Ob die Zinsen steigen oder fallen, ist für Wandelanleihen unerheblich - 500 Beiträge pro Seite

[TripleVane]

An den Börsen geht wieder die Angst um. Kommt die Wirtschaftserholung oder nicht? Steigen die Zinsen? Und wie stark? Soll man Aktien und Anleihen jetzt verkaufen? Fragen, über die sich Jacques Joakimides selten den Kopf zerbricht: „Ob die Zinsen steigen oder fallen, ist für Wandelanleihen unerheblich. Sie korrelieren fast überhaupt nicht mit normalen Anleihen“, sagt der Fondsmanager des Fortis Bond Convertible Europe.

Faustregel: zwei Drittel aufwärts, ein Drittel abwärts

Und auch die Unsicherheit bei Aktien lässt ihn relativ kalt. Denn es gibt eine Faustregel: „In der Vergangenheit machten Wandelanleihen bei steigenden Kursen zu etwa zwei Dritteln den Anstieg der Aktien mit. Bei fallenden Kursen gehen sie aber nur zu einem Drittel mit runter“, erklärt der Franzose, der bereits neun Jahre Erfahrung hat mit europäischen Wandelanleihen.

Der Bond Floor schützt vor zu starken Verlusten

Grund: Fällt der Aktienkurs, fällt zwar auch der Kurs des Convertible Bond, jedoch nur bis zum Bond Floor. Also bis zu dem Kurs, bei dem der Wandler die gleiche Rendite wie eine normale Anleihe abwirft. Für Joakimides sind Wandelanleihen daher quasi ein Garantieprodukt: „Anleger erhalten die Zinsen und am Ende der Laufzeit den Nominalbetrag ausbezahlt.“

Den Praxis-Test bestanden

Dass seine Theorie den Praxistest besteht, hat Joakimides bewiesen: Dank seiner defensiven Ausrichtung verlor der Fortis-Fonds selbst während der Aktien-Turbulenzen im März 2003 nur rund drei Prozentpunkte. Auf dem Weg nach oben ist er indes klar mit dabei.

Ein ideales Basisinvestment

Fazit: Der Fortis Bond Convertible Europe ist ein ideales Basisinvestment für jedes Börsenwetter. Seine Volatilität ist niedrig, die Performance überzeugt. Er ist einer der besten Wandelanleihen-Fonds.

www.fundresearch.de

[Teufelstaube]

...das hat mich auch mal interessiert. Danke!!

[Midas2000]

Argumentativ leider nicht ganz stimmig.
Steigen die Zinsen, fällt natürlich entsprechend der angesprochene Bond Floor.
Solange die Aktienkurse hoch bleiben, hat das keinen Einfluß. Wenn die Aktien fallen, fallen die Convertibles aber dann entsprechend ein weiteres Stück des Weges voll mit.

[Stromgegner]

Wndelanleihen sind eine spannende und interessante Sache, der Artikel ist allerdings reichlich vereinfachend und verfälschend geschrieben. Am besten gefällt mir der Satz "Für Joakimides sind Wandelanleihen daher quasi ein Garantieprodukt". Gut dazu passt der Chart des hier gerne diskutierten Lilux II Convert in den Jahren 97-99. Da sieht man, was passiert, wenn sich das Fondsmanagement wohl doch mal verschätzt mit Blick auf Zinsen und Aktienkurse - "Fragen, über die sich Jacques Joakimides selten den Kopf zerbricht". Ich hoffe mal, doch.