Vetropack spottbillig - die Aktie für die Saure - Gurken Zeit - 500 Beiträge pro Seite

[valueinvestor]

Ich weiß, daß dieser Thread wieder mal ein trauriges Schattendasein führen wird, aber vielleicht finden sich ja doch ein oder zwei Schweizer im Board.

Neu im Depot: Vetropack

KGV 03 5,4 KGV 04 6,6
KBV 0,7
KUV 0,4
D% 2,5

und: nach dem "Semesterbericht" hat Vetropack einen Cashflow in Höhe von 17,7% des Umsatzes, aus dem KUV errechne ich damit ein KCV von 2,3


Vetropack stellt Gläser für die Getränke- und Nahrungsmittelindustrie her. Hauptabsatzgebiete sind Österreich, die Schweiz und Kroatien, präsent ist man aber auch in Tschechien und neuerdings in der Slowakei. Das ordern ist in D aber nicht leicht, Consors erkannte die ISIN CH0006227612 nicht und den Namen Vetropack auch nicht. Auch mit der Valorennummer kam ich nicht weiter.
Die nette Dame am Telefon konnte das ganze aber in eine deutsche WKN 871146 übersetzen und mit der Nummer ging das Ordern. Allerdings kennt die WKN sonst niemand. Gehandelt wird nur in Zürich.



Die letzte Meldung:
Zürich (AWP) - Die Aktien der Vetropack Holding AG legen nach Zahlen zum
ersten Halbjahr deutlich zu. Der Produzent von Flaschen und Behälter aus Glas
hat mit sehr guten Gewinnzahlen die Analysten und Anleger überzeugt.

Die Aktie gewinnt bei ansprechenden Volumen bis um 10.28 Uhr 9,3 Prozent
oder 35,00 auf 410,00 CHF zu. Der Gesamtmarkt kann derweil um 0,4 Prozent
zulegen.

Die Avancen seien auf die ausserordentlich guten Resultate zurückzuführen,
erklärt ein Analyst. Vor allem auf Stufe Betriebsgewinn und Reingewinn habe
Vetropack seine Schätzungen klar übertroffen.

Wie das Unternehmen mitteilte, sind die guten Zahlen vor allem auf den
heissen Sommer und die damit verbundene Nachfrage nach Glasflaschen und
-behälter zurückzuführen. Auch wenn Vetropack für das zweite Halbjahr einen
Ergebnisrückgang erwarte, werde die Gruppe die Ertragsziele mit ziemlicher
Sicherheit erreichen, meinte der Analyst weiter.

Vetropack gibt sich vorsichtig für den weiteren Geschäftsverlauf wegen
negativer Auswirkungen aufgrund von schlechten Ernten in der Landwirtschaft. Für
das Gesamtjahr rechnet das Management aber weiterhin mit einem verbesserten
Ergebnis.

auch Big Charts hatte Mühe, fand aber letztendlich diesen wunderschönen Chart

[Merrill]

Nachfolgend unten der ausführliche Halbjahres-Ergebnistext. Der Hauptpunkt wohl:
"....der Bedarf der Nahrungsmittelindustrie an Glasverpackungen
im 2. Semester 2003 (wird) entsprechend geringer ausfallen".

Aufgrund der Kostenstruktur dürfte das Jahr 2004 jedoch äußerst positiv ausfallen.



Vetropack: Deutliche Steigerung des Halbjahresergebnis

Bülach, 29. August 2003 - Die Vetropack-Gruppe steigerte ihren Umsatz im 1. Halbjahr dank guter Auftragslage und der erstmaligen Konsolidierung der neu übernommenen Glashütte in der Slowakei auf CHF 226.8 Mio. (Vorjahr: CHF 207.6 Mio.). Mit 1,6 Milliarden Glasverpackungen hat Vetropack gegenüber Vorjahr 6.9% mehr abgesetzt. Der konsolidierte Semestergewinn erhöhte sich auf CHF 20.0 Mio. (Vorjahr: CHF 9.2 Mio.) und beträgt somit 8.8% des Umsatzes. Mit einem Cashflow von CHF 40.1 Mio. (Vorjahr: CHF 27.4 Mio.) und einem EBIT von CHF 27.7 Mio. (Vorjahr: CHF 19.2 Mio.) konnte die Vetropack-Gruppe die Ertragskraft im 1. Semester des laufenden Geschäftsjahres weiter festigen.

Die Vetropack-Gruppe realisierte im 1. Halbjahr einen konsolidierten Umsatz von CHF 226.8 Mio. (Vorjahr: CHF 207.6 Mio.). Damit resultierte eine Zunahme von 9.2% (währungsbereinigt 8.7%). Ohne die im November 2002 übernommene Glashütte in der Slowakei beträgt die Umsatzsteigerung 1.5%. Stückmässig hat Vetropack im 1. Semester 2003 mit 1.6 Milliarden Glasverpackungen 6.9% mehr abgesetzt als in der Vergleichsperiode Vorjahr.

Das lang andauernde warme und trockene Wetter führte im 1. Semester zu einem erhöhten Bedarf an Getränkeverpackungen und gewährleistete die Vollauslastung aller Vetropack-Werke. Die Ländergesellschaften vermochten ihre Umsätze zu steigern, am deutlichsten in Kroatien und den angrenzenden Ländern, wo die Marktnachfrage weiterhin erfreulich zunimmt. Einzig in Tschechien hat sich der starke Kurs der Krone erschwerend auf den Export ausgewirkt.

Die Vetropack-Gruppe erarbeitete im 1. Halbjahr einen konsolidierten EBIT von CHF 27.7 Mio. (Vorjahr: CHF 19.2 Mio.). Gemessen am Umsatz betrug der EBIT 12.2%, was gegenüber Vorjahr eine weitere Verbesserung bedeutet. Der konsolidierte Semestergewinn beläuft sich auf CHF 20.0 Mio. (Vorjahr: CHF 9.2 Mio.) und der Cashflow auf CHF 40.1 Mio. (Vorjahr: CHF 27.4 Mio.).

Erwartungen für das 2. Semester
Die ausserordentliche Trockenheit während der Sommermonate hat sich auf die Ernte der Landwirtschaft negativ ausgewirkt. Vetropack geht davon aus, dass der Bedarf der Nahrungsmittelindustrie an Glasverpackungen im 2. Semester 2003 entsprechend geringer ausfallen wird als in den Vorjahren. Im Weiteren disponiert die Getränke- und Lebensmittelindustrie aufgrund der anhaltenden Wirtschaftsflaute und gedrückten Konsumstimmung in Europa vorsichtig und reduziert vorerst die Fertigwarenlager.

Entsprechend beurteilt Vetropack das 2. Halbjahr zurückhaltend, trotz guter Auftragslage und Kapazitätsauslastung. Für das laufende Geschäftsjahr rechnet die Vetropack-Gruppe dennoch mit einem deutlich besseren Ergebnis als im Vorjahr - dies nicht zuletzt dank der erstmals ganzjährigen Konsolidierung der Vetropack Nem_ová und der zum Tragen kommenden Investitionen in Osteuropa

Aufgrund der zu erwartenden Erträge kann die Vetropack Holding AG für das Geschäftsjahr 2003 mit einem verbesserten Ergebnis rechnen.

[memyselfandi007]

@value,

mit Vetropack hast Du wirklich einen hochinteressanten Titel ausgegraben.

niedrige bewertung, solides Wachstum ...

Dazu noch eine Meinung von der Bank Vontobel (die einzige Analyse meines Wissens bis Dato):

<MENU> to return to headlines. 191n Equity C N


Vetropack/Vontobel: Äusserst attraktiv bewertet - <<Outperform>>
Zürich (AWP) - Vetropacks H1-03-Zahlen hätten seine Erwartunge
klar übertroffen, schreibt Christian Arnold, Analyst bei
Vontobel. Die Vollauslastung aller Werke ermöglichte eine hohe
Profitabilität. Arnold hat deshalb seine Reingewinnschätzungen
für 03E um 22% und für 04E um 18% erhöht.


Mit einem P/E 03E und 04E von 5.7x und einem EV/EBITDA 04E von
3.4x sei die Vetropack-Aktie äusserst attraktiv bewertet,
Arnold stuft sie unverändert mit <<Market Outperform>> ein.
Vertropack sei ideal positioniert, um von der höheren Kaufkraft
in Osteuropa bei der EU-Erweiterung zu profitieren, fügt der
Analyst an.


[[
In Mio CHF 2003E 2004E
Umsatz 412.0 420.0
EBITDA 90.0 92.0
EBIT 45.0 47.0
- Marge % 10.9 11.2
Reingewinn 30.0 30.0
EPS CHF 70.2 70.2
P/E x 5.7 5.7
Dividende CHF 10.0 10.0
Rendite % 2.5 2.5
EV/EBITDA x 3.4 3.4
]]



Zusatzfrage: Muß man steuerlich Besonderheiten beachten (Quellensteuer o.ä) ?

MMI

[memyselfandi007]

Das es vor ein paar Jahren bei Vetropack ganz anders aussah, kann man hier nachlesen:

http://www-x.nzz.ch/format/articles/97.html

MMI

[valueinvestor]

Gut, die Dividende ist nicht gerade luxuriös, was mir in der Schweiz aber häufiger aufgefallen ist, daß sich Unternehmen in der Ausschüttungspolitik an den Renditen von Obligationen orientieren. Allfällige Quellensteuern sind dann nicht so viel.

Die Bilanz ist solide. Wer vermutet, die Übernahmen in Osteuropa hätten die Eigenkapitalbasis angegriffen der irrt. Fast 50% beträgt die EKQuote.

[memyselfandi007]

Die durchschnittliche Dividendenrendite im SMI (Swiss Market Index) liegt bei 1,63%, d.h. mit 2% liegt Ventropack darüber.

Angesichts der Zinsdifferenz und der verschuldung der EUR-Staaten, darf man hier vielleicht auch mit Währungsgewinnen rechnen.

MMI

[jkreusch]

Eine Kurzzusammenfassung der Ereignisse des Jahres 2001 und des Ausblicks für 2002 ist unter http://www.zuonline.ch/storys/storys_archiv.cfm?vID=1947 zugänglich. Die AG ist in der Lage marode Standorte schnell zu schließen. Das spricht für die Handlungsfähigkeit (s. http://www.nzz.ch/2001/03/23/zh/page-article7AD5Z.html ), die für in einer reifen Branche agierende Unternehmen notwendig ist. Glaube valueinvestor hat mit der Vetropack eine gute Depotbeimischung ausgegraben. Herzlichen Glückwunsch!

[goldmine]

Beim EK bzw. den Ergebnissen pro Aktie komme ich nicht weiter:

Es gibt lt. GB 2002

251.400 Aktien zu CHF 50
880.000 Aktien zu CHF 10

Das EK liegt bei CHF 224 Mio.

Die Gewinnschätzung für 2003? absolut und pro Aktie, welche Aktie kostet nun CHF 402,- ?

CU, goldmine

[valueinvestor]

für 400 SFR bekommst du die 50er Aktie

"Nominalwert 50
Ausgegebene Aktien 168`580" meint zumindest die offensichtlich ungepflegte Datenbank von cash.ch.

Ich bin tief beeindruckt, daß schon 6 Postings zu dieser Aktie gekommen sind.

[memyselfandi007]

#9

aus dem GB per 2002:

251.438 Inhaber-Aktien à 50 CHF nominal
880.000 Namens-Aktien à 10 CHF nominal

Für 2002 bei einem Gesamtgewinn von 25,554 Mio. CHF entfallen nach meiner Rechnung 59,62 CHF Gewinn auf eine Inhaber Aktie.

MMI

[valueinvestor]

http://www.finanzinfo.ch/finanzplatz/aktienfuehrer_update/ak…
Deckt sich mit diesen Daten.

[valueinvestor]

In Nürnberg findet derzeit die Brau beviale statt, eine wichtige Branchenmesse, auf der auch Vetropack mit seinen Neuheiten vertreten ist.

Aufregende News

Carpe Diem - ganzheitliche Marken-Philosophie


Sinnvoller Trinkgenuss in neuer Form


Mit einem komplett neuen Auftritt wird Carpe Diem seine Position in dem boomenden Markt der Wellnessgetränke weiter stärken. Vetropack liefert dazu die neuen Glasflaschen.



Die drei Wirkungsgetränke Carpe Diem Kombucha, Kefir und Ginkgo der Stock Vital GmbH & Co KG, einer Firma des Red Bull Erfinders Dietrich Mateschitz, mit Sitz in Fuschl/Salzburg, stehen für sinnvollen Trinkgenuss. Sie folgen dem zunehmenden Bedürfnis der Konsumenten nach Wohlbefinden für Körper, Geist und Seele. Der Markt der Wellness – Getränke ist die am stärksten wachsende Getränkekategorie in Österreich (lt. ACNielsen).

Eine neue von Stephan Breier, element design, Wien, entwickelte einzigartige Flaschenform verstärkt den exklusiven Markenauftritt von Carpe Diem. Zusätzlich zur 0,33-Liter-Größe im neuen Outfit für die Gastronomie produziert Vetropack auch die 0,75-Liter-Variante, die die bisherige 1-Liter-Einheit ablöst und damit Wirkung, Exklusivität und Frische bis zum letzten Schluck garantiert.

Das Carpe Diem Sortiment ist im österreichischen Lebensmittelhandel, in Drogerie – Fachmärkten, in der gehobenen Gastronomie und jetzt auch bei Tankstellen erhältlich.

[valueinvestor]

Heute scheint die Konsolidierungsphase abgeschlossen worden zu sein.


der Aufwärtstrend geht weiter.

[valueinvestor]

Das ist doch ein richtig schöner Schlaf gut Chart, oder?

[valueinvestor]

Der österreichische Gewürzhersteller Kotanyi bringt seine Gewürzprodukte ab sofort in einem auffälligen Verpackungsdesign auf den Markt. Der von Vetropack gestaltete Behälter ist der Form einer Mühle nachempfunden. Markant ruht das graue Dach des Behälters auf einem schlanken Glassockel, der die aromatischen frischen Gewürze zeigt.

Ist Vetropack deshalb auf 480 gestiegen? - Quartalsbericht gibt es übrigens nicht. nächste Veröffentlichung erst im März.

[valueinvestor]

Vetropack: Vetropack Aktien legten seit Jahresbeginn um 65% zu und liegen auf
Jahreshöchst. Trotz hohen Ersatz-Investitionen in den kommenden beiden Jahren
stellt CFO David Zak für 2004 einen ähnlich hohen Gewinn wie 2003 in Aussicht.
FuW rechnet für 2003 mit 32 (25,6) Mio CHF und 2004 mit 26 Mio CHF Gewinn. Mit
der Expansion nach Osten habe sich Vetropack einen Markt mit grossem
Nachfragewachstum erschlossen.. Mittelfristig dürften Kurse Verschnaufpause
einlegen. (FuW, Samstagsausgabe, S.21)

[valueinvestor]

Vetropack: Ein Rückzug von der Börse ist für Vetropack kein Thema. Dies sagte
CEO Claude Cornaz im Gespräck mit der FuW. Statt einer Dividende sei auch eine
Ausschüttung mittels Nennwertherabsetzung möglich. Eine solche Möglichkeit ist
dem CEO zufolge "absolut diskutierbar" (Interview Finanz und Wirtschaft p.1)

[valueinvestor]

Vetropack spürt deutsches Pfand
Umsatz stagniert - Hoffnungen ruhen auf Märkten in Osteuropa



Wien - Die auf die Erzeugung von Glasbehältnissen spezialisierte Vetropack Austria, eine Tochter der gleichnamigen Schweizer Gruppe, leidet unter dem deutschen Pfand. "Die Dose in Deutschland ist tot, die Einwegflasche ist relativ tot. Unser Umsatz liegt bei knapp 115 Millionen Euro, das heißt Stagnation", sagte der Chef der Vetropack Austria GmbH, Rudolf Schraml, dem STANDARD. "Auch 2004 wird für uns extrem schwierig."

Deutschland hat am 1. Jänner 2003 das so genannte Dosenpfand eingeführt. Für die meisten Getränkedosen und Einwegflaschen müssen 25 Cent Pfand beim Händler gezahlt werden, wobei aber nicht überall die Möglichkeit besteht, die gekauften Gebinde zurückzugeben.

Dabei hatte es Anfang 2003 noch relativ gut ausgesehen für Vetropack. Sogar Zuwächse habe es gegeben, sagte Schraml. Deutlich abgeschwächt habe sich das Geschäft dann in der zweiten Jahreshälfte. Da habe die Verunsicherung wegen des Pfands in Deutschland, dem größten Markt für Verpackungsglas vor Frankreich und Italien, voll durchgeschlagen. Vom Pfand betroffen sei die lokale Nahrungsmittelindustrie, die deutlich weniger Flaschen ordere, aber auch die Exporte. Schraml: "Firmen wie Rauch oder Red Bull haben ihren Einwegteil praktisch verloren."

Boomender Biermarkt

Möglichkeiten, Ausfälle in Deutschland auszugleichen, sieht Schraml auf mittlere Sicht in den sich entwickelnden Märkten Zentral- und Osteuropas. Bier sei in ganz Osteuropa ein boomendes Geschäft. Schraml: "Unsere Strategie lautet, vorhandene Standorte dort auslasten, wo wir stark sind, und im Windschatten multinationaler Konzerne weiter ostwärts gehen."

Vetropack Austria, nach Eigenangaben größter Erzeuger von Getränkeverpackungen im Land, ist seit 1986 in Österreich. Der Eintritt erfolgte durch Übernahme des Stölzle-Standorts in Pöchlarn, wo die Produktion auf Wein-und Sektgebinde fokussiert ist. In der Folge kam auch Kremsmünster, das ehemalige Lutzky-Glas, hinzu, wo vorwiegend Bier- und Fruchtsaftflaschen hergestellt werden. Das Unternehmen beschäftigt 630 Mitarbeiter, die jährlich rund 100 Mio. Einheiten herstellen. Produziert wird an 256 Tagen rund um die Uhr, ein Drittel wird exportiert. (DER STANDARD Printausgabe, 07.01.2004

[valueinvestor]

Wahnsinnig viel neues gibt es nicht, man darf einfach warten und sich freuen. Aktuell beendet Vetropack seinen Winterschlaf und bricht aus der Schwankungsbreite von 470-480SFR aus. (siehe #13)
Mit einem Plus von über 20% schlagen die Vetropacker (genauso wie meine andere CH Aktie, die Metzgerei Bell) den SMI mit seiner illustren Kundschaft Nestle, Novartis, Roche, UBS oder Credit Suisse um das Doppelte: Der schlagende Beweiss, man muss nicht die besten sondern die billigsten Aktien kaufen!

[Zugzwang]

@valueinvestor

Bin durch Dich auf Vetropack aufmerksam geworden und bei unter 410CHF eingestiegen nachdem außerdem ein Telefonat mit Vetropack recht erfreulich war. Nochmals vielen Dank.

[valueinvestor]

23.3. Jahreszahlen bei Vetropack.
Sicherlich werden an der Börse die notwendigen Arrangements zur Einpreisung bereits vorher diskret in die Wege geleitet.

Der Chart übrigens mustergültig: Erst Ausbruch, dann Rückfall in Keilform auf das Ausbruchniveau - dort hat er sich jetzt gefangen.

[valueinvestor]

St-Prex (AWP) - Die unter der Vetropack Holding AG tätige Gruppe hat im
abgelaufenen Geschäftsjahr den konsolidierten Jahresgewinn auf 38,9 (i.V. 25,6)
Mio CHF gesteigert. Das Betriebsergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) belief
sich auf 56,5 (38,5) Mio CHF, was eine Steigerung von 46,7 Prozent bedeutet.

Den Umsatz habe das Unternehmen dank der erstmaligen Konsolidierung ihres
Glaswerkes in der Slowakei 2003 um 11,8 Prozent auf 479,0 (428,5) Mio CHF
steigern können, heisst es in einer Medienmitteilung vom Dienstag.
Währungsbereinigt stieg der Umsatz um 10 Prozent.

Die Steigerung des Jahresgewinnes um 52,1 Prozent sei insbesondere auf den
zunehmenden Glasbedarf in Ost- und Südosteuropa sowie auf die operativen
Verbesserungen der im Berichtsjahr getätigten Investitionen zurückzuführen,
heisst es weiter. Vetropack weist für 2003 einen Cash Flow von 84,4 (65,1) Mio
CHF aus.

Der Gewinn der Holding stieg im abgelaufenen Geschäftsjahr auf 9,4 (7,7) Mio
CHF. Der Verwaltungsrat will an der Generalversammlung die Ausschüttung einer
erhöhten Dividende von 25 (20) Prozent des Nominalwertes der Aktien
beantragen.

Die Ausrichtung auf regionale Bedürfnisse soll zur Festigung der Marktstellung
auf allen fünf Heimmärkten beitragen. Der Produktionsstandort in St-Prex
erweise sich aus Gründen der Versorgungs- und Servicequalität für die
inländische Getränkeindustrie als wichtig, so das Unternehmen weiter.



Also diese Zahlen sind angesichts der extrem niedrigen Bewertung von Vetropack der absolute Oberhammer.
Aktuell legt Vetropack gut 6% zu, aber meiner meinung nach geht es da demnächst in andere Regionen.

[valueinvestor]

Das heißt: KGV von 5,9!!!
KCV 2,7!!!!!
KUV 0,5

Bis zu einem noch immer billigen KGV von 9 hat der Wert noch ein Potential von 50%. Und das bei Wachstumsraten, von denen die KGV 30 Techis oft nur träumen können.

Wird Vetropack ein Gadcp (growth at dirt cheap price)?

[valueinvestor]

Aktuell plus 11,4% oder 57 SFR!

[valueinvestor]

plus 75 SFR oder 15%!

[valueinvestor]

heute weiterer Anstieg um 35 SFR auf 600 SFR:

Und: es scheint so, als ob Vetropack seit neuestem in Stuttgart und Frankfurt - nein, nicht gehandelt wird - aber doch immerhin aufgeführt ist.
Wer will handeln? Wer will sich den gierigen Maklern auf Gedeih und Verderb ausliefern? Wer will den ersten, epochalen Umsatz mit Vetropack in Deutschland machen? Freiwillige vor!

Mit der 1. Tranche +48%, mit dem Nachkauf zu 530 am Tag der Zahlen immerhin +13,2%.

Hinweis: Der GB ist da, es gibt oft Flaschen im GBs aber so viele wie hier hab ich noch nie gesehen! An Offenheit und Transparenz 1A - macht zusammen 4 MB
Die Eigenkapitalquote stieg auf 53%.

[silverpwd]

Spitzenwert.
neue ATH`S, billig, einfache Branche, gut Bilanz...

Das Ding ist nen Nobrainer.
Hab mir auch ein paar reingelegt und gebe kein Stück ab unter 900.

[valueinvestor]

"Nobrainer" ist klasse!

... man muss sie nur finden...

[cyberpiper nachkaufen]

@valueinvestor
Ein Klassewert, den Du hier im Board vorgestellt hast. Bin seit einem halben Jahr mit an Bord.

[valueinvestor]

aus der FAZ:

Verpackungen
Vetropack-Aktie ist eine günstig zu habende Osteuropa-Wette

07. Mai 2004 Die Börsen haben momentan kaum Highlights zu bieten und auch das Fahnden nach echten Schnäppchen ist viel schwieriger als noch vor ein oder zwei Jahren geworden. Mit Vetropack findet sich in der Schweiz aber ein Nebenwert, der den Ansprüchen von sogenannten "Valueinvestoren" gerecht werden dürfte.

Um zu erkennen, was für die Aktie spricht, reicht ein Blick auf das Kurs-Gewinn-Verhältnis. Auf Basis der für 2004 erwarteten Gewinne von 83,5 Franken ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 7,5. Das ist vor dem Hintergrund sehr günstig, daß es sich bei Vetropack um ein ausgesprochen solides Unternehmen handelt.

Vetropack ist in seinen Heimatmärkten Marktführer

Die Gesellschaft zählt sich selbst zu den führenden Verpackungsglasherstellern in Europa. Diese Stellung hat man sich durch eine vorausschauende Expansionspolitik verdient und erarbeitet. Denn nachdem man schon 1991 begonnen hat, den osteuropäischen Markt zu erschließen, ist die Gesellschaft heute nicht nur in der Schweiz und Österreich, sondern auch in Tschechien, Kroatien und der Slowakei Marktführer.

Bei einem Umsatzanteil von rund 50 Prozent und einem sogar noch deutlich darüber liegenden Gewinnbeitrag handelt es sich bei der Vetropack-Aktie um ein ideales Papier, um die Wachstumsphantasien zu spielen, welche die neuen EU-Länder zu bieten haben. Zumal sich der Anbieter von Glasverpackungen für die Getränke- und Lebensmittelindustrie nicht zufrieden zurücklehnt, sondern bestrebt ist, seine Position weiter auszubauen.

So hat Finanzvorstand David Zak im Gespräch mit FAZ.NET verraten, daß man bestrebt sei, in Osteuropa weiter zu expandieren. Die damit verbundenen Chancen erklärt er anhand eines Beispiels. Demnach ist es momentan noch so, daß der jährliche Pro-Kopf-Verbrauch an Glasverpackungen in der Ukraine lediglich 24 beträgt, während er sich beispielsweise in Deutschland auf 180 beläuft.

Aktie mit niedriger Bewertung

Die weiteren Expansionspläne kann Vetropack aus einer Position der Stärke heraus angehen. Wie gut es läuft, dokumentiert das im Vorjahr eingefahrene Rekordergebnis. Der Umsatz stieg da um zwölf Prozent auf 479 Millionen Euro und der Reingewinn um 52 Prozent auf 38,9 Millionen Euro. Vor dem Hintergrund durchweg übertroffener Prognosen verwundert es nicht, daß Vontobel-Analyst Christian Arnold das Geschäftsjahr 2003 als phantastisch bezeichnet und Vetropack gleichzeitig als die günstigste Aktie am Schweizer Aktienmarkt einstuft.

Den fairen Wert je Aktie beziffert er auf mindestens 700 Franken, wobei der Buchwert sogar auf 753 Franken zu veranschlagen ist. Daran gemessen kann der zuletzt mit Kursen von 634 Franken gehandelte Titel trotz der in der Spitze seit Oktober 2002 verbuchten Kursverdoppelung als weiterhin günstig bewertet bezeichnet werden. Allerdings ist zu berücksichtigen, daß wegen der geringen Handelbarkeit der Aktie, die auf der Tatsache beruht, daß 76 Prozent der Aktien von der Gründer-Familie gehalten werden, ein Bewertungsabschlag berücksichtigt werden muß.

Und nach dem überaus steilen Anstieg in den vergangenen Monaten kann jetzt zunächst im Zuge der allgemeinen Marktschwäche eine Korrektur nicht ausgeschlossen werden. Die Bewertungsvorzüge sprechen aber dafür, daß die Vetropack-Aktien bei Kursrückgängen in der Lage sind, neue Aktionäre anzulocken.

von wegen "sogenannte valueinvestoren"! Sie könnten ja mal ne Quellenangabe beilegen...

[valueinvestor]

Fundschnipsel:

...Im Nordosten Kroatiens bildet das Flüsschen Sutla, in Slowenien Sotla genannt, die zwischenstaatliche Grenze. Wer von Norden her kommend in die kroatische Ortschaft Hum na Sutli reisen möchte, muss über kroatische oder slowenische Identitätspapiere verfügen, andere Pässe werden nicht akzeptiert. Ausser man kennt das Losungswort - und dieses sei hier verraten. «Vetropack» lautet es. Ein grosses Glaswerk dieser Schweizer Firma steht unmittelbar ennet der Grenze auf kroatischem Boden, und bis anhin durften offenbar auch unberechtigte Personen von Slowenien her bis zur Fabrik vordringen, wenn sie nur laut genug das Losungswort nannten; immerhin handelt es sich um den mit Abstand grössten privaten Arbeitgeber in der gesamten Grenzregion. Dass die von Vetropack produzierten Flaschen allesamt nördlich der Sutla, demnach exterritorial auf slowenischem Grund, gelagert werden, ist ein weiteres Kuriosum der Schengener Grenze auf dem westlichen Balkan.

[valueinvestor]

Auf dem derzeit gedrückten Kursniveau von unter 600 SFR ergibt sich folgende aktuelle Bewertung:

KGV 6,6
KCV 3
KBV 0,9
KUV 0,53
D% 2,1

diese Zahlen sind erreicht und keine Prognosen!

aus den letzten Zahlen:
Betriebsergebnis +46,7%
Umsatz + 11,8%
Jahresgewinnes +52,1%
Cash Flow +29,6%

[valueinvestor]

Frühjahrsmüdigkeit beendet.
Die Tage war auch Siebenschläfer, also geht es jetzt weiter ???

[valueinvestor]

Bei der routinemäßigen Suche nach Neuigkeiten bei Vetropack stiess ich auf einen Artikel "Die Grössten Wertschöpfer der Schweiz". Aha, dachte ich, da gehört Vetropack sicher mit dazu.
Das Ergebnis sieht aber so aus:
Die grössten Wertschöpfer

1 Credit Swiss Group 2874
2 Synthes-Stratec 2393
3 Xstrata 2245
4 UBS 1927
5 SGS 1713
6 Swiss Life 1661
7 ABB 1451
8 Kühne & Nagel 1352
9 Actelion 1238
10 Banque Cantonale Vaudoise 1233

Vetropack wurde deshalb gefunden:
Ungenügende Noten gab es beim Kriterium «Kommunikation» unter anderem bei folgenden Firmen: Straumann, Publigroupe, Bank Coop, Valiant, Vetropack, Edipresse und Richemont.
Ungenügende Noten in der Bewertung der Corporate Governance (Führung und Verantwortung der Unternehmensleitung) erhielten: Adecco, Micronas, Vetropack und Zehnder.

Wie die Platzierungen mit diesem Chart zusammenpassen sollen, bleibt schleierhaft:

[valueinvestor]

Zürich (AWP) - Die Vetropack Holding AG will im laufenden Jahr bei der operativen Marge das Niveau von 2003 halten. Das im März erklärte Ziel einer Betriebsgewinnmarge von 8 bis 10 Prozent sei mittelfristiger Natur, für das laufende Jahr sei es aber zu tief, sagte CEO Claude Cornaz in einem Interview der "Finanz und Wirtschaft" (Ausgabe 21.7.).

Ebenfalls will Vetropack ihre Lagerkapazitäten für Öl in der Schweiz ausnützen, dies in Anbetracht der erhöhten Ölpreise. Zudem seien gewisse Investitionen wegen den zu erwartenden höheren Stahlpreisen vorgezogen worden, erklärte Cornaz. Das schlechte Sommerwetter hingegen hatte bis jetzt keinen Einfluss auf den Geschäftsgang der Vetropack: "Wir sind auf Kurs und verzeichnen keinen
Minderumsatz," sagte Cornaz weiter.

[valueinvestor]

Übermorgen gibt es Zahlen - den halbjährlichen Semesterbericht - und der Kurs kommt schon vorher in Fahrt. Und ist heute aus der Tradingrange der letzten Monate nach oben ausgebrochen und liegt nur noch knapp unter dem Höchstwert. (siehe auch Chart in #34).
Mal schauen, wie stark sie Ihr Ziel wieder verfehlen.
Eine Extra Vorankündigung deshalb, weil es so oft bei Vetropack Neuigkeiten ja nicht gibt.

[valueinvestor]

Semesterbericht 2004

Vetropack: Stabiles Halbjahresergebnis

Bülach, 3. September 2004 - Die Vetropack-Gruppe erzielte im 1. Halbjahr 2004 einen konsolidierten Umsatz von CHF 243,8 Mio. Damit übertraf der Umsatz den Vorjahreswert von CHF 226,8 Mio. um 7,5%. Der konsolidierte Semestergewinn entsprach mit CHF 19,9 Mio. (Vorjahr: CHF 20,0 Mio.) dem Vorjahresresultat. Mit einem Cashflow von CHF 40,5 Mio. (Vorjahr: CHF 40,1 Mio.) und einem EBIT von CHF 26,2 Mio. (Vorjahr: CHF 27,7 Mio.) konnte die Vetropack-Gruppe die Ertragskraft im 1. Semester des laufenden Geschäftsjahres auf gutem Niveau konsolidieren.

Die Vetropack-Gruppe realisierte im 1. Halbjahr 2004 einem konsolidierten Umsatz von CHF 243,8 Mio., was gegenüber dem Vorjahreswert einem Wachstum von 7,5% entspricht. Währungsbereinigt betrug die Umsatzzunahme 4,3%. Mit insgesamt 1,7 Milliarden verkauften Glasverpackungen konnte der mengenmässige Absatz um 6,3% gesteigert werden. Einen wesentlichen Teil des Zuwachses verdankt Vetropack der kroatischen Gesellschaft, wo die Marktdynamik in den angrenzenden Ländern ihre Fortsetzung findet. Die beiden eng zusammen operierenden Vetropack-Werke in Tschechien und der Slowakei produzierten nebst dem Inlandbedarf vermehrt für die angrenzenden osteuropäischen Märkte, die überdurchschnittliche Zuwachsraten, aber auch ein vergleichsweise tiefes Preisniveau aufweisen. In der Schweiz und in Österreich ermöglichte die hohe Marktsättigung im ersten Halbjahr nur noch marginale Zuwächse.

Die Zunahme des Bruttoumsatzes im ersten Semester 2004 schlägt sich wegen der erhöhten Exportquote und grösseren Transportdistanzen nicht in einer Steigerung der Ertragszahlen nieder. Der konsolidierte EBIT belief sich auf CHF 26,2 Mio. (Vorjahr: CHF 27,7 Mio.). Gemessen am Bruttoumsatz betrug der EBIT 10,8% (Vorjahr: 12,2%). Der konsolidierte Semestergewinn entsprach mit CHF 19,9 Mio. (Vorjahr: CHF 20,0 Mio.) dem Resultat der Vorjahresperiode; ebenso der Cashflow mit CHF 40,5 Mio. (Vorjahr: CHF 40,1 Mio.)

Erwartungen für das 2. Semester
Das anfänglich kühle Sommerwetter hat bei den Abfüllern und im Detailhandel bis Mitte Jahr zu höheren Lagerbeständen geführt, was sich im zweiten Semester auf den Absatz von Getränkeverpackungen wenig förderlich auswirken wird. Allgemein wird erwartet, dass auf den osteuropäischen Märkten die im Frühjahr erfolgte EU-Erweiterung im laufenden Jahr noch keine signifikanten Effekte auf Kaufkraft und Konsum auslöst. In der Schweiz und in Österreich ist die Konsumstimmung aufgrund des zögerlichen Wirtschaftsaufschwungs nach wie vor verhalten.

Aufgrund dieser Beurteilung geht Vetropack von einer Konsolidierung der Ertragskraft auf gutem Niveau aus. Unter Voraussetzung der Vollauslastung aller Werke sowie unter Berücksichtigung der erhöhten Investitionstätigkeit erwarten wir ein Ergebnis für das laufende Geschäftsjahr 2004 in der Grössenordnung des Vorjahres. Die Vetropack Holding AG kann in Anbetracht der zu erwartenden Erträge für das Geschäftsjahr 2004 ebenfalls mit einem Ergebnis auf Vorjahreshöhe rechnen.

Das heißt: KCV 3,3
KBV 0,9
KGV 6,8
Eigenkapitalquote 53->55

Die gesunkene Rentabilität enttäuscht etwas, aber man muss das Ergebnis in Zusammenhang mit der Bewertung sehen. Ein kerngesundes Unternehmen mit spottbilliger Bewertung!
Perspektive erhält das Unternehmen langfristig durch mögliche weitere Übernahmen in Osteuropa und kurz bis mittelfristig durch die Modernisierung des Werkes in der Slowakei.

[valueinvestor]

Wenn ich mir die Entwicklung des Cash-Flows und des Eigenkapitals ansehe, drängt sich mir der Eindruck auf, dass mittlerweile wieder genügend Kapital aufgelaufen ist, um in Osteuropa eine neue Übernahme zu starten. Zielmärkte könnten dabei Bulgarien, Rumänien, Ukraine oder das Baltikum sein.
Bisher führten diese Übernahmen und die notwendigen, kapitalintensiven Modernisierungen immer zu einem deutlichen Anstieg des Ergebnisses.

[valueinvestor]

charttechnischer Update: Die erste Reaktion der Anleger auf die Zahlen war negativ - zum Glück habe ich mich nicht beeindrucken lassen, denn das Papier hat heute seine Tradingrange zwischen 600 und 650 nach oben verlassen (akt 665 SFR). Kurz nach den Klasse Zahlen im Frühjahr ging der Kurs mal bis 680, das ist der einzige Widerstand - darüber ist uncharted area.

siehe auch Chart im posting 33

[valueinvestor]

703 SFR!
neues ALL-TIME-HIGH!!!
Die erste Position ist damit schon 74% im Plus - steuerfrei mittlerweile

[Zugzwang]

@valueinvestor

War wirklich ein sehr guter Tipp! Bin seit rund 410CHF dabei und die Aktie ist noch immer saugünstig (vgl. Vetropack mal mit Vidrala aus Spanien).

Viele Grüße und nochmals Dankeschön für den Tipp

[valueinvestor]

Das steckt hinter dem Anstieg. Vontobel sind meines Wissens die einzigen, die Vetropack analytisch begleiten.

11.10.2004 - 13:57 Uhr
Vetropack: Market Outperform
Vontobel bewertet die Aktie des Schweizer Industrieunternehmens Vetropack Holding S.A. in der Studie vom 11. Oktober weiterhin mit "Market Outperform". Das kurzfristige Kursziel für 2004 sehen die Analysten bei 750,00 CHF.

Den negativen Effekt der höheren Energiekosten schätzen die Analysten bei Vetropack auf unter 1 Prozent. Energiekosten seien nicht die Hauptkostenträger bei der Glasproduktion. Die Analysten ändern deshalb ihre Schätzungen nicht. Mit einem KGV für 2005 von 7,4 sei Vetropack nach wievor eine der günstigsten Aktien in der Schweiz. Die von den Analysten erwartete massive freie Cash-Flow-Generierung ab 2006 sei in den heutigen Kursen nicht berücksichtigt. Ab diesem Datum würden unterdurchschnittliche Ersatzinvestitionen erwartet, da die Schmelzwannen der in den letzten Jahren akquirierten Gesellschaften in Osteuropaersetzt worden seien.

Quelle: Finanzen.net

Anmerkung: und dann könnte weiter expandiert werden.

[valueinvestor]

Aus der FAZ, immer schön abgeschrieben:

Verpackungen
Vetropack-Aktie präsentiert sich hübsch verpackt

25. Oktober 2004 Wieder neues Leben ist in den zwischenzeitlich ins Stocken geratenen Aufwärtstrend der Vetropack-Aktie gekommen. In der Vorwoche ist den Anteilsscheinen des Schweizer Verpackungsglasherstellers bei anziehenden Umsätzen der Sprung über die Marke von 700 Franken und damit auf ein neues Rekordhoch geglückt.

Die zuvor monatelang anhaltende Konsolidierungsphase dürfte damit überwunden sein. Rein charttechnisch gesehen kommt dies einem prozyklischen Kaufsignal gleich. Ermutigend ist dabei, daß diese Bestandsaufnahme auch durch die fundamentale Seite gedeckt wird.

So ist es der Gesellschaft gelungen, den Umsatz im ersten Halbjahr 2004 um 7,5 Prozent auf 243,8 Millionen Schweizer Franken zu verbessern. Der konsolidierte Semestergewinn verharrte mit 19,9 Millionen Franken zwar nur in etwa auf dem Vorjahresniveau, aber das war keine überraschende Entwicklung, sondern erwartet worden.

Sehr günstige Bewertungsrelationen

Doch obwohl auch für das Gesamtjahr lediglich mit einem behaupteten Ergebnis gerechnet werden darf, hat die Aktie ihre Reize. Das gewichtigste Argument besteht dabei in einer noch immer niedrigen Bewertung. Trotz der erreichten Rekordkurse bewegt sich das Kurs-Gewinn-Verhältnis im einstelligen Bereich und der Börsenwert liegt deutlich unter den erzielten Umsätzen. Wie günstig der Titel noch immer zu haben ist, zeigt sich zudem an einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von unter eins.

Und die Bewertungsrelationen könnten sich künftig sogar noch besser gestalten. Zumindest wenn Christian Arnold, Analyst beim Schweizer Bankhaus Vontobel, Recht behalten sollte. Seinen Annahmen zufolge muß die Gesellschaft ab 2006 nur noch verhältnismäßig wenig in Ersatzinvestitionen investieren. Das werde zur Generierung massiver Cash Flows führen, die in den aktuellen Aktienkurse noch überhaupt nicht berücksichtigt seien.

Höhere Energiekosten nicht das ganz große Problem

Mut macht aus Sicht der Aktionäre außerdem die Einschätzung Arnolds, wonach Vetropack entgegen anderslautender Annahmen vieler Beobachter kaum unter den höheren Energiekosten leide. Den negativen Effekt auf die Betriebsgewinnmarge beziffert er nicht zuletzt dank energieeffizienter neuer Produktionsanlagen jedenfalls auf lediglich rund 0,6 Prozent.

Was die Einschätzung der Aktie angeht, muß wegen der dürftigen Informationspolitik des familiengeführten Unternehmens zwar ein gewisser Bewertungsabschlag einkalkuliert werden. Aber auch unter Berücksichtung dieses Mankos scheint der Titel momentan trotzdem zu niedrig bewertet zu sein. Ein Börsenwert zumindest auf Höhe des Buchwertes dürfte für einen bilanziell sehr soliden Titel, der zudem noch mit einer Prise Wachstumsphantasie aufwarten kann, vertretbar sein. Das würde Luft bis in den Bereich von 830 Franken bedeuten, wenn man der Berechnung von Arnold folgt, der den Buchwert für 2005 in genau dieser Größenordnung veranschlagt.



Und ganz neu der Ausblick auf 2006 von Vontobel:



Vontobel bewertet die Aktie des Schweizer Industrieunternehmens Vetropack Holding S.A. in der Studie vom 17. November mit "Market Outperform".
Erstmals geben die Analysten-Schätzungen für das Jahr 2006 ab. Sie erwarten einen praktisch unveränderten Reingewinn auf hohem Niveau. Zudem haben sie die CAPEX-Schätzungen angepasst. Für 2004 gehen die Analysten von etwas höheren Sachinvestitionen von 65 Mio. CHF aus (alt: 60 Mio. CHF). Des Weiteren müsse die Grünglaswanne in Nemsova erst ein Jahr später ersetzt werden, das heißt in 2006. Damit ergebe sich eine neue Schätzung für die Sachinvestitionen für 2005 von 40 Mio. CHF( alt: 60 Mio. CHF) und für 2006 von 70 Mio. CHF (alt: 40 Mio. CHF).

P&L-mässig habe diese Verschiebung einen vorübergehend leicht positiven Effekt, da die auf Null abgeschriebene Wanne ein Jahr länger im Betrieb sei. Demgegenüber stehe der erwartete kleine negative Effekt der Energiepreise (-60 Basispunkte in 2005/06, welchen die Analysten im Rahmen ihrer diversen Adjustierungen nun auch berücksichtigen. Ihre 2004er Reingewinnschätzung bleibe unverändert, für 2005 gehen die Analysten von einem rund 5 Prozent tieferen Reingewinn aus.

Am Investmentcase bei Vetropack werde sich nichts ändern. Die Gesellschaft generiere hohen freien Cash-Flow (in 2005 und nach 2006), was die Substanz weiter erhöhen werde (Buchwert 2005: 823 CHF).

[valueinvestor]

Man gewöhnt sich ja dran, aber:
Neues All Time High

[valueinvestor]

Der Rimuss wird erwachsen

"Rimuss Litchi-Perl ist unser neustes Produkt." Stolz hält Robert Rahm, Mitinhaber der Rimuss- und Weinkellerei Rahm AG in Hallau die weiss-matte Rimuss-Flasche in der Hand. Rechtzeitig zu den Jahresend-Feierlichkeiten und zum 50-Jahr-Jubiläum von Rimuss wurde Litchi-Perl lanciert. Und die Verkaufszahlen übertreffen bisher sämtliche Erwartungen. Alleine im November/Dezember gingen bei den Grossverteilern über 550 000 Flaschen über den Ladentisch. Immer wieder mussten neue Glasflaschen nachbestellt und abgefüllt werden. "Ich denke, dass wir sowohl vom Design wie vom Geschmack her ein Getränk haben, das ausgezeichnet in die heutige Zeit passt".

Die Nische "Kinderwein" wird von der Rimuss- und Weinkellerei Rahm seit Jahren konsequent bearbeitet. Daniel Steiner, von der Werbeagentur Zündschnur GmbH erklärt: "Kinder spielen gerne Erwachsene, mit Rimuss dürfen sie anstossen wie die Grossen. Den Kindern vermittelt man das Gefühl, zur Festgesellschaft zu gehören und nicht irgendwo abseits am Kindertisch zu sitzen". Natürlich spielt da die Verpackung eine wichtige Rolle. Die Glasflasche und Etikette müssen aussehen, wie das Original, aus dem die Eltern trinken. Ist dies erfüllt, dürfen sich diese auf einen ruhigen Abend freuen. Denn am Nebentisch schöpft niemand Verdacht und Rimuss schmeckt den Kleinen sowieso viel besser.

Doch mit dem alkoholfreien Rimuss Litchi-Perl spricht die Rimuss- und Weinkellerei Rahm für einmal nicht nur Kinder sondern in erster Linie Erwachsene an. Was für die einen überraschend klingen mag, ist für Emil Rahm, Marketingleiter, Ausdruck einer gezielten Marketingstrategie. "Das Kindersegment wächst nicht mehr und Familienrituale verlieren zunehmend an Bedeutung. Da sind also neue Marketing-Ideen gefragt. Ausserdem greifen bei der seit Januar geltenden 0.5 Promillegrenze auch die Erwachsen lieber Mal zum Getränk ohne Alkohol".

Innovative Ideen fielen bei der Rimuss- und Weinkellerei Rahm im schaffhausischen Hallau übrigens schon immer auf fruchtbaren Boden. 1928 gegründet, war sie die erste, die Reblaus-widerstandsfähige Reben pflanzte und sie an Drähten zog. 1954 lancierte sie den alkoholfreien Mousseux Rimuss aus Riesling x Sylvaner Trauben (Riesling moussierend).

Die neue Glas-Flasche mit dem Kronenkork-Verschluss stammt von Vetropack, welche der Weinkellerei bereits vor 50 Jahren die ersten Flaschen lieferte, als Rimuss erstmals von der Abfüll-Linie lief. Die 70cl-Flasche ist im Gegensatz zu den beiden anderen Rimuss-Produkten beschichtet. Das heisst, die Flaschen werden nach der Produktion in einem Spezialbetrieb nochmals leicht gewärmt und vom Boden bis zum Hals mit einem organischen Pulver besprüht – ein umweltfreundliches Lackierverfahren, das den Flaschen ihre matte Oberfläche verleit. Die Beschichtung wird anschliessend in einem 320° warmen Ofen eingebrannt. Dieses Lackierverfahren ist die beste Möglichkeit, Farbe auf jede erdenkliche Glasform zu bringen. Der Farb- und Variationsvielfalt sind dabei keine Grenzen gesetzt.

Die Rimuss- und Weinkellerei Rahm hatte sich für eine volldeckende matte Oberfläche entschieden. Dadurch wirkt die weisse Glasflasche edel und elegant und die rosa Etikette und das rosa "Haldsband" kommen darauf besonders gut zur Geltung.

[valueinvestor]

noch ein Verdoppler, im Nachhinein betrachtet (hihi, da ist man immer schlauer) ist Vetropack das Rundum-Sorglos-Paket im Depot gewesen:
Da habe ich die erste Position zu 404 SFr gekauft, anstandshalber hat der Chart jetzt an der 800er Grenze ein wenig rumgezickt um heute morgen auf 820 SFR zu steigen.
Bei meinem Nachkauf im März zu 540 gab ich als Kursziel 823 Franken an - ein bescheidenes KGV 9.
Im März kommen die nächsten Zahlen - dann wird man weiter sehen.
"Finanz und Wirtschaft" geht von einem 10%igem Gewinnanstieg im Jahr 2005 aus und errechnet so ein KGV von 8,0.
Beachtenswert für 2005 sind folgende Punkte:
Wie hoch wird der Investitionsbedarf für die slowakische Hütte in 2005?
Wie wird sich der Ergebnisbeitrag von dort, gerade nach den erfolgten Investitionen entwickeln?
Wenn dort fertig modernisiert ist, kann man ab 2006 mit massiven freien Cash-flow rechnen. Für dieses Jahr Cash Flow ca 190 SFR je Aktie.
Der kann dann entweder ab 2006 ergebniswirksam werden oder Vetropack expandiert weiter nach Osteuropa und saniert die nächste Hütte - Bulgarien, Rumänien oder das Baltikum bieten sich an.
Eigentlich gibt es keinen Grund, an dem Geschäftsmodell zu zweifeln - und der Preis für die Aktie ist weiß Gott noch nicht hoch.

[valueinvestor]

Umsatzentwicklung und Gewinn je Aktie

1994 381.266 -6.4%
1995 379.689 -0.4% 22,5 SFR
1996 349.919 -7.8% 0 SFR
1997 374.960 7.2% -26 SFR
1998 361.568 -3.6% -1 SFR
1999 358.357 -0.9% 11 SFR
2000 375.398 4.8% 37 SFR
2001 396.481 5.6% 27 SFR
2002 393.109 -0.9% 59,78 SFR
2003 442.631 12.6% 90,94 SFR
Halbjahr 1 2004 Gewinn 46,61

Was für ein KGV ist da eigentlich angemessen?

[Tefel]

hallo Valueinvestor!

Super Beiträge machst du hier. Muss mal gesagt werden .

Meinst du bei Vetropack geht es noch weiter?

Gruß

Tefel

[valueinvestor]

Ende März wird Vetropack sein Jahresergebnis vorstellen. Bis dahin sehe ich erst mal keinen Handlungsbedarf.
Das Jahr dürfte wohl wie im Halbjahresbericht absehbar gelaufen sein. Hier geht es wohl hauptsächlich darum, wie sich das modernisierte Werk in der Slowakei geschlagen hat (positive Überraschung möglich) und wie sich die gestiegenen Transportentfernungen / -kosten auswirken (negative Überraschung möglich)
Ansonsten: siehe #46.

Interessant, das Vontobel jetzt auf den Franken genau das gleiche Kursziel ausbaldowert hat wie ich im März:

Vontobel stuft die Aktie des Schweizer Industrieunternehmens Vetropack Holding S.A. am 31. Januar von "Market Outperform" auf "Market Perform" zurück. Der faire Wert liegt bei 823 CHF.
Ohne Newsflow habe die Vetropack-Aktie in den letzten Monaten massiv an Wert gewonnen. Mit 815 CHF sei die Aktie auf ein Allzeithoch gehoben worden. Die Aktie sei mit einem KGV in 2006 von 9,7 bewertet. Die Analysten sehen den fairen Wert der Aktie zur Zeit beim Buchwert, der bei bei 823 CHF in 2005 bzw. bei 895 CHF in 2006 liege, was einem Potential von 1 bis 10 Prozent entspreche. Einen höheren Wert sehen die Analysten nur bei Gewinnschätzungserhöhungen oder Akquisitionen. Sie stufen den Titel deshalb auf "Market Perform" zurück. Für das EPS rechnen die Analysten in 2005 mit 83,1 CHF und in 2006 mit 84,2 CHF.


"old economy at its best"

- gut, wenn der Buchwert etwa um 10% pro Jahr weiter steigt, werde ich das Papier wohl irgendwann mal weitervererben. Ein Ausstieg ist aber auch immer eine Frage nach Investitionsalternativen.

[Art Bechstein]

@ Value

nur der Vollständigkit halber und zur Kenntnsnahme:

http://www.nebenwerte.ch/pdf/Vetropack07.09.04.pdf

Ciao

Art

[valueinvestor]

Ja, den Link kenne ich. der schreibt sehr schöne Analysen, zuletzt auch über groupe minoteries. Einziges Manko: Oft geht es um Papiere, die nur außerbörslich gehandelt werden. Da kommt man dann doch nur recht schwer dran.

[Art Bechstein]

value,

meinst Du die Berner Börse ?

[valueinvestor]

genau die. Oder hast du einen Weg, dort zu investieren?

Vetropack heute übrigens mit (gähn) einem neuen all time high. (845 SFR) So kurz vor der Bilanzpressekonferrenz ein vertrauensvolles Zeichen.

[valueinvestor]

so kenn ich sie.

23.03.05
Gewinnsteigerung trotz erschwertem Marktumfeld
Die Vetropack-Gruppe erzielte im Geschäftsjahr 2004 einen konsolidierten Umsatz von CHF 485,4 Mio. Der Vorjahreswert von CHF 479,0 Mio. wurde damit um 1,3% leicht übertroffen; währungsbereinigt resultierte eine Umsatzabnahme von 0,2%. Der EBIT von CHF 55,5 Mio. blieb mit einer Abweichung von -1,7% knapp unter dem Vorjahr (CHF 56,5 Mio.). Der konsolidierte Jahresgewinn verbesserte sich jedoch um 7,4% auf CHF 41,7 Mio. (Vorjahr: CHF 38,9 Mio.). Dank gezielter Investitionen in die bestehenden Produktionsanlagen und der daraus resultierenden Produktivitätssteigerung blieb die Ertragskraft trotz stark angestiegener Energie- und Rohstoffpreise auf dem hohen Vorjahresniveau. Der Cashflow entspricht mit CHF 84,7 Mio. (Vorjahr: CHF 84,4 Mio.) 17,5% des konsolidierten Gruppenumsatzes.
Vetropack sieht die hohe Bedeutung der Inlandmärkte, der angrenzenden und rasch wachsenden Märkte in Zentral- und Osteuropa sowie der international operierenden Key Accounts bestätigt.

In der Schweiz erwies sich die Position der Vetropack auf dem leicht rückläufigen Markt als stabil; ebenso in Österreich, wo Vetropack die reduzierte Inlandnachfrage durch zusätzliche Exporte zu kompensieren vermochte.

In Tschechien und der Slowakei kamen mit dem Beitritt zur EU die für Vetropack relevanten Absatzmärkte wegen des zusätzlichen Wettbewerbs teilweise unter Druck. Vetropack vermochte ihre Marktposition in diesen Märkten weiter zu festigen und die Vollauslastung durch zusätzliche Exporte zu gewährleisten.

Insgesamt liegen die Verkäufe der Vetropack-Gruppe mit 3,3 Milliarden Glasverpackungen leicht über Vorjahr und ermöglichten erneut die Vollauslastung aller Werke. Mit einer Gewinnsteigerung um 7,4% auf CHF 41,7 Mio. erwies sich trotz teilweise erschwerter Rahmenbedingungen die Ertragskraft der Vetropack auf hohem Niveau als erfreulich stabil.

Per Ende 2004 beschäftigte Vetropack 2’639 (Vorjahr: 2`744) Mitarbeitende.

Vetropack Holding AG
Die Vetropack Holding AG weist im Berichtsjahr einen Reingewinn von CHF 10,5 Mio. aus (Vorjahr: CHF 9,4 Mio.).

Der Verwaltungsrat stellt der Generalversammlung den Antrag, eine erhöhte Dividende von 28% des Nominalwertes (2004: 25%) auszuschütten, d.h. CHF 14.00 pro Inhaberaktie und CHF 2.80 pro Namenaktie.

An der Generalversammlung vom 11. Mai 2005 tritt infolge Erreichen der Altersgrenze Jean-Daniel Cornaz nach 33 Jahren Zugehörigkeit aus dem Verwaltungsrat zurück, dem er seit 1998 als Präsident vorsteht. Seine Nachfolge als Verwaltungsratspräsident übernimmt Hans R. Rüegg, Präsident und Delegierter des Verwaltungsrates der Baumann Federn AG, welcher dem Verwaltungsrat der Vetropack Holding AG seit 1993 angehört. Als neues Mitglied im Verwaltungsrat wird der Generalversammlung Richard Fritschi, President Zimmer Inc. Europe and Australasia, vorgeschlagen.

Die Generalversammlung der Vetropack Holding AG findet am Mittwoch, 11. Mai 2005, 11.00 Uhr, in St-Prex statt.


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[valueinvestor]

und die französische Variante mit ergänzenden Angaben.
Nachdem man zwei mal eindeutig das Ziel verfehlt hat , muss man jetzt zähneknirschend den Zielkorridor anpassen.

13:36 - Vetropack/2005 - De plus en plus difficile de maintenir la marge de bénéfice
Bülach (AWP) - Le groupe Vetropack Holding SA entend réaliser ces prochaines années une marge de bénéfice semblable à celle de ces deux dernières années (environ 11,5%). L`ancien objectif de 8 à 10% était assez prudent, a dit le CEO et délégué du conseil d`administration Claude Cornaz lors de la conférence de presse mercredi à Bülach. Le maintien des marges constitue néanmoins un but très ambitieux, a-t-il ajouté.

Les difficultés actuelles résident notamment dans la pression sur les prix et dans les obstacles politiques en matière d`interventionnisme. Des exemples peuvent être cités en Allemagne aussi bien qu`en Suisse.

Un autre problème est constitué par la lutte des prix dans le commerce de détail.

Pour les marchés de l`Europe de l`Est, M. Cornaz entrevoit cependant un potentiel de croissance considérable, surtout en Tchéquie, en Slovaquie et en Croatie. Dans ces trois pays, la consommation par habitant reste encore nettement au-dessous de celle en Autriche ou en Suisse.

Vetropack SA, la société opérationnelle en Suisse, a réussi à affirmer sa position sur le marché helvétique malgré une concurrence plus vide de l`étranger. Un recul des quantités vendues dans la branche alimentaire a pu être compensé par des augmentations dans le segment des boissons. D`un point de vue opérationnel, des progrès s`imposent cependant encore: "La performance opérationnelle de la société suisse reste toujours insuffisante", a-t-il affirmé.

Afin d`améliorer l`efficacité et la structure des coûts dans l`usine en Suisse Romande, Vetropack prévoit d`y investir 31 mio CHF ces deux prochaines années.

[valueinvestor]

Fortsetzung Alleinunterhalter:

Highlights aus dem GB:

Eigenkapitalquote jetzt bei 58%.

In den letzten Jahren wurden folgende Summen investiert:

2000 30 Mio
2001 44 Mio
2002 77 Mio
2003 41 Mio
2004 72 Mio

Die Abschreibungen schwanken so zwischen 40 und 50 Mio und bewegen sich zur Zeit eher an der Untergrenze.

Wenn man die größeren Investitionsvorhaben betrachtet, drängt sich der Schluss auf, dass eher ein Jahr mit geringeren Investitionen ansteht. in St Prex sollen in zwei Jahren 31 mio investiert werden, die Braunglaswanne in der Slowakei soll noch ein Jahr weiter laufen und erst 2006 erneuert werden.
Das heisst für 2005 und 6 freier Cashflow satt.

[valueinvestor]

Nachtrag: Man könnte vermuten, dass durch die Abschreibungen, die im Gegensatz zu den Investitionen gesunken sind, der Gewinn geschönt wurde. Meine Interpretation geht dahin, dass die aufgeschobene Erneuerung der einen Glaswanne in der Slowakei dazu führt, das diese ein jahr lang mit Buchwert Null läuft. Auch sowas bringt ein paar Prozent.

Vontobel ist angetan.

Vontobel stuft Vetropack auf market outperform 24.03.2005 @ 10.24
Die Bank Vontobel hat am Donnerstag die Empfehlung für die Aktien des Glasverpackungsherstellers Vetropack auf "market outperform" von "market perform" angehoben. Vetropack habe mit dem Jahresabschluss 2004 gezeigt, dass ein höheres Profitabilitätsniveau erreicht worden ist, so Vontobel-Analyst Christian Arnold. Die Gewinnschätzung werde für 2005 um 18 Prozent und für 2006 um acht Prozent erhöht und die Aktien seien unterbewertet.

[valueinvestor]

Ich gehe ja seltenst mit Analysten konform, aber mit Ausnahme des kurzfristigen downgrades im Januar hat Vontobel wieder mal komplett recht, den Vetropack hat mal wieder eine klasse Vorlage geliefert:
Nachdem Vontobel das letzte Kursziel von 853 SFR bei mir abgeschrieben hat, drehe ich jetzt den Spieß um und sage: 1.000 ist o.k.

Vetropack: Market Outperform
29.03.2005 10:40:49

Vontobel stuft die Aktie des Schweizer Industrieunternehmens Vetropack Holding S.A. am 24. März von "Market Perform" auf "Market Outperform" hoch. Der faire Wert liegt bei 1000 CHF.
Vetropack habe mit dem Abschluss des Geschäftsjahres 2004 aufgezeigt, dass ein höheres Profitabilitätsniveau erreicht worden sei. Obwohl das Umfeld schwierig gewesen sei, sei eine Betriebsgewinnmarge von 11,4 Prozent erzielt worden. Nach 11,8 Prozent im Jahr 2003 habe die Gesellschaft wiederum das ursprüngliche Zielband von 8 bis 10 Prozent klar übertroffen. Die Zielmarge dürfte demzufolge neu bei 11 bis 12 Prozent angesetzt werden. Zudem könne die Gesellschaft von niedrigeren Steuerraten in den osteuropäischen Ländern profitieren. Seien die Analysten bis jetzt von einer Steuerrate von 27 Prozent für die zukünftigen Jahre ausgegangen, werde diese eher bei 22 Prozent liegen. Damit werde das nachhaltige Reingewinnniveau bei 42 Mio. CHF liegen, anstatt den bis jetzt erwarteten 35 bis 36 Mio. CHF. Ihre Reingewinnschätzungen erhöhen die Analysten für 2005 deshalb signifikant um 18 Prozent. Für 2006 falle die Schätzungserhöhung mit +8 Prozent geringer aus, da die Analysten neu von einem kurzfristig negativen Effekt aus der Erneuerung der Produktionsstätte in St-Prex ausgehen. Das Werk mit nur einer Schmelzwanne werde modernisiert, was zu einem Produktionsausfall von 3 Monaten und somit zu Umsatzausfällen bzw. Mehrbelastungen führen werde.

Vetropack sei mit einem 2005er KGV von 8,6 sehr attraktiv bewertet. Das geschätzte EPS für 2005 und 2006 liege bei 98,3 CHF beziehungsweise 91,2 CHF

[valueinvestor]

Heute mal wieder all time high, diesmal bei 895 SFR (Chart in #44)

Hat so was von einem alten VW Käfer, sie läuft und läuft, und läuft und läuft...

[krausehausmeister]

#56 @Valueinvestor

Fortsetzung Alleinunterhalter

bei bestimmten Aktien trifft man doch immer wieder auf die gleichen Leute

Ich habe ein paar Fragen an Dich:
1) wie hoch würdest Du bei einem Kurs von 857 CHF die aktuelle MK bezeichnen bzw. berechnen?
Ich denke, Dir ist sicher aufgefallen, dass die börsennotierten Inhaberaktien mit Nennwert 50 CHF nicht alles sind, sondern dass dazu noch Namenaktien kommen, die aber nur 10 CHF Nennwert haben.

Ich frage nur deshalb so blöd, weil ich sicher sein möchte, dass auch andere zum gleichen Ergebnis kommen.

Genauere Angeben findest Du auf Seite 32 des aktuellen Geschäftsberichts.

Viele Grüße

Hausmeister

[valueinvestor]

251´438 Inh. à 50 Fr. nom. (12,6 Mio. Fr.)
880´000 Na. à 10 Fr. nom. (8,8 Mio. Fr.)


366,3 Mio Marktkapitalisierung

= 251.438*857 + 880.000*857/5

Wir haben ja ganz verschiedene Ansätze - um so schöner, wenn man sich bei den selben Aktien trifft. Wenn du dich für Vetropack bei 857 interessierst, war der Kauf bei 404 nicht ganz verkehrt.

Was spuckt dein System für einen fairen Wert aus?

[derivatus]

Aktienkapital 21,4 Mio. Fr.
251´438 Inh. à 50 Fr. nom. (12,6 Mio. Fr.)
880´000 Na. à 10 Fr. nom. (8,8 Mio. Fr.)

Börsenwert (in Mio. Fr.) 368.9
bei einem Kurs von 863 chf

quelle finanzinfo.ch

[krausehausmeister]

#61 und #62

Danke Ihr beiden für die Angaben.
Ungefähr in diesem Bereich (366 Mio bei 857 CHF) liege ich auch mit meinen Berechnungen.

Ich möchte das aber trotzdem noch gerne von Vetropack selbst absichern lassen.

@valueinvestor

ja, so ganz falsch war der Kauf bei 404 nicht

Ich rate Euch beiden dringend, hier investiert zu bleiben.
Wenn die Angaben richtig sind, ist der Weg bis zum fair value noch sehr lang.
Da ich inzwischen Kunden habe, möchte ich hier vorab keine Zahlen oder Kursziele nach meinem Modell nennen. Das wäre unfair.
Ich werde es aber in den nächsten Wochen hier nachtragen, nachdem ich meine Kunden informiert habe.

Viele Grüße und vielen Dank noch mal

Hausmeister

[valueinvestor]

Dann bin ich echt gespannt. Drinbleiben ist hier eh Ehrensache. Mir geht es bei Vetropack wie dem Herrn Dr Erhardt mit seiner Kali und Salz.
Der Chart ist auch witwen- und waisengerecht und würde noch nicht mal Supervorsichtige mit stopp loss Strategie rausgekegelt haben.
Hast du irgendwo ein paar Takte zu deinem Berechnungsmodell des fair values hinterlegt?

[krausehausmeister]

#64

Du hast Post

@ all

Wie ich sehe, ist an der deutschen Börse kaum ein Handel zu verzeichnen, genau genommen liegt der sogar bei Null.
Wo habt ihr denn gekauft?
In der Schweiz?
wenn ja, wie sieht es mit eventuellen Gebühren aus, die dort anfallen?

Viele Grüße

Hausmeister

[valueinvestor]

Damals war das Ordern nicht leicht, Consors erkannte die ISIN CH0006227612 nicht und den Namen Vetropack auch nicht. Auch mit der Valorennummer kam ich nicht weiter. Eine deutsche WKN gab es auch nicht.
Die nette Dame am Telefon konnte das Ganze aber in eine deutsche WKN 871146 übersetzen und mit der Nummer ging das Ordern. Allerdings kannte die WKN sonst niemand. Gehandelt wurde nur in Zürich. Ich weiß von anderen Anlegern von teilweise erheblichen Problemen, Papiere wie Vetropack, Bell oder Getaz zu ordern.

Mittlerweile (Dank dieses Threads?) ist Vetropack in F und S gelistet und die Spreads sind zumindest vertretbar - trotzdem ist man dem Makler ausgeliefert.

Zürich kostet als Handelsplatz bei Consors in der Summe ca 60 Euro je trade, Schweizer Broker sind kaum günstiger.
Über interactivebrokers soll es deutlich billiger sein. Da ich auch an exotischeren Börsen ordere (Helsinki) ist mir ein Broker lieber, mit dem ich alles abwickeln kann. Und die paar Euro (bin ja kein daytrader ) machen den Bock nicht fett.

[valueinvestor]

Heute Gesellschafterversammlung, der Kurs zieht leicht an.
Meldungen bisher noch Fehlanzeige.

Aber ein Kapitalverwalter hat Vetropack unter seinen Topp-Holdings:
http://www.fundresearch.de/berichte/berichte_detail.asp?Rubr…

[krausehausmeister]

Hier der versprochene Nachtrag über die faire Marktkapitalisierung von Vetropack aus meiner Sicht und nach meinem Modell (für alle die, die noch nicht auf meiner Homepage nachgeschaut haben):

Ich meine, rund 370 Millionen CHF sollten drin sein, wenn die Ergebnisse zumindest stabil bleiben und die Zinsen nicht deutlich ansteigen.

Viele Grüße

Hausmeister

[krausehausmeister]

ich habe mir Vetropack noch einmal angeschaut.
Zwar zahlen die nur eine Dividenden von rund 1,62 % bei einem Kurs von 860 CHF.
Jedoch könnten die rein theoretisch mehr als 12 % Dividende ausschütten, wenn sie alles an Gewinn ausschütten. Ein beachtlicher Wert.

Wobei ich wie gesagt nicht ganz sicher bin, ob ich richtig gerechnet habe, da ich nur 4,012932 Mio CHF Dividendensumme errechnen kann (251438 Aktien mal 14 CHF plus 176.000 Aktien Mal 2,8 CHF).
(ein Fünftel von 880.000 = 176.000 und ein Fünftel von 14 CHF = 2,8 CHF)
In der Cash Flow Rechnung sind jedoch 5,359 Mio angegeben.
Damit habe ich auch gerechnet. Und damit ergibt sich eben eine Dividendendeckung von 7,78 (41,733 Mio CHF / 5,359 Mio CHF).

Auch diese mindestens 12 % Rendite unterstreichen meiner Meinung nach noch einmal, wo das Kurspotential liegt. Mir ist unverständlich, warum diese Kurspotential nicht erkannt wird.

Naja, auf der anderen Seite habe ich mich heute mit Vetropack vollgesaugt.


Gruß Hausmeister

[goldmine]

@#68

Es gibt insgesamt 427.438 egalisierte Aktien von Vetropack.

Die MC zu SF 860,- beträgt also bereits 377 Mio SF.

@#69

Die Div. Summe wäre mit 427.438 X 14,- = 5,984 Mio SF zu errechnen. Eine Div.rendite bei Vollausschüttung wäre also bestenfalls das gesamte EPS 2005 von geschätzt SF 98,-.

Die Aktie hat sicher noch Potential, sofern sich die Gewinnerwartungen 2005 erfüllen und der Ausblick 2006 stabil bleibt.

CU, goldmine

[krausehausmeister]

@ 70

Vielen Dank für Deinen Beitrag.

Mit dem Ausdruck "egalisierte" Aktien ist also nichts anderes gemeint wie der Durchschnittwert.
Also die 251438 Aktien plus (880.000 / 5)= 427.438

MK ca. 377 CHF, sehe ich auch so und steht auch in # 68.

Vielen Dank für die Antwort zu #69.
Zumindest die Relation wird von Dir mit 98/14 = 7, ungefähr bestätigt.

Die Frage jedoch ist, und ich habe davon im Geschäftsbericht nichts gelesen, wird für die nicht kotierten Aktien die gleiche Dividende (anteilsmässig)bezahlt wie für die kotierten? Genau diese Frage habe ich an David Zak gerichtet und werde die Antwort sinngemäss hier einstellen.
(Wir gehen bislang davon aus, dass dem so ist bzw. die Dividende für die nicht kotierten Aktien umgerechnet 2,8 CHF beträgt).
Jedoch bei dieser Rechnung komme ich nicht auf die im Cash Flow genannte Dividendensumme.

Viele Grüße

Hausmeister

P.S: Über den fairen Wert des Unternehmens kann sicher gestritten werden. Ich jedoch sehe ihn bei rund 694 Millionen CHF. Also ein ganzes Stück aufwärts von hier aus gesehen.

[valueinvestor]

bezugnehmend auf #56: Ich erwarte für dieses Jahr wegen der etwas geringeren Investitionen freien Cash Flow satt.

Die Historie:

Umsatzentwicklung und Gewinn je Aktie

1994 381.266 -6.4%
1995 379.689 -0.4% 22,5 SFR
1996 349.919 -7.8% 0 SFR
1997 374.960 7.2% -26 SFR
1998 361.568 -3.6% -1 SFR
1999 358.357 -0.9% 11 SFR
2000 375.398 4.8% 37 SFR
2001 396.481 5.6% 27 SFR
2002 393.109 -0.9% 59,78 SFR
2003 479.000 12.6% 90,94 SFR
2004 485.400 1,3% 97,4 SFR

Wo liegt die faire Bewertung? KGV 12 doch mindestens. Macht 33% Kurspotential bis zu dem Punkt, an dem ich partiell schwach würde. Ich ewarte aber nicht, dass das zügig erreicht wird. Solange der Buchwert jedes jahr so rapide ansteigt, bin ich auch mit KBV 1,1 jedes Jahr zufrieden. Vetropack bleibt konservativer Eck- und Stützpfeiler im Depot.

PS. Was gäbe ein TecDax Unternehmen dafür, einen IR Mann zu haben, der David Zak heißt.

[krausehausmeister]

#71 Bestätigung von David Zak:

2,8 CHF für nicht kotierte Aktien.

#72
Das wird schon. Schliesslich sind wir jetzt alle drin


Gruß Hausmeister

[MrRipley]

Das war doch das U. mit den Flaschen nicht wahr?
Wie sind die Börsenumsätze in der Schweiz?
Ich gehe von einem starken CHF aus in nächster Zeit - könnte sich also doppelt lohnen

[krausehausmeister]

#74 und all

Ich habe jetzt die Abrechnung aus der Schweiz vorliegen.
Überraschenderweise sind die Gebühren für einen Direktkauf in der Schweiz sehr niedrig (im Vergleich zu anderen Börsen (England, USA).
Bei rund 5.000 Euro (ca. 8.000 CHF) muss man an fremden Spesen nur etwa 0,2 % bezahlen.
Wie es natürlich bei kleineren Voluminas ist, weiss ich nicht.

Das Angebot (Kauf von Vetropack) wird bei einem vernünftigen Limit relativ problemlos bedient.
Dabei verwende ich ein Limit meist nur als Sicherheit, und nicht, um möglichst scharf ein paar Cents zu sparen.
Wenn ich ein Unternehmen attraktiv finde, ist es mir egal, ob ich ein paar CHF mehr oder weniger bezahle (Langfristanleger).
Bei aktuell 865 CHF setze ich dann meist ein Limit im Bereich 873, also rund 1 % höher, damit ich auch wirklich zum Zuge komme.

Viele Grüße

Hausmeister

[katak]

In England ist es die stamp duty von 0,5% die den Kauf teuer macht. Der Sinn davon ist die Besteuerung der kurzfristigen Spekulanten . In Irland betraegt sie sogar 1%!

Verkauf sollte aber das gleiche wie in der Schweiz oder sonstwo kosten.

[krausehausmeister]

#76

dass mit der Aktiensteuer in England habe ich gewusst.

Stimmt, Du hast recht.
Mit der Merchant Retail group habe ich meine erste Aktien aus England verkaufen müssen, da die aufgekauft werden.
Und in der Tat liegen die fremden Spesen beim Verkauf unter denen des Ankaufs.
Habe da gar nicht so genau drauf geachtet. DAnek also für die Info.

Dennoch liegen die fremden Spesen in England auch beim Verkauf irgendwo im Bereich von 0,8 %.
Die fremden Spesen in der Scheiz beim Ankauf liegen aber bedeutend niedriger als die in England (siehe oben).

Danke für die Info mit Irland.

Gruß

Hausmeister

[valueinvestor]

@#74
Vetropack macht nur etwa 20% seines Umsatzes in der Schweiz und damit in Franken.
34% in Österreich (Euro) und den Rest in Kroatien, Slowakei und Tschechien mit den entsprechenden Währungen.
Daher ist der Franken für 80% des Geschäfts nur Verrechnungseinheit, ein stärkerer Franken könnte daher - bei dem Übergewicht schweizer Anleger - eher zu fallenden Kursen führen.

[MrRipley]

#78
habe ich jetzt nicht bedacht, danke

[SimplyRed]

Dornröschen pirscht sich so ganz heimlich wieder an sein 52W-Hoch heran. Ist irgendwo ein Prinz aufgetaucht ?

[valueinvestor]

Neues all time high mit 900 Franken und 50 Rappen.
Die nächsten Zahlen kommen Anfang September, letztes jahr gab es am 21.7. aber eine Veröffentlichung mit einer Anpassung der Prognose.
Es scheint sich eher um eine generelle Aufwärtsbewegung bei small caps zu handeln, zumindest ist auffällig, dass Getaz Romang heute ebenfalls einen Ausbruch hinlegt.

Und: Dörnröschen ist noch immer ein schönes Kind...

[valueinvestor]

09:54 - Vetropack: Höhere Energiepreise werden H1 beeinträchtigen (CEO)
Zürich (AWP) - Die höheren Preise für Energie werden Spuren im Halbjahresabschluss der Vetropack Holding AG hinterlassen. Je nach Werk betragen die Energiekosten 12% bis 18% der Gesamtkosten, erklärte Vetropack CEO Claude Cornaz in einem Interview mit der "Finanz und Wirtschaft" (FuW, Ausgabe vom 17.08.2005).
Eine überwälzung der gestiegenen Kosten auf die Kunden sei nur teilweise möglich. "Die Kunden fordern von uns, dass wir mit den energiebezogenen Kostensteigerungen selbst fertig werden und anderswo Einsparungen vornehmen", so Cornaz. Dies sei jedoch nur bedingt möglich, weshalb Preiserhöhungen unumgänglich seien.

Eine Gwinnwarnungsandrohung? Da ich Vetropack doppelt gewichtet im Depot halte, habe ich heute vorsichtshalber 50% verkauft. Haltedauer knapp 2 Jahre, 116% Gewinn.

[Zugzwang]

@valueinvestor

Im kompletten Interview mit Herrn Cornaz sagt dieser aber auch, dass alle Glashersteller in der gleichen Lage sind und dies die Chance erhöht die Kosten überzuwälzen.
Er dementiert leider aber auch ein faktisches Gebietsmonopol von Vetropack. Allerdings kann er auch kaum offen zugeben, dass er eine monopolartige Marktstellung in einigen Ländern erlangt hat.

[SimplyRed]

Die Halbjahreszahlen sind da und auf der homepage der Gesellschaft abrufbar.

Angesichts der gestiegenen Energiepreise kann sich das Ergebnis doch sehen lassen. Die EBIT-Marge liegt erneut bei über 11% und damit über der Vorgabe von 8-10 %. Beeindruckend ist der Cashflow und die Geschwindigkeit, mit der die Gesellschaft ihr Eigenkapital steigert.

Die befürchtete Gewinnwarnung ist also ausgeblieben. Man liegt im 1. Halbjahr zumindest im Bereich der Vontobel-Schätzungen, wenn nicht sogar einen Tick drüber. War wohl eher schweizerisches Understatement.

Kleiner Wermutsropfen ist der Ausblick für das 2. Halbjahr. Oder steckt hier auch wieder ne gute Portion Understatement drin ?

[SimplyRed]

Der Börse in Zürich scheinen die Zahlen auch gut zu gefallen. Bei - für Vetropack-Verhältnisse - ordentlichen Umsätzen liegen wir im High heute schon bei 900 SFR.

[a r n e]

Ich habe mich kuerzlich mit dem verpackungsmarkt auseinandergesetzt. Insgesamt ein attraktiver, wachsender, profitabler Markt. Alle wesentlichen Unternehmen haben sich eine Expansion, auch ueber Akquisitionen auf die Fahnen geschrieben. Klasse, dass die Familie zu V. haelt - aber frueher oder spaeter wird hier m.E. eine Uebernahme kommen. Und die sollte erheblich ueber den aktuellen Kursen liegen...
Bis dahin kann man ja schonmal die immer noch guenstige Aktie und die Akkumulation von Eigenkapital geniessen...

[valueinvestor]

Durch das Interview bin ich vorsichtshalber ausgestiegen, auch weil ich am 2.9. im Urlaub war und nicht hätte reagieren können. Die Angst war aber völlig unbegründet - der Satz mit dem heimlichen Monopol von zugzwang hat mir gefallen, das ganze Interview war mir leider nicht zugänglich.
Die Zahlen sind jedenfalls von beeindruckender Qualität und ich bin wieder eingestiegen.

[valueinvestor]

Ich habe den Thread aus dem Nebenwerteforum in das Schweizforum verschieben lassen.
(Gleichlautende Postings auch im Thread über Baumgartner und Getaz)

[SimplyRed]

Heute ist der Kurs erstmals wieder unter 900 sfr angekommen. Man kann ein langsames aber stetiges Abbröckeln während der letzten Wochen beobachten. Ob der Markt hier vielleicht Ergebnisrückgänge infolge höherer Energiepreise in größerem Umfang antizipiert ? Oder nähern wir uns hier einem Kursniveau, wo es lohnt, über eine Aufstockung der Position nachzudenken ?

[valueinvestor]

Bülach (AWP/sda) - Der Verpackungsglas-Hersteller Vetropack Holding AG ist an einer Übernahme in der Ukraine interessiert. Das Bülacher Unternehmen verhandelt mit der Gostomel Glass Factory über eine Beteiligung.

Über ihre österreichische Tochtergesellschaft Vetropack Austria habe Vetropack eine entsprechende Absichtserklärung vereinbart, teilte das Unternehmen am Donnerstag mit. Über den Ausgang der Gespräche werde zu gegebener Zeit informiert.

[SimplyRed]

Auffälliger Anstieg von 880 CHF auf über 950 CHF in wenigen Tagen. Ob das mit der geplanten Übernahme zusammenhängt ? Oder ist etwas von den 2005er Zahlen durchgesickert ?

[SimplyRed]

Soeben wurde ein neues Hoch bei 1.010 CHF geknackt. Mitte März gibt es Zahlen für 2005. Vetropack hat sich in den letzten Wochen prächtig entwickelt. Deutet auf gute Zahlen hin.

Hier im Borad interessiert sich aber anscheinend niemand mehr für diese Perle.

[valueinvestor]

08:39 Vetropack kauft Glaswerk in der Ukraine
Name Letzter Veränderung
VETROPACK I 1`000.00 30.00 (3.09%)

Zürich (AWP/sda) Die Vetropack Holding hat die Aktienmehrheit des ukrainischen Verpackungsherstellers Gostomel Glass Factory übernommen. Zum Preis der Übernahme von 75 Prozent des Aktienkapitals wurden keine Angaben gemacht.

Mit diesem Erwerb setze Vetropack seine Strategie der geografischen Expansion in Osteuropa weiter fort, teilte die Gesellschaft am Donnerstag mit.

Gostomel produziert laut Angaben mit 900 Beschäftigten jährlich 175`000 Tonnen Verpackungsglas für die Getränkeindustrie, was rund 15% der bisherigen Produktion der Vetropack-Gruppe entspricht.

Im vergangenen Jahr seinen rund 545 Mio Glasverpackungen abgesetzt worden, grösstenteils auf dem Inlandmarkt, davon seien rund zwei Drittel auf Bierflaschen, der verbleibende Rest auf Wodkaflaschen und Softdrinkflaschen entfallen. Der Konzern erwirtschaftete im 2005 einen Nettoumsatz von 56 Mio CHF.

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Wenn diese Übernahme genauso gut gemanagt wird wie Kroatien oder Slowakei, druckt Vetropack weiter Cashflow satt.

[RealValue]

Ich habe diese Perle seit 420 CHF, und bleibe weiter dabei. Solange die immer noch mit diesem tiefen KGV notieren. Perlen gibt es übrigens auch bei Golay Buchel. Die haben ein Markt-Buchwert-Verhältnis deutlich unter 1. Nur eine Frage der Zeit, bis sich der Anstieg massiv fortsetzt.

Grüsse

RealValue

[Maack1]

[SimplyRed]

Damit die Aktie weiter angezeigt wird bei Einstellung "Postings letzter Monat" möchte ich an dieser Stelle darauf hinweisen, dass im Hause Vetropack übermorgen die Bilanzpressekonferenz für 2005 stattfindet. Die Aktienperformance der letzten Wochen kann sich ja durchaus sehen lassen. Bin sehr gespannt darauf, wie die Eidgenossen diesmal ihr Eigenkapital gesteigert haben.

[valueinvestor]

So ein Mist, der Verkauf von mir war voreilig. Die Gauner haben ein Monopol und verraten es vorher nicht!

08:43 Vetropack/2005: Umsatz und Gewinn gesteigert - höhere Dividende
Name Letzter Veränderung
VETROPACK I 1`170.00 80.00 (7.34%)

Bülach (AWP) - Die Vetropack-Gruppe hat im Geschäftsjahr 2005 den Umsatz um 7,1% auf 519,8 (VJ 485,4) gesteigert. Das Betriebsergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) erhöhte sich trotz höherer Energiepreise und anhaltendem Margendruck um 11,4% auf 61,8 (55,5) Mio CHF. Der Reingewinn stieg um 22,1% auf 50,9 (41,7) Mio CHF, wie der Verpackungshersteller am Mittwoch mitteilte.

Der Verwaltungsrat beantragt der Generalversammlung die Ausschüttung einer erhöhten Dividende von 32 (28)% dess Nominalwertes der Aktien. Dies entspricht 16,00 (14,00) CHF je Inhaber- und 3,20 (2,80) CHF je Namenaktie.

Neben dem Volumenwachstum macht Vetropack ein Kostensenkungsprogramm und gezielte Investitionen in die Produktionsanlagen für die trotz gestiegener Preise erhalten gebliebene Ertragskraft verantwortlich. Die Bruttomarge beträgt 11,9%, was gemäss Vetropack dem Vorjahresniveau entspricht.

Insgesamt setzte Vetropack im vergangenen Jahr 3,57 (3,31) Mrd Glasverpackungen ab, was einem Plus von 7,9% entspricht. Dabei haben nach Angaben des Unternehmens alle Tochtergesellschaften zur Steigerung beigetragen, besonders markant aber Osteuropa. Für die Schweiz spricht das Unternehmen von einem verstärkten Preis- und Konkurrenzdruck durch die schlecht ausgelastete deutsche Glasindustrie.

[SimplyRed]

[posting]20.903.344 von valueinvestor am 22.03.06 10:26:26[/posting]Das sind auf den ersten Blick absolute Super-Zahlen. Und ich Dussel hab bei Kursen von CHF 850 mit mir gerungen, ob ich nicht nachlegen soll, habe dann aber aus Angst vor Energiepreiserhöhungen zurückgezuckt.

Setzt mal den CashFlow ins Verhältnis zur Marktkapitalisierung - ein Traum.

Werde mir den GB heute Abend mal anschauen.

[Maack1]

ich dussel hab zu umgerechnet 725,xx € verkauft naja mit kk 562 sieht das sehr lecker aus aber doch ärgerlich viell. komm ich zu umgerechnet 700 wieder rein nach der Dividende

[Maack1]

die kennt nur eine richtung wahnsinn

[Maack1]

na hier noch jemand dabei ?

[Maack1]

die 1000 ist nah