Corestate Capital - Mit Studentenwohnheimen zum Erfolg? (Seite 133)

[Klaus321]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.708.916 von Amplitude am 16.05.20 20:21:24

Der 29,99 % Anteil der Salzgitter AG hat derzeit einen Börsenwert von 660 Millionen Euro.

Der gesamte Börsenwert der Salzgitter AG abzüglich eigener Aktien liegt nur noch bei 500 Millionen Euro. Sämtliche anderen Milliardenwerte des Salzgitter Konzerns gibt es also an der Börse derzeit für weniger als null Euro.

Das nur mal als Vergleich, was wir derzeit für eine Börsenphase haben. Das ist eine Ausnahmesituation mit völlig skurrilen Börsenbewertungen.

[Amplitude]

@Turbocharlotte

HFS auf dem Höhepunkt der Ertragsentwicklung verkauft? Nein, der Ketterer hat seinen Laden zu Mondpreisen an Corestate verkauft, wie andere seiner Gesellschaften auch.
Vermutlich wurde die Braut vorher " aufgehübscht".

[Amplitude]

Bilanz - goodwill

Die Übernahme der HFS war schlicht zu teuer. Der KP lag bei ca. Mio 500 während CC heute komplett nur noch Mio 323 wert ist.

Zitat aus 2017:

Die Übernahme biete vertraglich gesicherte, langfristige Asset-Management-Umsätze und zugleich Potenzial für Neugeschäft. Der Ankauf der HL Gruppe werde aus eigenen Mitteln beglichen.

Aufgrund der Akquisitionen und einer positiven Markteinschätzung erhöht Corestate die Prognose für das laufende Geschäftsjahr 2017. Der Konzernjahresüberschuss vor Sondereffekten erhöht sich auf 85 bis 90 Millionen Euro, zuvor von 36 bis 37 Millionen Euro.

Dabei wird die Ertragsbasis sowohl breiter als auch stabiler. Künftig haben 90 Prozent der Umsätze wiederkehrenden Charakter, heißt es von Corestate.

Die Integration ist zudem mit einigen Personalien verbunden: Thomas Landschreiber, Mitgründer und Investmentchef von Corestate, wird Mitglied des Verwaltungsrates der HFS. Zum Gremium gehören außerdem der Vorsitzende Norbert Ketterer und Marcellino Graf zu Hoensbroech.



https://www.private-banking-magazin.de/20-milliarden-euro-au…

[Turbocharlotte1]

Hallo,

aus den letzten Unternehmenspräsentationen ergibt sich:

Die Pipeline wurde per 31.12.2019 mit 6,1 Mrd. EUR, per 31.03.2020 mit 4,3 Mrd. EUR angegeben.
Das macht einen Rückgang von 1,8 Mrd. EUR bzw. 29,5%

Das rating von S & P wurde im April 2020 von BB+ positiv auf stabil zurückgenommen.

Das HFS- Geschäft (mezzanine) ist in Q1 2020 - verglichen mit dem Vorjahresquartal - von 5,7 Mio EUR auf 1,6 Mio EUR zurückgegangen.

Vermutlich dürfte der Bereich HFS für corestate das Problem darstellen. Ich muss die Bedenken hierzu, die schon immer bestanden, erneut thematisieren.
Soweit ich das überblicke, sind die Zahlen seit 2017 (als HFS erworben wurde) Jahr für Jahr rückläufig. In 2017 trug HFS, konsolidiert für ein knappes Halbjahr, 41,7 Mio EUR zum Konzernergebnis bei. 2018 waren es nur noch 8,5 Mio EUR, 2019 17 Mio EUR, soweit ich die Abschlüsse richtig verstehe (bitte nachprüfen). Eine Steigerung in 2020 dürfte kaum möglich sein, eher sieht es so aus, als wären auch die 2018er Zahlen eine sehr grosse Herausforderung.

Wonach sieht es aus?
HFS wurde auf dem Höhepunkt deren Ertragsentwicklung übernommen. Die Bilanz der corestate enthielt für HFS 2017 einen goodwill von ca. 515 Mio EUR, Abschreibungen sind mir nicht erinnerlich.
Es dürfte daher ein sehr deutlicher Abschreibungsbedarf auf HFS bestehen mit den entsprechenden Auswirkungen auf das EK der Corestate.


VG

[jkreusch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.705.508 von Straßenkoeter am 16.05.20 11:56:20

Ja, wenn dies zu heutigen Kursen/Konditionen käme, dann wäre es eine sehr große Verwässerung. Aber wer weiss wie hoch der Kurs bspw. drei Monate vor Auslaufen der Wandelanleihe notiert?

Derzeit wartet jeder auf eine aktualisierte Prognose für 2020 und vor allem einen Ausblick für 2021. Dafür muss man dem Vorstand fairerweise Zeit lassen. Noch kann dies niemand leisten bzw. die Umsatz-/EBIT-Intervalle wären riesig und somit nicht wirklich aussagefähig.

Selbst den Kreuzfahrtunternehmen wird zugetraut im August wieder in See zu stechen und durch die Kapitalerhöhungen haben sich die Linien ausreichend Kapitalpuffer für den Fall besorgt, dass sich der Termin noch weiter in den Herbst oder gar 2021 verschöbe. Ernsthafterweise sollte man bei Corestate wüdrigen, dass bisher bloß eine Dividende ausgefallen ist und das Verwaltungsgeschäft im Kern solide weiterläuft. Lediglich die verwalteten Immobilienvermögen steigen nicht so schnell wie geplant weiter und Verkaufskommissionen etc. sind während des niederliegenden Transaktionsmarktes noch nicht erlöst worden. Daraus zu schließen, dass die ganze Assetklasse bzw. das Geschäft tot sei und insb. Corestate keine attraktiven Neuinvestments anbieten könne, scheint mir übertrieben pessimistisch zu sein.

Auf dem jetzigen Kursniveau würde ich Corestate nicht mehr shorten wollen.

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.701.770 von jkreusch am 15.05.20 21:25:21

Zitat von jkreusch: Zur Diskussion über die C/F-Entwicklung und die Verschuldung, sollte man sich vor Augen halten, dass Corestate die Höhe des Wandelungspreises senken könnte und somit die Kuh relativ elegant auf Kosten der Altaktionäre lösen könnte. Allerdings wird man dies nicht jetzt und nicht zu solchen Firesale-Kursen durchführen können.

Also eine riesen Verwässerung zu Dumpingkursen. Auch keine verlockende Option für Corestate Aktionäre.

Aber gute Information. Wusste ich nicht. Werde hier jetzt noch vorsichtiger werden.

[Aluminate]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.704.956 von Klaus321 am 16.05.20 10:46:58

Zitat von Klaus321: Und? Erwartest Du im Q2, das die Investoren von den 28 Milliarden Euro die Hälfte abziehen und zu minus 0,7 % Verzinsung in Bundesanleihen investieren? Ich nicht.

Es laufen doch immer noch gut verzinste Anleihen aus und die durchschnittliche Verzinsung sinkt. D.h. der Druck in Sachwerte zu investieren wird größer. Das sieht man doch auch wenn man verfolgt, wo investiert wird. Energieanlagen, Netze, Straßen, Immobilien - alles mit großen Anlagebeträgen und danach kalkulierbaren langfristigen Cashflows.

Warum sollte es Corestate stark negativ treffen wenn Immobilienwerte abgewertet werden müssten, wovon derzeit nichts zu sehen ist? Das würde dann Bestandshalter wie Vonovia, Deutsche Wohnen, TAG, LEG, Adler, Deutsche Euroshop etc. treffen. Und natürlich auch die Kunden von Corestate, die Versicherungsgelder in Immobilien angelegt haben und verwalten lassen.

Gleichzeitig würde das gefallene Preisumfeld aber mehr Geld anlocken. Also Neugeschäft für Corestate!

Der Kurs zeigt schon mal an, wie toll die Neugeschäfte sein werden. 😷
Alu

[Klaus321]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.701.101 von RealJoker am 15.05.20 20:36:03

Und? Erwartest Du im Q2, das die Investoren von den 28 Milliarden Euro die Hälfte abziehen und zu minus 0,7 % Verzinsung in Bundesanleihen investieren? Ich nicht.

Es laufen doch immer noch gut verzinste Anleihen aus und die durchschnittliche Verzinsung sinkt. D.h. der Druck in Sachwerte zu investieren wird größer. Das sieht man doch auch wenn man verfolgt, wo investiert wird. Energieanlagen, Netze, Straßen, Immobilien - alles mit großen Anlagebeträgen und danach kalkulierbaren langfristigen Cashflows.

Warum sollte es Corestate stark negativ treffen wenn Immobilienwerte abgewertet werden müssten, wovon derzeit nichts zu sehen ist? Das würde dann Bestandshalter wie Vonovia, Deutsche Wohnen, TAG, LEG, Adler, Deutsche Euroshop etc. treffen. Und natürlich auch die Kunden von Corestate, die Versicherungsgelder in Immobilien angelegt haben und verwalten lassen.

Gleichzeitig würde das gefallene Preisumfeld aber mehr Geld anlocken. Also Neugeschäft für Corestate!

[Aluminate]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.700.735 von Aluminate am 15.05.20 20:09:03

Zitat von Aluminate: ~ 3% Leerverkäufer, dazu noch Leerverkäufer die weniger als 0,5% haben.

Wenn die alle gesättigt raus gehen, dann schau ich mir die Firma nochmal an.
Alu

Nebenbei noch : chartmäßig sieht's übel aus sowohl kurzfrist als auch langfrist.

Wie kann man unter den obigen Rahmenbedingungen eine Kaufempfehlung geben ???
Alu

[jkreusch]

Zur Diskussion über die C/F-Entwicklung und die Verschuldung, sollte man sich vor Augen halten, dass Corestate die Höhe des Wandelungspreises senken könnte und somit die Kuh relativ elegant auf Kosten der Altaktionäre lösen könnte. Allerdings wird man dies nicht jetzt und nicht zu solchen Firesale-Kursen durchführen können.