Brokat - Bilanzfragen: Ich verstehe es nicht... - 500 Beiträge pro Seite

[Mirentgehtnichts]

Ich bitte um Hilfe... Ich beschäftige mich heute zum ersten mal
mit Brokat und verstehe nichts...

Brokat hat nach der HGB-Bilanz zum Jahresende nur noch ein Eigen-
kapital von etwa 140 Mio. DM, nach US-GAAP aber wohl ein Eigenkapital
von etwa 1,6 Mrd. DM... Das gibt es doch nicht!!! Natürlich ist die Bilanzierung
nach US-GAAP anders, doch ein derartiger Unterschied ist mir neu... Kann mir jemand
die Differenz erläutern???

Auch verstehe ich nicht, wieso Siemens im Oktober (also vor einem halben Jahr) etwa
70 Mio. Euro in Brokat investieren sollte (für einen lächerlichen Anteil an Brokat) und
jetzt plötzlich alles in Frage gestellt wird. Schon im letzten Jahr und auch bisher war
klar, daß Brokat noch einige Zeit Verluste schreiben wird. Warum wird denn plötzlich alles
nur noch negativ gesehen???

Ich verstehe es nicht. Vielleicht könnt ihr mir das erklären!

[Mirentgehtnichts]

Es muß doch auch jemanden geben, der sich wirklich auskennt und
nicht nur einfach postet, "steinigt sie alle, usw.". Das gibt es
doch nicht. Auch am Neuen Markt muß man doch die Firmen bewerten und
bei Brokat werden sich doch viele damit befaßt haben... Also bitte...

[phelps]

n` abend

dein hilferuf ist verstaendlich. leider kann ich dir bei brokat nich helfen, weil es mich nicht tangiert. ich kann dir nur bestaetigen, dass bei vielen titeln von met@box ueber t-online bis zu comroad keiner der poster hier nur den funken einer wirklichen (wirtschafts- und boersen-) fachlichen ahnung hat. is leider so.

phelps

[Mirentgehtnichts]

phelps,

zumindest vielen Dank für Dein Mail. Ich hatte es fast vermutet.

Ich weiß nicht, was die Leute eigentlich antreibt... Es ist wohl einfach
Spekulation. Dadurch kommt es dann auch, daß "blind" auf Empfehlungen gekauft
wird und "blind" bei Verkaufsempfehlungen verkauft wird. Das ist doch nicht der
Sinn des ganzen... Jeder sollte sich doch sein Unternehmen selbst auswählen und dann
selbst entscheiden... Dann hätten alle aber bereits gestern oder heute morgen verkaufen
müssen... Nachdem aber erst im Laufe des Tages verkauft wurden, haben wohl alle nach und
nach die Nerven verloren und dann noch durch Stopkurse das ganze "verschlimmert". Schade
für die Börsenkultur. In der Tat werden wohl zukünftig immer mehr in Fonds investieren...

[Colbert2001]

@ Mirentgehtnichts
Hallo,
leider kann man das mit Logik o.gesundem Menschenverstand
nicht erklären.Der Neue Markt ist zu einem Tummelplatz von
Bankrotteuren, Abzockern,Glücksrittern, Pseudoanalysten
und Betrügern verkommen.Viele dieser Typen erheben jetzt
ein Wehgeschrei, dass der NM nun tot ist. Dabei haben sie
durch ihre eigenen Manipulationen selbst dazu beigetragen.
Schau Dir doch nur die vielen Sprücheklopfer und Börsengurus
in diesem Chart an - das sind nicht alles Kleinanleger o.
Amateure wie wir zwei beide - das sind überwiegend eiskalte
Profis, die bashen, pushen, verleumden u. Nebelkerzen werfen.
Eine gemeinsame Sachdiskussion ist gar nicht beabsichtigt.
Doch nun zu Brokat. Natürlich ist es ungeheuerlich, daß eine
Blue-Chip Aktie des NM von 250 Euro auf 5 Euro zurückgeht.
Dies stinkt doch zum Himmel!!
Zumal - wie Du richtig sagst - schon immer bekannt war,
daß Brokat bis 2002/2003 im Defizit sein wird.
Hier muß doch der Dümmste erkennen, daß an dem NM etwas faul
ist!! Mit Geschäftsusancen von Redlichkeit, Treu u. Glauben,
Integrität,Seriösität u. Anständigkeit hat dies nichts mehr zu tun.
Ich sehe in dieser unseligen Brokatgeschichte aber auch ein Versagen der
Kontrollinstanzen - wo bleiben die Deutsche Börse selbst u. die
Wertpapieraufsicht? Die müßten doch bei solchen skandalösen Vorgängen endlich
mal einschreiten - oder nicht? Doch offensichtlich haben wir im
Börsenbereich übelstes u. toleriertes Manchestertum!
Vielleicht sollten diese Leute auch mal die Charts o. Boards studieren.
Denk doch nur mal an Comroad - wo bis heute eigentlich nichts geklärt ist!
Die Aktie - bis heute ein Paradies für die Zocker!
Schade nur, dass die anständigen u. soliden Kleinanleger im Falle von Brokat u. Comroad
leider auf der Strecke bleiben.
Gruß Colbert2001

[local hero 3]

Mirentgehtnichts,

ich bin kein brokatexperte und kein brokatianer.

Aber eine Hilfe von mir;

wenn das Eigenkapital nach USGAAP deutlich höher ist als nach HGB muss es auf der Aktivseite der Bilanz auch eine deutlichere höherbewertung eines Vermögensposten geben. Schau in die Bilanz und sag mir, welche Positionen stark von der HGB-Bilanz abweichen, dann sage ich dir, womit das zusammenhängt.

gruss
local hero

[fsch]

Brokat AG
Consolidated balance sheet as of
March 31, 2001 and December 31, 2000
(according to U.S. GAAP)

March 31, December 31,
2001 2000
In thousands of Euro (TEUR) TEUR TEUR
ASSETS
Current assets:

Cash and cash equivalents 88,670 135,000

Accounts receivable (less allowance
for doubtful accounts of TDM
11.230, TDM 12.536 at March 31,
2001, and December 31, 2000,
respectively) 30,710 38,574

Cost and estimated earnings in excess
of billings
on uncompleted
contracts 4,893 2,129


Deferred income taxes 31 31
Prepaid expenses and other current
assets 12,991 9,492

Total current assets 137,295 185,226


Property and equipment, at cost
Computer equipment 24,679 19,328
Furniture and fixtures 7,262 8,468
Less: accumulated amortization -12,870 -11,664

19,071 16,132

Goodwill 766,238 730,876
Other intangible assets 126,043 125,714
Less: accumulated amortization -94,966 -60,067

797,315 796,523

Other long-term investments 27,453 20,014

Deferred expenses Senior Notes 5,657 5,760

Other long-term assets 1,871 1,982

Deferred income taxes 757 342

Total assets 989,419 1,025,979


LIABILITIES AND SHAREHOLDERS` EQUITY
Other short-term debt 1,332 1,151
Accounts payable, trade 11,679 10,642
Payroll-related accruals 12,028 16,956
Tax-related accruals 2,256 4,024
Billings in excess of cost and
estimated earnings
on uncompleted
contracts 1,654 2,754
Other accrued expenses and current
liabilities 26,417 19,862
Deferred income 13,245 13,552
Deferred income taxes 791 377

Total current liabilities 69,402 69,318

Senior notes 125,000 125,000
Other long-term debt 1,152 1,088
Deferred tax liability 5,696 8,607

Total liabilities 201,250 204,013

Minority interest 0 0

Shareholders` equity
Common Stock 36,958 36,958
Additional paid-in capital 1,061,011 1,023,126
Accumulated deficit -256,886 -181,687
Deferred compensation -45,096 -50,682
Accumulated other comprehensive
income (loss) -7,818 -5,749

Total shareholder`s equity 788,169 821,966

Total liabilities and shareholder`s
equity 989,419 1,025,979
------------------------

@Mir...

Die Differenz beim Eigenkapital ergibt sich aus dem Goodwill der Firmenübernahmen, welcher nach HGB wohl außen vor bleibt - zu recht. Der Goodwill ist fast gleich dem Buchwert. Nach dem aktuellen Quartal bedeutet dies nach HGB:

Buchwert im Minus.

Grüße, fs

[Mirentgehtnichts]

Nun gut, die Differenz ergibt sich aus dem Goodwill beim Firmenwert.
Sie ist so hoch, da Brokat derart stark zugekauft hat (über Aktienausgabe),
daß ich erst kaum glauben konnte.

Wie auch immer, der Markt sieht derzeit anders aus. Doch kann es sein, daß die
Firmenwerte von 1,6 Mrd. DM plötzlich nur noch weniger als 200 Mio. DM wert sind,
obwohl doch eigentlich die Größe und Marktstellung an sich schon einen Wert haben müßten.

Und außerdem sollte allein der Wert des Verlustvortrages schon höher sein als die derzeitige
Marktkapitalisierung. Sicher, daß soll jetzt kein Trost sein, doch irgendwie will das alles
derzeit niemand wissen.... Einfach nur verkaufen... Fundamental waren alle diejenigen, die jetzt
verkaufen, ohnehin nie näher mit Brokat beschäftigt... Brokat macht das einzige richtige und versucht,
übergangsweise zu sparen, um bei der nächsten Markterhohlung besser als zuvor dazustehen. Alle Prognosen
zu Brokat über die Dauer der Verlustperiode erscheinen mir zudem kaum begründet, da niemand den Markt in den
nächsten 24 Monaten vorhersagen kann. Wenn Internet und Handys wieder ihren Siegeszug antreten und starke
Wachstumsraten aufweisen, wird Brokat sicherlich eine Rückkehr erleben. Ich sehe diesen Zeitraum in den
nächsten 24 Monaten wiederkommen und bin daher optimistisch...

Jedenfalls erscheinen mir die Chancen weit größer zu sein als die Risiken!

[Mirentgehtnichts]

Und auch das muß hier noch gesagt werden:
Brokat entzieht sich doch einer Bewertung. Hier wird abgesehen vom
Eingangsbeitrag nur "sinnlos" herumgeredet... Sicher, jeder darf enttäuscht
sein und Brokat und das MAnagement beschimpfen. Doch bitte mal mit Argumenten.

Wenn z.B. das Management Gewinne für das 4.Quartal angekündigt hat und jetzt diese
nicht erreicht werden könnten und wenn sich das Unternehmen schlechter als der Markt
entwickeln würde, dann O.K.!!! Doch auch Cisco, Lucent usw. bauen stark Stellen ab und
deshalb werden die Unternehmen nicht gleich mit 0 bewertet. Sicher, Brokat braucht wahr-
scheinlich noch einmal Geld. Na und??? - Brokat hat noch vor einem halben Jahr von Siemens
72 Mio. Euro für einen 3 % Anteil erhalten und seitdem hat sich der Markt zwar verschlechtert,
die Situation von Brokat ist aber unverändert gut (Marktstellung). Ich habe gar keine Zweifel
daran, daß Brokat jederzeit weitere Investoren findet, wenn es denn nötig sein sollte... - und
das sicher nicht zu den jetzt lächerlichen Kursen, die nicht einmal den Verlustvortrag als Wert wieder-
spiegeln... geschweige denn die Marktstellung und den Unternehmenswert (bei den Großkunden von Brokat
habe ich auch an einem Unternehmenswert keinen Zweifel). Und die Analyse der M.-Bank kann man wirklich
vergessen... Da wird unsinnig einfach einmal von Liquiditätsproblemen und damit einem Wert 0 gesprochen. Was
soll das denn??? - Brokat wird mit allergrößter Wahrscheinlichkeit jederzeit einen Finanzinvestor finden und
die Verlustvorträge einfach nicht bei einer Bewertung zu berücksichtigen, würde sicher bei einem Prüfungs-
unternehmen ein Haftungsrisiko auslösen (aber Analysten dürften ja ihre Meinung frei in jeder Hinsicht äußern...)
und jeder weiß, daß das Verhalten der Bank oft umgekehrt zur Äußerung der Analyse ist...

[MACCONRAD]

guter beitrag, hab ihn leider vorher nicht gesehen