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[RK68]

SVC KGV bei 4 !!!

Demnaechst werden alle der restlichen 400.000 SVC-Aktien in itelligence-Aktien gewandelt. Demnach richtet sich der Wert der SVC-Aktie nach dem der itelligence AG und fuer die gilt Folgendes:

In den naechsten Tagen zum Jahreswechsel wird in allen Zeitungen, Zeitschriften und bei den Analysten das KGV von 2001 auf 2002 umgestellt. Ausserdem werden dann auch die Gewinnschaetzungen fuer 2002 in den Print-Medien veroeffentlicht.
Auch wenn itelligence ( WPKN 730 040 )sein Gewinnziel fuer dieses Jahr `nicht ganz erreichen wird`, wie man im 9 Monats-Bericht woertlich gemeldet hat, so weist itelligence doch noch immer ein sehr hohes Gewinnwachstum auf ( 93% im 3.Quartal ), und das bei einem laecherlichen niedrigen KGV. Und die Meldung der Gewinn wird nicht ganz erreicht bedeutet doch, dass er fast bzw. annaehernd erreicht wird. Damit hat itelligence den Gewinn in seiner ungefaehren Groessenordnung doch bestaetigt. Ausserdem ist laut itelligence das `nicht ganz erreichen` des Gewinnziels fuer 2000 auf hoehere einmalige Fusionsaufwendungen zurueck zu fuehren.
Und ob der Gewinn nun um 93% oder um einen etwas niedrigeren Satz steigt, aendert an der eklatanten Unterbewertung dieser Aktie aus fundamentaler Sicht doch kaum etwas.

Fundamental ergibt sich folgendes Bild

Bisher wurden die Gewinne fuer 2000 / 2001 / 2002 von folgenden Instituten geschaetzt:

OPM-Analysen 0,49 / 1,12 / 1,94
Independent Research -,-- / 1,12 / 2,11

Meine Gewinnschaetzung:

In 2000 wurde in den ersten 9 Monaten bereits 0,29 EURO erwirtschaftet. Rechnet man diesen Gewinn auf das Gesamtjahr hoch, so kommt man ohne eine weitere Gewinnsteigerung einzuberechnen, auf 0,39 EURO.
Itelligence hat im 9 Monats-Bericht am 29.November, an dem schon 2 von 3 Monaten des 4.Quartals vorbei waren und damit der Geschaeftsverlauf des 4.Quartals schon sehr genau vorhersehbar ist, allerdings eine Erhoehung der Zuwaechse fuer das 4.Quartal angekuendigt, weshalb ich von 0,40 bis 0,45 ausgehe.
Fuer das Jahr 2001 und 2002 habe ich den von mir erwarteten Gewinn von 0,40 bzw. 0,45 mit einem Gewinnwachstum zwischen 60% und 90% angesetzt. Das erscheint mir vorsichtig geschaetzt, nachdem der Gewinn im 3.Quartal um 93% gestiegen ist und im Quartalsbericht ein so woertlich ‘weiter beschleunigtes Wachstum’ prognostiziert wird.


Gewinnwachstum 90% 0,40 / 0,76 / 1,44
Gewinnwachstum 85% 0,40 / 0,74 / 1,37
Gewinnwachstum 80% 0,40 / 0,72 / 1,30
Gewinnwachstum 75% 0,40 / 0,70 / 1,23
Gewinnwachstum 70% 0,40 / 0,68 / 1,15
Gewinnwachstum 65% 0,40 / 0,66 / 1,09
Gewinnwachstum 60% 0,40 / 0,64 / 1,02


Gewinnwachstum 90% 0,45 / 0,86 / 1,63
Gewinnwachstum 85% 0,45 / 0,83 / 1,54
Gewinnwachstum 80% 0,45 / 0,81 / 1,46
Gewinnwachstum 75% 0,45 / 0,79 / 1,38
Gewinnwachstum 70% 0,45 / 0,77 / 1,31
Gewinnwachstum 65% 0,45 / 0,74 / 1,22
Gewinnwachstum 60% 0,45 / 0,72 / 1,15

Fuer 2002 ergibt sich damit ein Gewinn zwischen 1,02 und 1,63 EURO. Das entspricht einem KGV zwischen 6 und 10 bei einem heutigen Kurs von 10,10 EURO.
Bei den von itelligence, und vor der Fusion von SVC und APCON, schon seit Jahren erzielten hohen Gewinnwachstumsraten ist diese Bewertung laecherlich niedrig und nur durch die momentan sehr emotionale Boersenlage zu erklaeren, in der auch sehr attraktive Aktien verkauft werden.
Langfristig ist der Aktienkurs ein klarer Kaufkurs. Financial Times hat als bisher einziger nach den Quartalszahlen eine Analyse veroeffentlicht und itelligence zum Kauf empfohlen. Dem kann ich mich nur anschliessen.


Mein Urteil: strong buy fuer itelligence und
super strong buy fuer SVC

Kursziel: 61 bis 148 EURO

KGV der SVC Aktie: 4 ( heutiger Kurs 7 )

[andyHH]

Danke für den Bericht. Habe spontan zu EUR 7,10 (billigst) gekauft. Eben gingen 1000 Stück zu 7,20 in Frankfurt über den Tisch.

Muß etwas unternommen werden (wegen Tausch in 730040)?

Gruß
andyHH