PC-Ware Kaufempfehlung - 500 Beiträge pro Seite

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aus dem neuen Frankfurter Börsenbrief

Die anhaltende Lethargie bei PC-Ware (DE000
691090 4) macht keinen Sinn. Das Leipziger Unternehmen
ist ein Spezialist für den weltweiten Handel mit
Software-Lizenzen und Serviceleistungen sowie auf der
anderen Seite für das Systemhausgeschäft. Die Kundenliste
enthält etwa 75.000 Einträge. Dabei arbeitet man
mit Partnern wie Microsoft, Novell, SAP, Hewlett Packard
u.a. zusammen. Natürlich ist das insbesondere vor dem
Hintergrund der Investitionszurückhaltung kein einfaches
Geschäft. Ablesbar ist das an der geringen Rendite: Im
letzten Jahr wurden bei Erlösen von 404,5 Mio. € nur
1,7 Mio. € im Jahresübeschuß verdient. Im ersten Quartal
entfielen 85 % des Umsatzes auf das Großkundengeschäft,
das aber nur recht margenschwach ist. Um so
beachtlicher ist allerdings die Tatsache, daß PC-Ware seit
der Gründung im Jahr 1990 profitabel ist. Im ersten Quartal
des Geschäftsjahres schaffte man eine Umsatzverbesserung
um 25,3 % sowie einen Anstieg im Vorsteuerergebnis
von 18,4 %. Vor diesem Hintergrund:
Der akt. Marktpreis beinhaltet einen hohen Risikoabschlag.
Denn für dieses Jahr gilt eine Umsatzprognose von 460 bis
470 Mio. €. Selbst mit einem Sicherheits-Diskont wegen der
niedrigen Marge ist die aktuelle Umsatzbewertung von 9,3 %
negativ überzogen. Der Börsenkapitalisierung von rd. 43,1 Mio.
€ steht ein bilanzielles Eigenkapital (per 30.06.) von 57,9 Mio.
€ gegenüber (Eigenkapital-Quote 38,9 %). Nur um dieses zu
erreichen, müßte der Kurs also um rd. 34 % vorankommen.
Übrigens sind bereits etwa drei Viertel des Marktwertes durch
liquide Mittel bzw. Wertpapiere des Umlaufvermögens abgedeckt.
Also: Kaufen Sie limitiert auf aktueller Basis und mit
einem langfristigen Zeithorizont. Kursziel 10 €, Stop-loss bitte
14 % unter Einstand.

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Aktuell 7,20

Über 7,20 könnte der Ausbruch Richtung 10 Euro losgehen!