ZAPF CREATION - KGV 4,1 und der Turnaround schreitet voran (Seite 142)

[Returnhunter]

Ich vermute dass hier nur noch Experten dabei sind und ein paar Altanleger, deren Stücke so stark im Minus sind, dass die nur einmal im Jahr nen Blick drauf werfen.

[straßenköter]

Die Märkte brechen weg und keiner ist bereit, Zapf-Aktien zu verkaufen? Traditionell verkaufen doch Anleger in fallenden Märkten ihre Aktien, bei denen sie im Gewinn sind und behalten ihre Verlustbringer. Sind wir Zapf jetzt schon soweit, dass hier nur noch die Hardcoreanleger investiert sind? Das könnte für Larian dann schwierig werden, weitere Stücke zum Diskountpreis zu bekommen...

[Returnhunter]

Warten wir mal seinen nachsten Schritt ab. Kommen leicht steigende Angebote hinterher, spricjtz viel für einen BuG. Bietet er weiterhin nur 20 Euro, wird es eine lange Geschichte werden.

[Returnhunter]

Zapf hatte Anfang der 2000er kontinuierlich Dividendem zwischen 1,80 und 3,00 Euro bezahlt je Aktie...damals hatte man wohl um die 5.000 Kleinaktionaere. Ich glaube, nicht, dass es aktuell deutlich weniger sein dürften. Andersrum gesehen: Es gibt keinen einzigen großen Institutionellen oder semi-institutionellen Investor mit nenneswertem Stücken. Nicht einmal Allerthal, die Heidelberger oder die SCI scheinen dabei zu sein. Daher spricht viel für ein großes aktiomariat.

[Syrtakihans]

Mit einem BuG würde Larian doch nur das erreichen, was er vermeiden will. Ihm geht es ja offenbar darum möglichst viele weitere Aktien zu einem niedrigen Preis zu erwerben. Der BuG liefert ihm das nicht, sondern sorgt stattdessen dafür, dass der wahre (zumindest annähernd wahre) Unternehmenswert durch ein Gutachten aufgedeckt wird und an die außenstehenden (Minderheits-) Aktionäre eine jährliche Ausgleichszahlung zu leisten ist.

Die bewährteste Strategie nach einem Delisting ist das Aushungern und Abspeisen mit niedrigen Aufkaufangeboten. Erfahrungsgemäß verlieren auch die hartgesottensten Minderheitsaktionäre nach einigen Jahren ohne Dividende bei seitwärtslaufendem Kurs die Lust. Und das ist m.E. auch erst mal das vernünftigste, was der Mann machen kann.

Angesichts der bisher völlig unprofessionellen konfusen Vorgehensweise kann man aber wohl mit allem möglichen rechnen, also auch unvernünftigen Dingen …

[straßenköter]

Die Frage, ob er zu 30€ Stücke bekommen hätte, können wir leider nicht beantworten. Meinst Du wirklich, dass es noch so viele Uraltaktionäre gibt, die in Summe mehrere Prozent besitzen? Ich kann mir das nicht vorstellen.

Ob nun ein Beherrschungsvertrag kommt oder nicht, ist für mic/ sekundär. Hauptsache es geht in der Übernahme weiter. Die Delistingankündigung war so ein Zeichen.

[Returnhunter]

Da hast du recht, aus der sicht würde es keinen sinn machen. Ich glaube aber nicht, dass er für 30 Euro nenneswert Stücke bekommen hätte. Das liegt meiner Meinung nach an der Historie der Aktie. Die wurde damals teuer an die Börse gebracht, durch den Kapitalschnitt sind die heutigen Kurse zu den damaligen Kursen geradezu lächerlich. Die ganzen Kleinaktionaere sitze. Auf erheblichen Verlusten. Die geben ihre 30 oder 50 Stück nicht so einfach her...auch nicht zu 30 oder 35 Euro...daher glaube ich, dass der BuG eine gute Alternative sein könnte, um Zeit zu gewinnen.

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.899.861 von Returnhunter am 08.10.18 22:07:41

Zitat von Returnhunter: Ich gehe davon aus, dass zapf im larian imperium noch deutlich zulegen kann. Umsätze von 300 Mio. Euro und mehr p.a. scheinen mir möglich. Ich denke, larian will nach der langwierigen Konsolidierung und Schrumpfung nun in de kommenden zehn Jahren wachsen. Klappt das, scheint mir ein Ergebnis von 10 Euro je Aktien möglich. Dann wäre die Garantiedividende ein Witz. Dann kann er ruhig abwarten und nach und nach die Stücke einsammeln.

Also wer von Umsätzen und Gewinnen in dieser Höhe ausgeht, könnte natürlich in der Tat auch 2-2,50€ Ausgleichszahlung mit einem Lächeln stemmen. Aber mal anders herum gedacht. Glaubst Du, dass Larian die 90% zusammen bekommen hätte, wenn er mit dem Delisting 30€ geboten hätte? Ich würde mal davon ausgehen. Bei 30€ hätte man bei einer Ausgleichszahlung von 2€ eine sehr hohe Rendite von etwa 7%. Das macht doch keinen Sinn.

[Returnhunter]

Wie sollte er denn sonst den cash aus dem Unternehmen bekommen? Ohne BuG geht das kaum. Da wird ihm auch die Umstellung auf Namensaktien nicht helfen, denn die Aktionäre verkaufen ja dann auch ned für 21 Euro...v.a. die mit grosen stückzahlen. Und die Aktien der tausenden Kleinaktionaere wird er nicht ernsthaft aussrrbörslich einsammeln wollen. Er wird nur auf diejenigen mit 6000 Stücken und mehr zugehen. Und die verkaufen nicht zu Spottpreisen.

[Returnhunter]

Ich gehe davon aus, dass zapf im larian imperium noch deutlich zulegen kann. Umsätze von 300 Mio. Euro und mehr p.a. scheinen mir möglich. Ich denke, larian will nach der langwierigen Konsolidierung und Schrumpfung nun in de kommenden zehn Jahren wachsen. Klappt das, scheint mir ein Ergebnis von 10 Euro je Aktien möglich. Dann wäre die Garantiedividende ein Witz. Dann kann er ruhig abwarten und nach und nach die Stücke einsammeln.