Angst vor dem 11. September? - 500 Beiträge pro Seite

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Market Track / kurzfristige Sicht / Kommentar:

Der Freitag war Balsam auf den Seelen der geplagten Bullen und ein Seitenhieb für die Bärengilde.

Die Indizes konnten durch die Bank deutlich zulegen, wobei das Volumen eine totale Katastrophe war. An der NASDAQ wurden gerade mal 1,3 Mrd. Aktien gehandelt und das ist leider nicht besonders erbaulich. Es liegt praktisch auf der Hand, dass wir noch mal fallen könnten, bevor es nachhaltig besser wird. Im Fokus des allgemeinen Interesses steht der 11. September und die Angst, dass ein größerer Anschlag ausgeübt werden könnte. Der 11. September ist übermorgen und das bringt mich auf die Idee, dass wir spätestens zu diesem Zeitpunkt eine Erholung sehen sollten.

Ich stoße mich eigentlich nur am Volumen.

In der laufenden Woche sollte endlich Volumen in den Markt kommen und wenn der Markt dabei zulegen sollte, haben wir gute Argumente für die Bullen vorliegen. Andererseits sind wir in vielen Indizes nah an den Julitiefs und wenn diese mit hohem Volumen nach unten durchbrochen werden sollten, würden die Bullen kurz vor einem Herzinfarkt stehen. Ich bin nach wie vor der Ansicht, dass ein Ausbruch nach unten eine Täuschung wäre und der Markt unmittelbar danach deutlich anziehen würde.

Unsere Bodenbildung geht also weiter und sie ist sowohl für die Bullen, als auch für die Bären kein Zuckerschlecken.

Ich habe meinen SPZ-9 Kontrakt (S&P 500) bei 877 mit einem Stop versehen und gleichzeitig einen Stop Verkauf für einen weiteren Kontrakt gesetzt. Dadurch würde ich bei einem Durchbruch dieses Levels mein Beta in den negativen Bereich befördern und somit leicht net short sein. Nachdem ich immer wieder nach dem Beta und seiner Bedeutung gefragt werde, möchte ich es heute genauer erklären.

Das Beta drückt die Korrelation einer Sache zu einer anderen Sache aus. Wenn ich beispielsweise eine Aktie mit einem Beta von 1,5 habe und sich das Beta auf den S&P500 bezieht, bedeutet es, dass diese Aktie historisch gesehen 1,5 mal so stark gefallen oder gestiegen ist wie der S&P500. Steigt der S&P500 um 10 %, würde man von der besagten Aktie einen Anstieg von 15 % erwarten. Ein Beta von 0,6 bedeutet, dass die Aktie im Falle eines 10 %-igen Zuwachs im S&P500 um 6 % steigen würde.

Über das Beta einzelner Aktien läßt sich auch ein Beta für das gesamte Portfolio errechnen.

Wenn ich beispielsweise eine Aktie mit 5 % in meinem Portfolio gewichte und diese Aktie ein Beta von 2 hat, dann macht es für mein Portfolio ein Beta von 0,1 aus. (2x5 %=0,1) Kaufe ich eine weitere Aktie zu 10 % mit einem Beta von 2,3 hinzu, rechne ich ein Beta von 0,23 hinzu. (2,3x10 %=0,23). Nun hätte ich noch 75 % Cash und mein Portfolio hätte ein Beta von 0,33. Nun wüsste ich, dass mein Portfolio 3,3 % fallen würde, wenn der S&P500 10 % fiele. Die Betas zu den einzelnen Aktien finde ich beispielsweise auf Yahoo Finance US unter Profile.

Nun sollte man noch wissen, dass das Beta auf historischen Kursen beruht und somit nicht zuverlässig ist, wenn ich nur 2 Aktien im Portfolio halte. Wenn sich mein Portfoliobeta aus 100 Aktien zusammensetzt, ist es folglich wesentlich verlässlicher, als bei 2 Aktien. Einzelne Werte können abweichen, doch bei 100 Aktien ist eine starke Gesamtabweichung sehr unwahrscheinlich. Ein Beta von 0 würde bedeuten, dass sich mein Portfolio gar nicht bewegt, egal was der S&P500 macht. Ich könnte z.B. ein Portfolio besitzen, dass aus 20 Werten besteht und ein Beta von 0 ausweist. Das liegt daran, dass es auch Aktien mit einem negativen Beta gibt.

Ich hoffe, dass das verständlich genug war!

Ansonsten habe ich keinen blassen Schimmer, wie sich der Markt heute entwickeln wird und bevor ich mit Worthülsen um mich werfe, halte ich besser den Mund. Interessant ist noch, dass ich einen Fundamentalreport geschrieben habe, der auf FONDEX.de abzurufen ist (ab 17 h).

Bis morgen

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FONDEX VERMÖGENSMANAGEMENT

Autor: Nabil Khayat (© wallstreet:online AG),15:57 09.09.2002

[prinzeugen]

ich geh davon aus das wird den richtigen selloff erst sehen


wenn entweder der irak krieg losgeht oder ein anschlag kommt


oder aber wenn eionfach der dow sine blase abbaut

wenn die 3200 wieder butter durchstossen wird

dann müssen die versicherer verkaufen udn ruckizucki sind wir bei 2600-2800

[xxt]

Versicherer rechnen zwar mit einem Krieg o.ä., jedoch haben ´sie ihren Bestand i.d.R. abgesichert. (Futures etc.)