T-Online auf "Underperformer" - 500 Beiträge pro Seite
eröffnet am 24.01.01 11:49:26 von
neuester Beitrag 02.02.01 13:55:54 von
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T-Online: Underperformer-Rating
Die Analysten von SES Resaerch bewerten T-Online mit
Underperformer.
Wie die T-Online AG am 24.01.01 ad hoc bekannt gegeben
habe, lag der Konzernumsatz im Gesamtjahr 2000 bei 797
Mio. Euro. Die Analysten von SES Research hätten knapp 4
% weniger (767 Mio. Euro) erwartet. Das EBITDA vor
IPO-Kosten habe 125 Mio. Euro betragen. SES Research
habe lediglich 90 Mio. Euro erwartet. Das schwache
Ergebnis sei in der Hauptsache durch die ausländischen
Beteiligungen sowie die Flatrates in Deutschland verursacht
worden.
Sie belassen ihr Rating auf Underperformer.
Analyst: SES Research
WKN der Aktie: 555770
KGV 01e: k.A.
Besprechungskurs: 15,25 Euro
Kursziel: k.A.
Rating des Analysten: Underperformer
---
Man sollte es ganz klar beim Namen nennen. T-Onlie ist ein VERKAUF !!!
Die Analysten von SES Resaerch bewerten T-Online mit
Underperformer.
Wie die T-Online AG am 24.01.01 ad hoc bekannt gegeben
habe, lag der Konzernumsatz im Gesamtjahr 2000 bei 797
Mio. Euro. Die Analysten von SES Research hätten knapp 4
% weniger (767 Mio. Euro) erwartet. Das EBITDA vor
IPO-Kosten habe 125 Mio. Euro betragen. SES Research
habe lediglich 90 Mio. Euro erwartet. Das schwache
Ergebnis sei in der Hauptsache durch die ausländischen
Beteiligungen sowie die Flatrates in Deutschland verursacht
worden.
Sie belassen ihr Rating auf Underperformer.
Analyst: SES Research
WKN der Aktie: 555770
KGV 01e: k.A.
Besprechungskurs: 15,25 Euro
Kursziel: k.A.
Rating des Analysten: Underperformer
---
Man sollte es ganz klar beim Namen nennen. T-Onlie ist ein VERKAUF !!!
dann viel spaß mit einem put
tm
tm
Kurzfristig: Ja. Aber langfristig verdrängt T-Online die anderen Wettbewerber. T-Online kauft den Markt mit Dumping-Preisen auf. 1 Jahr dauert`s. Dann geht es wieder nach Norden.
Gruß Savar
Gruß Savar
seh ich genauso..die downpusher mußten heute schon eindecken
..ich bin draus..
KUV von 19 !, jeder user wird mit ca 3.000 E bewertet, weit über MArktdurchschnitt..
Kommentar von Merill folgt
NEUTRAL Long Term: BUY
Reason for Report: Lowering Recommendation
Investment Highlights:
o Superficially at least, the T-Online preliminary numbers were in line with
expectations. We expect the stock to enjoy a relief rally after recent negative
press comment.
o However, we are reducing our intermediate term recommendation to Neutral
on 1) valuation, 2) concerns over the quality of portal revenues, and 3) the
still heavy reliance on access revenues.
o Q4 revenues of EUR 254.6mn (+34.3% q/q) were 11.5% higher than our EUR
228.4mn estimate and were also 20% ahead of consensus (EUR 212mn).
o Access revenues of EUR 197.7mn (+26% q/q), were in line with our EUR
201.7mn estimate.
o Ad & e-Commerce sales of EUR 48.9mn (+75.9% q/q) look bountiful and were
well ahead of our forecast of EUR 22mn. However, we estimate that an even
higher proportion than ever of revenues were placed by the parent company in
the quarter (perhaps 60%).
o Although the company has not disclosed yet, we believe that the Group`s
gross margin would come in line with our 32% estimate.
o The full year EBITDA loss of EUR 125mn was in line with our estimate.
However, this number includes our estimate of gains of around EUR14mn from
`other income`.
Price: EUR16.50
Estimates (Dec) 2000A 2001E 2002E
Turnover 797.2 1,064.8 1,410.3
EBITDA (adjusted) (111.1) (153.9) (64.7)
EV/Sales 27.1 19.5 14.6
EV/Gross Profit 54.6 (est.) 42.9 31.6
EV/Sub 2,062 1,655 1,363
Opinion & Financial Data
Investment Opinion - Local: D-2-1-9 to D-3-1-9
Mkt. Value / Shares Outstanding (mn): 20.2bn / 1,224
Stock Data
52-Week Range - Local: 46.10-12.05
Symbol / Exchange - Local: TOLEF / Frankfurt
Bloomberg / Reuters: TOI GR / TOIGn.DE
Exchange Rate: EUR1.06/USD
Free Float: 10.57%
For full investment opinion definitions, see footnotes.
All figures are in Euro except where otherwise noted.
KUV von 19 !, jeder user wird mit ca 3.000 E bewertet, weit über MArktdurchschnitt..
Kommentar von Merill folgt
NEUTRAL Long Term: BUY
Reason for Report: Lowering Recommendation
Investment Highlights:
o Superficially at least, the T-Online preliminary numbers were in line with
expectations. We expect the stock to enjoy a relief rally after recent negative
press comment.
o However, we are reducing our intermediate term recommendation to Neutral
on 1) valuation, 2) concerns over the quality of portal revenues, and 3) the
still heavy reliance on access revenues.
o Q4 revenues of EUR 254.6mn (+34.3% q/q) were 11.5% higher than our EUR
228.4mn estimate and were also 20% ahead of consensus (EUR 212mn).
o Access revenues of EUR 197.7mn (+26% q/q), were in line with our EUR
201.7mn estimate.
o Ad & e-Commerce sales of EUR 48.9mn (+75.9% q/q) look bountiful and were
well ahead of our forecast of EUR 22mn. However, we estimate that an even
higher proportion than ever of revenues were placed by the parent company in
the quarter (perhaps 60%).
o Although the company has not disclosed yet, we believe that the Group`s
gross margin would come in line with our 32% estimate.
o The full year EBITDA loss of EUR 125mn was in line with our estimate.
However, this number includes our estimate of gains of around EUR14mn from
`other income`.
Price: EUR16.50
Estimates (Dec) 2000A 2001E 2002E
Turnover 797.2 1,064.8 1,410.3
EBITDA (adjusted) (111.1) (153.9) (64.7)
EV/Sales 27.1 19.5 14.6
EV/Gross Profit 54.6 (est.) 42.9 31.6
EV/Sub 2,062 1,655 1,363
Opinion & Financial Data
Investment Opinion - Local: D-2-1-9 to D-3-1-9
Mkt. Value / Shares Outstanding (mn): 20.2bn / 1,224
Stock Data
52-Week Range - Local: 46.10-12.05
Symbol / Exchange - Local: TOLEF / Frankfurt
Bloomberg / Reuters: TOI GR / TOIGn.DE
Exchange Rate: EUR1.06/USD
Free Float: 10.57%
For full investment opinion definitions, see footnotes.
All figures are in Euro except where otherwise noted.
Trading Spotlight
"Drin" sind nur noch die, die glauben Robert T-Online wäre in Wahrheit der Sohn von Manfred Krug...
"However, we estimate that an even
higher proportion than ever of revenues were placed by the parent company in
the quarter (perhaps 60%)."
Klartext: Ein größerer Teil als zuvor der Werbeeinnahmen wurden durch die Muttergesellschaft platziert(vielleicht 60%)
Das ist ein klarer Fall von Quersubventionierung.Fällt die irgendwann weg, platzt auch die Blase T-Online.Das stinkt geradezu nach Beschiss am Kleinaktionär.
Natürlich warten sie noch den Börsengang von T-Mobil ab.
higher proportion than ever of revenues were placed by the parent company in
the quarter (perhaps 60%)."
Klartext: Ein größerer Teil als zuvor der Werbeeinnahmen wurden durch die Muttergesellschaft platziert(vielleicht 60%)
Das ist ein klarer Fall von Quersubventionierung.Fällt die irgendwann weg, platzt auch die Blase T-Online.Das stinkt geradezu nach Beschiss am Kleinaktionär.
Natürlich warten sie noch den Börsengang von T-Mobil ab.
@Bannermann
Du sagst es...
Du sagst es...
Will eigentlich nicht in das negativ Crescendo einstimmen.
Aber t-online könnte von anderer Seite überraschend Konkurrenz
bekommen. Teles AG bietet mit Sky-DSL und einige andere Firmen
mit Richtfunk Zugangsmöglichkeiten zum Internet an, die technisch
t-DSL weit überlegen sind. Auch t-online wäre als Zugangsprovider
von einem Erfolg dieser Techniken betroffen. Die Telekom
verfügt zwar eindeutig über bessere Kundenanbindung und mehr
Vertrauen, und wird vermutlich das Rennen machen, dennoch ist eine gewisse Beteiligung
an diesen innovativen Konkurrenzfirmen wohl sinnvoll (Teles als Gesamtkonzern
hat sogar halb soviel Umsatz wie t-online, ist aber nur ein
kleiner Bruchteil dessen wert)!
Aber t-online könnte von anderer Seite überraschend Konkurrenz
bekommen. Teles AG bietet mit Sky-DSL und einige andere Firmen
mit Richtfunk Zugangsmöglichkeiten zum Internet an, die technisch
t-DSL weit überlegen sind. Auch t-online wäre als Zugangsprovider
von einem Erfolg dieser Techniken betroffen. Die Telekom
verfügt zwar eindeutig über bessere Kundenanbindung und mehr
Vertrauen, und wird vermutlich das Rennen machen, dennoch ist eine gewisse Beteiligung
an diesen innovativen Konkurrenzfirmen wohl sinnvoll (Teles als Gesamtkonzern
hat sogar halb soviel Umsatz wie t-online, ist aber nur ein
kleiner Bruchteil dessen wert)!
Hallo Mensch&Mammon!
Ich hatte mich vorher noch nie mit Teles auseinandergesetzt, obwohl ich den Namen schon verschiedene Male gehört habe. Mich würde interessieren, wie es zu diesem 3-Jahres-Kursverlauf kommen konnte.(Schindler?)
Ich glaube,ich warte erstmal ruhig ab, bis die Aktie ihren Boden gefunden hat.
Ich hatte mich vorher noch nie mit Teles auseinandergesetzt, obwohl ich den Namen schon verschiedene Male gehört habe. Mich würde interessieren, wie es zu diesem 3-Jahres-Kursverlauf kommen konnte.(Schindler?)
Ich glaube,ich warte erstmal ruhig ab, bis die Aktie ihren Boden gefunden hat.
Teles ?
Ist das nicht der Laden über den der SPIEGEL berichtet hat, als eines der Unternehmen, die Am NM die Kleinanleger abzocken ?
Ist das nicht der Laden über den der SPIEGEL berichtet hat, als eines der Unternehmen, die Am NM die Kleinanleger abzocken ?
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