Globex Mining- Startschuss ??? (Seite 669)

[Fels33]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.483.215 von WilliamTell am 19.08.18 14:42:17

Ja, vieles wird von Authier und Magusi abhängen......

LG
F.

[WilliamTell]

Bin ganz bei andersm. Uebrigens habe ich nirgendwo gelesen oder gelesen, dass Globex den Investoren schmackhaft gemacht habe, dass der Goldpreis eines Tages bei 3'000 USD sein wird/könnte.

Es braucht auch keine Veroptionierung von mehreren hundert Millionen, obwohl TTM dies einbringen könnte wenn dort mal produziert wird.

Ich wäre schon zufrieden, wenn man auf Authier (Sayona) 2020 in Produktion geht und Magusi veroptioniert werden kann. Weitere heisse Optionskandidaten sind Normetal/Normetmal, das Joutel-Mining Camp, Ontario Lake und jetzt wieder Montalembert. Duquesne West muss noch etwas warten, bis der Goldpreis bei 1400 USD oder höher liegt.

Kurzfristig könnte auch Francoeur Einnahmen bringen. Man sucht einen JV-Partner für den Open Pit Abbau einer Zone mit niedrigem Goldgehalt.

Wood-Pandora ist weiter für eine Ueberraschung gut, wenn Agnico Eagle sich endlich mal seriös damit befassen würde.

Gruss William

[andersm]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.482.805 von Fels33 am 19.08.18 12:49:09

Wird nicht immer gesagt, dass die Börse in die Zukunft investiert. Wenn in Zukunft der Goldpreis bei
2000 oder 3000 USD stehen würde, trifft dieser Satz dann hier doch zu. Es wird ja keine genaue Angabe gemacht, sondern eben auf die Zukunft gesetzt, die ja wann auch immer -vielleicht schon nächstes Jahr - zutreffen kann. Ist es da nicht weitsichtig jetzt zu investieren?
Im übrigen würde ich mich sehr darüber freuen wenn Jack mal eine Liegenschaft für mehrere hundert Millionen veroptionieren würde.

LG allen ein schönes Wochenende

[Fels33]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.482.730 von Fels33 am 19.08.18 12:24:07

Was Globex, wie im übrigen alle kanadischen Explorer hier treibt, ist folgendes. Man sagt dem Publikum: "Eines Tages wird der Goldpreis auf 3000 USD die Unze stehen, und dann sind alle Assets, die wir über die Jahre akkumuliert und entwickelt haben, ein Vermögen wert." Mit dieser Hoffnung rechtfertigen diese Unternehmen ihre Hyper-Investition, ihre Investionen über den Cash-Flow hinaus. Man vergißt dem Publikum zu sagen: "Aktuell steht der Goldpreis leider bei 1200 USD/Unze und die Assets sind nichts wert." Oder so wenig wert, dass ein Verkauf sich nicht lohnt. Man setzt auf die Illusionen des Publikums, denn das Publikum will getäuscht werden. Und dafür erfindet man den Begriff des vom Goldpreis unabhängigen "Werts". Was für Augenauswischerei.....

PS: Das Schöne an dem Spiel ist, dass es immer wieder neue angeheizt wird, weil die Agenten sich selbst täuschen. Sie werden Opfer ihrer eigenen Illusionen. Da verkauft man mal eine Liegenschaft für hundert Millionen, nur weil das Gegenüber genauso blind wie man selbst ist....

LG
F.

[Fels33]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.482.694 von Fels33 am 19.08.18 12:14:16

PS:

Der Kapitalstock ist, buchhalterisch betrachtet, nichts anderes als die interne Notiz eines Unternehmens über alle jemals getätigten Investitionen. Wenn ein Unternehmen, wie Globex, den Kapitalstock auf Null wertberichtigen muß, weil die Regeln des Gesetzgebers dies verlangen, dann heißt das: Dass alle jemals getätigten Investitionen Fehlinvestititionen waren. Nun kann sich einer aufschwingen und sagen: "Das stimmt nicht! Hier liegen Werte!". Doch das interessiert niemanden, was dieser Einzelne sagt. Es zählt nur die Meinung des Gesetzgebers und die ist durch die Wertberichtigung vollzogen: Die Investitionen sind wertlos...

PS: Absurd ist es vor dem Gesetz wertlose Investitionen als "Werte" dem Publikum zu verkaufen. Dann soll derjenige, der das tut, beweisen, dass er diese "Werte" an einen Dritten verkaufen kann. Kann er nicht, will er nicht. Und warum? Die Antwort ist einfach: Weil es (zu aktuellen Rohstoffpreisen) nicht möglich ist.....

LG
F.

[Fels33]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.482.649 von Fels33 am 19.08.18 12:01:08

Man muß sich das Dasein eines Unternehmens als Welle von Investitionen vorstellen: Immer wieder werden Ausgaben getätigt, in der Hoffnung Einnahmen in der Zukunft zu generieren, die dann diese Ausgaben wieder einspielen. Der Gewinn realisiert sch als Sachwert-Anhäufung. Diese Investitionszyklen laufen zeitlich gestaffelt ab, jedes Jahr werden neue Zyklen gestartet, während man Einnahmen aus alten Zyklen realisiert. Bei einem gesunden Unternehmen kommt es daher Jahr für Jahr zu Rückflüssen aus Investitionen vorangegangener Perioden, die neue Ausgaben begleichen. Bei Globex ist das nicht der Fall: Denn Jahr für Jahr wird hier mehr Geld ausgegeben als eingenommen, wenn man vom Jahr 2017 und 2018 mal absieht. Das ist kein gesundes Investitionsverhalten, denn das Unternehmen müßte beweisen, dass es Rückflüsse aus Investitionen einspielt, mit denen es die neuen Investitionen finanziert. Diese nicht vorhandenen Rückflüsse schönzureden, ist: Realitätsverweigerung, für die ich nicht zu haben bin....

PS: Buchhalterisch schlagen sich diese nicht vorhanden Rückflüsse in einem akkumulierten Verlust nieder, weil man eines Tages den Kapitalstock wertberichtigen muß....

LG
F.

[Fels33]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.482.508 von WilliamTell am 19.08.18 11:11:39

>Ist schon richtig was Du sagst nur vergisst Du eines! Mit dem Geld das durch die Ausgabe von zusätzlichen 30 Millionen Aktien eingenommen wurde hat man dann ja auch etwas gemacht: Kauf von neuen Projekten und Exploration. Dabei erhöht sich die Chance, dass eines bis mehrere Projekte zum Erfolg kommen und wieder neue Einnahmen generieren.>

William, Du verwechselst konsequent Investitition mit Verwässerung. 99% der Unternehmen, die es auf dieser Welt gibt, investieren ohne zu verwässern. Globex selbst hat es letztes Jahr so betrieben. Man hat Geld eingenommen und aus diesem Cash-Flow die Investitionen (z.b. die Kewagama- Royality) bezahlt. Was nun aber auf Globex zukommt ist eine sog. Hyper-Investition: Man investiert nicht aus den Einnahmen, aus dem Cash-Flow, sondern aus Verwässerunsgeinnahmen durch Auflegen neuer Anteile. Ein solches Vorgehen einer AG wird nirgendwo auf der Welt akzeptiert, außer in: Kanda (und in ausgewählten Sektoren wie Biotech). Dieses Land hat ene Tradition kapitalitische Regeln zu brechen. Ich gehöre nicht zu jenen, die das gutheißen und schon gar nicht zu jenen, die sich hier Sand in die Augen streuen lassen.....

LG
F.

[WilliamTell]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.482.199 von Fels33 am 19.08.18 09:46:17

Ist schon richtig was Du sagst nur vergisst Du eines! Mit dem Geld das durch die Ausgabe von zusätzlichen 30 Millionen Aktien eingenommen wurde hat man dann ja auch etwas gemacht: Kauf von neuen Projekten und Exploration. Dabei erhöht sich die Chance, dass eines bis mehrere Projekte zum Erfolg kommen und wieder neue Einnahmen generieren.

Globex hat mehrere Projekte von denen je ein Einzelnes mehr Wert ist als die gesamte MarketCap.

Ben Kramer hatte seinerzeit sehr anschaulich beschrieben wie Globex funktioniert und warum es sich lohnt einzusteigen. Ich hatte die Analyse übersetzt und stelle sie zur Erinnerung hier nochmals rein.


Uebersetzung Analyse von Ben Kramer-Miller - miningWEALTH vom 29.9.2016

Übersicht:
Vor drei Wochen haben wir die Aktien von Globex Mining Enterprises (TSX: GMX) (GLBXF) (FRA: G1M) empfohlen. Die Gesellschaft hat ein ungewöhnliches, sogar faszinierendes Geschäftsmodell. Globex hält eine Vielzahl von Projekten, welche sie an Explorationsgesellschaften veroptioniert. Diese Vereinbarungen versorgen Globex mit Vorauszahlungen und Aktien und verlangen, dass ein minimaler Betrag an Erforschungs- und Entwicklungsarbeiten auf diesen Properties realisiert wird. Wenn eine Explorationsgesellschaft die Optionsbedingungen erfüllt, bekommt sie die Kontrolle des Eigentums, obwohl sie Globex eine Royalty (Lizenzgebühr) auf einer eventuellen Produktion schuldet. Wenn die Gesellschaft scheitert und die Options-Voraussetzungen nicht erfüllen kann, behält Globex das Eigentum, Zahlungen die geleistet wurden sowie den Zugang zu den von der Explorationsgesellschaft erworbenen Daten. Kritiker werden sagen, dass diese solch eine Strategie die grössten Vorteile weggibt.

Das ist richtig: Wenn Globex-Optionen eines Tages ein Weltklasse-Asset wird, dann besitzt Globex nur eine Royalty und einige Aktien des Optionsnehmers, vorausgesetzt Globex verkauft die Royalty nicht zu Betriebskapitalzwecken. Solche Kritiker vergessen jedoch häufig die Kosten, welche entstehen um diesen Vorteil aufrechtzuerhalten und dass für die meisten Projekte diese Kosten hinsichtlich des geschaffenen Wertes sehr hoch sind.

Inzwischen bekommt dieser “verlorene” Vorteil mehrere Nebeneinkünfte: Die Partner von Globex machen den grössten Teil der Erforschungsarbeit und bezahlen Globex für das Privileg es tun zu dürfen. Bei Explorationen besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit eines Misserfolges. Daher macht es durchaus Sinn, Mittel und Wege zu finden um diese Gefahr zu minimieren und um aus der Erforschung einen Nutzen zu ziehen ohne dafür zu bezahlen. Gemessen am Umfang seiner Property-Bank gibt Globex sehr wenig Geld für die Erforschung aus. Eine Partnergesellschaft kann zwar eine Weltklasse-Lagerstätte finden, jedoch können die Kapital-Verwässerung und die Kosten der Entdeckungen die Gewinne wieder wegfressen.

Ueber die Tatsache, dass Globex Royalties (Lizenzgebühren) auf den Besitztümern behält und dass die Optionen bedeuten, dass der Optionsgeber vom Erforschungsvorteil auf unbestimmte Zeit profitiert ohne für die Kosten verantwortlich zu sein, darüber haben wir ausführlich geschrieben. Globex profitiert, egal ob sein Partner scheitert oder es schafft, die Optionsauflagen zu erfüllen. Oft haben die Partner von Globex dem Projekt bedeutenden Wert hinzugefügt und scheitern dann bei der Beschaffung von ausreichendem Kapital um die Erwerbsbedingungen zu erfüllen.

Ironischerweise hat Globex trotz der verheerenden Performance des Aktienkurses der Gesellschaft vom Höchststand bis zum Tiefststand (7 CAD / 0.19 CAD) aus dem Abschwung und von der Finanzschwäche von einigen seiner Partner einen Nutzen gezogen. Sogar in einem Worst-Case-Szenario, in dem der Partner nichts findet, gewinnt Globex, indem man die Erkenntnis gewinnt, dass es nichts zu finden gibt oder dass noch nichts gefunden wurde. Globex erzeugt Cash-Flow, was für eine Junior-Ressourcengesellschaft eher selten ist. Man erzeugt Cash-Flow von Options-Vorauszahlungen, wiederkehrenden Options-Zahlungen und Vorproduktions-Royaltyzahlungen. Ueber kurz oder lang kann auch Cash-Flow in Form einer Produktions-Royalty erzeugt werden, wie unten beschrieben.

Wenn Sie einen flüchtigen Blick auf die letzten PR‘s der Gesellschaft werfen, werden Sie sehen, dass die Gesellschaft regelmässige Zahlungen aufgrund des Umfanges des Portfolios erhält. Die Zahlungen sind normalerweise klein, aber es läuft einiges zusammen und sie sollten die Betriebsausgaben decken. Wenn der Rohstoffmarkt stärker wird, wird Globex in der Lage sein, seinen Partnern höhere Optionszahlungen abzuverlangen. Globex hat eine grosse Anzahl von Properties, welche die Chance erhöhen, zu guter Letzt mindestens einen hohen Qualitätsaktivposten hervorzubringen. Tatsächlich handelt Globex viel auf der positiven Seite einer potenziellen Hauptentdeckung für die Absicherung der Kehrseite und Minimierung der Kosten seiner weniger attraktiven Projekte. Daraus kann man schliessen, dass die Aktien von Globex gegenüber den Aktien eines hochgradig erfolgreichen Partners leicht underperformen werden.

Wenn Sie meinen, dass Sie in der Lage sind Weltklasse-Properties aufzuspüren bevor deren volles Ausmass bekannt ist, dann ist die Aktie von Globex wahrscheinlich nichts für Sie. Wenn Sie jedoch nicht der Meinung sind, dass Sie diese Fähigkeit haben, oder selbst wenn Sie es tun, aber die hohen Kosten der Erforschung zusammen mit der hohen Wahrscheinlichkeit des Misserfolgs anerkennen, so macht es Sinn, in eine Gesellschaft zu investieren, welche diese Gefahren minimiert. Die Projekte von Globex Das Modell von Globex ist an sich schon attraktiv, aber das Portfolio der Gesellschaft ist ebenso faszinierend.

Man würde denken, dass eine Gesellschaft mit einer Marktkapitalisierung von C$ 14 Millionen und mehr als 100 Aktiven/Properties zweitklassige Assets haben muss. Während dies auf einige Projekte zutreffen kann, gibt es etliche Properties und Royalties, die an und für sich selbst schon den Besitz von Aktien rechtfertigen. Das Portfolio ist zu umfangreich, um Details auf allen Haupt-Projekten zur Verfügung zu stellen, aber es lohnt sich, einige Themen und individuelle Beispiele zu erwähnen.

Themen
Erstens ist die Gesellschaft hoch konzentriert im Abitibi Greenstone Gürtel in Quebec tätig welcher sich auch auf die Provinz Ontario ausstreckt. Die Region hat hohes Potenzial und hat viel Kapital angezogen, davon einige der weltweit meist beachteten Rohstoff-Teilnehmer einschliesslich Sean Roosen’s Osisko Gold Royalties (OR) und Osisko Mining (TSX: OSK) (OSKFF) und Keith Neumeyer’s First Mining Finance (TSX.v: FF) (FFMGF). Globex besitzt mehrere Projekte im Gebiet, von denen einige an Properties grenzen, die in starken Händen gehalten sind, oder die durch den Markt hoch eingeschätzt werden.

Zweitens erwirbt die Gesellschaft nur Projekte, die Ressourcen nach NI 43-101-Standard oder historische aufweisen, ehemalige Minen oder eine andere starke Indizien haben, dass es zukünftige Produktion geben kann. Etliche der Projekte der Gesellschaft haben beträchtliche messbare Ressourcen ausgewiesen und skizziert.

Drittens ist die Gesellschaft nicht von einem einzigen Rohstoff abhängig. Es stimmt, es hat viel Gold-Vorkommen im Abitibi Greenstone Gürtel (in Bezug auf die Anzahl von Projekten übertreffen wohl die Anzahl der Goldprojekte die Anzahl der Nichtgold-Liegenschaften), aber es hat auch Vorkommen von Zink, Kupfer, Silber, PGMs, Nickel, Feldspaten, Magnesite, Talk, REEs und Lithium. So wird es fast immer Vorkommen von etwas haben, das gerade gefragt ist. (z.B. augenblicklich Lithium, Gold und Zink)  

Ausgewählte Projekte
In diesem Augenblick ist das am meisten faszinierende individuelle Projekt wahrscheinlich die Royalty der Gesellschaft auf den Nyrstar Middle Tennessee Zink Mines. Die Minen wurde letztes Jahr wegen niedriger Zinkpreise geschlossen. Vorher haben sie ~20.000 Tonnen Zink in den letzten 6 Monaten produziert. Die 1-%-Royalty (die 1.4 % bei Zinkpreisen von mehr als $ 1.10/Pfd. beträgt.) erzeugt ungefähr $ 1 Million pro Jahr und hat Ressourcen um die Produktion während Jahrzehnten aufrecht zu erhalten. Wegen des aktuellen Zinkpreises von mehr als $ 1 je Pfund hat sich Nyrstar gerade dafür entschieden, die Mine in die Produktion zurückzubringen. Angesichts der hohen Vervielfachung, welche die Anleger den Royalty- und Streaminggesellschaften zuschrieben, können die aktuellen ~C$ 15 Millionen MKap der Gesellschaft (US$ 12 Millionen) fast durch diesen Aktivposten allein völlig gerechtfertigt werden. Beachten Sie, dass die Aktie die Wiederanfangsnachrichten nicht vorwärtsgetrieben hat, und wir glauben, dass das eine Wirkungslosigkeit des Marktes ist, bei der es sich lohnt sie auszunutzen.

Das Timmins Talk- und Magnesitprojekt ist die am weitesten fortgeschrittene Property im Portfolio von Globex. Es ist eine Lagerstätte von Talks/Magnesits in der Nähe von Timmins, Ontario mit einer PEA, einem IRR von ~20 % und einem NPV (10 %) in der Nähe von $ 200 Millionen nach Steuern. Wäre dieses Projekt in den Händen einer gut auf den Markt eingeführten Junior-Ressourcengesellschaft, deren alleinige Absicht es ist, es in Produktion zu bringen, vermuten wir, dass die Schätzung dieser hypothetischen Gesellschaft die aktuelle Schätzung von Globex problemlos überschreiten würde.

Duquesne-West ist zu 50% im Besitz von Globex zusammen mit den restlichen vom CEO der Gesellschaft Jack Stoch gehaltenen 50 %. Das Projekt ist ein Beispiel dessen, wie die Gesellschaft aus Mängeln eines Partners einen Nutzen ziehen kann. Duquesne war schon 6mal veroptioniert, und in der Folge haben Globex/Stoch für den Ausweis von ~853.000 Unzen Gold (Anteil Globex = 426,500 Unzen) nichts zahlen müssen. Mit dem hohen Goldgehalt in diesem Gebiet , würde allein der aktuelle Ingroundwert dieses Projektes die aktuelle MKap von Globex rechtfertigen. Nochmals, es gibt für uns viel zu viele Projekte im Portfolio der Gesellschaft um alles komplett abzudecken. Eine vollständige Liste mit Links zu Beschreibungen und anderen Daten kann hier gefunden werden.http://www.globexmining.com/properties.php

Einige andere Angaben
Bei Globex sind die Daten König. Die Gesellschaft hat eine anscheinend endlose Versorgung von Daten gesammelt, und sie formuliert die Optionsvereinbarungen in einer Art und Weise, die sicherstellt, dass sie Zugang zu allen Daten seiner Partner hat, selbst wenn die Gesellschaft das Projekt definitiv erworben hat (erinnern Sie sich, dass Globex eine Royalty behält und durch Aktienausgabe des Optionsnehmers teilweise entschädigt wird, so ist das wichtig). Man rufe ebenfalls in Erinnerung zurück, dass einer der Nachteile von Terraco Gold (TSX.V: TEN) (TCEGF) ist, dass sie keinen Zugang zu den Daten von Waterton’s Spring Valley haben, so dass unsere Kenntnisse des Werts der Royalty von Terraco auf die Daten beschränkt sind, die durch Barrick/Midway im Laufe des letzten Jahres zur Verfügung gestellt wurden.

Globex strukturiert seine Royalties anders als die meisten Gesellschaften. Auf dem Markt sind der Grossteil der Royalties Net Smelter Return Royalties (auch bekannt als “NSR”), die festsetzen, dass der Royalty-Holder einen bestimmten Prozentsatz von den generierten Einnahmen erhält, nachdem das Metall geschmolzen wurde. Schmelzkosten können sich ändern und Buchhaltung-Tricks können bei einer Mining-Gesellschaft darauf hinauslaufen, dass die Royalty-Partner um einen schönen Anteil betrogen werden (Royalty Gold- (RGLD) Aktionäre wissen wie das abläuft!) . Globex besitzt “Gross Metal Royalties” oder “Gross Overriding Royalties”, was bedeutet, dass Globex entweder einen Prozentsatz des Metalls erhalten kann, das von der Raffinerie (oder Aufbereitungsanlage im Fall von Industriemineralien) oder einen Prozentsatz des Erlöses von den Metallverkäufen der durch die Raffinerie realisiert wird.

Wir möchten noch anmerken, dass viele Royalty-Companies den Sinn erfasst haben und begannen ihre Royalties als Ströme zu strukturieren (Streaming-Gesellschaften kaufen das Metall zu einem vorher bestimmten Preis zum Verkauf auf dem offenen Markt anstelle von Royalty-Zahlungen) mit einem Prozentsatz des zu Grunde liegenden Rohstoffpreises der als Zahlungspreis massgebend ist. Mathematisch ist es dasselbe Ding (z.B. ein 5-%-Strom, auf dem der Streamer 50% des Metallpreises zahlt entspricht einer 2.5-%-Royalty). Globex war vorher auf dieser Linie.

Die Gesellschaft wird von Jack Stoch geführt, der das Portfolio von Globex während 30 Jahren aufgebaut hat. Er ist sehr bewandert mit den Projekten im Portfolio, besonders mit jenen die im Abitibi Greenstone Gürtel liegen. Er und seine Frau besitzen ~10 % der Gesellschaft.

Fazit
Globex bietet Anlegern eine seltene Gelegenheit an, in eine Gesellschaft mit einem verlockenden Geschäftsmodell und einer reichen Anlagenbasis zu investieren, deren Wert durch den Markt nicht anerkannt worden ist. Wir haben gesehen, wie sich die Gesellschaft auf eine Art und Weise entwickelt hat um die Wahrscheinlichkeit zu maximieren, dass sie aus seinen Projekten und Transaktionen unabhängig vom Erfolg/Misserfolg seiner Partner einen Nutzen zieht. Inzwischen enthält das Portfolio von Globex mehrere wertvolle Vermögen, das der Markt zurzeit noch übersieht.

Wir vermuten, dass dies eine Funktion des ungewöhnlichen Geschäftsmodells der Gesellschaft in einer Welt ist, wo sich Junior-Mining Companies auf ein oder eine kleine Hand voll Projekte mit hohem Potenzial konzentrieren. Der Mangel am Fokus macht die Dinge schwierig für Analytiker, und sogar wir haben uns dafür entschieden, kein Kursziel der Globex-Aktie zu nennen. Jedoch gerade bei den oben aufgeführten Assets kann man die Argumente finden die für eine wesentlich höhere Schätzung als die aktuelle Marktkapitalisierung von Globex sprechen.

Offenlegung:
Ben hält weder Aktien von Globex Mining Enterprises noch wurde er von der Gesellschaft oder irgendeiner anderen Organisation bezahlt um diesen Artikel zu schreiben.

[jamyson]

FELS Danke für die Erklärung ,werde das Papier long betrachten und ab und an nach kaufen billigst .schönen Sonntag noch euch

[Fels33]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.482.088 von jamyson am 19.08.18 09:29:00

Hallo Jamyson

Der Kursverlauf von "Verwässerungsaktien" ist ganz schwer zu kalkulieren. Denn einerseits steigt die Anzahl der ausstehenden Aktien unentwegt an, andererseits werden diese Aktien genau aus diesem Grund vom Markt gemieden und sind daher in der Regel unterbewertet. Nehmen wir Globex als Beispiel: Aktuell liegt die Marktkapitalisierung bei ca. 21 Millionen CAD bei ca. 51 Millionen ausstehenden Aktien. Das ist eine glatte Unterbewertung, wenn man die Marktkapitalisierung mit dem Liquidadtionswert des Unternehmens vergleicht, der irgendwo bei 60 Millionen CAD liegt. Niemand aber ist bereits diesen Liquiditationswert zu bezahlen, weil er ja in Zukunft durch die Verwässerung der Anteile nur Kursverluste zu erwarten hat.

Nehmen wir nun an, in zehn Jahren stünde die Zahl der Globex-Aktien bei 80 Millionen, weil das Unternehmen kräftig Kapitalerhöhungen betrieben hat. Dann stünde die Aktie unter einer sonst gleichen Marktkapitalisierung nur mehr bei 25 cents. Das sind die Verluste, die die Anleger aus der Verwässerung zu erwarten habe, weshalb sie die Aktie ja auch meiden. Nun aber tritt irgendeine Veränderung im Datenkranz ein (z.B. haussierende Rohstoffpreise oder eine neue Royality) und dann muß der Markt die Aktie radikal nach oben umbewerten. Leicht möglich, dass sie dann von 25 cents bis auf 1 Dollar steigt, sogar über den Liquiditaionswert hinaus.

Conclusio: Verwässerungsaktien fallen kontinuierlich im Preis, legen aber immer wieder scharfe Rallys hin, weil sie konsequent unterbewertet sind, eben weil sie Verwässerungsaktien sind.....

LG
F.