*** Süss Microtec AG *** (Seite 126)

[ballflachhalter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 46.452.389 von spaceavenue am 14.02.14 12:49:38

Mit 145 würde ich Deine Wunsch-Prognose von 148 als erfüllt ansehen: 2% Differenz ist jetzt nicht so weltbewegend viel (Größenordnung Skonto).
Und wie gesagt: Die Ebit-Differenz 2013 von tatsächliches Ebit zu oberer Prognose-Spanne entspricht auch fast Deinem Wunsch-Ebit, sodass es doch durchaus noch im Bereich des Machbaren liegt.

@kordiO

Es stimmt, von 200 Mio sind wir noch weit entfernt, aber deshalb steht der Kurs ja auch nicht mehr bei 12 EUR, sondern nur noch bei gut der Hälfte davon.
Ich kann mir auch ehrlich gesagt nicht vorstellen, dass Henderson hier einfach so aus Dafke auf >5% aufstockt (ist ja keine unwesentliche Haus-Nr.) ohne den Vorstand hierzu mal etwas genauer zu interviewt haben. Und das war gerade mal 2 Wochen vor den "Horror"-Zahlen...

[spaceavenue]

Antwort auf Beitrag Nr.: 46.452.627 von ballflachhalter am 14.02.14 13:09:36

Yep - feine Öko-Nische, oder? Außerdem gibt's kostenneutral bei dem Invest das pralle Abziehbild des Lebens als Zugabe: Himmelhochjauchzend, zu Tode betrübt.

[ballflachhalter]

Danke für die Antworten. Ist vielleicht mit SMHN nicht so prall, aber dafür haben wir hier den sachlichsten Blog auf W : O. Immerhin etwas ;-)

[spaceavenue]

Antwort auf Beitrag Nr.: 46.451.871 von ballflachhalter am 14.02.14 11:54:36

Naja, jede Interpretation von 2013 ist machbar, aber das interessiert nicht mehr. Der Ausblick wird bezahlt, oder?

Zum Ausblick etwas aus der Gebetsmühle: Das Management von Süss musste jetzt 3x hintereinander die eigene Guidance revidieren oder blieb schlicht unter den Erwartungen. Positive Überraschungen in 5 Quartalen Fehlanzeige. Welche Knalltüte 180 Mios Umsatz in 2014 erwartet hat, weiß ich nicht, da blieb sogar der Kommissar Malte mit 168 drunter. Ich habe 148 Mios erwartet und 3,5 - 5 Mios EBIT. PLUS!!. Lt. Vorstand ist der break even bei 135 Mios, die Rechnung passt seit 4 Quartalen nicht. Wenn die APB's wegfallen, sollte der Verlust der Bondersparte mindestens um 10-12 Mios fallen, bleiben ca. 6-8 Mios Nasse für die TB's. Operativ hat Süss bis 2012 gut verdient und immer schwarz geschlossen, trotz der horrenden Verluste bei den Bondern. Strategisch trotzdem wichtig, sicher auch Suess Photonics. Letztere Übernahme kommt aber auch nicht in die Gänge, niedrige Margen, US-Geschäft, deja vu.

Die Guidance des Vorstands war 2013 auch nicht gerade der Hammer, aber selbst die musste immer wieder zurückgenommen werden. Zykliker okay, aber eine stabile Visibilität muss man für 6-12 Monate erwarten dürfen, oder? Und das im jahrelangen Smart-Allerlei-Boom. Was muss denn noch passieren? Projekt "Süss 2014" wiedermal erledigt - aber nächstes Jahr wird alles besser....

Allerdings bleibe ich hier auch immer dran: warten auf den Ten-Bagger-Knall oder hab' ich eine totale Meise?

[kordi0]

Antwort auf Beitrag Nr.: 46.451.871 von ballflachhalter am 14.02.14 11:54:36

Hallo ballflachhalter,
Das Problem ist das Süss schon längst kontinuierlich bei 200 mio Jahresumsatz sein müsste.Seit 2011 mit dem Eintritt in den Tec Dax.Das Unternehmen predigt schon seit 2008 das es ab 2011 200mio werden.
Im 3.Q 2010 wurden mal 45 mio Auftragseingang erreicht danach haben Sie es nicht mehr geschafft an Auftragseingänge von 45mio wieder anzuknöpfen.
Ganz im gegenteil es sind Schließungen von Bereichen dazu gekommen.
Gruß

[ballflachhalter]

Was ist denn bei den gestrigen Zahlen nun ganz konkret das Fürchterliche, dass hier gleich Untergangsgesänge angestimmt werden?

Meine (grobe/oberflächliche) Interpretation der vorläufigen Zahlen 2013:

- Umsatz Prognose 125-135 / tatsächlich 135 / Prognose im gesteckten Rahmen optimal erfüllt

- ebit Prognose -22 bis -27 / tatsächlich -19 / Prognose nicht eingehalten, sondern "zu gut" (bzw. zu schlecht prognostiziert?)

Meine (grobe/oberflächliche) Interpretation des Ausblicks 2014:

Zwei Zahlen, die für große Aufregung sorgen: 145 und schwarze Null. Das Ganze zu Beginn des Geschäftsjahres ist naturgemäß (gerade bei Zyklikern) mehr als ungewiss und kann doch zum jeztigen Zeitpunkt nicht mehr als eine Arbeitsgrundlage sein (mehr Umsatz als 2013 trotz Einstellung einer Produktlinie). Was wurde erwartet? Prognose 180? Kann man machen und alle hier wären happy. Der weitere Jahresverlauf würde dann Klarheit bringen. Dann würde angepasst werden und der Umsatz beträgt dann z. B. "nur 165". Das folgende Geschimpfe kann man sich vorstellen. Keiner hindert SMHN 2014 165 abzuliefern (und das ebit 2013 ist ja auch besser als prognostiziert), nur das dann im Laufe des Jahres die Prognose eben angehoben werden kann...

Wo ist denn jetzt das Problem?

[spaceavenue]

Uäähhhh - guten Morgen. So, heute Schutt wegräumen angesagt. Das 6,88er 50%-Fibo-Retracement hat gestern erstmal als Unterstützung gehalten - drunter wäre bei 6,65 das 38,2%er. Dazwischen irgendwo das uBB. Bei 7,02 hab ich mal 'ne neue kleine Posi aufgemacht, deren Laufzeit ich verschmerzen kann.

Das der Umsatz 2014 fällt, war nicht im Plan, dürfte aber dem Wegfall der APB's geschuldet sein - wenn wir die Hälfte der Bonder den APB's zurechnen, sind das 10-12 Mios weniger Umsatz, allerdings werden ca. 20 Mios aus 2013 noch in 2014 abgerechnet. Das worstcase-negative EBIT ist wohl den letzten Auslieferungen von APB'S im ersten HJ geschuldet (Rückstellungen bei 1,5-3 Mios?), wobei die weitergeführten Temp. Bonder auch leicht in den roten Zahlen liegen dürften. Die manuellen PM's sind lt. GF verlustfrei, wenn man's noch glaubt. AE Q4 wie gesagt sehr bescheiden, aber vllt. muss man hier mit höheren Zeitnachläufen Litho-Backend zu Frontend kalkulieren, außerdem traditionell kein starkes AE-Quartal (hätten ja trotzdem mal den Bock umstoßen können...). Die Auslastungszahlen z.B. bei SPIL und Infineon liegen bei 96%, historisch betrachtet deutet alles über 90% auf Kapazitätsaufbau und Nachfrageschub hin. Wettbewerber laufen gut, vllt. weht ja im Laufe des Jahres mal a weng Goldstaub nach Garching rüber. Was bleibt noch an Träumereien: Samsungs erwarteter Großauftrag in der TB-Sparte ab Mitte des Jahres und höhere Margen für Photonics.

Sollte für gewünschte Vola und ein paar kurzfristige Engagements reichen, aber irgendwie sehe ich nach gestern für steife Longs nur verbrannte Erde. Die Leere nach dem Ende der Beziehungskiste... Wenn die Zone um 7,12 überwunden wird, könnte im Kurzfrist bis 7,55 was gehen. Von den fundamentals her sehe ich zwar keinen Grund, aber was bedeutet schon Logik? Spannend dürften die nächsten Meldungen zu Leerverkaufspositionen werden.

[kordi0]

Antwort auf Beitrag Nr.: 46.450.369 von traderunion am 14.02.14 09:44:08

Hallo traderunion,
das wird etwas länger dauern als Wir alle glauben,wenn überhaupt.
Die haben sich die Firma saniert und gekauft und jetzt ist Ihnen egal ob Wir etwas verdienen.
Was ich am meisten hasse ist,wenn man mit meinem Geld Mir erzählen will,wann und wie viel ich zu verdienen habe.
Ich möchte nicht zu voreilig tönen,aber wenn Wir nicht übernommen werden sieht es bei Süss düster aus ich glaube nicht an einen Comeback in den Tec Dax und Kurs wird wenn Wir Glück haben zu Weihnachten bei 8,60 stehen.Sollte nicht wieder etwas dazwischen kommen.

[traderunion]

Zeit sich um eine neues Setup zu kümmern. Heute sehen wir eine technische Gegenbewegung und blicken auf einen zerstörten kurzfristigen Aufwärtstrend zurück. Die Unterkante liegt bei etwa 7,15-7,20. Bis dahin vermute ich, könnte die Erholung gehen, bevor die verschlechterte fundamentallage uns wieder abwärts zieht. gute range für einen put. Mal sehen, ob der Einkauf was wird.

[traderunion]

Die News wird ja im März nochmals in Vollendung kommen. Dann wird SMHN nochmal einen Tritt mit Anlauf in die Osterglocken bekommen, falls sich die News nicht bessern.