EM-TV: Bezugsrechte satt unterbewertet - 500 Beiträge pro Seite

[lilienthal]

Korrigiert mich, wenn`s nicht stimmt, aber m.M. nach sind die BR zur Wandelanleihe von EM-TV hoffnungslos unterbewertet. Zum Vergleich: Für einen OS auf EM-TV, Basis 50 bis 60 Euro, Laufzeit rund 1 Jahr und Verhältnis 1:1 sind derzeit rund 10 Euro fällig. Bei aktuellem Stand kamen die neuen EM-TV-Aktien für ca. 44 Euro. Das heißt, Wandlungspreis bei der Anleihe läge bei max. 55 Euro. Dem entsprächen bei einer Anleihe zu 1000 Euro 18 Aktien. Der der Anleihe anhängende OS besäße bereits einen Wert von ca. 180 Euro. Derzeit sind 220 BR zum Bezug einer Anleihe nötig, die ja ohnehin zu 100 % zurückgezahlt wird. Die BR müssten also weit über 60 Cent notieren.
Antworten bitte
Lilienthal

[Kanzler-neu]

Hallo Lilienthal,

an Deinen Überlegungen ist was dran.

Wegen der längeren Laufzeit der Wandelanleihe (5 Jahre) sollte der Wert des angehängten OS sogar deutlich höher liegen als in Deinem Beispiel (1 Jahr Laufzeit).

Ich kann mir die bisherigen Kurse für die Bezugsrechte (0,01 und 0,08 Euro) auch nicht richtig erklären.

Könnte es sein, daß es etwas mit dem vorzeitigen Kündigungsrecht der Anleihe seitens EM-TV zu tun hat, welches natürlich den Wert des OS mindert?

Die Voraussetzungen dazu stehen in der Mail, die ich heute von EM-TV bekommen habe, aber ich habe noch nicht kapiert, was dort mit "Ausübungshürde" gemeint ist und wie sich der Rückzahlungspreis berechnet. Werde nochmal per Mail bei EM-TV nachfragen.

Gruß, Kanzler

***** Hier die Mail von EM-TV: *******

Transaktionsdetails zur Wandelschuldverschreibung

Volumen
Bis zu EUR 500m

Fälligkeit
16. November 2004 (5 Jahre)

Kupon
1.75% (jährlich)

Bezugsverhältnis
220:1
(220 Bezugsrechte für 1 Wandelschuldverschreibung zu nom. EUR
1.000,00)

Wandlungsprämie
20% - 25% über dem Plazierungspreis der jungen Aktien aus der
Kapitalerhöhung; die Preisfestlegung für die junge Aktie und die
Wandelschuldverschreibung finden am gleichen Tag statt (Bekanntgabe
bis 10. November 1999); der Preis der jungen Aktie wird nahe am
aktuellen Börsenkurs festgelegt)

Referenzanleihe
4.125% Bundesobligation fällig am 27. August 2004

YTM (Emissionsrendeite)
Spread von -32 bis + 43 Basispunkten bezogen auf die Rendite der
Referenzanleihe. Die YTM wird am 8. November in Relation zur
Referenzanleihe festgelegt und auf das nächste 1/8 gerundet

Ausgabekurs
100%

Rückzahlungspreis
Die Wandelschuldverschreibung wird über-pari zurückgezahlt

Call protection
3 Jahre lang (bis zum 16. November 2002) keine Kündigungsmöglichkeit
der Emittentin; ab dem 16. November 2002 bis zum 6. Oktober 2004 kann
die Wandelanleihe bei Überschreitung einer Ausübungshürde von 130%,
bezogen auf den dann geltenden Wandlungspreis, von der Emittentin
gekündigt werden

Call price
Bei vorzeitiger Rückzahlung kann die Wandelanleihe zum angewachsenen
Nominalbetrag (Ausgabepreis zzgl. aufgelaufener Zinsen - siehe
Bezugsangebot) zurückgezahlt werden

Falls Sie noch Fragen haben, stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung.
Mit besten Grüßen

Ihr EM.TV-Team

[lilienthal]

Hallo Kanzler,
unter Ausübungshürde verstehe ich, dass EM-TV die Anleihe nach drei jahren kündigen kann, wenn der aktuelle Kurs um mehr als 130 % über dem Wandlungspreis liegt. Da m.M nach davon auszugehen ist, wird EM-TV die Anleihe in drei Jahren kündigen.
Lilienthal

[PolyesterPower [KommA]]

Wie?
Ich habe mich noch nicht zu sehr mit den EM.TV Wandel-Anleihen beschäftigt, aber sind da jeweils ein/mehrere Optionen mit dabei?
Sorry, bin zwar EM.TV aktionär, aber habe die Infos nicht vorliegen und wäre über Euere Hilfe dankbar.
Wäre echt hart wenn die Teile ca. 50-60 cent wert sind. Kurs akt. so um 1 cent.

Jetzt sagen vielleicht ein paar das gibts gar nicht. Prinzipiel schon. Den Preis bestimmt immer das Angebot und die Nachfrage und nicht der "theoretische Wert".
Habe z.B. mal CMGI am Splitttag zu 130E. verkauft und bin am selben Tag zu ca. 90 wieder. Da es damals eine für mich große Summe war, habe ich mich über den Luxusgratisurlaub ganz schön gefreut!!!
Habe dann später nochmal was ganz lustiges erlebt und aus einen Bankfehler 17 TDM außerordentliche Erträge verbucht ja, ja die Zeiten waren noch schön (träum!!!)

Mit Gruß
PoP

[Sparkassenfuzzi]

richtig verstanden ???

200 br + 1000 € zuzahlung = 1 Wandelanleihe ?

wie lange laufen die bezugsrechte ?

leider bei em.tv nicht so im thema, aber interessiert ....

[Cubitus]

Auf : www.em.tv.de gehen und "aktie" als Einlass schreiben.
Das Ende der Zeichnungsfrist ist der 08-11-99.
Die Preisfeststellung Schlusskurs am 09-11-99.
Die BZ gibt`s dann (oh Wunder) 1 Euro (!) billiger.
Erster Handelstag / Börsennotierung am 11-11-99.
Dann schweben reichlich 2 Mrd. DM zus. EM.TV Aktien im Markt und das kann nicht gut gehen .
Wenn dann noch die Nasdaq heiss gelaufen ist (3300/3400) dann gibt`s einen schönen Knall.
Schaut mal in eurer Tageszeitung oder im TV , wie Haffa seine BZ wie Sauerbier den Kleinaktionären anbietet.
Lauter zitterige Finger werden dann in diesem Wert sein.
Dann ist EM.TV-Bullengrillenfest.
Nicht ein Fond geht da rein, die wissen schon warum.
Also Leute, was immer ihr jetzt auch an Berechnungen anstellt, nach dem Massaker ist alles hinfällig.
Ich werde jetzt wahrscheinlich niedergemacht.
In 14 Tagen, wenn das Gröbste vorüber ist, werde ich diesen Threat wieder nach oben ziehen.

[RealJoker]

Cubitus,
Du wirst doch Dein Versprechen nicht vergessen haben !!!