Sto Vz., gerade eine Kaufempfehlung (Seite 109)

[Syrtakihans]

Ich meine, dass ein gewichtiger Grund für die geringe Bewertung die ausschließliche Notierung von stimmrechtslosen Aktien ist. So etwas ist seit ewigen Zeiten symptomatisch für Papiere wie Edding, Hermle, Eurokai, Einhell usw.

[Miro1]

Antwort auf Beitrag Nr.: 39.226.408 von meyouandi am 26.03.10 20:10:24

Ein Paar mögliche Erklärungen warum die anderen so teuer aussehen (und sind):

-Kingspan ist aus Irland. Baukonjunktur ist in Kernmärkte wie IR und UK im 2009 völlig eingebrochen was Gewinne gedrückt hat. Ausblick 2010:"While the year ahead will present continued challenges, there is now tangible evidence of stability emerging with conditions becoming more predictable than in the recent past. Globally, energy conservation initiatives continue to gather pace which will play to the Group's strengths. Coupled with the strong actions taken to date, it leaves Kingspan in good stead as markets regain stability." Gene Murtagh, Chief Executive of Kingspan (2010.03.01 kingspan.com)

-Uralita ist aus Spanien (d.h. noch einem PIIGS-Staat...) Ein Übernahmeangebot hat die Aktie unterstützt (aber habe das Thema nicht genau angeschaut). Wie bei Kingspan ist Heimatmarkt eingebrochen.

-Owens Corning (USA). Baukonjunktur in den USA auch sehr schlecht im 2009. Ausblick 2010: "Owens Corning expects that the Company's 2010 adjusted earnings per share (EPS) will grow by 25 percent or more. Supported by a strong balance sheet and a favorable tax position, this level of earnings would translate to adjusted EBIT of $350 million or more for 2010."

-Saint Gobain (Frankreich) hat schlechte Margen. Ausblick 2010: "The Group’s targets for 2010 are therefore: strong growth in operating income at constant exchange rates (2009 exchange rates) ..."

-Rockwool (Dänemark) erwartet unveränderter Net Profit im 2010. Segment Systeme laufen besser als Steinwolle ("Bulk"-Produkt). Rockwool hat am 10. März vorausgesagt dass man im 2010e 5-10% weniger Umsatz erwartet. Jahresüberschuss soll auf Vorjahresniveau bleiben (wegen höhere Bruttomarge), d.h. Rockwool liegt auf KUV 1.2, EV/EBIT 22 und KGV 39 (für 2010e). Die Analysten rechnen aber mit steigende Gewinne in den kommenden Jahren.

Als Zusammenfassung erwartet der Aktienmarkt dass die Peers erfolgreiche Turnarounds schaffen und die Bewertung basiert auf Hoffnungen für 2011-2013.

Sto hat schon vor Jahren die notwendigen Restrukturierungen durchgeführt. Die Heimatmärkte (DACH, Benelux und FR) sind nicht wie die anglosachsischen Märkte eingebrochen. Die Sto-Produkte sind eher von Systemkarakter und weniger Bulk-Produkte wie Mineralwolle.

Bei Sto ist weder die Gewinnstabilität in der Finanzkrise noch zukünftige eventuelle Gewinnesprünge diskontiert. Wenn man Sto wie die Peers bewertet, sollte die Aktie 2-4X höher stehen. Die Aktie ist markteng aber aus meiner Sicht ist der Abschlag zu gross.

Wenn ich Buffett wäre, hätte ich bei den Stotmeisters angefragt ob ich die ganze Firma übernehmen dürfte

[meyouandi]

#miru,

schöne Bubbles ;-)

Stellt sich natürlich auch die Frage, warum die anderen so teuer sind.....

Ansonsten kann man mit einer Sto sicher ruhig schlafen.

meyouandi

[Miro1]

Sto ist im internationalen Branchenvergleich attraktiv bewertet. Nicht nur bei P/E (KGV) sondern auch bei zB EV/Sales hat Sto die Nase vorn.

* Die Zahlen basieren auf 2009-Berichten. Ausnahme ist Sto wo ich EBIT und EPS für 2009e geschätzt habe.

** Die Grösse der Fläche symbolisiert Umsatzgrösse. Ausnahme: Saint Gobains Umsatzgrösse wurde graphisch auf Baumaterialien begrenzt (ca. 25% vom Konzerumsatz).

Kurs 26.03.2010:
Sto 62 EUR
Rockwool 579 DKK
Saint Gobain 35 EUR
Owens Corning 24 USD
Uralita 4 EUR
Kingspan 6.3 EUR

[Syrtakihans]

Baugewerbe verliert weiter Aufträge - Umsatzeinbruch

WIESBADEN (dpa-AFX) - Das deutsche Bauhauptgewerbe hat im Januar weniger
Aufträge erhalten als ein Jahr zuvor. Das Statistische Bundesamt bezifferte am
Mittwoch den preisbereinigten Rückgang auf 6,6 Prozent. Dabei sei die Nachfrage
im Tiefbau mit einem Minus von 8,0 Prozent stärker abgefallen als im Hochbau,
der 5,3 Prozent weniger verzeichnete. Vor allem wegen des harten Winters ging im
Januar der Umsatz um 20,4 Prozent auf rund 2,8 Milliarden Euro zurück. Die
Beschäftigung blieb mit 673.000 Mitarbeitern (plus 0,3 Prozent) nahezu stabil.

Der Zentralverband des Deutschen Baugewerbes nannte die Auftragsrückgänge noch
nicht besorgniserregend. Auch im Februar seien wegen des andauernd kalten
Wetters noch Umsatzeinbußen zu erwarten, sagte eine Verbandssprecherin.
Allgemein erwarte man für dieses Jahr eine schwächere Entwicklung im
Wirtschaftsbau. Die Aufträge der öffentlichen Hand verzögerten sich aus
haushaltstechnischen Gründen häufig bis in die zweite Jahreshälfte, so dass über
das ganze Jahr unter dem Strich ein Umsatzrückgang um etwa 1 bis 1,5 Prozent zu
erwarten sei./ce/DP/wiz

Quelle: dpa-AFX

[Miro1]

Antwort auf Beitrag Nr.: 39.026.901 von hasni am 27.02.10 20:44:21

Hallo gagaga und Hasni,
sei froh dass Qualitätsaktien wie Sto und Westag Getalit so stabil bleiben; dann kann man die Positionen weiter aufstocken

Informationen zum deutschen Konjunkturpaket:

Renovation in Germany (2009-11) with focus on energy efficiency in buildings

 For a period of three years € 1 billion additional per year for energy efficiency measures.

--- € 580 million per year for CO2 reduction – refurbishment program (in total nearly € 2 billion per year).

--- € 300 million per year for the refurbishment of public buildings like schools, kindergarten, social buildings.

--- New program for refurbishment of big urban estates.

 „Konjunkturpaket II“ stands at € 50 billion of which infrastructure at € 14 billion.

--- € 10 billion for the education sector in particular for energy efficiency and climate protection measures - Kindergarten (ca. 48.000 buildings) - Schools and universities (ca. 40.000 buildings) and hospitals.

--- € 4 billion for civil engineering and research activities.

 First expected to be released 50/50 in 2009-2010 but only 10% will come in 2009, the rest in 2010 and 2011.

Quelle: http://www.rockwool.com

Andere Quellen:
http://www.spiegel.de/wirtschaft/0,1518,641641,00.html
http://de.statista.com/statistik/daten/studie/72024/umfrage/…

Meine Schätzungen für Sto
2009e: EPS Basic 8-9 EUR
2010e: EPS Basic 8.5-10 EUR

[hasni]

mindestens eine gute Halteposition

[gagaga]

Sto gibt in diesem Börsenumfeld den Fels in der Brandung.

Auf steigende Kurse würde ich kurzfristig nicht bauen - langfristig abwarten, und solange von den Dividenden leben.

[kubala]

Antwort auf Beitrag Nr.: 38.820.400 von Syrtakihans am 27.01.10 10:47:56

Sto wird raufgehen. Wann und wie das Wetter wird ist völlig WURST. Ich wohne in Spanien und dämme mein Haus gegen die Hitze(Durch Sto- Ag). Das ist ein Markt für jedes Klima. Was ich von D gehört habe Eon, Bayernwerke, usw. spricht für sich. Also, kaufen, kaufen, kaufen.
kubala,Sevilla,18°

[Miro1]

Q1 Quartalsumsatz (MEUR):
Q1 06: 117.5 (witterungsbelastet)
Q1 07: 155.3
Q1 08: 161.0
Q1 09: 142.0 (witterungsbelastet)

Quartalsumsatz als Anteil am Jahresumsatz:
Q1 06: 14%
Q1 07: 18%
Q1 08: 17%
Q1 09e: 15%

Meine grobe Schätzung ist dass Stos typische Monatsumsätze (bei keiner Witterungsbelastung) im Q1 wie folgt aussehen würden:
Januar: 35 MEUR
Februar: 55 MEUR
März: 75 MUR

Da Q1 2009 auch witterungsbelastet war, wird die Entwicklung ab Mitte Februar 2010 entscheiden ob wir tatsächlich einen erheblichen Umsätzrückgang (yoy) sehen werden.