Sto Vz., gerade eine Kaufempfehlung (Seite 11)

[JohannesWild]

Die Vorstandswoche sieht bei Sto als Aktienbär der Woche

Als Gründe werden von der Vorstandswoche genannt dass das wirtschaftliche Umfeld den Bau- und Immobiliensektor getroffen habe. Außerdem laufen Preisanstiege immer nachlaufend. Das 2023er KGV liege bei 12 was in etwa dem 10-Jährigen Durchschnitt entspreche. Die Aktie hätte Luft nach unten bis zum Tief von 131€.

Ich frage mich ja wie man so einseitig auf den Bau- und Immobiliensektor schauen kann. Die hohen Energiepreise sollten - selbst wenn sie wieder zurückkommen - ein Schock für viele Immobilienbesitzer sein. Wärmedämmungen amortisieren sich insbesondere für eigengenutzte Immobilienbesitzer in einem Bruchteil der Zeit in der sie sich vor der Krise amortisiert hatten. Steigende Kosten dürften temporär auf die Marge drücken. Aber ich denke, dass Sto vor einem Wachstumsschub steht und die Mittelfristziele weit früher erreicht werden.

Was meint Ihr?

Gruß,

Johannes

[Hiberna]

"Das Sto-Schiff an der Bundesstraße: Eine außergewöhnliche Architektur verkörpert die Philosophie

Gedächtnis der Region: 1996 erfolgt die Grundsteinlegung des Kommunikationsgebäudes von Sto Weizen. Die markante Architektur prägt das Wahrzeichen des Unternehmens bis heute."

https://www.suedkurier.de/region/hochrhein/stuehlingen/das-s…

[unicum]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.261.543 von unicum am 24.08.22 10:57:26

Zitat von unicum: Die Vorabveröffentlichung der Halbjahreszahlen https://www.dgap.de/dgap/News/corporate/sto-kgaa-deutliches-…
=> EV/EBIT 6,9 und KGV 11,8, bereinigt um die hohe Nettoliquidität nach Pensionen und langfristigem Leasing von rund 20 Euro je Aktie bei 10,4. Natürlich hängt das von der Entwicklung des FCF ab.

Neben den Bankguthaben von 137 Mio. auch einschließlich der Festgelder von 135 Mio. zum 31.12.2021.

Angesichts der Zinsentwicklung kann Rolf Wöhrle beim Keklik jetzt auch mittags wieder in Ruhe seinen Döner genießen ohne Angst haben zu müssen, dass die Firmenkundenbetreuerin aus der Sparkassenfiliale gegenüber in den Laden stürmt und nervt (siehe Beitrag 1519).

[Hiberna]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.261.543 von unicum am 24.08.22 10:57:26

Wie hier schon in der Vergangenheit thematisiert, läuft Sto den starken Preissteigerungen zeitlich etwas hinterher.

wenn die Rohstoffkosten mal wieder fallen, dann senken die Hersteller meist die Absatzpreise nicht und erhöhen dadurch die Gewinnmarge.

[unicum]

Die Vorabveröffentlichung der Halbjahreszahlen https://www.dgap.de/dgap/News/corporate/sto-kgaa-deutliches-… sind aus meiner Sicht keine große Überraschung.

Wie hier schon in der Vergangenheit thematisiert, läuft Sto den starken Preissteigerungen zeitlich etwas hinterher. Da aber das Q3 immer noch sehr dominant ist, und sich in einigen Bereichen der Inputkosten am Bau eine Stagnation der Preisentwicklung herausgebildet hat, dürfte das 2. HJ, vorausgesetzt die Witterung, Bauinflation und Konjunktur machen dem Ganzen nicht komplett einen Strich durch die Rechnung, ertragsseitig dieses Jahr (im Unterschied zum Ausnahmejahr 2021) wieder überproportional laufen.

Beim Vergleich der HJ-Zahlen mit denen des Vorjahres muss man berücksichtigen, dass im Ergebnis des Vorjahreshalbjahres ein Ertrag von 2,77 Mio. Euro aus Covid-19-Hilfen in USA und 3,46 Mio. aus der Änderung der Bewertung der Jonas Farben kamen. Wieviel dieses Jahr an Sondereffekten enthalten sind (positiv, negativ oder Null), muss abgewartet werden.

Insgesamt sehe ich mich in meiner Einschätzung bestätigt:
Sto konnte bereits im traditionell schwachem ersten HJ mit heuer starken Inputkostenanstiegen on top, einen erheblichen Rohertragsmargenrückgang auf rekordniedrige 50,2%, schon im Rohertrag selbst deutlich überkompensierten. Sto ist trotz Margendruck kein Inflationsverlierer.

Die Baukonjunktur fängt an, sich abzukühlen, was angesichts der extremen Überhitzungserscheinungen auch sehr positive Aspekte haben wird und eigentlich ein Stück weit überfällig ist, angesichts der Preise und Knappheit dort.

Die Struktur der Inflation (insbesondere bei kohlenstoffhaltigen Produkten), der Anstieg der Gaspreise, die Gasknappheit in Europa und der Klimawandel sind alles eher positive Trigger für Sto: es bleibt für mich dabei, nichts ist sinnvoller als im Konzert mit anderen Sanierungsmaßnahmen die Energieeinsparung im Gebäudesektor voranzutreiben und seit dem aktuellen Gaspreisniveau hat sich die jahrzehntelange Diskussion über die ökonomische Vorteilhaftigkeit erübrigt.

Bei einer vom Vorstand jetzt erhöhten Umsatzprognose würde die EBIT-Marge am oberen Ende der Guidance diesbezüglich (114 bis 134 Mio.) bei 7,4% liegen. Das entspräche weiterhin meiner Schätzung vom 29.4. in Beitrag 1511.

=> EV/EBIT 6,9 und KGV 11,8, bereinigt um die hohe Nettoliquidität nach Pensionen und langfristigem Leasing von rund 20 Euro je Aktie bei 10,4. Natürlich hängt das von der Entwicklung des FCF ab.

[Hiberna]

"P R E S S E I N F O R M A T I O N
der Sto SE & Co. KGaA, Stühlingen

 Deutliches Wachstum im ersten Halbjahr 2022: Konzern-Umsatz
steigt gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum um
14,2 % auf 888,4 Mio. EUR

 Inlandsumsatz nimmt um 9,2 % auf 373,4 Mio. EUR und Auslandsvolumen um 18,1 % auf 515,0 Mio. EUR zu."

https://stoprod.e-spirit.cloud/cepcom/de/Dokumente/Sto-PI-22.8.2022_HJ.pdf

[Hiberna]

"Das "Sofortprogramm
Gebäude" beinhaltet zusätzliche Finanzmittel des Bundes i.H.v. 8 Mrd. Euro
für insgesamt 11 Maßnahmen zum verstärkten Klimaschutz, wovon allein 4,5
Mrd. Euro in die energetische Sanierung von Gebäuden und den Einbau
energieeffizienterer Heizungen fließen sollen."

"Fazit: Der politische Rückenwind nimmt zu, womit sich das mittelfristige
Geschäftspotenzial von Sto manifestiert. Wir halten das
Chancen/Risiken-Verhältnis für hochattraktiv und bekräftigen unsere
Kaufempfehlung und das Kursziel von 270,00 Euro."

https://www.onvista.de/news/2022/07-18-original-research-sto…

[Hiberna]

im Focus Money vom 06.07.2022 gibt es einen ganzseitigen Beitrag zur Sto-Aktie.

[Milan89]

Antwort auf Beitrag Nr.: 71.924.088 von pummel1310 am 06.07.22 08:23:04

Langfristig heißt für mich eher >10 Jahre und mit Bezug auf Sto stehen „gute“ Jahre an (Auszug Analyse Montega nach der HV):

„Strukturelle Trends intakt: Neben den aktuellen Risiken hob der Vorstand die Chancen hervor, die sich u.a. aus dem European Green Deal und der erwarteten "Renovierungswelle" ergeben. Allein bis 2030 sollen in Europa rund 35 Mio. Gebäude energetisch saniert werden, da der Sektor für >40% des Energieverbrauchs und >36% der energiebedingten THGEmissionen verantwortlich ist. Die rapide steigenden Energiepreise forcieren den kurzfristigen Bedarf zur Energieeinsparung noch. Wir halten die strukturellen Treiber trotz höherer Bauzinsen und einer für 2023 befürchteten Dämpfung der Neubautätigkeit daher für robust, zumal die Renovierung u.E. rund 70% der Erlöse von Sto in der Dämmung ausmacht.“

https://ch.marketscreener.com/kurs/aktie/STO-SE-CO-KGAA-4366…

[pummel1310]

langfristig heißt bei dir 3 jahre oder 10 jahre