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[Indexking]

VMR: Aktienrückkauf?

Die Konzentration auf das Asset Management ist weit-gehend abgeschlossen, die Abenteuer der Vergangenheit sind nurnoch am Verlustvortrag von über 30 Mio. EUR ersichtlich. Wie be-richtet, hat VMR die Beteiligung an der wichtigsten Konzern-Tochter,der luxemburgischen Interinvest, auf inzwischen 82,5% (Ende 2002:72,5%) ausgebaut. Über den Kaufpreis wur-de Stillschweigen vereinbart, aber wie aus der Kapitalflussrechnungersichtlich, dürften es für die letzten 10% rund 7 Mio. EUR gewesensein. Eine stolze Bewertung im Vergleich zur Marktkapitalisierung derVMR (ca. 13 Mio. EUR).Eine offensichtliche Frage ist, warum angesichts dieser Bewertungs-diskrepanz nicht zumindest ein Teil der Liquidität in einen Aktien-rückkauf gesteckt wurde. Simple Antwort: »Wir hatten die Geneh-migung der Hauptversammlung nicht«, so der international erfah-rene Asset Manager.Ein wichtiger Punkt, der nun nachgeholt wurde. Theoretisch kannVMR jetzt also jederzeit loslegen. Verständlicherweise wollte Devineuns keinen Termin nennen, aber wir rechnen bald damit. Der Zeit-punkt scheint günstig: Der Turnaround ist vollzogen, auch wennDevine das Halbjahresergebnis von 1,18 Mio. EUR v. St. nur als»schwarze Null« betrachtet. Denn er will in ganz andere Regionen:»Wir müssen auch in der AG in die Gewinnzone kommen. Das ist un-sere Aufgabe, auch um den Verlustvortrag nutzen zu können.«Recht hat er, denn bisher verbraten die AG und andere Konzern-Töchter den Gewinn der Luxemburger Cashcow (6 Mio. EUR Nach-steuergewinn in 2002!) weitgehend. Kalkulieren Sie mal mit folgendenSzenario: Wenn es Devine in den Folgejahren gelingen könnte, dieAG und andere Töchter zumindest auf ein ausgeglichenes Ergebniszu trimmen, kommen Sie überschlagsweise auf ein KGV von rund 2bis 3 (vor Goodwill-Abschreibungen). Es ist kein Zufall, dass sichauch der neue Optionsplan an dieser Grösse orientiert: Er greift erstab einem Gewinn/Aktie von 0,75 Cent vor Goodwill.



VMR hat die Beteiligung an der wichtigsten Konzern-Tochter,der luxemburgischen Interinvest, auf inzwischen 82,5% (Ende 2002:72,5%) ausgebaut. Über den Kaufpreis wur-de Stillschweigen vereinbart, aber wie aus der Kapitalflussrechnungersichtlich, dürften es für die letzten 10% rund 7 Mio. EUR gewesensein. Eine stolze Bewertung im Vergleich zur Marktkapitalisierung derVMR (ca. 13 Mio. EUR).

also wenn 10 % 7 Mill- Wert sind dann sind 82,5% fast 57 Mille Wert und dazu noch die anderen Beteiligungen usw.

fairer Wert fast 10 € !!!!! eine Übernahme wird kommen, die Angelsachsen schlagen bald zu

, warum angesichts dieser Bewertungs-diskrepanz nicht zumindest ein Teil der Liquidität in einen Aktien-rückkauf gesteckt wurde. Simple Antwort: »Wir hatten die Geneh-migung der Hauptversammlung nicht«, so der international erfah-rene Asset Manager.Ein wichtiger Punkt, der nun nachgeholt wurde. Theoretisch kannVMR jetzt also jederzeit loslegen.

DER KING


kommt bald etwas kursvervielfachendes

[Citykai]

@Indexking
jetzt gibt es nur noch eine richtung......norden

werde diese woche noch ein paar fakten posten

[totalbloed]

dann meint ihr beiden, dass die 1000 die ich mir gegoennt hab, gut angelegtes geld waeren?

tb

[Indexking]

würde nochmal nachlegen

[totalbloed]

ich bin nicht gierig, ansonsten gut positioniert, war ne bauchentscheidung. mal sehen was citykai und indexking drauf haben. nicht gleich beim ersten mal in die vollen.
aber was nicht ist kann ja noch werden.

tb, der grad mit gmb beschaeftigt ist, und vor dem staunen nicht mehr rauskommt.

[Indexking]

die Gier wird noch kommen

[totalbloed]

schick mir ne boardmail, was wirklich das wahnsinnige an diesem wert wird. wie gesagt, ich bin im moment gut investiert, kann sich aber auch mal ganz schnell aendern. wer weiss. relativ plausibel hat das wohl geklungen.

bis morgen, tb

[Indexking]

[Indexking]

[totalbloed]

hast du die 8700 stuecke gekauft, die wo wiedermal nicht auflistet? @ indexking

[Indexking]

Aktienrückkauf

[Citykai]

12:33:05 2,24 2.000
12:29:20 2,25 1.000
12:25:59 2,23 3.000
12:25:00 2,21 8.200
12:24:07 2,20 7.070
12:21:07 2,19 2.000
12:14:13 2,19 1.000
11:52:20 2,17 500
11:17:16 2,18 2.500
11:15:10 2,17 3.500


10:29:36 2,18 1.000
10:27:47 2,15 2.500
10:06:40 2,12 2.000
09:46:36 2,15 1.500
09:06:58 2,15 0

Indexking es geht los es hat nur etwas länger gedauert


Citykai hat immer Recht

[Indexking]

diese Woche gehts los

[Indexking]

fairer Wert fast 10 € !!!!! eine Übernahme wird kommen, die Angelsachsen schlagen bald zu

[Indexking]

VMR 760555 hat die Wende gepackt

Die Value Management & Research
AG (VMR) hat im 1. Halbjahr 2003 einen
eindrucksvollen Turnaround auf das
Börsenparkett gelegt. Auf Konzernebene
hat die in Schwalbach ansässige Firma in
den ersten 6 Monaten einen Gewinn vor
Steuern von 1,188 MioE eingefahren. Im
selben Zeitraum des Vorjahres erlitt VMR
noch einen Verlust von über 0,7 MioE In
der Kasse klingelte in der 1. Jahreshälfte
2003 ein Profit von 159.000 Euro. Wie
wir bei unseren Recherchen in der
Branche erfahren, läuft es auch in der 2.
Jahreshälfte rund. Die Gruppe dürfte in
jedem Fall auch das 2. Semester mit
einem positiven Ergebnis abschließen,
welches mindestens die Höhe aus dem 1.
Halbjahr erreicht.
Die Perle im Unternehmen ist die
Beteiligung an der luxemburgischen
Interinvest. VMR-Lenker Kevin Devine hat
den Anteil der Tochter in 2003 von
72,5% auf 82,5% erhöht. Der Kaufpreis
für die Aufstockung um 10% dürfte sich
laut unseren Berechnungen auf ca. 6 MioE
belaufen. In der Bilanz steht Interinvest
unter dem Aktivposten " Immaterielle
Anlagewerte" . Mit rund 30 MioE fällt der
Posten auf den ersten Blick üppig aus. Bei
geschätzten 5 MioE Profit pro Jahr, ist
dies jedoch keinesfalls zuviel. Eine
Sonderabschreibung ist nicht zu erwarten.
Devine schreibt den Goodwill jährlich
mit 2 MioE ab. Dank der Hausse an
den Börsen müssen Sie sich auch keine
größeren Sorgen um Posten " Aktien und
andere nicht festverzinsliche Wertschriften"
in Höhe von 12,5 MioE
machen. Beispielsweise ist VMR an der
Partnervermittlung im Internet - Matchnet
- beteiligt (unter 5%), die in den letzten
Wochen im Wert immens gestiegen ist.
Matchnet tradet momentan bei 3,55
Euro. In den Büchern bei VMR dürften die
Papiere zu deutlich unter 2 Euro stehen.
Die Bilanz ist mit einer Bilanzsumme von
über 51 Millionen Euro kerngesund. Das
Eigenkapital liegt bei 38,6 Millionen Euro.
Strategisch konzentriert sich der CEO
zukünftig auf das Asset Management.
Die Aktie ist ein Schnäppchen.Der
Börsenwert liegt lediglich bei 18
Millionen Euro. Jedes Papier ist doppelt
mit werthaltigem Eigenkapital unterfüttert.
Die Börse scheint die Aktie noch
nicht richtig entdeckt zu haben. Kaufen!