Deutsche Small Caps - Basisinvestments eines Langfristdepots (Seite 3513)

[fallencommunist]

Bewertung Scherzer und andere

Mal eine Frage in die Runde bzgl. der Bewertung von Beteiligungsgesellschaften wie Scherzer, Sparta, Bavaria uvvm.: Die Leute die das managen zahlen sich ja Gehälter. Das ist mMn wohl der Hauptgrund, warum solche Gesellschaften i.d.R. unterhalb ihres NAV notieren. Mir ist nicht 100%ig klar, wie hoch der Abschlag üblicherweise sein sollte und stelle das mal zur Diskussion. Mein Ansatz wäre, die aktuellen Gehälter oder ggf. ein Mittel über die letzten Jahre zu nehmen und das als Verbindlichkeit aufzufassen ähnlich wie bei Pensionsrückstellungen. D.h. ich würde die Gehälter mit einem langfristigen Zins abdiskontieren (z.B. 2,5%).

Konkret frage ich, weil ich heute mal versucht habe, Scherzer gründlich in seine Einzelteile zu zerlegen. Der NAV von Scherzer liegt ja bei ~2,70€. Die Nachbesserungsrechte sollten zudem einen Wert von ~0,80€ je Aktie haben. @sirmike ist ja da der Fachmann. Vielleicht können wir mal bei Gelegenheit unser Zahlenwerk konsolidieren.

Allerdings hat Scherzer in den letzten zwei Jahren im Mittel ~1 Mio Euro Gehälter gezahlt. Abdiskontiert mit 2,5% ergibt sich daraus eine Reduktion des Fair Value um 40m. Damit komme ich auf einen fairen Wert pro Aktie von:
2,7 + 0,8 - 1,33 = 2.17€

Bei der Bewertung von Beteiligungsgesellschaften ist das also einer der relevantesten Parameter. Wie seht ihr das?

[WissenMacht]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.551.912 von Aliberto am 27.12.17 17:19:54

Ich finde es gut das man es dieses Jahr noch abfrühstückt. Vor allem den HV Termin.
Ich bin da guter Dinge das wir ihnen morgen lesen können

Aber ist ja auch schon bekannt was drin steht.

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.551.204 von straßenköter am 27.12.17 16:18:09

Habe die Passage im Funkwerkthread nun gefunden. Stammt von kalimera...

Das Endspiel kommt höchstwahrscheinlich Mitte 2019. Dann sind seit dem ersten Versuch der Komplettübernahme fünf Jahre vergangen. Würde ein erneutes Übernahmeangebot früher als Mitte 2019 kommen, würde Hörmann vor dem Hintergrund des § 8c KStG die noch bestehenden riesigen Verlustvorträge "kaputtmachen". Dass Hörmann FW gerne komplett übernehmen möchte, steht außer Frage. Aber derzeit kann Hörmann eben nicht. So besteht eben noch einige Zeit, in der der Kurs weiter steigen kann. Und die Aussicht auf eine Übernahmeprämie in 2019. FW hat mit den in 2014 eingesammelten Aktien inzwischen bereits 10 Mio. EUR "verdient". Und das nur deshalb, weil es in 2014 genügend dumme und ängstliche Aktionäre gegeben hat.

Funkwerk startet wieder | wallstreet-online.de - Vollständige Diskussion unter:
https://www.wallstreet-online.de/diskussion/500-beitraege/10…

[Aliberto]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.551.129 von WissenMacht am 27.12.17 16:08:28

Zitat von WissenMacht: Ich glaube der Aktienkurs bei UET spricht Bände.

Nachdem das Unternehmen nun ein Testat für ihre 2016 Zahlen vorgelegt hat und ein HV Termin benannt wurde, ist die Aktie im Rallymodus

Einfaches Einfügen von wallstreetONLINE Charts: So funktionierts.

UET bleibt weiterhin ein hochspekulativer Wert weil die Umstrukturierung weiterhin noch im Gange ist
und ein Microcap mit weniger Umsatzvolumen ist.

Die Chancen sehe ich hier aber besser denn je weil das Kostensenkungsprogramm erste Erfolge zeigt, der Fortbestand des Unternehmens damit erstmal gesichtert ist. (neue Kreditlinie) das auch per Testat nun uneingeschränkt beglaubigt wurde und die Zukunftsaussichten 2018 - 2019 mehr als Vielversprechend sind.

UET profitiert von.
-Anstehende Abschaltung der ISDN Netze zb der Telekom (2018)

-Ticketsystem ComfoAccess was zusammen mit Trapeze am Markt eingeführt wurde

-Mobiles Payment via NFC aus dem Hause Albis (UET) bereits mit Partner in einer Demoversion vorhanden.

-albis-elcon startet erste Lieferungen für IPTV nach Mexiko

-British Telecom entscheidet sich für albis-elcon als Lieferanten

-Britischer Netzbetreiber entscheidet sich für Lösung von albis-elcon zur Versorgung von Gemeinden im Südwesten Großbritanniens mit High-Speed-Breitband-Verbindungen

-Der französische Netzbetreiber K-Net hat 2.500 Ethernet-Router geordert

-albis-elcon schließt Geschäft mit ägyptischem Netzbetreiber über die Lieferung von High-speed-Zugangstechnik für Firmenkunden

-albis-elcon’s System “SceneFlex” erfreut sich wachsender Nachfrage und ist auf dem besten Wege, zu einer umfassenden Middleware-Lösung sowohl für Netzbetreiber als auch für UI- und Backoffice-Integratoren zu avancieren

Vielleicht gibt es in Zukunft wieder eine rege diskussion zu UET und deren Projekte

Sorry, aber ich habe immer noch keinen finalisierten unsd testierten Geschäftsbericht 2016 gesehen !!!!

Was die UET AG da die letzten Tage veröffentlicht hat ist schon eine Frechheit ohne Gleichen und da gehen bei mir alle Alarmsirenen an. Entweder ist das Mangement oder die Steuerberatungsgesellschaft mit dem Konzernabschluss total überfordert oder man will die Anleger verarschen !!

Per Ad-Hoc vom 22.12.2017 haut man folgende Meldung raus "Jahresabschluss UET AG/ UET Konzernabschluss finalisiert und testiert", gleichzeitig veröffentlicht man den finaliserten und testierten Jahresabschluss aber nicht sondern schreibt dazu lediglich "Der UET Geschäftsbericht 2016 sowie der Einzelabschluss der Gesellschaft für das Geschäftsjahr 2016 können ab spätestens 28. Dezember 2017 auf der Homepage der Gesellschaft (www.uet-group.com) unter Investor Relations/Finanzberichte abgerufen werden."

[Mittsch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.550.832 von Aktienangler am 27.12.17 15:42:20

SBF AG

Zitat von Aktienangler:

Zitat von ooooo1: Und hier meine Favoriten 2018:

1. SBF (mein Topfavorit, ich komme aus der Branche, habe letzte Woche nachgekauft, und erwarte hier Kurse von 4 Eur in 2018, turnaround praktisch geschafft!)

Das nenne ich mal gesunden Optimismus! Ich habe SBF auch in meinen 5 Favoriten genannt, allerdings als defensivsten Wert bei dem ich mit 30-40% Kursplus schon hochzufrieden wäre. Man muss schon zugeben, dass das Geschäft Spezialleuchten nun nicht gerade Modethema, Boombranche oder anderweitig "sexy" für eine große Zahl Anleger wäre. Entsprechend muss man hier auch die Bälle flachhalten, um nicht enttäuscht zu werden. Mehr als KGV 10 traue ich der Aktie vorerst nicht zu. Diese Bewertung hätte man bei Kursen von 2-2,50 €. Wenn wir das in 2018, das wachstumsmäßig etwas gebremst sein wird (mehrfach angesprochene erwartete "Umsatzdelle" 2018), erreichen, entspricht das schon dem in meinen Augen bestmöglichen Szenario. Ein Kursziel von 4 € für 2018 bedarf da durchaus etwas mehr Erklärung...

Selbst wenn man der Aktie nur ein KGV von 10 zugesteht, entspräche das einem Kurs von und 2,55€. Das wären auch immerhin 55% Potenzial. Mein Kursziel von 3€ entspricht in etwa einem KGV von 12 bzw. einem KUV von 1, was bei einem mittlerweile wieder soliden mittelständischen Unternehmen mit zweistelliger EBIT-Marge sicherlich nicht übertrieben optimistisch ist.
Dass die Altlasten aus dem Jahr 2015 im nächsten Jahr leider zu einem leichten Umsatzrückgang führen werden, ist natürlich nicht ganz so schön. Jedoch hat mir der Vorstand im Telefonat mitgeteilt, dass das Ertragsniveau etwa konstant bleiben wird, dafür wurden bereits einige Maßnahmen eingeleitet.
Positiv ist aber, dass man sich mittlerweile nicht nur auf neue Züge konzentriert, sondern mit Erneuerung von Beleuchtungssystemen in alten Zügen ein weiteres Standbein aufgebaut hat. Dass sich SBF in Zukunft etwas breiter aufstellen will, sollte das CRV nicht gerade verschlechtern.

[Rainolaus]

Interview mit dem MPH CEO, sehr interessant.

https://www.mph-ag.de/wp-content/uploads/2017/12/brnmphmkkde…

[Bilanzgewinn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.550.163 von InsertName am 27.12.17 14:31:56

Infas Holding

Da ich den Thread nicht permanent verfolge, kann ich nicht sicher sagen, ob Infas hier schon besprochen wurde, Es gibt bei WO einen anderen Thread zu Infas, der allerdings selten frenquentiert wird. Aber genau das ist grundsätzlich ein gutes Zeichen, dass noch Kursteigerungspotential besteht. Der Firmenchef hat den fairen Wert bei einer sum of the parts Bewertung auf 4 € je Aktie taxiert, was m.E. halbwegs realistisch ist.

[sirmike [Blogger]]

Ringmetall


Steuert Ringmetall bald auf neue Höchstkurse zu?

Die Industrieholding Ringmetall habe ich schon viele Jahre auf meiner Empfehlungsliste und zuletzt konsolidierte der Aktienkurs. Doch nun könnte es einen neuen, kräftigen Impuls geben...

> zum Artikel

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.551.186 von Straßenkoeter am 27.12.17 16:15:33

Zitat von Straßenkoeter: Funkwerk seit längerem mal wieder größere Stückzahlen im Ask. Denke, dass das Angebot deshalb erst 2019 kommt, da man andernfalls bei dem vorherigen Angebot nachbessern muss. 2019 sehe ich dann aber wie sirmike deutlich höhere Kurse. Auch sollten die Zahlen positiv überraschen.

Was soll es denn für eine Zusage geben, dass man ein mehrere Jahre altes ÜA nachbessern müsste, wenn man jetzt weiter zukauft? So eine Zusage gibt es doch nicht. Die hätte in den Angebotsunterlagen vermerkt sein müssen. Da findet sich aber so eine Zusage nicht wieder.

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.547.769 von straßenköter am 27.12.17 10:14:23

Funkwerk seit längerem mal wieder größere Stückzahlen im Ask. Denke, dass das Angebot deshalb erst 2019 kommt, da man andernfalls bei dem vorherigen Angebot nachbessern muss. 2019 sehe ich dann aber wie sirmike deutlich höhere Kurse. Auch sollten die Zahlen positiv überraschen.