ZAPF CREATION - KGV 4,1 und der Turnaround schreitet voran (Seite 289)

[Rainolaus]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.353.400 von valueanleger am 22.12.15 15:19:14

Zitat von valueanleger: Vorerst kommt der Kurs schön ins Laufen.
Wie geschrieben sollten 10€ in den nächsten 6 Monaten durchaus möglich sein.

bin hier heute auch mit 1000St. rein. Auf Kurse um 6€ hatte ich gehofft. An der Marke ging heute auch Einiges über den Tisch.

[Amplitude]

Eine Erhöhung des Gewinns p.s. von € 0,33 durch die neue Finanzierungsvereinbarung ist eher theoretischer Natur, weil Zapf in 2016 gar nicht mehr so viele Schulden hat, als dass diese Ersparnis voll zur Geltung kommt. Ab 2017 sowieso nicht, weil dann schuldenfrei.

[sherrypicker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.386.592 von xxt am 30.12.15 13:35:01

Auf der HV wurde das Thema Dividende besprochen. Wie ilsubstanzinvestore in seinem Post vom 20.7. beschrieben hat, sah das Unternehmen eine Dividende und/oder einen Aktienrückkauf als realistische Alternative an. Über Zeitpunkt und Quote einer möglichen Dividende wollte man sich aber erst Gedanken machen, sobald die teuren Kreditverbindlichkeiten beglichen wären. Da diese im Mai 2016 fällig sind, bin ich bislang davon ausgegangen, dass es erst in 2017 zu einer Dividendenauszahlungen für das GJ 2016 kommen würde.

Mit der nun verabschiedeten Umfinanzierung zu deutlich besseren Konditionen spricht aus meiner Sicht vieles dafür, dass es bereits im Jahre 2016 zu einer Dividendenzahlung kommen könnte, zumindest dürften jetzt die finanziellen Mittel hierfür vorhanden sein.

[xxt]

Wie seht ihr die Chancen, dass Zapf die Dividendenzahlungen in den kommenden Jahren wieder aufnimmt?

[valueanleger]

Vorerst kommt der Kurs schön ins Laufen.
Wie geschrieben sollten 10€ in den nächsten 6 Monaten durchaus möglich sein.

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.351.441 von Syrtakihans am 22.12.15 11:09:53

Die Zukunft wird die Frage zum Delisting beantworten. Für mich sind solche Sachen wie die Nichterstellung eines H1-Berichtes immer starke Indizien, dass jemand aus dem Hintergrund die Fäden in der Hand hält und nur seine eigenen Interessen verfolgt. Die Aktionärssituation ist nicht weit weg von der bei Deufol. Auch hier hat man bei bedeutendem Streubesitz die Delistingkarte gezogen. Als einziges Argument, das allerdings auch recht stark zu gewichten ist, bleibt der Verlust des VV.

[Syrtakihans]

Ich halte ein Delisting nicht für besonders wahrscheinlich. Zum einen spricht die Aktionärsstruktur dagegen - zum Stand letzte HV gab es einen Aktionär (Larian) mit ca. 25% Stimmenanteil, weitere mit zusammen ca. 35% und knapp 40% Streubesitzt. Zudem wären steuerliche VV gefährdet, wenn es zu nennenswerten Verschiebungen in der Aktionärsstruktur geben sollte. Mit anderen Worten: Ein Delisting bringt niemandem etwas und dürfte somit höchstwahrscheinlich auch nicht durchgeführt werden.

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.350.487 von valueanleger am 22.12.15 09:02:44

Zitat von valueanleger: Ich beobachte Zapf schon etwas länger und hatte bisher den richtigen Einstiegszeitpunkt verpasst.
Ja, das unsägliche Delistingthema - ich bin deshalb auch erst mit einer ersten Position eingestiegen.
In letzter Zeit gab es im Delistingfall des öfteren ein Abfindungsangebot, das verhindert eigentlich einen panikartigen Kursabschlag.
Mal sehen wie es bei Zapf weitergeht - oparativ stehen alle Ampeln auf dunkelgrün.

Ohne die Gefahr des Verlustes des Verlustvortrages würde man meines Erachtens ein mögliches Delisting definitiv mit einem Übernahmeangebot verbinden. Dafür ist die Aktie einfach zu niedrig bewertet. Zudem ist die Drucksituation Delisting ideal, Stücke einzusammeln, wenn das Angebot nicht absolut grottig ist. Bei einem Angebot zu 8€ würden doch die meisten die Segel einholen und andienen, wenn man gleichzeitig ein Delisting ankündigt. Die meisten Großaktionäre gehen mit dem Thema Delisting völlig fahrlässig um, wenn sie denken, dass sie nach einem Delisting auch irgendwie die Stücke bekommen. Ohne Börse ist das verdammt zäh.

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.350.394 von straßenköter am 22.12.15 08:49:44

Ich beobachte Zapf schon etwas länger und hatte bisher den richtigen Einstiegszeitpunkt verpasst.
Ja, das unsägliche Delistingthema - ich bin deshalb auch erst mit einer ersten Position eingestiegen.
In letzter Zeit gab es im Delistingfall des öfteren ein Abfindungsangebot, das verhindert eigentlich einen panikartigen Kursabschlag.
Mal sehen wie es bei Zapf weitergeht - oparativ stehen alle Ampeln auf dunkelgrün.

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.349.962 von valueanleger am 22.12.15 06:44:57

Zitat von valueanleger: Bin nun auch mit dabei.
Die Refinanzierung zeigt das auch die Banken vertrauen in Zapf haben.
Unglaublich - 0,33€ EPS Steigerung nur wegen der Refinanzierung.
Mein Kursziel liegt bei 10€ auf 6 Monate.

Die Markteinschätzung in D für Spielwaren ist durchaus positiv - für Puppen allerdings "nur" konstanter Marktanteil:

http://www.bvt-ev.de/spielwaren/Aktuell/Pressemitteilungen-2…" target="_blank" rel="nofollow ugc noopener">http://www.bvt-ev.de/spielwaren/Aktuell/Pressemitteilungen-2…

Die Mitteilung über die Refinanzierung habe ich auch zum Anlass genommen, eine erste Position aufzubauen. Spätestens seit dem HV-Bericht von GSC Research hatte ich Zapf verstärkt auf dem Radarschirm. Bewertungstechnisch wäre es zwar angebracht, gleich vollständig in die Aktie einzusteigen, doch halte ich die hier bereits diskutierten Delistingrisiken dafür zu hoch. Meines Erachtens kommt hier ein Delisting definitiv. Das wurde auch im HV-Bericht von GSC angedeutet, denn man nannte wohl schon auf der HV quasi mit den erweiterten Pflichten im Freiverkehr eine mögliche offizielle Begründung. Nach der Einstellung der Erstellung eines H1-Berichts will man ja anscheinend nur eine minimale Kommuniklation betreiben. Eine Delistingankündigung wäre dann der Zeitpunkt, bei dem man die Position vollständig aufbauen kann. Die Sache mit der möglichen Aberkennung der Verlustvorträge ist knifflig. Normalerweise nutzt man ja ein Delisting dazu, um einen Anteilsbesitz auszubauen. Schwierig zu sagen wie man diesen Konflikt lösen kann bzw. wird.