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Ein paar Fakten/Überlegungen zu Softing (Kurs aktuell 2,05 Euro):

Eigentlich sollten am 12.11. Quartalszahlen kommen, aber nun sind sie doch schon heute da.

Mcap = 10,3 Mill Euro

Q3: sales = 5,1 Mill. Euro (vj 5)
net income = 0,2 Mill. Euro (im Geschäftsjahr 2003
waren es -0,5 Mill Euro)
-> Umsatzrendite = 3,9 %
Betriebsergebnis = 0,3 Mio Euro und damit +50 % ggü.
Vj. (q2: -0,052 Mio. EUR; q1: 0,09 Mio EUR)

Das dritte Quartal ist damit im Vergleich zu den beiden vorherigen Quartalen deutlich besser gelaufen und könnte ein Turnaround-Quartal darstellen.

Cash-Bestand liegt aktuell bei 5,5 Mio. Euro, welches 53 % der Mcap ausmacht. Ende 2003 lag der Cash Bestand bei 6 Mio. Euro. (damals war die Aktie 2,60 Euro wert).

Am 03.08.2004 veröffentlichte die Gesellschaft ihre Halbjahreszahlen. Der Buchwert lag damals bei 2,38 Euro je Aktie. Die Aktie schloss damals - am Vortag - bei 2,26 Euro und lag damit 5 % unter ihrem Buchwert.

Das Eigenkapital lag zum 30.09. bei 12,1 Mio. Euro, welches 2,42 Euro je Aktie entspricht.
Da die Aktie aktuell bei 2,05 Euro notiert, ist sie aktuell UNTER BUCHWERT zu haben (Kurs/Buchwert-Verhältnis = 0,85).

Im Herbst startet das Unternehmen eine Produktoffensive. Von 23.-25. November findet in Nürnberg die weltweit bedeutende Automatisierungsmesse SPS/IPC/DRIVES statt. Softing ist auf dieser Messe vertreten, welches eine Öffentlichkeitswirkung hat.

Zusammenfassend lässt sich feststellen: Die Gesellschaft steht zurzeit operativ deutlich besser da als vor 3 Monaten, aber die Aktie ist heute billiger.

Leider fehlt noch der komplette Quartalsbericht, welcher erst ab 12. November auf der Internetseite www.softing.de verfügbar sein wird. Auf dieser findet sich auch ein aktueller Researchbericht von SES, welche den Titel als „Outperformer“ mit Kursziel 3,20 Euro einstufen.

An alle die dies lesen: Diese Informationen stellen keine Aufforderung zum Kauf der Aktie dar !

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Anleger profitieren von Sonderausschüttungen

Nebenwerte locken mit gut gefüllter Kasse

Von Christian Schnell, Handelsblatt

Bei vielen kleinen und mittleren deutschen Aktiengesellschaften lohnt ein Blick in die Bilanz. Denn bei den Titeln aus den hinteren Reihen läuft oftmals nicht nur das Geschäft äußerst rund, mitunter bunkern sie in ihren Kassen so viel Bargeld, dass allein ihre Liquidität den Börsenwert übersteigt – etwa bei Heiler Software oder dem MWB Wertpapierhandelshaus.

FRANKFURT/M. Für Anleger, die dort einsteigen, heißt das: Sie bekommen das laufende Geschäft und eventuellen Immobilienbesitz quasi gratis dazu. Allerdings warnen Analysten davor, nur auf Grund hoher Cash-Positionen zuzugreifen. Denn schließlich kommt es bei einem Aktieninvestment in erster Linie darauf an, ob ein Unternehmen Gewinne erzielt – sonst ist das gehortete Geld schnell aufgebraucht.

Vor rund anderthalb Jahren, als die Kurse auf Tiefstständen notierten, fanden sich in Deutschland rund 50 Unternehmen, die an der Börse weniger wert waren, als sie Geld in der Kasse hatten – zumeist Unternehmen vom untergegangenen Neuen Markt, die mit dem dort eingesammelten Geld sorgsam umgegangen waren. Im Zuge des im Frühjahr 2003 einsetzenden Aufschwungs zogen diese Werte besonders kräftig an. „Wir haben bei vielen Aktien inzwischen eine ähnliche Situation“, sagt Marcus Moser von der Augsburger GBC Research. Unternehmen, die schwarze Zahlen schrieben oder kurz davor seien, deren Aktien könnten eine günstige Gelegenheit darstellen, sagt Moser.

Dazu zählt beispielsweise der seit 2001 börsennotierte Systemanbieter Dr. Hönle. Der Spezialist für UV-Technologie steigert seit Jahren kontinuierlich seinen Gewinn. Im gerade angelaufenen Geschäftsjahr 2004/2005 (30.9.) soll der Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit) um 62 Prozent auf 4,7 Mill. Euro steigen. Das Kursziel von NordLB-Analyst Ansgar Rauch liegt bei zehn Euro, was ein Potenzial von 50 Prozent bedeutet. Die liquiden Mittel von 16,5 Mill. Euro sollten nach seiner Ansicht für eine kleine Akquisition genutzt werden, um das Produktportfolio abzurunden.

In manchen Fällen profitieren die Anleger sogar direkt von den hohen Cash-Beständen der Unternehmen. Die Hamburger Atoss Software hatte erst im Frühjahr eine Sonderdividende von 1,50 Euro an ihre Aktionäre ausgeschüttet. Trotzdem schlummern dort noch immer knapp 28 Mill. Euro in der Kasse. Im nächsten Jahr soll die Mindestausschüttung bei 0,15 Euro liegen. Das entspräche beim derzeitigen Aktienkurs von 9,50 einer Dividendenrendite von knapp zwei Prozent.

Ähnlich sieht es bei der Bad Homburger Syzygy AG aus, die in diesem Jahr schon 18 Mill. Euro an ihre Aktionäre ausgeschüttet hat. Christian Lohmer von der Schweizer Scherrer Asset Management spricht trotzdem noch von einem „Cash-Berg“ von 45 Mill. Euro, auf dem der Anbieter von Internetlösungen sitzt. Vorstandschef Marco Seiler hatte bereits im Sommer durchblicken lassen, dass eine weitere Sonderausschüttung „durchaus denkbar“ sei – zumal die Geschäfte gut laufen und das Geld operativ nicht benötigt wird. Syzygy hat erst im September die Gewinnprognose für das gesamte Jahr erhöht.

Voraussichtlich am 10. Februar 2005 wird der Kölner Internetdienstleister Antwerpes eine Sonderausschüttung von 2,50 Euro je Aktie vornehmen. Dadurch wird das Unternehmen rund 14,7 Mill. Euro aus seinen Kassenbeständen wieder unter seine Aktionäre bringen.

Ein anderes Phänomen ist, dass manche Gesellschaft gut davon lebt, dass sie ihre liquiden Mittel sicher und gut angelegt hat. Das Finanzportal Onvista beispielsweise erwirtschaftete im ersten Halbjahr überwiegend mit Pfandbriefen einen Zinsertrag von 450 000 Euro. Dadurch sollen in Zukunft die Kosten für die Onvista-Holding nahezu vollständig gedeckt werden.

Der Portalbetreiber Web.de hat im vergangenen Jahr sogar einen Verlust von 2,8 Mill. Euro aus dem operativen Geschäft kompensieren können. Und das Polster ist noch immer üppig. Es schlummern noch über 100 Mill. Euro in der Kasse.


HANDELSBLATT, Donnerstag, 04. November 2004, 07:53 Uhr

Dazu ein paar Anmerkungen:

Die Cash/Mcap-Quoten der gennanten Unternehmen sowie der Kursverlauf seit Ende August in Klammern:

- Dr. Hönle: 42 % (+ 25 %)
- Atoss Software: 72 % (+ 7 %)
- Syzygy: 82 % (+ 6%, wobei gerade + 8 %)
- Antwerpes: 36 % (+ 15 %)
- Web.de: 38 % (+ 38 %)

Softing wurde nicht genannt, aber bei Kurs von aktuell 2,20 Euro beträgt die Cash/Mcap-Quote=5,5 Mio Euro/11 Mio Euro= 50 %. Kursverlauf seit Ende August + 9,5 %.

Aktienanalyse umfasst jedoch neben der o.g. Betrachtung eine Betrachtung von Kennzahlen die Sales/Mcap, Mcap/net income(KGV), Margen, CF usw. Syzygy hatte z.B. Q3 sales von 4 Mio Euro. Mcap ist bei 54 Mio. Euro. Softing ist auf der Ertragsseite zwar noch nicht wirklich überzeugend (aber ist ja noch in einem Turnaround-Quartal), aber nur mal so als Vergleich: Q3 sales bei 5,1 Mio Euro versus Mcap 11 Mio Euro.

Bevor einige nur auf die im Artikel gennanten Unternehmen springen, empfiehlt sich auch mal eine eigenständige Analyse von Softing. Aktie hat bereits Zahlen gebracht, ist billiger als vor 3 Monaten, steht aber operativ viel besser da. Noch gibt es den Titel unter Buchwert (2,42 Euro) und die Hälfte der Aktie ist zusätzlich über Kassenbestand abgedeckt.

Viel Spaß mit dieser Info, welche keine Aufforderung zum Kauf darstellt !

PS: Über (fachliche) Diskussionbeiträge bzw. Antworten freut sich der Verfasser jederzeit.