4investors-Wochenrückblick: Märkte auf Crash-Kurs? - 500 Beiträge pro Seite
neuester Beitrag 12.09.03 21:35:52 von
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Die zurückliegende Woche hat den Märkten einiges erspart: Der zweite Jahrestag des Terror-Anschlages vom 11.September 2001 hat trotz weit verbreiteter Befürchtungen keine Attentate gebracht und die Börsen unbehelligt gelassen. Die Arbeitslosenstatistik in den USA ist zwar eigentlich enttäuschend ausgefallen, doch wurden flugs von vielen Kommentatoren positiv „interpretiert“. Dabei hieß es doch, dass wegen der starken Abhängigkeit der US-Konjunktur vom privaten Konsum die Entwicklung auf dem Arbeitsmarkt eine Schlüsselrolle für die erhoffte Erholung einnimmt.
Es gibt einige Warnsignale, die nicht zu übersehen sind. Neben den genannten Aspekten wäre noch die riesige Verschuldung nebst gewaltigem Staatsdefizit zu nennen, die den Spielraum für Unwägbarkeiten á la Stromdebakel bereits sehr eng hat werden lassen. Und über allem schwebt die hohe Bewertung vieler US-Aktien, die vor allem von einem zeugt: einer erheblichen und möglicherweise zu optimistischen Erwartungshaltung bezüglich der Gewinnentwicklung amerikanischer Unternehmen.
Die Aktien im Nasdaq100 haben ein enormes Bewertungsniveau. Wie der Fundamental-Check in der jüngsten Ausgabe unseres Börsenbriefes 4investors weekly zeigt, liegt das durchschnittliche KGV für 2004 bei 45, das PEG bei 1,84. Dahinter steckt die Erwartung, dass die Gewinne sehr viel stärker sprudeln werden, als bislang von Analysten prognostiziert. Bei den Schätzungen hat sich in den letzten Wochen – wiederholt – sehr wenig bewegt. Und: Wie die Ereignisse um Texas Instruments und vor allem Nokia gezeigt haben, reagieren die Börsen auch auf kleine Enttäuschungen sehr sensibel. Was ist, wenn eine Yahoo mit einem KGV von 69 und einem PEG von 1,60 nicht die Erwartungen erfüllt?
Für Dax und TecDax, die trotz der starken Kurssteigerungen der vergangenen Wochen noch relativ moderate Bewertungen aufzuweisen haben, bilden das hohe Bewertungsniveau in den USA ein Damokles-Schwert: Sollte in den USA der Berg ins Rutschen geraten, werden sich die deutschen Märkt nicht entziehen können. Wer immer noch von steigenden Kursen hierzulande ausgeht, sollte einen bitterkalten West-Gegenwind zumindest als Möglichkeit in Betracht ziehen.
Die Woche ist im Übrigen relativ ruhig verlaufen, wie es in der windstillen Zeit zwischen dem Quartalszahlen-Rummel üblich ist. Für positive Schlagzeilen hat Adobe gesorgt: Zahlen gut, Ausblick auch – der Kurs hat es gedankt. Bei Genentech und Xoma gab es in dieser Woche positive Signale von der Zulassungsfront: Das experimentelle Mittel Raptiva steht dicht vor dem Okay der US-Behörden. Eine gute Gelegenheit für uns, die Auswirkungen auf das kleinere Unternehmen in der kommenden Ausgabe unseres Börsenbriefes 4investors weekly unter die Lupe zu nehmen.
Apropos: Auch von Medigene hat es Neuigkeiten gegeben (mehr zum Thema: „Europas Biotech Champions“ - hier klicken!) – nicht wie erwartet, die Zulassung von Leuprogel oder gar die Präsentation eines Vermarktungspartners, sondern der Abgang eines Vorstandsmitgliedes. Erwartungsgemäß hat das den Aktienkurs in Mitleidenschaft gezogen. Im Zusammenhang mit Xoma, das die guten Nachrichten für eine Verbesserung der eher mageren Finanzmittelbestände genutzt hat, stellt sich die Frage, ob Medigene nicht im Falle guter News ebenfalls die liquiden Mittel erhöhen könnte. In der nächsten Ausgabe unseres Börsenbriefes, die am kommenden Dienstag, den 16. September erscheint, setzen wir uns mit dieser Frage auseinander.
Weitere Themen: Wir werfen einen intensiven Blick auf den Telekom-Sektor. Was kommt nach dem „Comeback“ für Mobilcom, Freenet, 3U Telecom und Deutsche Telekom. In unserer Asien-Rubrik geht es diesmal um Softbank. Weiterhin finden Sie einen Fundamental-Check zu den im TecDax und Dax notierten Werten – sämtliche wichtigen Kennzahlen sowie die Entwicklung der Gewinnprognosen auf einen Blick! Natürlich sämtliche Neuigkeiten um Musterdepot und Watchlist.
Autor: 4investors.de (© 4investors.de),21:34 12.09.2003
nach 20.00 Uhr
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