro Aktie nämlich

1.607.625 TDM durch 37 Mio Aktien bedeutet:

43,45 DM pro Aktie EK

Deine Rechnung kann ich folglich nicht nachvollziehen.

Gruss
Trendtrader123

[fsch]

@Trendtrader123,

das Eigenkapital liegt zum 31.12.2000 bei 141837 TDM.

Quelle: Brokat

http://www.brokat.com/de/invest/docs/2000abschluss_d.pdf

Nach US-Gaap solltest Du Dich nicht richten. Und wenn, dann analysiere mal das, was Brokat unter "Kapitalrücklage" versteht.