Tagesbericht: Gold, Analyse: Aquarius Platinum (Australien) - 500 Beiträge pro Seite

[Goldhotline]

Tagesbericht

Gold bei 276 $/oz (+3 $/oz), Goldaktien fest, Analyse: Aquarius Platinum (Australien)

Der Goldpreis konnte im New Yorker Handel erneut das Niveau von 272 $/oz verteidigen und
stieg bis zum Handelsschluß auf 275 $/oz an. Heute morgen kann der Goldpreis die freundliche
Tendenz fortsetzen und legt im Handel in Sydney und Hongkong weiter auf 276 $/oz zu. Die
Goldaktien reagieren weltweit teilweise mit Kurssprüngen.

Der nordamerikanische xau-Goldminenindex stieg um 4,6 % oder 2,3 auf 53,0 Punkte. Bei den
Standardwerten verbesserten sich Barrick um 7,8 %, Placer Dome um 5,2 % und Newmont um
4,9 %. Bei den kleineren Werten zogen Kinross 9,1 % und Battle Mountain 7,1 % an.

Die in New York gehandelten südafrikanischen Werte zeigten sich ebenfalls fester. Harmony
verbesserten sich 7,0 %, Gold Fields 6,4 % und Anglogold (GB) 4,5 %.

Auch die australischen Goldminenaktien zeigten sich freundlicher. Bei den Standardwerten
stiegen Lihir 2,9 % und Delta Gold 1,5 %. Bei den kleineren Werten zeigten Aurora mit 17,1 %,
Croesus mit 10,9 % und Resolute mit 8,8 % deutliche Kursanstiege. Bei den Explorationswerten
zogen Metex um 7,7 % und Spinifex um 7,4 % an.

Die aktuellen Topempfehlungen der Goldaktien (maximale Kauflimite in Klammern):

Lihir wurde nach dem Kursanstieg zu einer Halteposition.

Australien:
Sicherheitsorientiert:
Delta Gold 1,37 A$ (2,40 A$, aktuelle Dividendenrendite 7,3 %), Normandy Mining 1,02 A$ (1,20
A$, aktuelle Dividendenrendite 5,9 %), Pacmin 1,40 A$ (1,60 A$), Lihir 0,72 A$ (0,70 A$, jetzt
eine Halteposition), Newcrest 4,36 A$ (4,00 A$, jetzt eine Halteposition), Sons of Gwalia 5,72 A$
(4,80 A$, jetzt eine Halteposition)

Spekulativ:
New Hampton 0,235 A$ (0,26 A$), Spinifex 0,145 A$ (0,15 A$), Hill 50 1,05 A$ (1,10 A$), Tribune
Resources 0,41 A$ (0,25 A$, jetzt eine Halteposition), Aquarius Platinum 5,15 A$ (2,80 A$, jetzt
eine Halteposition).

Südafrika:
Sicherheitsorientiert:
Harmony 5,40 Euro (6,50 Euro), Gold Fields 3,85 Euro (4,50 Euro), Anglogold (ADR zu 1/2Aktie;
GB) 22,20 Euro (28,00 Euro)

Spekulativ:
Durban Roodepoort Deep 1,14 Euro (1,80 Euro)

Nordamerika:
Sicherheitsorientiert:
Placer Dome 8,875 $ (12,00 $), Kinross 0,75 $ (1,25 $), Freeport 8,8125 $ (16,00 $), Homestake
5,4375 $ (8,00 $), Newmont 18,6875 $ (22,00 $), Barrick 17,25 $ (18,00 $) Battle Mountain 1,875
$ (2,00 $)

Spekulativ:
TVX 2,125 $ (5,00 $)

Bemerkungen:

-Achtung: Wegen der Marktenge vieler Werte müssen alle Orders limitiert werden!

-Alle Werte werden auch in Deutschland gehandelt.

-Bei New Hampton wurden am 24.12.99 Mineral Deposits Limited (MDL) Aktien im Verhältnis von
5 MDL für 18 New Hampton Aktien und Gratisoptionen im Verhältnis von 1 Option, Laufzeit
31.05.01, Basis 0,23 A$ für 2 New Hampton Aktien abgeschlagen.

-Die Dividende der Delta Gold ist durch die aktuellen Probleme in Simbabwe und auf den
Solomonen Inseln gefährdet.

-Am 31.07.00 wurden die Aktien der TVX im Verhältnis von 5 alten Aktien zu 1 neuen Aktien
zusammengelegt.


Unternehmensmeldung
(AUS=Australien, NA=Nordamerika, SA=Südafrika, $=US$, MKP=Marktkapitalisierung),
Marktkapitalisierung immer in A$, Produktionskosten immer in US$

14.08.00 Aquarius Platinum (AUS, MKP 253 Mio A$) meldet für das Juniquartal eine Produktion
von 12.840 oz Platin, Palladium und Rhodium was etwa 60 % der geplanten Produktion
entspricht. Bei einem Umsatz von 12,0 Mio A$ und direkten Produktionskosten von 6,3 Mio A$
läßt sich eine Bruttogewinnspanne von 5,7 Mio A$ ableiten, was einem KGV von 11,0 entspricht.
Tatsächlich wird aber nur ein operativer Gewinn von 1,0 Mio A$ ausgewiesen. Der
Produktionsbeginn für die Marikana Mine ist für Ende 2001 vorgesehen, was bereits in unserer
Analyse am 07.03.00 veröffentlicht wurde. Aus einer Ressource von 3,0 Mio oz ist eine jährliche
Produktion von 160.000 oz Platin, Palladium und Rhodium vorgesehen.

Beurteilung: Eine Analyse der Aquarius Platinum ist wegen ungenügender Angaben völlig
unmöglich. Bei einer überschlägigen Gewinnspanne von 300 A$/oz und einer Produktion von
jährlich 300.000 oz, die ab dem Geschäftsjahr 2001/02 möglich erscheint, errechnet sich ein KGV
von 2,8. Auf der Basis dieser Produktion hätte Aquarius Platinum eine Lebensdauer der Reserven
von 3,4 Jahren und eine Lebensdauer der Ressourcen von 17,7 Jahren wobei eine erhebliche
Ausweitung der Reserven und Ressourcen durch Gebietszukäufe möglich erscheint. Der Hebel
auf den Platinpreis liegt bei 19,8. Obwohl eine vernünftige Analyse wegen der fehlenden
Unternehmensdaten nicht möglich ist, erscheint eine Spekulation in Aquarius Platinum relativ
sicher, da die Gewinnspannen bei den produzierten Edelmetallen Platin, Palladium und Rhodium
brutto über 50 % des Umsatzes ausmachen. Selbst wenn die Preise dieser Edelmetalle wieder
zurückfallen sollten, hätte Aquarius die Möglichkeit mit einer großen Gewinnspanne zu arbeiten.

Empfehlung: Unter 3,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 5,15 A$. Aquarius wird mit geringen Umsätzen
in Berlin gehandelt (vgl. Kaufempfehlung am 07.03.00 zu 3,20 A$).

Die Goldhotline

[gholzbauer]

Monday 23 October 8:32 PM



UPDATE 2-Aquarius sweetens Kroondal bid
(Recasts with comment from company officials)
By Darren Schuettler

JOHANNESBURG, Oct 23 (Reuters) - Australia`s Aquarius Platinum on Monday sweetened its friendly all-paper offer for South African platinum miner Kroondal Platinum.

Shares in Kroondal initially jumped more than nine percent after Aquarius announced the revised exchange offer of 1.2 Aquarius shares for every one Kroondal share.

But the stock later surrendered most of its gains to trade up 50 cents or 1.8 percent at 28 rand, below a session peak of 30 rand on the Johannesburg bourse.

Analysts said some investors may be disappointed because they had expected an exchange ratio of up to 1.5 to one.

But Kroondal said the improvement from Aquarius` original one-for-one offer was considered fair and reasonable by its financial advisers.

"We believe that when we hook into the Aquarius share in London, we are going to see a significant improvement in the share of Kroondal which can only benefit Kroondal shareholders," Kroondal Managing Director Dave Evans told Reuters.

Company officials said the revised offer valued Kroondal at around 40 rand per share and the merged firm would have a market capitalisation of 300 million pounds.

The two companies announced in July that they intended to combine their businesses with a secondary listing on the Johannesburg bourse.

But some institutional investors balked at Aquarius` original one-for-one offer for the 57 percent of Kroondal which it did not already own.

"Everybody had been screaming for an increase in value," one Johannesburg-based analyst said, adding that he valued Kroondal at 37.50 rand per share after the revised offer.


S.AFRICAN APPROVALS SEEN SOON

The transaction had also been delayed due to technical reasons associated with the Johannesburg Stock Exchange (JSE) and the South African Reserve Bank.

On Monday the companies said they had made progress in resolving restrictions on the transferability of the Aquarius shares to be issued under the deal.

"Discussions with the JSE and Reserve Bank have progressed quite considerably. We don`t believe we`re that far away from a mechanism," said Aquarius director Craig Munro.

Other factors that led to the improved offer included a higher resource estimate for the Everest South platinum project in South Africa, the statement said.

Aquarius also cited the conclusion of a joint venture between it, Kroondal and Anglo Platinum to triple capacity at the Kroondal mine to an annual 300,000 oz.

Kroondal`s maiden results in August were cheered by the market after the company beat analysts` expectations, on the back of strong platinum prices and a weaker rand.

The company posted headline earnings per share of 297.5 cents for the year ended June 30, exceeding market forecasts of around 250 cents.

It produced 80,000 oz of platinum group metals for the year.

($1 = 7.60 rand)

(c) Reuters Limited 2000

REUTER NEWS SERVICE