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Tagesbericht

Gold bei 270 $/oz (-1 $/oz), Goldaktien schwach, Analyse: Goldcorp (Nordamerika)

Der Goldpreis wurde im gestrigen New Yorker Handelsverlauf von 271,50 auf 269,50 $/oz
gedrückt und erholte sich anschließend wieder auf 270,50 $/oz. Heute morgen notiert der
Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong in der Handelsspanne zwischen 269 und 270 $/oz
erneut schwächer. Die Goldaktien entwickeln sich weltweit schwach, wobei sich die australischen
Werte gut behaupten können.

Der nordamerikanische xau-Goldminenindex fiel um 3,3 % oder 1,6 auf 47,1 Punkte zurück und
markiert damit ein neues Mehrjahrestief. Bei den Standardwerten gaben Homestake und
Newmont jeweils 5,4 % ab. Placer Dome verloren 4,8 % und Barrick 3,8 %. Bei den kleineren
Werten gaben Battle Mountain 7,1 % und TVX 3,7 % nach. Der Platin- und Palladiumproduzent
Stillwater verlor trotz stabiler Platin- und Palladiumpreise 4,3 %.

Die in New York gehandelten südafrikanischen Werte entwickelten sich schwächer. Durban
Roodepoort Deep verloren 5,9 % und Harmony 5,8 %. Gold Fields schloß unverändert, was auf
die anhaltenden Fusionsbemühungen mit der kanadischen Franco Nevada zurückzuführen ist.

Der australische Goldminenindex konnte gegen den weltweit schwachen Trend um 0,1 % oder 0,6
auf 702,5 Punkte zulegen. Bei den Standardwerten stiegen Newcrest 3,7 % und Sons of Gwalia
1,8 %. Delta Gold gab um 2,5 % nach. Bei den kleineren Werten zeigten sich Croesus um 9,2 %,
Perilya um 5,7 % und Aquarius Platinum um 3,7 % fester. New Hampton verlor 2,4 %. Bei den
Explorationswerten verbesserten sich Dominion um 4,1 % und Herald um 3,6 %. Climax verlor 7,4
% und Zimbabwe Platinum fiel nach Gewinnmitnahmen um 8,3 zurück.


Die aktuellen Topempfehlungen der Goldaktien (maximale Kauflimite in Klammern):

Nach unseren Analysen vom 5. und 6. Oktober 2000 haben wir Meridian und Goldcorp in das
sicherheitsorientierte nordamerikanische Depot aufgenommen.

Australien:
Sicherheitsorientiert:
Delta Gold 1,16 A$ (2,40 A$), Normandy Mining 1,00 A$ (1,20 A$, aktuelle Dividendenrendite 6,0
%), Pacmin 1,42 A$ (1,60 A$), Lihir 0,60 A$ (0,70 A$), Newcrest 4,25 A$ (4,00 A$, jetzt eine
Halteposition), Sons of Gwalia 5,67 A$ (4,80 A$, jetzt eine Halteposition)

Spekulativ:
New Hampton 0,21 A$ (0,26 A$), Hill 50 0,90 A$ (1,10 A$), Spinifex 0,125 A$ (0,15 A$), Otter
Gold 0,30 A$ (0,32 A$), Tribune Resources 0,60 A$ (0,25 A$, jetzt eine Halteposition), Aquarius
Platinum 8,50 A$ (2,80 A$, jetzt eine Halteposition).

Südafrika:
Sicherheitsorientiert:
Harmony 5,25 Euro (6,50 Euro), Gold Fields 3,51 Euro (4,50 Euro), Anglogold (ADR zu 1/2Aktie;
GB) 19,50 Euro (28,00 Euro)

Spekulativ:
Durban Roodepoort Deep 1,15 Euro (1,80 Euro)

Nordamerika:
Sicherheitsorientiert:
Placer Dome 8,6875 $ (12,00 $), Freeport 8,6875 $ (16,00 $), Meridian 6,25 (8,00), Goldcorp
6,625 (7,00), Homestake 4,375 $ (8,00 $), Newmont 15,25 $ (22,00 $), Barrick 14,4375 $ (18,00
$), Battle Mountain 1,625 $ (2,00 $)

Spekulativ:
TVX 1,625 $ (5,00 $), Kinross 0,50 $ (1,25 $)

Bemerkungen:

-Achtung: Wegen der Marktenge vieler Werte müssen alle Orders limitiert werden!

-Bis auf Otter Gold werden alle Werte auch in Deutschland gehandelt.

-Bei New Hampton wurden am 24.12.99 Mineral Deposits Limited (MDL) Aktien im Verhältnis von
5 MDL für 18 New Hampton Aktien und Gratisoptionen im Verhältnis von 1 Option, Laufzeit
31.05.01, Basis 0,23 A$ für 2 New Hampton Aktien abgeschlagen.

-Am 31.07.00 wurden die Aktien der TVX im Verhältnis von 5 alten Aktien zu 1 neuen Aktien
zusammengelegt.


Unternehmensmeldung
(AUS=Australien, NA=Nordamerika, SA=Südafrika, $=US$, MKP=Marktkapitalisierung),
Marktkapitalisierung immer in A$, Produktionskosten immer in US$

06.10.00 Goldcorp (NA, MKP 922 Mio A$) meldet die Produktion des ersten Goldes aus der
wieder eröffneten Red Lake Mine in Kanada. Die volle Produktionshöhe soll bis November 2000
erreicht werden. Die Red Lake Mine galt nach einer 50 jährigen Produktion als erschöpft.
Dennoch betrieb Goldcorp die Exploration weiter und fand eine der reichsten Goldlagerstätten in
einem Gebiet, in dem niemals zuvor Gold vermutet wurde. Die Goldreserven des hochgradigen
Erzkörpers konnten alleine im Geschäftsjahr 1999 um 17 % auf 2,3 Mio oz ausgeweitet werden.
Dabei erreicht der Goldgehalt sagenhafte 42,4 g/t. Im September erreichte der Erzabbau 87.000
oz wobei ein Goldgehalt von 61,4 g/t abgebaut wurde. Bislang geht Goldcorp von
Nettoproduktionskosten von 88 $/oz und einer jährlichen Produktion von 240.000 oz aus. Die
Produktion soll bis zum Geschäftsjahr 2003 auf jährlich 315.000 oz gesteigert werden. Die ersten
Indikationen aus dem Erzabbau im September deuten eher auf eine jährliche Produktion von
500.000 oz bei Nettoproduktionskosten von etwa 50 $/oz hin. Auf der Basis dieser Produktion
hätte Goldcorp nach unserer Projektion ein aktuelles KGV von 8,3 und eine Lebensdauer der
Reserven von 4,6 Jahren. Die Lebensdauer der Ressourcen liegt bei 7,0 Jahren. Der Hebel auf
den Goldpreis erreicht einen Wert von 7,6. Neben hervorragenden Explorationsmöglichkeiten im
Goldbereich, berichtet Goldcorp über den Fund von Gesteinsproben mit einem Palladiumgehalt
von bis zu 7 g/t, die in der Vergangenheit wenig beachtet wurden. Neben der Red Lake Mine
betreibt Goldcorp die Wharf Mine, die 1999 107.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 186 $/oz
produzierte. Die Lebensdauer der Reserven dieser Mine liegt bei 8,5 Jahren. Goldcorp berichtet
über keine Vorwärtsverkäufe.

Beurteilung: Wegen der Neuaufnahme der Produktion in der Red Lake Mine, ist eine Beurteilung
der Goldcorp relativ unsicher. Auf der Basis der aktuellen Daten erwarten wir eine jährliche
Produktion von 500.000 oz und ein aktuelles KGV von 8,3. Damit ist Goldcorp eine der wenigen
hochprofitablen Goldminen weltweit, wodurch sich im aktuellen Umfeld ein erhebliches
Wachstumspotential entfaltet. Auch wegen der fehlenden Vorwärtsverkäufe bietet sich Goldcorp
als solides Basisinvestment für jedes Goldminendepot an.

Empfehlung: Unter 7,00 $ kaufen, aktueller Kurs 6,625 $. Goldcorp wird nicht in Deutschland
gehandelt und muß daher in New York oder Toronto geordert werden.

Die Goldhotline

[gholzbauer]

Goldcorp (class A) ist unter WKN 890493 laut comdirect Kursabfrage auch in Berlin und Frankfurt notiert, allerdings seit Monaten ohne Umsätze.

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Danke für den Hinweis.

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