Cancom übertrifft wieder einmal die Erwartungen - 500 Beiträge pro Seite | Diskussion im Forum

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Cancom übertrifft mit schöner Regelmäßigkeit die eigenen Prognosen. Der Halbjahresumsatz steigt im Vergleich zum Vorjahr um 150 Prozent, während das Ergebnis (EBIT) im Konzern um 46 Prozent steigt. Im Kerngeschäft liegt das Ergebnisplus sogar bei 123 Prozent.

Wie schafft der Apple und Desktop-Publishing (DTP)-Spezialist es immer wieder, seine Prognosen zu toppen? Cancom hat einen entscheidenden Vorteil: Das Unternehmen hat in seinem Sektor quasi keine Konkurrenz. Mit 22 Prozent Marktanteil in Deutschland führt man die Branche klar an. Viele große Namen aus dem Mediensektor gehören zur Kundschaft. Spätestens mit der Übernahme des größten Mitbewerbers, der Teampoint AG, gibt es auch europaweit keine große Konkurrenz mehr.

Dies kommt dem auch im Ausland aggressiv wachsenden Unternehmen zugute: „Bei Übernahmen sind wir der einzig mögliche Käufer, und das hält die Kaufpreise niedrig“, sagt Unternehmenssprecher Farhad Safarli gegenüber w:o. Der Vorteil liegt auf der Hand: Niedrige Preise bedeuten weniger Abschreibungsbedarf. Übernahmen drücken deshalb nicht so auf den Gewinn wie bei anderen Unternehmen. Auch die zuletzt übernommenen Firmen „waren günstig“, so Safarli. Das mit der letzten Kapitalerhöhung eingesammelte Pulver hat Cancom aber noch nicht verschossen. Weitere Übernahmen sind für das Kerngeschäft Systemhaus und im IT-Bereich geplant. Eine weitere Kapitalerhöhung ist nicht geplant.
Doch Cancom wächst nicht nur durch Zukäufe, auch im organischen Geschäft verzeichnet man Steigerungsraten von 30 bis 40 Prozent.

Zwar mutet die derzeitige Umsatzmarge von etwa 3-4 Prozent niedrig an, aber „in unserem Markt ist es wichtig, erst einmal Volumen zu generieren, die Margen folgen dann“, erläutert Safarli. „Im Apple und DTP-Bereich kommt man an uns nicht mehr vorbei“. Mit dieser Marktmacht kann Cancom natürlich auch höhere Preise durchsetzen.
Zudem soll der margenstärkere Vertriebsweg Internet ausgebaut werden. Unter anderem ist die Tochter Tendi (Softwareabruf über Internet im B2B-Sektor) in diesem Bereich tätig und soll demnächst an die Börse gebracht werden. „Aber wir haben es hier nicht eilig und warten auf eine günstige Gelegenheit“. Zuvor steht allerdings der Börsengang der französischen Tochter ebizcuss.com an. Die Zulassung zur Handelsaufnahme in Paris ist bereits beantragt.

Risiken ergeben sich nach einer Studie der LBBW vor allem im Bereich eCommerce, wo der Wettbewerb extrem hoch ist. Neue Geschäftsfelder befinden sich noch im Aufbau und leisten noch keinen Beitrag zum Gewinn. Auch die im Vergleich zu anderen Branchen relativ niedrige Umsatzrentabilität wird als Schwachpunkt aufgeführt. Doch dies zieht sich durch die gesamte Handelsbranche.

Der Peer-Group-Vergleich gestaltet sich schwierig, da Cancom mit seiner Unternehmensstruktur relativ alleine da steht. Im Vergleich zu ähnlichen, börsennotierten Unternehmen scheint die Aktie moderat bewertet. Systematics und Bechtle können zum Vergleich herangezogen werden, da beide auch in ähnlichen Bereichen des eCommerce angesiedelt sind. Das KGV von Sytematics liegt mit 44 deutlich höher als das von Cancom mit 33, während Bechtle mit einem KGV von etwa 13 preiswert aussieht. Die Analysten der LBBW billigen Cancom aber aufgrund seiner Marktstellung und der regelmäßig überbotenen Ergebnisprognosen eine höhere Bewertung zu.

Die Aktie hat sich gegen den schwachen Trend im Internet- und IT-Sektor gut behaupten können und notiert lediglich 30 Prozent unter dem Allzeithoch. Der Abwärtstrend der letzten Monate konnte mit einer Kursrallye von 17 auf 25 Euro klar durchbrochen werden. Im Augenblick konsolidiert die Aktie nach den letzten Kurssteigerungen.

[Aktiengott1]

Cancom gefällt mir zur Zeit verdammt gut...

Schaut mal auf den Chart!!